ราคาทองคำสปอตอ่อนตัวลงเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี (14 พฤษภาคม) ลดลงเกือบ 1% มาอยู่ที่ประมาณ 4,655 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนมิถุนายนก็ลดลง 0.4% มาอยู่ที่ 4,686.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงกดดันหลักจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและการฟื้นตัวของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้น โดยรอติดตามความเคลื่อนไหวล่าสุดในตะวันออกกลางและปัจจัยกระตุ้นที่อาจเกิดขึ้นจากการประชุมระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ และประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันศุกร์ (15 พฤษภาคม) ราคาทองคำสปอตซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ ใกล้ระดับต่ำสุดล่าสุด โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,652 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ตลาดทองคำเผชิญแรงกดดัน: ผลกระทบสองด้านจากดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

ตลาดทองคำในปัจจุบันขาดทิศทางที่ชัดเจน โดยการเคลื่อนไหวของราคามีลักษณะอ่อนแอและผันผวนอย่างเห็นได้ชัด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.3% ในวันพฤหัสบดี แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ส่งผลให้ต้นทุนการถือครองทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สูงขึ้นโดยตรง และลดความสนใจของนักลงทุนที่ถือครองทองคำที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ ลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หลังจากที่พุ่งขึ้นก่อนหน้านี้ ก็ปรับตัวลงเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 11 เดือน ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้เกิดมุมมองเชิงลบอย่างมากต่อทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ยิ่งทำให้ราคาทองคำลดลง เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ จึงปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลดลงอย่างมาก เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็น 53.5% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ภายในเดือนธันวาคม มีความน่าจะเป็นเพียง 1.7% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุด ขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุด เพิ่มขึ้นเป็น 44.7% แม้ว่าทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อมาโดยตลอด แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยมักจะลดความน่าสนใจของทองคำลง เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมาก

คำกล่าวของนายวิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะยังคงใช้นโยบายที่ระมัดระวังต่อไป เขาระบุว่านโยบายการเงินในปัจจุบันอยู่ในสถานะที่ดี และไม่มีเหตุผลใดที่จะต้องขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในทันที จำเป็นต้องติดตามสถานการณ์อย่างต่อเนื่อง ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ นายวิลเลียมส์เชื่อว่า การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึง แต่การคาดการณ์ระยะยาวยังคงทรงตัว และตลาดแรงงานยังไม่แสดงผลกระทบในรอบที่สองอย่างมีนัยสำคัญ แรงกดดันจากห่วงโซ่อุปทานและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มราคาน้ำมันเป็นตัวแปรหลักในปัจจุบัน และปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ทองคำยากที่จะหลุดพ้นจากรูปแบบการรวมตัวในปัจจุบันในระยะสั้น

ความวุ่นวายในตะวันออกกลางและการประชุมระหว่างผู้นำจีนและอเมริกา: ดาบสองคมสำหรับเสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงหนุนหลักในตลาดทองคำปัจจุบัน ขณะเดียวกันก็เป็นความเสี่ยงที่อาจทำให้ราคาทองคำลดลงได้ ความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะช่องแคบฮอร์มุซที่ถูกปิดกั้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น น้ำมันดิบสหรัฐฯ พุ่งขึ้นไปแตะ 102.35 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในบางช่วง ขณะที่น้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ 105.55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่าสื่อของรัฐบาลอิหร่านจะรายงานว่ามีเรือประมาณ 30 ลำแล่นผ่านช่องแคบ และเรือจีนบางลำได้รับอนุญาตให้ผ่าน แต่ข่าวลือเรื่องการโจมตีและการปิดล้อมโดยรวมยังคงส่งผลกระทบต่อแนวโน้มด้านพลังงาน

บาร์ต เมเลก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของทีดี ซีเคียวริตี้ส์ ชี้ให้เห็นว่า หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่ได้รับการแก้ไขอย่างมีประสิทธิภาพ ราคาทองคำอาจเสี่ยงต่อการลดลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างมากของสินค้าคงคลังและอุปทานผลิตภัณฑ์พลังงานอาจผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งจะส่งผลดีต่อราคาทองคำทางอ้อม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบต่อสินค้าและบริการอื่นๆ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเร็วๆ นี้ ความขัดแย้งภายในพรรครีพับลิกันเกี่ยวกับสงครามกับอิหร่านก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าสภาคองเกรสจะปฏิเสธมติถอนทหารหลายครั้ง แต่จำนวนสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกันที่สนับสนุนการถอนทหารกลับเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความไม่พอใจที่เพิ่มขึ้นภายในพรรค ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับสถานการณ์

ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว การประชุมระหว่างทรัมป์และผู้นำจีนจึงกลายเป็นจุดสนใจของตลาด ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง กล่าวในพิธีเปิดการประชุมว่า การเจรจาการค้ามีความคืบหน้า และการประชุมจะครอบคลุมหัวข้อที่หลากหลาย รวมถึงประเด็นสำคัญ เช่น การค้าและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง หากการประชุมนำมาซึ่งสัญญาณสำคัญของการผ่อนคลายความตึงเครียด ราคาพรีเมียมของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่องจะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไป นิคอส ซาบราส นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ Tradu เชื่อว่า ปัจจุบันทองคำกำลังชั่งน้ำหนักความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และความคาดหวังถึงทางออกที่เป็นไปได้จากการประชุมระหว่างสี จิ้นผิง และทรัมป์

ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่เห็นได้ชัด โดยทั้งตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรต่างแสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

แม้จะมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ซึ่งช่วยสนับสนุนประสิทธิภาพของดอลลาร์และสินทรัพย์เสี่ยงในระดับหนึ่ง ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนเมษายน สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ โดยผู้บริโภคยังคงรักษาระดับการใช้จ่ายไว้ได้แม้ราคาน้ำมันเบนซินจะสูงขึ้น แสดงให้เห็นว่า "ผลกระทบจากการทดแทนภายใน" นั้นไม่สำคัญมากนัก จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 211,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว โดยตลาดแรงงานโดยรวมยังคงทรงตัว ข้อมูลเหล่านี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

ในตลาดหุ้น หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปิดที่ระดับสูงสุดใหม่ และดัชนี Dow Jones Industrial Average ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล หุ้นของบริษัทที่มีผู้บริหารร่วมเดินทางไปกับทรัมป์ เช่น Tesla และ Nvidia ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ Nvidia ได้รับอนุมัติการขายชิปให้กับจีน ซึ่งช่วยหนุนหุ้นที่เกี่ยวข้อง ตลาดพันธบัตรฟื้นตัว โดยราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงเล็กน้อยช่วยหนุนพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงจากระดับสูงสุด และระดับทางเทคนิคที่สำคัญดึงดูดความสนใจในการซื้อ

ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ นายชิมิด และเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ ระบุว่าภาวะเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ก็เน้นย้ำถึง "ความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง" ของเศรษฐกิจด้วยเช่นกัน คำกล่าวเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการรักษาสมดุลอย่างละเอียดอ่อนของเฟดระหว่างภาวะเงินเฟ้อสูงและความมั่นคงทางเศรษฐกิจ

แนวโน้ม: ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่ยังคงมีแรงหนุนในระยะยาว

โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนซึ่งมีทั้งปัจจัยหนุนและปัจจัยหนุนปะปนกันอยู่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และการฟื้นตัวของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น กำลังกดดันราคาทองคำให้ลดลง ในขณะที่ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากความก้าวหน้าทางการทูตครั้งสำคัญ กำลังให้การสนับสนุนที่สำคัญต่อราคาทองคำ

นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามผลลัพธ์ที่เฉพาะเจาะจงของการประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐอเมริกาอย่างใกล้ชิด รวมถึงสถานการณ์การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ราคาทองคำอาจเผชิญกับความเสี่ยงขาลงอีก ในระยะสั้น ควรจับตาระดับแนวรับที่ประมาณ 4640 หากระดับนี้ถูกทะลุ อาจทดสอบระดับทางจิตวิทยาที่ 4600 ต่อไป ในทางกลับกัน หากวิกฤตพลังงานรุนแรงขึ้นหรือความคืบหน้าทางการทูตไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง คุณสมบัติของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะกลับมาได้รับความนิยมในตลาดอีกครั้ง ในระยะสั้น ราคาทองคำอาจยังคงผันผวนอยู่ในช่วงปัจจุบัน ในขณะที่ในระยะกลางถึงระยะยาว ความไม่แน่นอนทั่วโลกจะยังคงสร้างโอกาสเชิงโครงสร้างสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมนี้ต่อไป


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:52 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4652.98 ดอลลาร์ต่อออนซ์