ความรู้สึกในแง่ลบอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภค ทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์ตลาดตั้งคำถามว่า สภาพทางการเงินของครัวเรือนจะดีขึ้นอย่างแท้จริงหรือไม่ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของประชาชนต่อเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวหลังจากการระบาดใหญ่ ราคาสินค้าที่สูงมาหลายปี ประกอบกับผลกระทบจากภายนอกอย่างต่อเนื่อง ทำให้ประชาชนรู้สึกว่าอัตราเงินเฟ้อสูงและความเชื่อมั่นต่ำอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เป็นเรื่องผิดปกติที่ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงไม่ได้ทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง หุ้นสหรัฐฯ กลับพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และการบริโภคของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นรูปแบบที่แตกต่างกันระหว่างความเชื่อมั่นต่ำและการใช้จ่ายที่แข็งแกร่ง

ประชาชนติดอยู่ในภาวะเศรษฐกิจที่มองโลกในแง่ร้ายมาเป็นเวลานาน และเป็นการยากที่จะฟื้นความเชื่อมั่นในระบบเศรษฐกิจกลับคืนมาได้

ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคชาวอเมริกันในแง่ลบยังคงมีอยู่มาระยะหนึ่งแล้ว ทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์ตั้งคำถามกันอย่างกว้างขวางว่าเมื่อใดความเป็นอยู่ทางการเงินของประชาชนจะดีขึ้น และแม้กระทั่งว่าจะมีโอกาสฟื้นตัวต่อไปได้อีกหรือไม่ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤษภาคม การสำรวจผู้บริโภคจากภาคเอกชนหลายแห่งยังยืนยันว่านับตั้งแต่การระบาดของโรคโควิด-19 เมื่อหกปีก่อน ความเชื่อมั่นของประชาชนชาวอเมริกันต่อเศรษฐกิจโดยรวมยังไม่กลับสู่ระดับปกติ



เยเลนา ชูลยาเตียวา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากเดอะ คอนเฟอเรนซ์ บอร์ด กล่าวว่า ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหลายระลอกทำให้ประชาชนไม่มีเวลาหายใจหรือปรับตัว ผลกระทบที่ซ้อนทับกันของโรคระบาด ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายภาษีศุลกากร ยังคงกัดเซาะความคาดหวังและความอดทนของประชาชนต่อเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

ราคาสะสมที่สูงและอัตราเงินเฟ้อที่รับรู้ได้นั้นสูงกว่าข้อมูลจริงมาก

โดยทั่วไป สถาบันในตลาดจะวัดอัตราเงินเฟ้อด้วยการเพิ่มขึ้นรายปี และข้อมูลปัจจุบันอยู่ห่างไกลจากระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่เคยเกิดขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ประชาชนทั่วไปให้ความสำคัญกับการเพิ่มขึ้นของราคาสะสมในช่วงหลายปีมากกว่า เบธ แฮมแม็ค ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวว่า ในเวลาเพียงไม่กี่ปี การเพิ่มขึ้นของราคาที่ประชาชนได้รับจริงนั้นเทียบเท่ากับระดับเงินเฟ้อในทศวรรษที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์เศรษฐกิจ ไคลา สแกนลอน วิเคราะห์ว่า แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง แต่ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในชีวิตประจำวันยังคงสูงอยู่ และแรงกดดันต่อค่าครองชีพของประชาชนก็ยังไม่ลดลงเลย งานวิจัยของ PNC Financial Services Group ชี้ให้เห็นว่า ราคาสินค้าที่สูงเป็นสาเหตุหลักของการลดลงของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2026 และยังทำให้เกิดความแตกต่างอย่างมากระหว่างแบบจำลองทางเศรษฐกิจและความรู้สึกของประชาชน ความสนใจของสาธารณชนต่อเรื่องเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยมีการค้นหาข้อมูลออนไลน์ที่เกี่ยวข้องสูงเป็นประวัติการณ์

เหตุการณ์ที่น่าตกใจหลายอย่างเกิดขึ้นต่อเนื่องกัน ทำให้มีเวลาน้อยมากสำหรับการฟื้นตัวทางอารมณ์

เหตุผลสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้การฟื้นฟูความเชื่อมั่นเป็นไปได้ยาก คือ ความผันผวนทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ก่อนที่ประชาชนจะฟื้นตัวจากความตกใจครั้งหนึ่ง ความเสี่ยงใหม่ๆ ก็เกิดขึ้นตามมาไม่หยุดหย่อน เอริค วินโนกราด หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ AllianceBernstein กล่าวว่า เหตุการณ์ไม่คาดฝันที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและถี่ถ้วนเช่นนี้ เป็นเรื่องที่หาได้ยากมาก และความตกใจที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้กำลังกดดันความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ตลอดเวลา

ศาสตราจารย์ด้านการเงิน Francesco D'Acunto จากมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ เชื่อว่าการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นต้องอาศัยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงติดต่อกันหลายไตรมาส ในขณะที่ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และภาษีการค้าที่เพิ่มสูงขึ้นได้ทำให้ตลาดอยู่ในสภาวะที่มีความคาดหวังในแง่ลบ Joanne Hsu หัวหน้าฝ่ายสำรวจผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า หลังจากการระบาดใหญ่ ไม่เพียงแต่ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ความเป็นอยู่ที่ดีของประชาชนและความไว้วางใจในสถาบันของรัฐก็อ่อนแอลงไปพร้อมๆ กันด้วย

ความเชื่อมั่นและการบริโภคแยกออกจากกัน ส่งผลให้เกิดแนวโน้มตลาดที่เป็นอิสระต่อกัน

เป็นที่น่าสังเกตว่า ความรู้สึกในแง่ลบของสาธารณชนไม่ได้ส่งผลให้การบริโภคลดลง ข้อมูลทางธุรกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของครัวเรือนยังคงแข็งแกร่ง เกรกอรี ดาโก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Brexit กล่าวว่า ความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการใช้จ่ายนั้นใช้ไม่ได้ผลอีกต่อไป และตรรกะการวิเคราะห์แบบเก่าไม่สามารถนำมาใช้ได้ในสภาพแวดล้อมพิเศษนี้อีกต่อไป

ผลการดำเนินงานของหุ้นสหรัฐฯ แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความเชื่อมั่นที่ตกต่ำ ในวันเดียวกันกับที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของรัฐมิชิแกนแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ดัชนี S&P 500 กลับพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในเวลาเดียวกัน ในขณะที่ดัชนีหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคกลับลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง นักวิเคราะห์แนะนำว่าการตัดสินใจลงทุนควรเน้นที่การเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มความเชื่อมั่น มากกว่าการเปรียบเทียบระดับกับช่วงก่อนเกิดโรคระบาดเพียงอย่างเดียว

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้ค่าครองชีพสูงขึ้น แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง

ด้วยอิทธิพลจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันในตลาดโลกจึงยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง และราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกในสหรัฐฯ ก็ได้ทะลุผ่านกำแพงทางจิตวิทยาที่สำคัญ ส่งผลโดยตรงต่อพฤติกรรมการบริโภคของประชาชน บริษัทเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านและบริษัทจัดเลี้ยงต่างก็เตือนถึงแรงกดดันในการดำเนินงานจากต้นทุนและความเชื่อมั่นที่ลดลง ตลาดแรงงานแสดงให้เห็นรูปแบบการจ้างงานและการเลิกจ้างในระดับต่ำ ซึ่งเป็นการสนับสนุนพื้นฐานทางเศรษฐกิจ

โดยทั่วไปแล้ว นักเศรษฐศาสตร์ในภาคอุตสาหกรรมเชื่อว่า แม้จะมีทัศนคติในแง่ลบของประชาชนและความเสี่ยงจากภายนอกที่ยังคงมีอยู่ แต่การบริโภคซึ่งเป็นเสาหลักสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ นั้นมีความยืดหยุ่นสูงมากและไม่น่าจะทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

สรุป

โดยรวมแล้ว ผลกระทบสะสมจากราคาสูงและภาวะเศรษฐกิจภายนอกที่ผันผวนอย่างต่อเนื่องได้กดดันความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ทำให้การฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ยืดเยื้อเป็นไปได้ยาก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มความเชื่อมั่นและการบริโภคนั้นแยกออกจากกันอย่างสิ้นเชิง โดยการใช้จ่ายของครัวเรือนยังคงแข็งแกร่ง หุ้นสหรัฐฯ กลับสวนทางกับแนวโน้ม และการจ้างงานยังคงมีความยืดหยุ่น ทำให้เกิดความแตกต่างที่ชัดเจน ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่องและราคาน้ำมันที่สูง ความเชื่อมั่นในระยะสั้นจึงไม่น่าจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความยืดหยุ่นพื้นฐานของการบริโภคในสหรัฐฯ จะยังคงสนับสนุนเศรษฐกิจโดยรวมต่อไป