Niềm tin của người Mỹ vào nền kinh tế đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, bầu không khí bi quan bao trùm, thế nhưng chi tiêu tiêu dùng vẫn tiếp tục không suy giảm.
2026-05-15 10:37:17
Tâm lý bi quan dai dẳng về chi tiêu tiêu dùng đã khiến các nhà kinh tế thị trường đặt câu hỏi liệu điều kiện tài chính hộ gia đình có thực sự được cải thiện hay không. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan một lần nữa chạm mức thấp kỷ lục, cho thấy niềm tin của công chúng vào nền kinh tế đã không thể phục hồi sau đại dịch. Nhiều năm giá cả cao cùng với những cú sốc bên ngoài liên tục đã khiến người dân cảm thấy lạm phát cao và niềm tin luôn ở mức thấp. Tuy nhiên, điều bất thường là, sự suy yếu niềm tin lại không làm giảm chi tiêu tiêu dùng; chứng khoán Mỹ đồng thời đạt mức cao kỷ lục, thị trường việc làm vẫn kiên cường, và tiêu dùng của Mỹ đang thể hiện một mô hình trái ngược: niềm tin thấp nhưng chi tiêu mạnh mẽ.
Tâm lý bi quan của người tiêu dùng Mỹ đã kéo dài khá lâu, khiến các nhà kinh tế đặt ra nhiều câu hỏi về thời điểm cải thiện tình hình tài chính của người dân, và thậm chí liệu nền kinh tế có còn khả năng phục hồi hơn nữa hay không. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan, được công bố tuần trước, đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tháng Năm. Nhiều cuộc khảo sát người tiêu dùng tư nhân cũng xác nhận rằng kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát cách đây sáu năm, niềm tin của người dân Mỹ vào nền kinh tế nói chung vẫn chưa trở lại bình thường.
Yelena Shulyatyeva, nhà kinh tế cấp cao tại The Conference Board, cho biết một loạt cú sốc kinh tế đã khiến công chúng không có thời gian để thở hay thích nghi. Tác động chồng chéo của đại dịch, xung đột địa chính trị và chính sách thuế quan tiếp tục làm xói mòn kỳ vọng và sự kiên nhẫn của công chúng đối với nền kinh tế.
Các tổ chức thị trường thường đo lường lạm phát bằng mức tăng hàng năm, và số liệu hiện tại còn xa so với mức cao nhất trong 40 năm qua trong thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, người dân bình thường lại chú trọng hơn đến mức tăng giá tích lũy trong nhiều năm. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, cho biết chỉ trong vài năm, mức tăng giá thực tế mà người dân phải gánh chịu đã tương đương với mức lạm phát của thập kỷ trước.
Nhà bình luận kinh tế Kyla Scanlon phân tích rằng ngay cả khi lạm phát chậm lại, giá cả hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn ở mức cao, và áp lực lên chi phí sinh hoạt của người dân vẫn không hề giảm bớt. Nghiên cứu của PNC Financial Services Group chỉ ra rằng giá cả cao là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng từ năm 2019 đến năm 2026, và cũng gây ra sự khác biệt đáng kể giữa các mô hình kinh tế và tâm lý công chúng. Sự quan tâm của công chúng đối với lạm phát đang ở mức cao chưa từng có, với các tìm kiếm trực tuyến liên quan đạt mức cao kỷ lục.
Một lý do chính khiến việc khôi phục niềm tin gặp khó khăn là chuỗi các biến động kinh tế. Trước khi công chúng kịp hồi phục sau cú sốc này, những rủi ro mới lại liên tiếp xuất hiện. Eric Winograd, nhà kinh tế trưởng tại AllianceBernstein, cho rằng một chuỗi sự kiện bất ngờ liên tục và dày đặc như vậy là cực kỳ hiếm gặp, và những cú sốc đang diễn ra liên tục làm suy giảm niềm tin thị trường.
Giáo sư tài chính Francesco D'Acunto của Đại học Georgetown tin rằng sự phục hồi niềm tin đòi hỏi nhiều quý liên tiếp tăng trưởng kinh tế ổn định, trong khi sự bất ổn địa chính trị và thuế quan leo thang đã khiến thị trường rơi vào trạng thái kỳ vọng tiêu cực. Joanne Hsu, người đứng đầu cuộc khảo sát người tiêu dùng của Đại học Michigan, thẳng thắn tuyên bố rằng sau đại dịch, không chỉ niềm tin kinh tế mà cả phúc lợi công cộng và niềm tin vào các thể chế công đều suy yếu đồng thời.
Điều đáng chú ý là sự bi quan của công chúng không dẫn đến sự sụt giảm tiêu dùng; dữ liệu kinh doanh mới nhất cho thấy chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh mẽ. Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Brexit, cho biết mối liên hệ truyền thống giữa niềm tin người tiêu dùng và chi tiêu đã trở nên không hiệu quả, và logic phân tích cũ không còn áp dụng được trong môi trường đặc biệt này.
Diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ trái ngược hoàn toàn với sự suy giảm niềm tin. Cùng ngày chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan chạm mức thấp kỷ lục, chỉ số S&P 500 đồng thời đạt mức cao kỷ lục mới. Trong khi các chỉ số chứng khoán đã tăng mạnh trong những năm gần đây, niềm tin người tiêu dùng đã giảm gần một nửa. Các nhà phân tích cho rằng các quyết định đầu tư nên tập trung vào sự thay đổi trong xu hướng niềm tin, thay vì chỉ đơn thuần so sánh mức độ với mức trước đại dịch.
Do ảnh hưởng của tình hình Trung Đông, giá dầu quốc tế vẫn duy trì ở mức trên 100 đô la một thùng, và giá bán lẻ xăng tại Mỹ đã vượt qua một rào cản tâm lý quan trọng, trực tiếp làm thay đổi thói quen tiêu dùng của người dân. Các công ty sản xuất thiết bị gia dụng và dịch vụ ăn uống đều cảnh báo về áp lực hoạt động do chi phí và niềm tin giảm sút. Thị trường việc làm cho thấy xu hướng tuyển dụng và sa thải thấp, tạo nền tảng cơ bản cho nền kinh tế.
Các nhà kinh tế trong ngành nhìn chung tin rằng, bất chấp tâm lý bi quan của công chúng và sự tồn tại liên tục của các rủi ro bên ngoài, tiêu dùng, với tư cách là trụ cột cốt lõi của nền kinh tế Mỹ, cực kỳ kiên cường và khó có khả năng sụp đổ đáng kể trong ngắn hạn.
Nhìn chung, tác động tích lũy của giá cả cao và các cú sốc bên ngoài liên tục đã cùng nhau kìm hãm niềm tin của người tiêu dùng Mỹ, khiến việc phục hồi sau thời kỳ suy thoái kinh tế kéo dài trở nên khó khăn. Tuy nhiên, xu hướng niềm tin và tiêu dùng hoàn toàn tách rời nhau, với chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Mỹ đi ngược xu hướng và tỷ lệ việc làm vẫn ổn định, tạo nên sự khác biệt rõ rệt. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tiếp diễn và giá dầu cao, niềm tin ngắn hạn khó có thể cải thiện đáng kể, nhưng khả năng phục hồi cơ bản của tiêu dùng Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ toàn bộ nền kinh tế.
Người dân đã bị mắc kẹt trong một bầu không khí kinh tế bi quan trong một thời gian dài, và việc khôi phục niềm tin của họ vào nền kinh tế là rất khó khăn.
Tâm lý bi quan của người tiêu dùng Mỹ đã kéo dài khá lâu, khiến các nhà kinh tế đặt ra nhiều câu hỏi về thời điểm cải thiện tình hình tài chính của người dân, và thậm chí liệu nền kinh tế có còn khả năng phục hồi hơn nữa hay không. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan, được công bố tuần trước, đã giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tháng Năm. Nhiều cuộc khảo sát người tiêu dùng tư nhân cũng xác nhận rằng kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát cách đây sáu năm, niềm tin của người dân Mỹ vào nền kinh tế nói chung vẫn chưa trở lại bình thường.
Yelena Shulyatyeva, nhà kinh tế cấp cao tại The Conference Board, cho biết một loạt cú sốc kinh tế đã khiến công chúng không có thời gian để thở hay thích nghi. Tác động chồng chéo của đại dịch, xung đột địa chính trị và chính sách thuế quan tiếp tục làm xói mòn kỳ vọng và sự kiên nhẫn của công chúng đối với nền kinh tế.
Mức giá tích lũy cao và lạm phát được nhận định vượt xa dữ liệu thực tế.
Các tổ chức thị trường thường đo lường lạm phát bằng mức tăng hàng năm, và số liệu hiện tại còn xa so với mức cao nhất trong 40 năm qua trong thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, người dân bình thường lại chú trọng hơn đến mức tăng giá tích lũy trong nhiều năm. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammack, cho biết chỉ trong vài năm, mức tăng giá thực tế mà người dân phải gánh chịu đã tương đương với mức lạm phát của thập kỷ trước.
Nhà bình luận kinh tế Kyla Scanlon phân tích rằng ngay cả khi lạm phát chậm lại, giá cả hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn ở mức cao, và áp lực lên chi phí sinh hoạt của người dân vẫn không hề giảm bớt. Nghiên cứu của PNC Financial Services Group chỉ ra rằng giá cả cao là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng từ năm 2019 đến năm 2026, và cũng gây ra sự khác biệt đáng kể giữa các mô hình kinh tế và tâm lý công chúng. Sự quan tâm của công chúng đối với lạm phát đang ở mức cao chưa từng có, với các tìm kiếm trực tuyến liên quan đạt mức cao kỷ lục.
Những cú sốc liên tiếp ập đến, hầu như không cho phép thời gian để hồi phục về mặt tinh thần.
Một lý do chính khiến việc khôi phục niềm tin gặp khó khăn là chuỗi các biến động kinh tế. Trước khi công chúng kịp hồi phục sau cú sốc này, những rủi ro mới lại liên tiếp xuất hiện. Eric Winograd, nhà kinh tế trưởng tại AllianceBernstein, cho rằng một chuỗi sự kiện bất ngờ liên tục và dày đặc như vậy là cực kỳ hiếm gặp, và những cú sốc đang diễn ra liên tục làm suy giảm niềm tin thị trường.
Giáo sư tài chính Francesco D'Acunto của Đại học Georgetown tin rằng sự phục hồi niềm tin đòi hỏi nhiều quý liên tiếp tăng trưởng kinh tế ổn định, trong khi sự bất ổn địa chính trị và thuế quan leo thang đã khiến thị trường rơi vào trạng thái kỳ vọng tiêu cực. Joanne Hsu, người đứng đầu cuộc khảo sát người tiêu dùng của Đại học Michigan, thẳng thắn tuyên bố rằng sau đại dịch, không chỉ niềm tin kinh tế mà cả phúc lợi công cộng và niềm tin vào các thể chế công đều suy yếu đồng thời.
Niềm tin và tiêu dùng đã tách rời nhau, dẫn đến các xu hướng thị trường độc lập.
Điều đáng chú ý là sự bi quan của công chúng không dẫn đến sự sụt giảm tiêu dùng; dữ liệu kinh doanh mới nhất cho thấy chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh mẽ. Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Brexit, cho biết mối liên hệ truyền thống giữa niềm tin người tiêu dùng và chi tiêu đã trở nên không hiệu quả, và logic phân tích cũ không còn áp dụng được trong môi trường đặc biệt này.
Diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ trái ngược hoàn toàn với sự suy giảm niềm tin. Cùng ngày chỉ số niềm tin người tiêu dùng Michigan chạm mức thấp kỷ lục, chỉ số S&P 500 đồng thời đạt mức cao kỷ lục mới. Trong khi các chỉ số chứng khoán đã tăng mạnh trong những năm gần đây, niềm tin người tiêu dùng đã giảm gần một nửa. Các nhà phân tích cho rằng các quyết định đầu tư nên tập trung vào sự thay đổi trong xu hướng niềm tin, thay vì chỉ đơn thuần so sánh mức độ với mức trước đại dịch.
Giá dầu tăng cao đẩy chi phí sinh hoạt lên, nhưng chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định.
Do ảnh hưởng của tình hình Trung Đông, giá dầu quốc tế vẫn duy trì ở mức trên 100 đô la một thùng, và giá bán lẻ xăng tại Mỹ đã vượt qua một rào cản tâm lý quan trọng, trực tiếp làm thay đổi thói quen tiêu dùng của người dân. Các công ty sản xuất thiết bị gia dụng và dịch vụ ăn uống đều cảnh báo về áp lực hoạt động do chi phí và niềm tin giảm sút. Thị trường việc làm cho thấy xu hướng tuyển dụng và sa thải thấp, tạo nền tảng cơ bản cho nền kinh tế.
Các nhà kinh tế trong ngành nhìn chung tin rằng, bất chấp tâm lý bi quan của công chúng và sự tồn tại liên tục của các rủi ro bên ngoài, tiêu dùng, với tư cách là trụ cột cốt lõi của nền kinh tế Mỹ, cực kỳ kiên cường và khó có khả năng sụp đổ đáng kể trong ngắn hạn.
Tóm tắt
Nhìn chung, tác động tích lũy của giá cả cao và các cú sốc bên ngoài liên tục đã cùng nhau kìm hãm niềm tin của người tiêu dùng Mỹ, khiến việc phục hồi sau thời kỳ suy thoái kinh tế kéo dài trở nên khó khăn. Tuy nhiên, xu hướng niềm tin và tiêu dùng hoàn toàn tách rời nhau, với chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Mỹ đi ngược xu hướng và tỷ lệ việc làm vẫn ổn định, tạo nên sự khác biệt rõ rệt. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tiếp diễn và giá dầu cao, niềm tin ngắn hạn khó có thể cải thiện đáng kể, nhưng khả năng phục hồi cơ bản của tiêu dùng Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ toàn bộ nền kinh tế.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
