รายงานแนวโน้มตลาดเงินล่าสุดของ UBS ชี้ให้เห็นว่า ตลาดเงินทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงกดดันสามประการ ได้แก่ ความต้องการลงทุนที่ลดลง การบริโภคภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง และการฟื้นตัวของอุปทานจากเหมืองแร่ ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะแคบลงอย่างมาก ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อโมเมนตัมขาขึ้นของเงินในระยะยาว สถาบันต่างๆ ได้ปรับลดเป้าหมายราคาเงินลงในหลายช่วงเวลาในอนาคต โดยอาศัยเพียงการเคลื่อนไหวของราคาทองคำเป็นฐานสนับสนุน อัตราส่วนทองคำต่อเงินคาดว่าจะค่อยๆ กลับสู่ช่วงที่เหมาะสม นอกจากนี้ สถาบันต่างๆ ยังนำเสนอกลยุทธ์การซื้อขายใหม่ๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงในระยะสั้นของราคาเงินนั้นปรากฏให้เห็นแล้ว

ความต้องการซื้อสินค้าที่อ่อนแอส่งผลให้ยอดขายทั้งแผงโซลาร์เซลล์และเครื่องประดับลดลง

ในรายงานการวิจัย นักกลยุทธ์ของ UBS อย่าง Wayne Gordon และ Dominic Schnider วิเคราะห์ว่า ราคาสินเงินที่สูงขึ้นในปี 2026 จะส่งผลให้ความต้องการสินเงินจากอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ลดลงอย่างมาก ขณะเดียวกันก็ส่งผลให้การบริโภคในภาคส่วนเครื่องเงินและเครื่องประดับลดลงอย่างเห็นได้ชัด โดยรวมแล้ว การคำนวณของพวกเขาระบุว่า ภาคส่วนพลังงานแสงอาทิตย์และเครื่องประดับจะลดการบริโภคสินเงินลงประมาณ 50 ล้านออนซ์ ซึ่งจะกลายเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดความต้องการสินเงินในรูปกายภาพลง

ความต้องการลงทุนลดลงอย่างมาก โดยตำแหน่งการลงทุนใน ETF และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลงตามไปด้วย

ในด้านการลงทุน มีสัญญาณที่เห็นได้ชัดเจนว่าเงินทุนกำลังถอนตัวออกจากตลาดเงิน

ปริมาณการถือครอง ETF เงินทั่วโลกลดลงเกือบ 70 ล้านออนซ์ โดยปัจจุบันลดลงเหลือประมาณ 794 ล้านออนซ์ ขณะที่สถานะซื้อสุทธิเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน โดยคงอยู่ที่ระดับสูงกว่า 100 ล้านออนซ์เล็กน้อย

เนื่องจากมีการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง ธนาคารยูบีเอสจึงปรับลดคาดการณ์ความต้องการลงทุนในโลหะเงินตลอดทั้งปีลงจากกว่า 400 ล้านออนซ์ เหลือ 300 ล้านออนซ์ ทางธนาคารยอมรับว่า เมื่อพิจารณาจากการถอนเงินอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี การคาดการณ์ที่ 300 ล้านออนซ์นั้นถือเป็นการคาดการณ์ที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีอยู่แล้ว

เป้าหมายราคาสินแร่เงินในหลายช่วงเวลาถูกปรับลดลงพร้อมกัน เนื่องจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานแคบลงอย่างมาก

จากการประเมินสถานการณ์ด้านอุปสงค์และอุปทานอีกครั้ง ธนาคารยูบีเอสได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาสินแร่เงินลงอย่างครอบคลุม โดยลดการคาดการณ์ราคาสินแร่เงิน ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2026 จาก 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหลือ 85 ดอลลาร์ ราคาเป้าหมายในเดือนกันยายนจาก 95 ดอลลาร์ เหลือ 85 ดอลลาร์ และราคาเป้าหมายสิ้นปีจาก 85 ดอลลาร์ เหลือ 80 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ก็ได้ลดการคาดการณ์ราคาสินแร่เงินล่วงหน้า ณ เดือนมีนาคม ปี 2027 จาก 85 ดอลลาร์ เหลือ 75 ดอลลาร์

ในด้านอุปทานและอุปสงค์ คาดว่าช่องว่างอุปทานในตลาดเงินจะแคบลงเหลือ 60-70 ล้านออนซ์ในปี 2026 ซึ่งลดลงอย่างมากจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 300 ล้านออนซ์ นักวิเคราะห์กลยุทธ์กล่าวว่า ด้วยช่องว่างอุปทานและอุปสงค์ที่แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มราคาสินเงินในทุกช่วงเวลาจึงถูกปรับลดลง ในสถานการณ์พื้นฐาน สินเงินจะเคลื่อนไหวในกรอบราคาที่ค่อนข้างแคบ โดยมีโอกาสน้อยที่จะมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ทองคำกลายเป็นตัวพยุงเพียงอย่างเดียว ในขณะที่อัตราส่วนทองคำต่อเงินค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ

UBS ระบุว่า ผลการดำเนินงานที่ทรงตัวของราคาทองคำช่วยป้องกันไม่ให้ราคาสินเงินปรับตัวลงอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์กลยุทธ์ตั้งข้อสังเกตว่า พวกเขายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวของราคาทองคำ ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นจุดยึดสำคัญในการประเมินมูลค่าของสินเงิน และความสัมพันธ์ระหว่างราคาทองคำและสินเงินก็แข็งแกร่งขึ้นในช่วงที่ผ่านมา พวกเขาคาดการณ์ว่า อัตราส่วนทองคำต่อสินเงินจะค่อยๆ ปรับตัวเข้าสู่ช่วงที่เหมาะสมที่ 75 ถึง 80

โดยรวมแล้วอุปทานกำลังดีขึ้นเล็กน้อย โดยคาดว่าผลผลิตแร่เงินจากเหมืองตลอดทั้งปีจะเพิ่มขึ้นเป็น 850 ล้านออนซ์ ซึ่งจะช่วยบรรเทาภาวะขาดแคลนในตลาดได้อีก

กลยุทธ์การซื้อขายเปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากราคาสินเงินยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในระยะสั้น

ในแง่ของกลยุทธ์การซื้อขาย กอร์ดอนและชไนเดอร์นิยมกลยุทธ์การขายเพื่อลดความเสี่ยงด้านลบ และไม่แนะนำให้ซื้อในระยะยาวแบบด้านเดียว แม้ว่าความผันผวนโดยนัยของเงินจะลดลงจากระดับสูงสุดของปี แต่ความผันผวนที่แท้จริงในเดือนกุมภาพันธ์กลับสูงถึงเกือบ 150% และยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ นักวิเคราะห์เชื่อว่าการขายความเสี่ยงด้านลบและทำกำไรจากการถือครองตำแหน่งในช่วงสามเดือนข้างหน้าเป็นโอกาสการลงทุนที่ดี

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ราคาสปอตเงินยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลง 4.53% ปิดที่ 83.49 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ เวลา 10:30 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันศุกร์ ราคาได้แตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 วันที่ 80.60 ดอลลาร์ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 81.05 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งตอกย้ำแนวโน้มที่อ่อนแอของราคา

สรุป

โดยรวมแล้ว ความต้องการใช้เงินทั้งในภาคอุตสาหกรรมและการลงทุนอ่อนตัวลง ในขณะที่ปริมาณการผลิตจากเหมืองเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานแคบลงอย่างมาก และกดดันศักยภาพการเพิ่มขึ้นของราคาเงินในระยะกลางถึงระยะยาวอย่างสิ้นเชิง UBS ปรับลดเป้าหมายราคาเงินลงทั่วทั้งกระดาน โดยได้รับการสนับสนุนจากทองคำเพียงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ โดยมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย การไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับปัจจัยพื้นฐานที่ผ่อนคลายลงได้สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาเงินในระยะสั้น ทำให้ตรรกะการซื้อขายเปลี่ยนจากสถานะซื้อระยะยาวแบบฝ่ายเดียวไปเป็นการเก็งกำไรจากความผันผวน ในอนาคต การติดตามความเคลื่อนไหวของราคาทองคำและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ทางกายภาพอย่างใกล้ชิดจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง


แหล่งที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 10:39 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 15 พฤษภาคม ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 81.05 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์