จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี (14 พฤษภาคม) ว่า ด้วยความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลาง ปัจจุบันเขาเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่จำเป็นต้องพิจารณาปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยแต่อย่างใด เจ้าหน้าที่รายนี้กล่าวในนิวยอร์กว่า นโยบายการเงินในปัจจุบันอยู่ใน "จุดที่ดี" และเสริมว่า "ผมมองไม่เห็นเหตุผลใดๆ ที่จะต้องขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้"

ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับคงที่ และความผันผวนในระยะสั้นไม่ใช่เรื่องน่ากังวล

เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.7% และแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.7% และแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025

วิลเลียมส์ ซึ่งมักถูกกล่าวถึงในสื่อว่าเป็น "บุคคลสำคัญอันดับสาม" ของธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวถึงประเด็นนี้ในการประชุมนักเศรษฐศาสตร์ธุรกิจ โดยส่วนใหญ่เป็นการย้ำมุมมองล่าสุดของเขา เขากล่าวว่าการรักษาระดับความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อให้คงที่นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง แม้ว่าความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นจะไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าการคาดการณ์ระยะยาวนั้นยังคงมีเสถียรภาพถือเป็นสัญญาณที่ดี

วิลเลียมส์เชื่อว่าผลกระทบส่วนใหญ่ของภาษีนำเข้าต่ออัตราเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นแล้ว แต่เขายังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงของแรงกดดันด้านราคาอย่างใกล้ชิด เนื่องจากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงทรงตัวและตลาดแรงงานไม่ได้ผลักดันแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้น “เราจึงไม่เห็น...ผลกระทบระลอกที่สองที่ผิดปกติหรือผลกระทบที่ต่อเนื่อง แต่เรายังคงจำเป็นต้องสังเกตการณ์ต่อไป” เจ้าหน้าที่กล่าว

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึง เนื่องจากคาดว่า AI จะช่วยเพิ่มผลผลิตได้

วิลเลียมส์ยังกล่าวอีกว่า ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้นนั้นไม่น่าแปลกใจเลย เมื่อพิจารณาจากมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ “ผู้คนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเติบโตของผลผลิตในอนาคต ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากปัญญาประดิษฐ์และปัจจัยอื่นๆ” วิลเลียมส์กล่าว ด้วยมุมมองที่ “เป็นบวก” ต่อเศรษฐกิจเช่นนี้ “จึงไม่น่าแปลกใจที่ตลาดหุ้นอยู่ในระดับสูง”

ปัจจุบัน นักลงทุนคาดว่าช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (ปัจจุบันอยู่ที่ 3.5% ถึง 3.75%) จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สงครามในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบต่อราคาสินค้า และยังต้องรอดูกันต่อไปว่าราคาสินค้าจะคงอยู่ในระดับนี้หรือไม่

สงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาสินค้าพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก แต่ยังไม่ชัดเจนว่าแรงกดดันด้านราคาเหล่านี้จะคงอยู่นานแค่ไหน เนื่องจากความขัดแย้งยังไม่ได้รับการแก้ไข

โดยรวมแล้ว สุนทรพจน์ของวิลเลียมส์ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่า “รอดูสถานการณ์” แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่เฟดเชื่อว่านโยบายการเงินในปัจจุบันเหมาะสมแล้ว ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวมีเสถียรภาพ และตลาดแรงงานไม่ได้สร้างแรงกดดันเพิ่มเติม ประกอบกับความเชื่อมั่นในตลาดที่แข็งแกร่งซึ่งสะท้อนให้เห็นในตลาดหุ้น (ส่วนหนึ่งเกิดจากความคาดหวังด้านผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI) เฟดจึงไม่มีความเร่งด่วนที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แนวทางนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อความต่อเนื่องของเงินเฟ้อ

คำกล่าวของวิลเลียมส์ที่ว่า "จะไม่ปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย" นั้นไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ตลาดตีความไปในสองแง่มุม: ประการแรก เฟดไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างตื่นตระหนกในระยะสั้น เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลที่รุนแรงบางส่วนไปแล้ว ประการที่สอง และที่สำคัญกว่านั้น วิลเลียมส์ไม่ได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งขัดแย้งกับความคาดหวังของตลาดบางส่วนที่ว่า "จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี" ท่ามกลางข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างต่อเนื่อง (ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนเมษายนแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023) "การไม่ลดอัตราดอกเบี้ย" นั้นเองเป็นการสนับสนุนดอลลาร์ในเชิงสัมพัทธ์ เมื่อตลาดตระหนักว่าเฟดจะไม่เปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินได้ง่ายๆ ดอลลาร์ก็จะมีแรงผลักดันขึ้นไปตามธรรมชาติ

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 99 และแนวโน้มขาขึ้นกำลังปรากฏขึ้นตามแนวเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่

จากข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 4 วันทำการ โดยในวันศุกร์ (15 พฤษภาคม) ในตลาดเอเชีย ดัชนีแตะระดับ 99.09 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 13 เมษายน และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.04 จากกราฟรายวันของดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ รูปแบบทางเทคนิคแสดงให้เห็นสัญญาณที่ชัดเจนของการทรงตัวและการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

ในส่วนของระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ดัชนีได้ทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสี่ค่าแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) อยู่ที่ 98.43 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) อยู่ที่ 98.99 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA100) อยู่ที่ 98.48 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) อยู่ที่ 98.53 ปัจจุบัน ดัชนีซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99 ซึ่งสูงกว่า MA20, MA100, MA200 และ MA50 อย่างมีนัยสำคัญ และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสี่ค่ากำลังค่อยๆ เข้าใกล้กัน แสดงให้เห็นสัญญาณเริ่มต้นของ "การเข้าใกล้กันตามด้วยการแยกตัวขึ้น" ซึ่งเป็นสัญญาณทั่วไปของการสิ้นสุดแนวโน้มขาลงและการก่อตัวของรูปแบบขาขึ้น แนวต้านอยู่ที่บริเวณ 100.64-101.25 ในขณะที่แนวรับกระจุกตัวอยู่ในช่วง 98.50-99.00 เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มเชิงบวกโดยรวมของตัวชี้วัดทางเทคนิคแล้ว สามารถคงกลยุทธ์ขาขึ้นไว้ได้ โดยตั้งคำสั่งหยุดขาดทุนหากราคาปิดรายวันลดลงต่ำกว่า 98.40 (MA20) โดยมีเป้าหมายอยู่ที่บริเวณ 100.64-101.25

เมื่อเวลา 10:45 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 15 พฤษภาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.04