ราคาทองคำในตลาดโลกฟื้นตัวทางเทคนิคในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4,560 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากการปรับฐานก่อนหน้านี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงช่วยหนุนราคาทองคำ และเงินทุนที่อยู่ในสินทรัพย์ปลอดภัยบางส่วนไหลกลับเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่า อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทั่วโลกและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นโดยรวมของราคาทองคำจึงถูกจำกัดชั่วคราว

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง โดยความเสี่ยงของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่มีทีท่าว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกเพิ่งผันผวนสูงกว่า 100 ดอลลาร์ และต้นทุนพลังงานที่สูงกำลังจุดประกายความกังวลในตลาดโลกเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนจึงเริ่มประเมินทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ในวันอังคาร ส่วนหนึ่งเป็นเพราะตลาดประเมินความเป็นไปได้ของการลดความตึงเครียดทางการทูตในตะวันออกกลางอีกครั้ง การปรับตัวลงของดอลลาร์ในระยะสั้นนี้ทำให้ราคาทองคำมีโอกาสหายใจได้บ้าง จิม ไวคอฟฟ์ นักวิเคราะห์ตลาดซื้อขายทองคำของสหรัฐฯ กล่าวว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์ช่วยหนุนตลาดทองคำ และเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น

อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากตรรกะทั่วไปที่ว่า "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น" ในอดีต ปัจจุบันตลาดกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนของ "อัตราเงินเฟ้อสูง + อัตราดอกเบี้ยสูง" ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเพิ่มความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ดังนั้นความน่าดึงดูดใจของทองคำอาจมีจำกัดในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง กองทุนบางแห่งจึงมีแนวโน้มที่จะลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 35% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ เนื่องจากราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้เกิดความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อีกครั้ง ซึ่งจะทำให้เฟดต้องคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไปเป็นระยะเวลานาน นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในอนาคตสูงเกินความคาดหมายอีกครั้ง ตลาดทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป

ในขณะเดียวกัน ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกก็กำลังเปลี่ยนแปลงไป ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดหุ้นทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้ผู้ลงทุนสถาบันบางรายเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในเงินสดและสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้แรงซื้อในระยะสั้นในตลาดทองคำอ่อนตัวลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ด้วยความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ความต้องการทองคำในระยะยาวในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมจึงยังคงอยู่

จากมุมมองด้านจิตวิทยาตลาด นักลงทุนกำลังอยู่ในภาวะดึงกันไปมาระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ย" ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังผลักดันให้กองทุนบางส่วนซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในอีกด้านหนึ่ง การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปนั้นกำลังจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ สถานการณ์ที่ขัดแย้งกันนี้ส่งผลให้ราคาทองคำอยู่ในช่วงทรงตัวในระดับสูงโดยรวมในช่วงที่ผ่านมา

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟราคาทองคำรายวันยังคงแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะกลางถึงระยะยาว แต่แรงกดดันขาลงในช่วงหลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำก่อนหน้านี้ลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดในอดีต แม้กระทั่งแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนครึ่ง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือสถานะซื้อเริ่มขายทำกำไร แล้ว ในกราฟรายวัน ระดับ 4500 ดอลลาร์กลายเป็นแนวรับสำคัญในระยะสั้น ขณะที่บริเวณ 4620-4680 ดอลลาร์เป็นแนวต้านสำคัญ หากดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ทองคำอาจทดสอบแนวต้านด้านบนอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม หากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มขึ้นอีก ก็อาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอีกครั้ง

ในแง่ของตัวชี้วัดทางเทคนิค ตัวชี้วัด MACD รายวันยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ แต่แท่งสีแดงแคบลงเรื่อยๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะกลางกำลังชะลอตัว ตัวชี้วัด RSI ลดลงอย่างชัดเจนจากโซนซื้อมากเกินไปก่อนหน้านี้ และความเชื่อมั่นของตลาดแสดงสัญญาณของการเย็นตัวลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการกลับตัวในแนวโน้มโดยรวม ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังคงอยู่

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงสัญญาณการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นจากการขายมากเกินไป MACD ในกราฟ 4 ชั่วโมงเริ่มก่อตัวเป็น Golden Cross ที่ระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นที่อ่อนตัวลง ขณะเดียวกัน แนวรับระยะสั้นได้ก่อตัวขึ้นที่ประมาณ 4550 ดอลลาร์ หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงลดลง ราคาทองคำอาจทดสอบระดับ 4600 ดอลลาร์ต่อไป อย่างไรก็ตาม หากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงขายอีกครั้ง

เป็นที่น่าสังเกตว่า ปัจจุบันตลาดมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ข้อมูลในอนาคต รวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร และแนวโน้มราคาน้ำมัน อาจส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของตลาดทองคำ หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง เฟดอาจคงท่าทีแข็งกร้าวต่อไปอีกนาน ซึ่งจะทำให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง อย่างไรก็ตาม หากความเสี่ยงในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น การซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำในปัจจุบันได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย รวมถึงค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะสั้น ทองคำมีแนวโน้มที่จะยังคงทรงตัวในระดับสูง และความผันผวนของตลาดคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันได้เข้าสู่ช่วง "เกมคู่ระหว่างความเสี่ยงและอัตราดอกเบี้ย" สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงให้การสนับสนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นได้เสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ซึ่งจะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างมาก ในระยะกลางถึงระยะยาว หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลกยังคงอยู่ ทองคำจะยังคงมีมูลค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ฟื้นตัวและกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้มงวดนโยบายมากขึ้น ทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวเป็นระยะ ตลาดจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และการพัฒนาในตะวันออกกลาง เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางหลักของการเคลื่อนไหวของทองคำในอนาคต