Giá vàng quốc tế đã phục hồi nhẹ trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) tăng trở lại khoảng 4.560 USD sau đợt điều chỉnh trước đó. Đồng đô la Mỹ suy yếu đã hỗ trợ giá vàng, và một số dòng vốn trú ẩn an toàn đã quay trở lại thị trường kim loại quý. Tuy nhiên, do kỳ vọng thị trường ngày càng tăng về rủi ro lạm phát toàn cầu và việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất, tiềm năng tăng giá tổng thể của vàng tạm thời bị hạn chế.

Căng thẳng ở Trung Đông vẫn ở mức cao, với nguy cơ xung đột giữa Mỹ và Iran không có dấu hiệu giảm bớt đáng kể. Những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng đang đẩy giá dầu quốc tế duy trì ở mức cao, làm gia tăng thêm áp lực lạm phát toàn cầu. Giá dầu thô quốc tế gần đây đã dao động trên 100 đô la, và chi phí năng lượng cao đang làm dấy lên những lo ngại trên thị trường toàn cầu về lạm phát tái diễn. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư đang bắt đầu đánh giá lại hướng đi chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.

Chỉ số đô la đã giảm từ mức cao gần đây vào thứ Ba, một phần do thị trường đánh giá lại khả năng giảm leo thang ngoại giao trong tình hình Trung Đông. Sự điều chỉnh ngắn hạn của đồng đô la đã tạo ra một khoảng thời gian thở cho vàng. Jim Wyckoff, một nhà phân tích thị trường giao dịch vàng của Mỹ, cho biết sự suy giảm của đồng đô la đã hỗ trợ phần nào cho thị trường vàng và là một trong những lý do chính dẫn đến sự phục hồi của giá vàng.

Tuy nhiên, không giống như logic thông thường "nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy giá vàng lên" trong quá khứ, thị trường hiện đang đối mặt với một môi trường phức tạp gồm "lạm phát cao + lãi suất cao". Mặc dù rủi ro địa chính trị thường làm tăng nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, bản thân vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, vì vậy sức hấp dẫn của nó có thể bị hạn chế trong môi trường lãi suất cao. Đặc biệt khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, một số quỹ có xu hướng đổ tiền vào các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn.

Hiện tại, thị trường ước tính có 35% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong năm nay. Với giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao, có những lo ngại rằng giá năng lượng tăng cao có thể dẫn đến sự bùng phát trở lại của lạm phát tại Mỹ, buộc Fed phải duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài. Các nhà phân tích tin rằng nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tương lai tiếp tục vượt quá dự kiến, thị trường vàng có thể tiếp tục chịu áp lực.

Trong khi đó, tâm lý nhà đầu tư toàn cầu cũng đang thay đổi. Sự biến động gia tăng gần đây trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã khiến một số nhà đầu tư tổ chức tăng tỷ trọng phân bổ vào tiền mặt và tài sản bằng đô la Mỹ, dẫn đến áp lực mua ngắn hạn trên thị trường vàng giảm nhẹ. Tuy nhiên, do những bất ổn đáng kể xung quanh tình hình Trung Đông, nhu cầu dài hạn đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống vẫn được duy trì.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư hiện đang trong tình thế giằng co giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "áp lực lãi suất". Một mặt, rủi ro địa chính trị đang thúc đẩy một số quỹ mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất cao đang hạn chế đà tăng giá của vàng. Tình huống mâu thuẫn này đã dẫn đến xu hướng tích lũy giá vàng ở mức cao gần đây.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của vàng vẫn cho thấy xu hướng tăng mạnh trong trung và dài hạn, nhưng áp lực giảm giá gần đây đã gia tăng đáng kể. Giá vàng trước đó đã giảm nhanh chóng từ mức cao lịch sử, thậm chí chạm mức thấp nhất trong một tháng rưỡi, cho thấy các vị thế mua đang bắt đầu chốt lời. Trên biểu đồ hàng ngày, mức 4500 đô la đã trở thành vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng, trong khi vùng 4620-4680 đô la tạo thành vùng kháng cự đáng kể. Nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, vàng có thể kiểm tra lại mức kháng cự trên; tuy nhiên, nếu kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất tiếp tục gia tăng, điều đó có thể gây áp lực giảm giá trở lại đối với giá vàng.

Về các chỉ báo kỹ thuật, chỉ báo MACD hàng ngày vẫn nằm trên đường số 0, nhưng các thanh màu đỏ tiếp tục thu hẹp, cho thấy đà tăng trung hạn đang chậm lại. Chỉ báo RSI đã giảm rõ rệt từ vùng quá mua trước đó, và tâm lý thị trường cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt so với các đỉnh trước đó. Tuy nhiên, hiện tại chưa có dấu hiệu rõ ràng về sự đảo chiều của xu hướng chung, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng trong trung và dài hạn vẫn còn.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, vàng cho thấy dấu hiệu phục hồi ngắn hạn sau giai đoạn quá bán. Chỉ báo MACD 4 giờ đang bắt đầu hình thành mô hình giao cắt vàng ở mức thấp, cho thấy đà giảm ngắn hạn đang suy yếu. Trong khi đó, vùng hỗ trợ ngắn hạn đã hình thành quanh mức 4550 USD. Nếu chỉ số đô la Mỹ tiếp tục giảm, giá vàng có thể tiếp tục thách thức mức 4600 USD. Tuy nhiên, nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trở lại, vàng có thể phải đối mặt với áp lực bán mới.

Điều đáng chú ý là thị trường hiện đang cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi trong đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các dữ liệu trong tương lai, bao gồm số liệu lạm phát PCE của Mỹ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và xu hướng giá năng lượng, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi của thị trường vàng. Nếu dữ liệu kinh tế của Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, Fed có thể duy trì lập trường cứng rắn trong thời gian dài hơn, do đó làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng; tuy nhiên, nếu rủi ro ở Trung Đông leo thang, việc mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn có thể nhanh chóng gia tăng trở lại.

Nhìn chung, thị trường vàng hiện tại đang chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm đồng đô la suy yếu, rủi ro địa chính trị, áp lực lạm phát và kỳ vọng xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Trong ngắn hạn, giá vàng có khả năng tiếp tục ổn định ở mức cao, và sự biến động của thị trường dự kiến sẽ vẫn ở mức cao.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện tại đang bước vào giai đoạn điển hình của "cuộc chơi kép giữa rủi ro và lãi suất". Trong khi tình hình ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ giá trị trú ẩn an toàn cho vàng, áp lực lạm phát từ giá dầu quốc tế tăng cao đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, hạn chế đáng kể tiềm năng tăng giá của vàng. Trong trung và dài hạn, nếu rủi ro địa chính trị toàn cầu tiếp diễn, vàng vẫn sẽ giữ giá trị trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, nếu lạm phát ở Mỹ tăng trở lại và thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách hơn nữa, vàng có thể tiếp tục phải đối mặt với áp lực điều chỉnh định kỳ. Thị trường cần tập trung vào diễn biến của đồng đô la, những thay đổi trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và các diễn biến ở Trung Đông, vì những yếu tố này sẽ quyết định hướng đi chính của giá vàng trong tương lai.