ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทพลังงานยักษ์ใหญ่ของนอร์เวย์อย่าง Equinor เตือนว่ายุโรปอาจเผชิญกับภาวะขาดแคลนก๊าซธรรมชาติอย่างรุนแรง หากการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปอีก 1-3 เดือน ขณะนี้ปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองของยุโรปได้ลดลงอย่างมากแล้ว เนื่องจากเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงที่ต้องเติมสต็อก หลังจากฤดูหนาวอันยาวนาน ปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองเหลืออยู่เพียงประมาณ 28% เท่านั้น



ปัจจุบัน ระดับปริมาณสำรองก๊าซธรรมชาติในยุโรปอยู่ที่ระหว่าง 35% ถึง 37% ซึ่งต่ำกว่าระดับปกติตามฤดูกาลที่ 50% มาก ทำให้มีความเสี่ยงสูงที่เป้าหมายปกติที่ 90% จะไม่บรรลุผลก่อนเริ่มต้นฤดูหนาวปีหน้า สหภาพยุโรปกำหนดให้ประเทศสมาชิกต้องรักษาระดับปริมาณสำรองก๊าซธรรมชาติให้เพียงพอ โดยปกติจะกำหนดเป้าหมายกำลังการผลิตไว้ที่ 80%-90% ก่อนต้นฤดูหนาว

สถานะสินค้าคงคลัง: สินค้าคงคลังของยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือต่ำกว่า 30% โดยเนเธอร์แลนด์มีสินค้าคงคลังต่ำที่สุดในรอบสิบปี

ปัจจัยหลายประการรวมกันทำให้การเติมก๊าซในคลังเก็บก๊าซขนาดใหญ่ของยุโรปเป็นงานที่ท้าทายอย่างยิ่งในช่วงครึ่งหลังของปี ประการแรก ฤดูหนาวซึ่งเป็นช่วงที่มีความต้องการใช้ก๊าซเพื่อทำความร้อนสูงสุด และความต้องการใช้ไฟฟ้าในภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้การบริโภคก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้ปริมาณก๊าซสำรองในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือลดลงต่ำกว่า 30% ซึ่งสูงกว่าปริมาณก๊าซสำรองที่ขาดดุลโดยรวมของสหภาพยุโรปถึงสองเท่า ก่อนที่ฤดูใบไม้ผลิจะมาถึง ปริมาณก๊าซสำรองในเนเธอร์แลนด์ เยอรมนี และฝรั่งเศสได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดแล้ว โดยปริมาณก๊าซสำรองของเนเธอร์แลนด์ลดลงเหลือเพียง 5.8% ในช่วงปลายฤดูหนาว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสิบปี ปริมาณก๊าซสำรองของเยอรมนีลดลงเหลือประมาณ 20% และปริมาณก๊าซสำรองของฝรั่งเศสอยู่ที่ประมาณ 27%

ความผันผวนของราคาและอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลวที่ตึงตัว: ราคาซื้อขายทันทีในช่วงฤดูร้อนสูงกว่าราคาตามสัญญาในช่วงฤดูหนาว

ประการที่สอง ราคาที่บิดเบือนและเส้นโค้งราคาตามฤดูกาลที่กลับด้านได้ทำให้วิกฤตก๊าซในยุโรปรุนแรงขึ้น โครงสร้างตลาดที่ผิดปกติ—ราคาสปอตในฤดูร้อนสูงกว่าราคาตามสัญญาในฤดูหนาว—ขัดขวางการเติมสต็อกที่จำเป็น ส่วนต่างราคาตามฤดูกาลของ TTF ในเนเธอร์แลนด์ยังคงอยู่ในแดนลบที่ประมาณ -1.3 ยูโร/MWh และส่วนลดล่วงหน้าที่ผิดปกตินี้ได้ทำลายพลวัตแบบดั้งเดิมของ "การอัดฉีดราคาต่ำในฤดูร้อนและการดึงออกราคาสูงในฤดูหนาว"

ยุโรปกำลังเผชิญกับปัญหาอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่ตึงตัว เนื่องจากมีการแข่งขันด้านพลังงานระดับโลกที่รุนแรงขึ้น และความเสียหายต่อโรงงานผลิต LNG ที่สำคัญจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทำให้การเติมสต็อกมีต้นทุนสูง ความล่าช้าและความเสียหายของโครงสร้างพื้นฐานในโรงงานสำคัญๆ เช่น กาตาร์ ประกอบกับการทยอยถอน LNG จากรัสเซีย ได้ทำให้การแข่งขันในระดับโลกสำหรับสินค้าแบบซื้อขายทันที (spot goods) รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเผชิญกับความต้องการที่แข็งแกร่งจากเอเชีย

การตอบสนองจากประเทศต่างๆ: การชดเชยทางการเงินของอิตาลี เทียบกับการบังคับใช้กฎหมายของเยอรมนี

ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปมีแนวทางที่แตกต่างกันในการแก้ไขกลไกการกำหนดราคาที่บิดเบือน ในอิตาลี หน่วยงานกำกับดูแลและผู้ประกอบการระบบก๊าซได้นำระบบการชดเชยทางการเงินมาใช้ ซึ่งอนุญาตให้ผู้ค้าเข้าร่วมในการประมูลที่ผู้จัดการตลาดจ่ายส่วนต่างระหว่างราคาก๊าซในฤดูร้อนและฤดูหนาวเพื่อให้มั่นใจว่าบรรลุเป้าหมายการจัดเก็บ แนวทางของเยอรมนีแตกต่างออกไป เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปหลีกเลี่ยงการอัดฉีดก๊าซโดยตรงผ่านการอุดหนุนจากรัฐมาโดยตลอด โดยอาศัยการอนุญาตทางกฎหมายและเครื่องมือปรับสมดุลตลาดแทน หน่วยงานเครือข่ายแห่งสหพันธรัฐเยอรมนีบังคับใช้เป้าหมายการจัดเก็บตามกฎหมายอย่างเข้มงวดเพื่อให้มั่นใจในความมั่นคงของอุปทานในฤดูหนาว ผู้ขนส่งและผู้ใช้เครือข่ายมีข้อผูกพันทางกฎหมายในการปฏิบัติตามข้อผูกพันการจัดเก็บ โดยการปฏิบัติตามนั้นได้รับการรับรองผ่านการกำกับดูแลตลาด การประมูลกำลังการผลิต และเครื่องมือเชิงกลยุทธ์ของศูนย์การค้าก๊าซแห่งยุโรป

แม้จะมีแรงจูงใจภายในประเทศที่แตกต่างกัน ทั้งสองประเทศก็อยู่ภายใต้ข้อบังคับของสหภาพยุโรปที่กำหนดให้ต้องลดระดับสินค้าคงคลังให้เหลือต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 80-90% ก่อนฤดูหนาว อิตาลีเน้นการสนับสนุนทางการเงิน ในขณะที่เยอรมนีอาศัยข้อบังคับทางกฎหมายที่มุ่งเป้าไปที่การผลักภาระการจัดเก็บไปยังผู้เข้าร่วมตลาดค้าส่งที่กระตือรือร้น

สถานการณ์โดยสรุป: หากการหยุดชะงักกินเวลานาน 1-3 เดือน ราคา TTF อาจพุ่งสูงถึง 90 ยูโร/MWh

Equinor เตือนว่า หากความขัดแย้งคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ยุโรปอาจบรรลุระดับสินค้าคงคลังที่จัดการได้ที่ 75% ภายในสิ้นสุดฤดูกาลอัดฉีดก๊าซ อย่างไรก็ตาม หากการปิดเมืองกินเวลานาน 1-3 เดือน สถานการณ์จะรุนแรงขึ้นมาก ซึ่งอาจทำให้ราคาก๊าซ TTF ของเนเธอร์แลนด์พุ่งสูงถึง 90 ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง ราคาแก๊สที่สูงขึ้นคาดว่าจะกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวของตลาด รวมถึงการคาดการณ์ว่าความต้องการใช้ไฟฟ้าจะลดลง 10 พันล้านลูกบาศก์เมตร และการเปลี่ยนไปใช้เชื้อเพลิงอื่นในภาคอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้น

เมื่อเปรียบเทียบกับสถานการณ์ในอดีต สถานการณ์ในปัจจุบันรุนแรงน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับช่วงหลังความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน

ถึงกระนั้น วิกฤตการณ์ก๊าซในยุโรปในปัจจุบันนั้นรุนแรงน้อยกว่าสถานการณ์ที่เผชิญเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาหลังจากการปะทุของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ที่จริงแล้ว เยอรมนีกำลังเดินหน้ากระบวนการแปรรูป Uniper หลังจากได้รับเงินช่วยเหลือหลายพันล้านยูโรในช่วงวิกฤตพลังงานปี 2022 ภายใต้กฎระเบียบความช่วยเหลือจากรัฐของสหภาพยุโรปที่อนุมัติเงินช่วยเหลือของเบอร์ลินในปี 2022 เยอรมนีมีข้อผูกพันทางกฎหมายที่จะต้องลดสัดส่วนการถือหุ้นลงเหลือสูงสุด 25% บวกหนึ่งหุ้นภายในสิ้นปี 2028 สถานะทางการเงินของ Uniper ดีขึ้นอย่างมากหลังจากที่การหยุดชะงักของอุปทานจาก Gazprom ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิ 40 พันล้านยูโรในปี 2022 บริษัทสาธารณูปโภคแห่งนี้ชนะคดีอนุญาโตตุลาการครั้งสำคัญและเริ่มชำระคืนเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลแล้ว สถานะทางการเงินที่ดีนี้ทำให้ Uniper เป็นที่น่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับตลาดเอกชน

ปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองในยุโรปอยู่ในระดับต่ำอย่างน่าเป็นห่วง การหยุดชะงักเพิ่มเติมใดๆ อาจทำให้ราคาก๊าซพุ่งสูงขึ้นได้

โดยสรุปแล้ว ปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองของยุโรปในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำอย่างน่าเป็นห่วง ต่ำกว่าระดับปกติในช่วงฤดูกาลมาก การผกผันของราคา TTF ในเนเธอร์แลนด์ อุปทาน LNG ที่ตึงตัว และการแข่งขันระดับโลกที่รุนแรงขึ้น ทำให้การเติมสต็อกทำได้ยากและมีค่าใช้จ่ายสูงเป็นพิเศษ หากการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปอีก 1-3 เดือน Equinor เตือนว่าราคา TTF อาจพุ่งสูงถึง 90 ยูโร/MWh ซึ่งจะทำให้เกิดการหยุดชะงักของอุปสงค์และการเปลี่ยนไปใช้เชื้อเพลิงชนิดอื่น แม้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันจะรุนแรงน้อยกว่าวิกฤตพลังงานในปี 2022 แต่ยุโรปยังคงเผชิญกับความท้าทายในการเติมสต็อกในช่วงฤดูร้อน โดยเป้าหมายปริมาณสำรองขึ้นอยู่กับการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นอย่างมาก