เมื่อวันอังคารที่ 26 พฤษภาคม ราคาทองคำในตลาดสหรัฐฯ ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ราคาสินเงินลดลงมากกว่านั้น ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดน้ำมันได้หักล้างแรงหนุนบางส่วนจากผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง ราคาทองคำลดลง 1.4% เหลือ 4,506.56 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนมิถุนายนไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 4,506.9 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาสินเงินลดลง 2.46% เหลือ 76.118 ดอลลาร์ต่อออนซ์



สาเหตุหลักที่ทำให้ราคาทองคำลดลงในวันนี้

หลังจากการโจมตีทางทหารของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งสูงขึ้นอย่างสิ้นเชิง ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็วต้องพังทลายลง และยิ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อมากขึ้น

ปฏิบัติการทางทหารครั้งนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความมั่นคงของช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญ และเพิ่มความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานทั่วโลก มาร์โค รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน "จะใช้เวลาอีกหลายวัน" กว่าจะได้ผลลัพธ์ ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยิ่งผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น บังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน แม้ว่าทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพมานานแล้ว แต่ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ต้นทุนการถือครองจะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ทำให้ความน่าสนใจของทองคำลดลงอย่างมากและส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

ในขณะเดียวกัน การแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและการดีดตัวขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐได้เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ริคาร์โด เอวันเจลิสตา นักวิเคราะห์จาก ActivTrades กล่าวว่า "ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่สำคัญสำหรับทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย"

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาความเคลื่อนไหวล่าสุดในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกันก็รอการประกาศข้อมูลอัตราเงินเฟ้อการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนเมษายนของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีนี้ เพื่อประเมินทิศทางของนโยบายการเงิน จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ โดยมีความน่าจะเป็น 41% ที่จะขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม

มุมมองล่าสุดจากสถาบันต่างๆ

เอ็ดเวิร์ด เมียร์ นักวิเคราะห์จาก Marex ชี้ให้เห็นว่า ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำในปัจจุบัน ขณะที่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันยิ่งเพิ่มแรงกดดันนี้ให้มากขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น

เมื่อเร็วๆ นี้ UBS ได้ปรับลดราคาเป้าหมายทองคำสิ้นปีลง 400 ดอลลาร์ เหลือ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สาเหตุหลักมาจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังคงอยู่ เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูง และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม UBS ยังคงมองในแง่ดีในรายงานการวิจัย โดยชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มระยะยาว เช่น ระดับหนี้ทั่วโลกที่สูง การขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น และความพยายามของธนาคารกลางในการกระจายทุนสำรองระหว่างประเทศ จะช่วยเพิ่มมูลค่าการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ของทองคำแท่งอย่างมีนัยสำคัญ UBS คาดว่าทองคำจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่าราคาน้ำมันจะค่อยๆ ลดลงภายในสิ้นปีนี้

แนวโน้มราคาทองคำเดือนมิถุนายน

ในระยะสั้น ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วง 4,500-4,580 ดอลลาร์ หากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงทวีความรุนแรงขึ้น การซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอาจผลักดันให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น ในทางกลับกัน หากมีความคืบหน้าอย่างมากในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หรือราคาน้ำมันลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลงจะยิ่งกดดันราคาทองคำและเงินให้ลดลง

หลังจากวันหยุด Memorial Day เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ตารางการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็กลับมาดำเนินต่ออย่างเต็มรูปแบบแล้ว นักลงทุนกำลังจับตาดูดัชนีราคาบ้าน S&P/Case-Shiller ประจำเดือนมีนาคม และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งทั้งสองดัชนีจะประกาศในเช้าวันนี้ โดยจะมีข้อมูลภาคการผลิตและข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อตามมาในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ปัจจุบัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.5% แต่ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าก็ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาทองคำอยู่

เงินซึ่งมีทั้งความต้องการในภาคอุตสาหกรรมและคุณสมบัติของโลหะมีค่า ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันและการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐมากกว่าทองคำ โดยมีความผันผวนในระยะสั้นมากกว่าอย่างเห็นได้ชัด นักวิเคราะห์โดยทั่วไปเชื่อว่าความต้องการในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งแหล่งพลังงานสะอาด เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ จะยังคงให้การสนับสนุนเงินในระยะกลางถึงระยะยาวต่อไป

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาทองคำตั้งเป้าหมายที่การกลับตัวขึ้นเหนือแนวต้าน 4523-4546 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพิ่มเติมที่ 4573 และ 4581 ดอลลาร์ ในขณะที่นักลงทุนที่มองโลกในแง่ร้ายจับตาดูการทะลุลงอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าระดับแนวรับ 4503.20 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพิ่มเติมที่ 4490 และ 4453 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านแรกคือ 4523 ดอลลาร์ ตามด้วย 4546 ดอลลาร์ และระดับแนวรับแรกคือ 4503.20 ดอลลาร์ ตามด้วย 4490 ดอลลาร์

นักลงทุนที่มองในแง่ดีเกี่ยวกับเงินกำลังตั้งเป้าหมายให้ราคาเคลื่อนตัวขึ้นเหนือช่วง 76.80-78.00 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพิ่มเติมที่ 78.92 ดอลลาร์และ 83.61 ดอลลาร์ ในขณะที่นักลงทุนที่มองในแง่ลบกำลังจับตาดูการทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 75.55 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพิ่มเติมที่ 75.00 ดอลลาร์และ 74.68 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านแรกคือ 76.80 ดอลลาร์ ตามด้วย 78.00 ดอลลาร์ และระดับแนวรับคือ 75.55 ดอลลาร์และ 75.00 ดอลลาร์