週二（5月26日）美國市場盤中，現貨黃金價格繼續承壓下跌，現貨白銀價格跌幅更為顯著。美元走強疊加石油市場波動加劇，抵消了國債收益率回落帶來的部分支撐。現貨黃金下跌1.4%，報每盎司4506.56美元；6月交割的美國黃金期貨價格持平，報每盎司4506.9美元；現貨白銀下跌2.46%，報每盎司76.118美元。



今日金價下跌主因

美國對伊朗實施軍事打擊後，布倫特原油價格大幅攀升，市場對中東局勢快速緩和的預期徹底落空，通脹擔憂顯著升温。

這一軍事行動直接影響了霍爾木茲海峽這一關鍵能源通道的安全性，推高了全球能源供應風險。美國國務卿魯比奧週二表示，美伊相關談判“還需數日時間”才能取得結果，這進一步加劇了市場的不確定性。高油價將進一步推升通脹預期，倒逼美聯儲在更長時間內維持較高利率水平。黃金雖然長期被視為有效的通脹對沖工具，但作為無息資產，在高利率環境中，其持有成本相對上升，從而明顯削弱了其吸引力，導致金價承壓。

同時，美元指數走強和美債收益率反彈也顯著增加了持有黃金的機會成本。ActivTrades分析師裏卡多·埃萬傑利斯塔表示：“地緣不確定性推高了油價，加劇了市場對通脹的擔憂，也強化了市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期，這對無息資產黃金構成顯著利空。”

當前交易員一方面持續關注美伊談判的最新進展，另一方面也在靜待本週四公佈的美國4月個人消費支出（PCE）通脹數據，以此判斷貨幣政策走向。據芝加哥商品交易所（CME）美聯儲觀察工具顯示，目前市場預計美聯儲年內仍有加息可能，12月加息25個基點的概率達到41%。

機構最新觀點

Marex分析師Edward Meir指出，強勢美元和持續高企的國債收益率是當前壓制黃金的主要因素，而油價反彈引發的通脹預期進一步加重了這一壓力。更高的收益率提高了持有非收益資產的機會成本，美元走強則使黃金對其他貨幣持有者更加昂貴。

瑞銀（UBS）近日下調了黃金年終目標價400美元，至每盎司5500美元，主要原因是美債收益率居高不下、美元持續走強等宏觀風險因素依然存在。不過，瑞銀在研報中同時保持相對樂觀態度，指出全球債務水平高企、美國財政赤字持續擴大，以及各國央行推進外匯儲備多元化等長期趨勢，仍將顯著提升實物黃金的戰略配置價值。瑞銀預計，隨着年末油價有望逐步回落，黃金後市仍將獲得有力支撐。

6月金價走勢展望

短期內，金價在4500-4580美元區間震盪的概率較高。若霍爾木茲海峽地緣政治風險持續升温，避險買盤有望推動金價出現反彈；反之，若美伊和談取得實質性進展或油價出現明顯回落，通脹壓力緩解將進一步對金銀價格形成壓制。

週一的陣亡將士紀念日假期過後，美國經濟數據發佈日程全面重啓。交易者重點關注今日上午公佈的3月S&P/Case-Shiller房價指數及5月消費者信心指數，隨後幾日還將有製造業及通脹相關數據陸續出爐。當前10年期國債收益率在4.5%左右，但強勢美元仍是壓制黃金價格的主要因素之一。

白銀因兼具工業需求與貴金屬屬性，受油價和美元走勢影響更為劇烈，短期波動幅度明顯大於黃金。分析師普遍認為，工業領域尤其是太陽能等綠色能源需求將繼續為白銀提供中長期支撐。

技術分析


（現貨黃金日圖 ）

看多黃金的投資者目標是重返4523-4546美元阻力區間之上，進一步目標為4573美元和4581美元。看空者則重點關注能否有效跌破4503.20美元支撐，進一步下跌目標為4490美元和4453美元。第一個阻力位為4523美元，其次為4546美元；第一個支撐位為4503.20美元，其次為4490美元。

看多白銀的投資者目標是將價格推高至76.80-78.00美元區間之上，進一步目標為78.92美元和83.61美元。看空者關注能否跌破75.55美元支撐，進一步下跌目標分別為75.00美元和74.68美元。首個阻力位為76.80美元，其次為78.00美元；支撐位分別為75.55美元和75.00美元。