ราคาน้ำมันในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุด เนื่องจากความคาดหวังว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะคลี่คลายลง และความเชื่อมั่นของตลาดก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัดในระยะสั้น

การลดลงของราคาน้ำมันในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากผลประโยชน์ด้านอุปทานในระยะสั้นจากการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ในปริมาณมาก และการส่งออกน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ปัจจัยรองรับนี้มีข้อจำกัดที่สำคัญ เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบสำรองเพื่อการพาณิชย์และเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว ประกอบกับความเสี่ยงด้านการขนส่งในระยะยาวในตะวันออกกลาง ตลาดพลังงานจึงมีความเสี่ยงด้านอุปทานและอุปสงค์ที่ฝังลึก และความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติในระยะกลางถึงระยะยาวก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดลดลง ราคาน้ำมันในตลาดโลกจึงปรับตัวลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุด

หลังจากสหรัฐฯ ส่งสัญญาณลดความตึงเครียด ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าการขนส่งทางเรือข้ามช่องแคบฮอร์มุซจะค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งส่งผลให้เกิดการเทขายอย่างหนักในตลาดน้ำมัน นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด ระบุว่า แม้จะมีคำแถลงที่แตกต่างกันจากสหรัฐฯ และอิหร่าน และท่าทีที่แข็งกร้าวของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง แต่การขายโดยใช้ระบบอัลกอริทึมก็ยังคงเกิดขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมันในระยะสั้นผันผวนไปตามสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านโดยสิ้นเชิง โดยการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มของตลาด

การส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากกำลังส่งผลให้ราคาน้ำมันโลกปรับตัวลดลงในระยะสั้น

นอกจากความรู้สึกเชิงภูมิรัฐศาสตร์แล้ว การส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นปัจจัยหลักที่ซ่อนเร้นซึ่งกดดันราคาน้ำมัน โดยอาศัยการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ การส่งออกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของสหรัฐฯ เพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 12.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน และค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 พฤษภาคมก็ทำลายสถิติเช่นกัน ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

สหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นแหล่งจัดหาน้ำมันดิบฉุกเฉินหลักของโลก โดยมีการส่งออกน้ำมันดิบสูงสุดถึง 6.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน เนื่องจากการหยุดชะงักของการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ภูมิภาคยูเรเซียจึงกำลังมองหาแหล่งน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางทางเลือกอื่นอย่างต่อเนื่อง และดูดซับน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ในปริมาณมากอยู่เสมอ

เพื่อบรรเทาปัญหาการขาดแคลนพลังงานทั่วโลก สหรัฐอเมริกาได้ปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จำนวน 172 ล้านบาร์เรลออกมาให้ยืม โดยมีการปล่อยสูงสุดในแต่ละสัปดาห์เกือบ 10 ล้านบาร์เรล ข้อมูลที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่าเกือบครึ่งหนึ่งของน้ำมันดิบสำรองที่ปล่อยออกมาในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาถูกส่งออกไปโดยตรงและไม่ได้นำไปใช้ในการกลั่นภายในประเทศ ผู้ซื้อในยุโรปและเอเชียรับซื้อไปเกือบครึ่งหนึ่งของปริมาณดังกล่าว ซึ่งช่วยเติมเต็มช่องว่างอุปทานระยะสั้นของโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ และช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญอย่างต่อเนื่อง

เนื่องจากปริมาณสำรองพลังงานลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้ความมั่นคงด้านพลังงานของสหรัฐฯ กำลังอ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์เตือนว่า การปล่อยน้ำมันสำรองเพื่อกดราคาน้ำมันเป็นเพียงมาตรการระยะสั้นและไม่สามารถทำได้อย่างยั่งยืนในระยะยาว

ปริมาณสำรองฉุกเฉินและปริมาณสำรองเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว โดยปริมาณสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์โดยรวมลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 เหลือเพียงประมาณ 365 ล้านบาร์เรล ปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ในประเทศลดลงติดต่อกันสี่สัปดาห์ โดยระดับปริมาณสำรองโดยรวมต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหกเดือน ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเชื้อเพลิงกลั่นก็ลดลงเช่นกัน

เมื่อฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงที่มีการบริโภคน้ำมันสูงสุดกำลังใกล้เข้ามา ปริมาณสำรองด้านพลังงานของสหรัฐฯ ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ อาจจะใช้มาตรการจำกัดการส่งออกน้ำมันดิบเพื่อจัดลำดับความสำคัญของอุปทานภายในประเทศและรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันในประเทศ

ความไม่สอดคล้องกันระหว่างตรรกะภายในและภายนอก ส่งผลให้ราคาของน้ำมันดิบสองชนิดหลักยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์เชื่อว่า แม้การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ แต่ความเปราะบางของตลาดน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ต่อไปอีกนาน และราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ ซึ่งเป็นดัชนีราคาระดับโลกนั้น ขึ้นอยู่กับเส้นทางการขนส่งในตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ความเสี่ยงในการขนส่ง และความผันผวนของค่าขนส่งและค่าประกันภัย ส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาน้ำมันดิบเบรนต์ ในทางกลับกัน ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) นั้น ยึดโยงกับอุปสงค์และอุปทานในภูมิภาคภายในประเทศของสหรัฐฯ และได้รับผลกระทบน้อยกว่าจากการหยุดชะงักของการขนส่งในอ่าวเปอร์เซีย ในระหว่างการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน สินค้าโภคภัณฑ์ทั้งสองชนิดมีความแตกต่างกันมากขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์มุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงด้านอุปทานทางกายภาพ ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ได้รับอิทธิพลมากกว่าจากความคาดหวังเกี่ยวกับการปล่อยน้ำมันสำรองของสหรัฐฯ และการควบคุมการส่งออก

ตลาดก๊าซธรรมชาติกำลังเผชิญแรงกดดัน แต่โอกาสที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้นอีกก็ค่อยๆ เปิดกว้างขึ้น

การหยุดชะงักของอุปทานก๊าซธรรมชาติจากตะวันออกกลางไม่ได้ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ การเพิ่มอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จากสหรัฐอเมริกาและภูมิภาคอื่นๆ ในปี 2026 ได้ชดเชยผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานในกาตาร์และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อยกเลิกเหตุสุดวิสัยแล้ว ราคาก๊าซธรรมชาติยังมีโอกาสลดลงอีก

ในระยะสั้น การผลิตภายในประเทศที่ลดลงและการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา กำลังผลักดันให้ราคาก๊าซสูงขึ้น นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ด้วยแรงหนุนจากความต้องการใช้ไฟฟ้าของศูนย์ข้อมูล ความต้องการควบคุมอุณหภูมิ และการเติบโตของการส่งออก ราคาก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นอีกภายในสิ้นปีนี้

สรุป

โดยรวมแล้ว ราคาน้ำมันที่ต่ำอยู่ในปัจจุบันในตลาดพลังงานเป็นผลระยะสั้นจากการที่สหรัฐฯ ดึงน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ออกมาใช้เกินปริมาณที่กำหนด ไม่ใช่การปรับสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ดีขึ้นอย่างแท้จริง เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ปริมาณสินค้าคงคลังที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง และช่วงฤดูที่มีความต้องการสูงสุดที่กำลังจะมาถึง ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาวในตลาดน้ำมันดิบยังคงอยู่ และความเสี่ยงที่ราคาจะดีดตัวขึ้นยังคงสูง ในขณะเดียวกัน ตลาดก๊าซธรรมชาติกำลังแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความผันผวนโดยรวมของตลาดพลังงานอาจเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต