ภายในสิ้นปี 2025 ด้วยการที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเพิ่มปริมาณการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง และราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ สัดส่วนของทองคำในสินทรัพย์สำรองทั่วโลกจะแซงหน้าสัดส่วนของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ



รายงานที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางยุโรปเมื่อวันที่ 2 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่าภายในสิ้นปี 2025 ทองคำจะคิดเป็น 27% ของสินทรัพย์สำรองของธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 20% ในปีที่ผ่านมา ส่วนแบ่งของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะลดลงจาก 25% เหลือ 22% ในขณะที่ส่วนแบ่งของเงินสำรองที่อยู่ในรูปเงินยูโรจะยังคงอยู่ที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 15%

คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป เขียนไว้ในรายงานว่า "ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ต่อเนื่องได้กระตุ้นให้ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมาก"

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินสำรองนี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มทั่วโลกของการลดการพึ่งพาดอลลาร์และการกระจายสินทรัพย์ในหลายประเทศ โดยที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก หลังจากที่สหรัฐฯ สั่งอายัดเงินสำรองดอลลาร์ของรัสเซียในปี 2022 ประเทศต่างๆ ก็เร่งความพยายามในการกระจายสินทรัพย์ แม้ว่าสัดส่วนการถือครองทองคำจะเพิ่มขึ้น แต่สินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ยังคงมีบทบาทสำคัญในเงินสำรองทั่วโลกที่ 42%

แนวโน้มนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดการเงินโลกและระบบการเงินระหว่างประเทศ ปัจจุบัน ปริมาณทองคำสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกมีมากกว่า 36,000 ตัน ใกล้เคียงกับระดับที่เคยมีในยุคระบบเบรตตันวูดส์ ซึ่งสกุลเงินต่างๆ ถูกผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ และดอลลาร์สามารถแลกเปลี่ยนเป็นทองคำได้

มุมมองจากภาคอุตสาหกรรมก็ยืนยันเรื่องนี้เช่นกัน

ธนาคารกลางยุโรปไม่ใช่สถาบันที่มีอำนาจแห่งแรกที่สรุปว่าปริมาณทองคำสำรองมีมูลค่าสูงกว่าการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สภาทองคำโลกเปิดเผยตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้แล้วว่า มูลค่าตลาดของทองคำที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองอยู่กำลังเข้าใกล้ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่าการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ประมาณ 3.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ครั้งสุดท้ายที่มูลค่ารวมของทองคำสำรองที่สถาบันต่างประเทศถือครองอยู่สูงกว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คือในปี 1996

ธนาคารกลางยุโรปแถลงว่า จีน โปแลนด์ ตุรกี อินเดีย และประเทศอื่นๆ ยังคงซื้อทองคำในปริมาณมากอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลต่อการจัดสรรเงินสำรองทั่วโลก ประกอบกับราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น ทำให้สัดส่วนของทองคำในสินทรัพย์สำรองโดยรวมเพิ่มสูงขึ้นไปอีก

ธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งก่อนหน้านี้เคยซื้อทองคำสุทธิมากกว่า 1,000 ตันต่อปีติดต่อกันสามปี ได้ชะลอการซื้อลงในปี 2025 โดยมีการซื้อสุทธิรวม 850 ตันตลอดทั้งปี ธนาคารกลางยุโรปยังระบุด้วยว่า ตุรกีหลังจากสะสมทองคำ 220 ตันในปี 2022 ได้ขายและให้กู้ยืมทองคำ 130 ตันในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งเป็นการลดปริมาณทองคำสำรองของธนาคารกลางมากที่สุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา

รายงานยังชี้ให้เห็นว่า การขยายตัวของเงินยูโรในระดับสากลกำลังเร่งตัวขึ้น โดยภายในปี 2025 การออกพันธบัตรระหว่างประเทศที่ออกเป็นสกุลเงินยูโรจะเพิ่มขึ้นถึง 30% เป็นเกือบ 1 ล้านล้านยูโร (เทียบเท่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) นักลงทุนต่างชาติจะเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ในยูโรโซนสุทธิ 850 พันล้านยูโร (เทียบเท่า 990 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตลอดทั้งปี และกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิของพอร์ตการลงทุนในสินทรัพย์ยูโรจะเข้าใกล้ระดับสูงสุดในอดีต