Đến cuối năm 2025, khi các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ và giá vàng duy trì ở mức cao kỷ lục, tỷ trọng của vàng trong tổng tài sản dự trữ toàn cầu sẽ vượt qua tỷ trọng của trái phiếu kho bạc Mỹ.



Một báo cáo do Ngân hàng Trung ương châu Âu công bố ngày 2 tháng 6 cho thấy đến cuối năm 2025, vàng sẽ chiếm 27% tổng tài sản dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, tăng đáng kể so với mức 20% của năm trước; tỷ trọng trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ giảm từ 25% xuống 22%, trong khi tỷ trọng dự trữ bằng đồng euro vẫn giữ nguyên ở mức 15%.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde viết trong một báo cáo: "Những căng thẳng địa chính trị kéo dài đã thúc đẩy sự gia tăng mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới."

Sự thay đổi trong cơ cấu dự trữ này phản ánh xu hướng toàn cầu về việc giảm sử dụng đô la và đa dạng hóa tài sản ở nhiều quốc gia, trong đó đô la Mỹ vẫn là đồng tiền dự trữ chính của thế giới. Sau khi Mỹ đóng băng dự trữ đô la của Nga vào năm 2022, các quốc gia đã đẩy nhanh nỗ lực đa dạng hóa tài sản của mình. Ngay cả với tỷ lệ nắm giữ vàng tăng lên, tài sản định giá bằng đô la vẫn chiếm vị trí thống lĩnh trong dự trữ toàn cầu ở mức 42%.

Xu hướng này đã tác động sâu sắc đến thị trường tài chính toàn cầu và hệ thống tiền tệ quốc tế. Hiện nay, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 36.000 tấn, gần bằng mức của thời kỳ hệ thống Bretton Woods, khi các loại tiền tệ được neo vào đồng đô la Mỹ và đô la có thể chuyển đổi thành vàng.

Quan điểm từ ngành công nghiệp cũng xác nhận điều này.

Ngân hàng Trung ương châu Âu không phải là tổ chức có thẩm quyền đầu tiên kết luận rằng dự trữ vàng đã vượt qua lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ. Hội đồng Vàng Thế giới đã tiết lộ từ tháng 1 năm nay rằng giá trị thị trường của vàng do các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới nắm giữ đang tiến gần đến 4 nghìn tỷ đô la, vượt quá khoảng 3,9 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ. Lần cuối cùng tổng giá trị dự trữ vàng do các tổ chức nước ngoài nắm giữ vượt quá trái phiếu kho bạc Mỹ là vào năm 1996.

Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết Trung Quốc, Ba Lan, Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và các quốc gia khác tiếp tục mua vàng quy mô lớn, định hình lại cơ cấu dự trữ toàn cầu; cùng với sự tăng mạnh của giá vàng, điều này càng làm tăng tỷ trọng vàng trong tổng tài sản dự trữ.

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, vốn trước đây đã mua ròng hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm trong ba năm liên tiếp, đã giảm tốc độ mua vào năm 2025, với tổng lượng mua ròng là 850 tấn trong cả năm. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng lưu ý rằng Thổ Nhĩ Kỳ, sau khi tích lũy 220 tấn vàng vào năm 2022, đã bán và cho vay 130 tấn vàng vào đầu năm 2026, lập kỷ lục về mức giảm dự trữ của ngân hàng trung ương lớn nhất trong những năm gần đây.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng quá trình quốc tế hóa đồng euro đang tăng tốc: đến năm 2025, việc phát hành trái phiếu quốc tế bằng đồng euro sẽ tăng 30% lên gần 1 nghìn tỷ euro (tương đương 1,2 nghìn tỷ đô la Mỹ); các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tăng ròng lượng tài sản nắm giữ tại khu vực đồng euro thêm 850 tỷ euro (tương đương 990 tỷ đô la Mỹ) trong suốt cả năm, và dòng vốn ròng chảy vào các danh mục tài sản bằng euro sẽ tiến gần đến mức đỉnh lịch sử.