ตลาดทองคำโลกฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในวันพฤหัสบดี (4 มิถุนายน) โดยราคาทองคำสปอตแตะระดับสูงสุดที่ 4,515 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนจะปิดที่ 4,475 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นเกือบ 1% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยปิดที่ 4,505 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.9% ความผันผวนนี้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง: รายงานเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและเลบานอนจุดประกายความหวังในตลาดเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐฯ ทำให้ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนมีความน่าสนใจมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ข่าวล่าสุดระบุว่ากลุ่มติดอาวุธฮิซบอลลาห์ที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านปฏิเสธข้อตกลงหยุดยิงที่เลบานอนเสนอใหม่เมื่อวันพฤหัสบดี และอิสราเอลก็แถลงว่าจะไม่ถอนทหารออกจากเลบานอนตอนใต้ เหตุการณ์นี้ขัดขวางความพยายามของทรัมป์ในการยุติความขัดแย้งในท้องถิ่นและผลักดันข้อตกลงสันติภาพกับอิหร่านไปพร้อมๆ กัน ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในราคาทองคำลดลง และขณะนี้ตลาดกำลังจับจ้องไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์ (5 มิถุนายน)

ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์: ความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างความหวังในการหยุดยิงและความเป็นจริงของเลบานอน

ความคืบหน้าล่าสุดในสถานการณ์เลบานอนกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น รัฐบาลอิสราเอลและเลบานอนประกาศเมื่อเย็นวันพุธว่าได้ตกลงหยุดยิง ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นก้าวสำคัญไปสู่ข้อตกลงสันติภาพที่กว้างขึ้นระหว่างวอชิงตันและเตหะราน ก่อนหน้านี้อิหร่านได้กำหนดให้การหยุดยิงในเลบานอนเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการเจรจาใดๆ และความคาดหวังของตลาดที่ว่าช่องแคบฮอร์มุซอาจเปิดอีกครั้งได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันลดลงมากกว่า 3% การลดลงของราคาน้ำมันยังช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลกและลดสถานะความเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐลงด้วย

อย่างไรก็ตาม เส้นทางสู่สันติภาพนั้นไม่ได้ราบรื่นนัก กลุ่มฮิซบอลลาห์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ปฏิเสธข้อตกลงหยุดยิงที่สหรัฐฯ เป็นผู้ไกล่เกลี่ยอย่างรวดเร็วในวันพฤหัสบดี โดยผู้นำของกลุ่มเน้นย้ำว่า "การต่อต้านจะดำเนินต่อไป" ขณะเดียวกัน อิสราเอลก็แถลงว่าจะไม่ถอนทหารออกจากเลบานอนตอนใต้ และจะยังคงโจมตีทางอากาศในภูมิภาคต่อไป การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อข้อตกลงที่ครอบคลุมระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่ารัฐบาลทรัมป์จะส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าการเจรจาอาจมีความคืบหน้าในเร็วๆ นี้ แต่ความขัดแย้งระหว่างแรงกดดันทางการเมืองภายในประเทศและความเป็นจริงในสนามรบยังคงดำเนินต่อไปก่อนการเลือกตั้งสภาคองเกรสในเดือนพฤศจิกายน คำแถลงจากผู้นำสูงสุดของอิหร่านยังบ่งชี้ว่าเตหะรานหวังที่จะได้รับผลประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมผ่านการเจรจา เช่น การยกเว้นข้อจำกัดการส่งออกน้ำมันและการยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือ มากกว่าเพียงแค่การหยุดยิง

อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพในระยะสั้นของข้อตกลงหยุดยิงยังคงช่วยให้ตลาดได้พักหายใจบ้าง ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางน้ำที่สำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันหนึ่งในห้าของโลก ถูกปิดเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากความขัดแย้ง และการส่งออกน้ำมันของอิหร่านลดลงต่ำสุดในรอบหกปี สัญญาณใด ๆ ของความก้าวหน้าทางการทูตอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของตลาดพลังงานอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลดีต่อสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยทางอ้อม

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการรวมกัน ได้แก่ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่ลดลง ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้น

การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อื่น ๆ ในตลาดการเงิน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลง 0.2% ในวันพฤหัสบดี โดยถอยลงจากระดับสูงสุดในรอบสองเดือนมาอยู่ที่ประมาณ 99.45 ทำให้ทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปีลดลง 2 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 4.471% และผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีก็ลดลงเล็กน้อยเช่นกัน ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ

ข้อมูลตลาดแรงงานให้การสนับสนุนแนวโน้มนี้ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 13,000 ราย เป็น 225,000 ราย ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มโดยรวมยังคงแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างดี จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องลดลง และข้อมูลผลิตภาพแรงงานและต้นทุนแรงงานต่อหน่วยในไตรมาสแรกได้รับการปรับลดลง แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่น แต่การเติบโตกำลังชะลอตัวลง เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อเป็นเรื่องสำคัญ และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้ได้เปลี่ยนไปจากการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปีไปเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ

ไท่ หว่อง ผู้ค้าโลหะมีค่าอิสระ ชี้ให้เห็นว่า เว้นแต่จะมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงที่ชัดเจนและยั่งยืนกับอิหร่าน ช่องแคบฮอร์มุซไม่เปิดอีกครั้ง และแรงกดดันด้านราคาน้ำมันไม่ลดลง ราคาทองคำจะยากที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่ในปีนี้ ปัจจุบัน ราคาทองคำทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเล็กน้อย ซึ่งเป็นแนวรับทางเทคนิคสำหรับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

การปรับฐานหลังจากราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อมองย้อนกลับไปที่แนวโน้มในปี 2026 ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,596 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อวันที่ 29 มกราคม นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่านเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองคำได้ลดลงประมาณ 16% สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงยังคงบั่นทอนความน่าสนใจของการถือครองทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ในขณะที่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อก็กำลังทดสอบความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับได้เช่นกัน

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์ จะเป็นจุดสนใจของตลาด นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะมีงานใหม่เพิ่มขึ้น 85,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.3% ข้อมูลที่อ่อนแอเกินคาดอาจกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในทางกลับกัน ข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและกดดันราคาทองคำ ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รวมถึงท่าทีของฮิซบอลลาห์ การปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอล และข้อจำกัดทางการเมืองภายในประเทศที่รัฐบาลทรัมป์เผชิญ ตลาดทองคำจึงอยู่ในจุดที่อ่อนไหว

นอกจากนี้ แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงเนื่องจากความหวังในการหยุดยิง แต่ปัจจัยต่างๆ เช่น ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างมาก ความคาดหวังด้านอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของโอเปก และการผลิตของรัสเซียที่ลดลง ยังคงสนับสนุนความเสี่ยงด้านบวกในระยะกลางถึงระยะยาวต่อราคาน้ำมัน หากความพยายามในการสร้างสันติภาพล้มเหลวอีกครั้ง ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะทำให้ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และสร้างแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

มองไปข้างหน้า: การฟื้นตัวในระยะสั้นหรือการกลับตัวของแนวโน้ม?

โดยสรุป การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในรอบนี้เป็นการฟื้นตัวระยะสั้นที่ได้รับแรงหนุนจากความมองโลกในแง่ดีทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าการพลิกผันของปัจจัยพื้นฐานโดยสิ้นเชิง ความหวังที่จะมีการหยุดยิงในเลบานอนทำให้ตลาดสดใสขึ้น แต่การปฏิเสธของฮิซบอลลาห์และท่าทีแข็งกร้าวของอิสราเอลทำให้ผู้ลงทุนตระหนักว่ากระบวนการสันติภาพนั้นเต็มไปด้วยความยากลำบาก ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ ความมั่นคงของตลาดแรงงาน และการเฝ้าระวังของธ連ธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ล้วนเป็นอุปสรรคต่อการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำต่อไป

สำหรับนักลงทุน เหตุการณ์สำคัญที่ต้องจับตาดู ได้แก่ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ ความคืบหน้าล่าสุดในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน หากมีการบังคับใช้ข้อตกลงหยุดยิงอย่างค่อยเป็นค่อยไปและราคาน้ำมันยังคงลดลง ราคาทองคำอาจเผชิญแรงกดดันให้ลดลง ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นหรือข้อมูลการจ้างงานอ่อนแอ ราคาทองคำอาจกลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและอาจท้าทายระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ได้

ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับปัจจัยสองด้าน คือ ภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐศาสตร์มหภาค ในระยะสั้น ความหวังริบหรี่เรื่องสันติภาพในตะวันออกกลางได้ช่วยหนุนราคาทองคำ แต่แนวโน้มระยะยาวยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมในการแก้ไขความขัดแย้งและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินโลก นักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังและมองหาโอกาสท่ามกลางความผันผวน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:34 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4465.47 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์