เมื่อวันจันทร์ที่ 8 มิถุนายน ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 66.708 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ลดลง 1.71% ปัจจุบัน โมเมนตัมขาขึ้นของเงินอ่อนแอ ประกอบกับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าราคาอาจปรับตัวลงต่อไปในช่วงแรก ก่อนที่จะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง



ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ กระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานาน ประกอบกับผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ราคาสปอตเงินจึงยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน และโลหะมีค่าโดยรวมได้รับผลกระทบในเชิงลบ ในมุมมองของผม การปรับราคาครั้งนี้จะสร้างโอกาสในการซื้อใหม่ที่สำคัญสำหรับนักลงทุนระยะยาว บทความนี้จะวิเคราะห์ผลกระทบของปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคต่างๆ ต่อแนวโน้มราคาในอนาคตของเงิน โดยพิจารณาจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน และสัญญาณที่แตกต่างกันจากข้อมูลการผลิตของสถาบันจัดการอุปทานแห่งสหรัฐฯ (ISM) โดยจะตรวจสอบทั้งการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นและระยะยาว

ความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และภาวะเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน ล้วนส่งผลกระทบต่อราคาสินเงิน

ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ จุดประกายความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง ส่งผลให้ราคาสินเงินลดลงในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นได้ลดความต้องการโลหะมีค่าในตลาด ทำให้ทั้งทองคำและสินเงินลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับทองคำแล้ว สินเงินมีความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งกว่า ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐาน

แม้ว่าความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมจะช่วยพยุงราคาไว้บ้าง แต่การลดลงของราคาสินเงินในรอบนี้กลับมากกว่าการลดลงของราคาทองคำอย่างมาก ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวนอย่างรุนแรง สัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำลดลงสะสม 4.68% ขณะที่สินเงินร่วงลง 10.01% ในวันที่ประกาศข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ราคาทองคำลดลง 3.29% ในวันเดียว ขณะที่สินเงินร่วงลงอย่างรุนแรงยิ่งกว่าถึง 8.31% ความคาดหวังของตลาดที่ว่าข้อมูลแรงงานที่ดีของสหรัฐฯ จะกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เป็นสาเหตุหลักของการลดลงอย่างรวดเร็วในรอบนี้

แนวโน้มราคาน้ำมันเป็นตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่อเงิน ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น นำไปสู่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และทำให้เงินตกอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก: ในระยะยาว เงินเฟ้อเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ทางกายภาพ แต่เงินเฟ้อที่สูงจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน นี่คือตรรกะหลักเบื้องหลังสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินมีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไปในระยะสั้น

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ของ ISM สหรัฐฯ แสดงผลลัพธ์ที่หลากหลาย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการผลิตของสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นบ้างในเดือนพฤษภาคม โดยคำสั่งซื้อใหม่ก็ดีขึ้นเช่นกัน เงินถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ แผงโซลาร์เซลล์ โรงไฟฟ้า และวัสดุสิ้นเปลืองทางอุตสาหกรรมต่างๆ ตามทฤษฎีแล้ว การฟื้นตัวของภาคการผลิตควรจะกระตุ้นความต้องการเงินในภาคอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคา ISM แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านต้นทุนทางธุรกิจยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากผลกระทบของอนุพันธ์น้ำมัน ภาษีศุลกากร และราคาสินค้าเหล็กและอะลูมิเนียม ในขณะที่ความต้องการในภาคการผลิตกำลังฟื้นตัว ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องได้เสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งยังคงกดดันราคาสินเงินให้ลดลงต่อไป

บทวิเคราะห์การปรับฐานราคาสินเงินในรอบนี้

จากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ ราคาสินเงินได้เข้าสู่ช่วงปรับฐานระยะสั้นอย่างชัดเจน ก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่าหลังจากราคาสินเงินลดลงต่ำกว่าระดับ 70 ดอลลาร์ ราคาสินเงินจะลดลงต่อไปอีกจนถึงช่วง 50-60 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงราคาที่คาดว่าจะดึงดูดความสนใจในการซื้ออย่างมาก แต่ในขณะนี้ ราคาสินเงินลดลงอย่างต่อเนื่อง ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น และขาดแรงผลักดันขาขึ้นในระยะสั้น ความสำคัญของระดับแนวรับนี้จึงปรากฏชัดเจนมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงในระยะสั้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นโดยรวมของเงิน ตลาดขาขึ้นระยะยาวนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ ราคาเงินที่ทะลุผ่านระดับแนวต้านก่อนหน้า การขาดแคลนอุปทานในตลาด การเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการในภาคอุตสาหกรรม และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานใหม่และปัญญาประดิษฐ์ ราคาเงินอาจยังมีโอกาสลดลงในระยะสั้น แต่เมื่อราคาดีดตัวขึ้นในโซนแนวรับหลักแล้ว คาดว่าจะสร้างจุดต่ำสุดใหม่และเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

โครงสร้างราคาสินเงิน: การทะลุแนวต้านระยะยาวและราคาปิดสิ้นปีเป็นตัวกำหนดแนวโน้ม

ราคาสินเงินยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งในระยะยาว ในปี 2025 ราคาสินเงินทะลุระดับ 30 ดอลลาร์และ 50 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกในปีนี้ และราคาปิดสิ้นปีก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างเป็นทางการ ถือเป็นการทะลุระดับราคาสำคัญๆ อย่างเป็นทางการ

เมื่อมองย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ ราคาสินเงินโดยทั่วไปมักเคลื่อนไหวตามรูปแบบถ้วยและด้ามจับในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา ในปี 2011 และ 2024 ราคาสินเงินพยายามที่จะทะลุระดับ 30 ดอลลาร์ถึงสองครั้ง แต่ทั้งสองครั้งก็ประสบกับการปรับตัวลงอย่างมาก การทะลุแนวต้านในปี 2025 ได้พลิกกลับรูปแบบนี้อย่างสิ้นเชิง โดยราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นไปถึง 120 ดอลลาร์ในปี 2026 จากการวิเคราะห์ทางเทคนิคของรูปแบบถ้วยและด้ามจับ ราคาเป้าหมายสำหรับการพุ่งขึ้นในระยะยาวนี้อยู่ที่ 250 ถึง 300 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นโดยรวมถึง 700%

ราคาปิดสิ้นปีเป็นตัวกำหนดแนวโน้มราคาสินเงินในระยะกลางถึงระยะยาว

ในการพิจารณาแนวโน้มหลังจากรอบการปรับฐานครั้งนี้ ราคาปิดของเงิน ณ สิ้นปี 2026 เป็นตัวชี้วัดสำคัญ: หากราคาปิดตลอดทั้งปีอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นของเงินจะยังคงดำเนินต่อไปในปี 2027

ราคาสินแร่ในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และการขายทำกำไรได้กระตุ้นให้ราคาปรับตัวลง จากการคาดการณ์แนวโน้ม หากราคาปิดในปี 2026 ยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ ราคาสินแร่มีแนวโน้มที่จะยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นต่อไปในปี 2027

หากราคาสินเงินยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปีและปิดต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ในตอนสิ้นปี จะมีสองแนวทางที่เป็นไปได้เกิดขึ้น: ประการแรก ราคาสินเงินอาจลดลงไปอยู่ที่ 50 ดอลลาร์ จากนั้นทรงตัวและดีดตัวขึ้นอีกครั้ง โดยจะทดสอบเป้าหมายที่ 250 ดอลลาร์อีกครั้ง ประการที่สอง ราคาสินเงินอาจประสบกับการปรับตัวลงอย่างรุนแรงไปอยู่ที่ประมาณ 30 ดอลลาร์ ก่อนที่จะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นและทดสอบเป้าหมายที่ 250 ดอลลาร์อีกครั้ง

หากราคาปิดสิ้นปีลดลงต่ำกว่า 30 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของเงินจะหมดไปโดยสิ้นเชิง และตลาดจะอ่อนตัวลงต่อไปอีกหลายไตรมาส อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน ความเป็นไปได้นี้ต่ำมาก

นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 120 ดอลลาร์ในปี 2026 ราคาสินเงินได้ลดลงเกือบ 50% กราฟแท่งเทียนรายปีของสินเงินในปี 2026 แสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมาก โดยมีรูปแบบที่คล้ายคลึงกับช่วงที่สินเงินแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ในปี 1980 และ 2011 ความผันผวนสูงของการเคลื่อนไหวของตลาดในรอบนี้สามารถเห็นได้อย่างชัดเจนในกราฟเส้นตรงระยะยาว

โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะยาวจะขึ้นอยู่กับราคาปิดสิ้นปี หากราคาสินเงินแตะจุดต่ำสุดที่ 50 ดอลลาร์และดีดตัวกลับขึ้นไปเหนือ 100 ดอลลาร์ แนวโน้มสำหรับปี 2027 ก็จะสดใสมากขึ้น สรุปได้ว่า ปัจจุบัน 50 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับสำคัญแรกของสินเงิน หากราคาลดลงต่ำกว่าระดับนี้ ราคาอาจจะลดลงไปอีกในช่วง 30-31 ดอลลาร์

แนวโน้มตลาดระยะสั้น: เน้นที่โซนแนวรับ 50-60 ดอลลาร์


(ที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายวัน: EasyTrade)

จากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ ราคาสินเงินอยู่ในช่วงปรับฐานระยะสั้นอย่างชัดเจน ในเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาสินเงินได้ก่อตัวเป็นแท่งเทียนรูปค้อนขาลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีช่วงเป้าหมายอยู่ที่ 50 ถึง 60 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงราคาซื้อ ในขณะเดียวกัน รูปแบบธงขาขึ้นได้ปรากฏขึ้นบนกราฟทางเทคนิค บ่งชี้ว่าราคาสินเงินมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนตัวลงต่อไปยังบริเวณแนวรับนี้ในเดือนมิถุนายน

หากราคาสินเงินได้รับแรงสนับสนุนในช่วง 50-60 ดอลลาร์ และแสดงสัญญาณการแข็งค่าขึ้น จะถือเป็นการสร้างจุดต่ำสุดในระยะสั้น โดยมีเป้าหมายการดีดตัวขึ้นที่ 100 ดอลลาร์ เมื่อพิจารณาทั้งปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิค การลดลงล่าสุดนี้จึงเป็นเหมือน "โอกาสในการซื้อ" หรือ "การปรับฐาน" ซึ่งเป็นสัญญาณการซื้อใหม่: หลังจากดีดตัวขึ้นในระยะสั้นไปที่ 100 ดอลลาร์ ราคาสินเงินคาดว่าจะทะลุผ่านจุดสูงสุดในอดีตที่ 120 ดอลลาร์อีกครั้ง และเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมายระยะยาวที่ 250-300 ดอลลาร์

ความเสี่ยงของตลาด: นโยบายของเฟดและระดับแนวรับ 50 ดอลลาร์กลายเป็นปัจจัยสำคัญ

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับเงินในขณะนี้คือการที่ราคาจะร่วงลงอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 50 ดอลลาร์ หากระดับนี้ถูกทะลุ การปรับตัวลงจะรุนแรงกว่ามาก โดยราคาจะพุ่งตรงไปยังช่วง 30-31 ดอลลาร์ ซึ่งจะทำลายโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นอย่างสิ้นเชิงและเลื่อนการเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่ หากราคาปิดสิ้นปีลดลงต่ำกว่า 30 ดอลลาร์ รูปแบบการทะลุแนวต้านระยะยาวของเงินซึ่งคงอยู่มาหลายปีก็จะถูกลบล้างไปด้วย

ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้นส่วนใหญ่มาจากสามด้าน ได้แก่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้น การแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ และความกังวลที่เพิ่มขึ้นในตลาดเกี่ยวกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในทางกลับกัน ความไม่แน่นอนสำคัญอีกประการหนึ่งก็คือ ความต้องการใช้เงินในภาคอุตสาหกรรมจะสามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากนโยบายการเงินได้หรือไม่ แม้ว่าข้อมูลภาคการผลิตของสหรัฐฯ จะฟื้นตัว แต่ความวุ่นวายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะถูกบังคับให้คงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปอีกนาน แม้ว่าจะมีช่องว่างด้านอุปทานของเงินและความต้องการที่เติบโตอย่างต่อเนื่องจากแหล่งพลังงานใหม่ๆ ก็ยากที่จะต้านทานแรงกดดันจากนโยบายการเงินได้ ดังนั้น ราคาสินเงินจึงต้องรักษาระดับแนวรับที่ 50 ถึง 60 ดอลลาร์ และสร้างจุดต่ำสุดให้สำเร็จเพื่อหลีกเลี่ยงการลดลงอย่างรุนแรงรอบใหม่

แนวโน้มตลาดเงิน

โดยสรุปแล้ว ราคาสินเงินกำลังเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น แต่แนวโน้มระยะยาวเป็นบวก หลังจากที่ราคาสินเงินร่วงลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ ปัจจุบันราคากำลังเคลื่อนตัวไปสู่โซนแนวรับที่ 50-60 ดอลลาร์

หากราคาดีดตัวขึ้นจากช่วง 50-60 ดอลลาร์ไปอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ จะเป็นการสร้างฐานที่มั่นคง จากนั้นจะทดสอบระดับสูงสุดในอดีตที่ 120 ดอลลาร์ และสุดท้ายมุ่งหน้าไปยังเป้าหมายระยะยาวที่ 250-300 ดอลลาร์

หากราคาร่วงลงต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ มีแนวโน้มที่จะเกิดการปรับตัวลงอย่างมากไปอยู่ที่ 30-31 ดอลลาร์

ตราบใดที่ราคายังไม่ทะลุระดับ 30 ดอลลาร์ โครงสร้างขาขึ้นในระยะยาวของเงินก็จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง