Hôm thứ Hai (ngày 8 tháng 6), giá bạc giao ngay được giao dịch ở mức 66,708 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Âu, giảm 1,71%. Hiện tại, đà tăng của bạc đang yếu, cùng với rủi ro từ những thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy giá có thể tiếp tục điều chỉnh trước khi quay trở lại xu hướng tăng.



Dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ đã thúc đẩy kỳ vọng thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và đồng đô la mạnh hơn, giá bạc giao ngay tiếp tục chịu áp lực, và kim loại quý nói chung đã bị ảnh hưởng tiêu cực. Theo quan điểm của tôi, sự điều chỉnh giá này sẽ tạo ra một cơ hội mua vào đáng kể cho các nhà đầu tư dài hạn. Bài viết này sẽ phân tích tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô khác nhau đến xu hướng giá bạc trong tương lai, xem xét các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô, rủi ro lạm phát do giá dầu gây ra, và các tín hiệu trái chiều từ dữ liệu sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM), xem xét cả biến động giá ngắn hạn và dài hạn.

Những lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất và lạm phát giá dầu đều đang gây áp lực lên giá bạc.

Dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, gây áp lực giảm giá bạc trong ngắn hạn. Lãi suất tăng và đồng đô la mạnh hơn đã làm suy yếu nhu cầu thị trường đối với kim loại quý, khiến cả vàng và bạc đều giảm giá. Tuy nhiên, so với vàng, bạc có nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ hơn, đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ cơ bản.

Ngay cả khi nhu cầu công nghiệp hỗ trợ phần nào, sự sụt giảm của bạc trong đợt này vẫn vượt xa so với vàng, dẫn đến sự biến động đáng kể trên thị trường. Tuần trước, vàng giảm tổng cộng 4,68%, trong khi bạc giảm mạnh 10,01%; vào ngày công bố dữ liệu việc làm của Mỹ, vàng giảm 3,29% chỉ trong một ngày, trong khi bạc giảm mạnh hơn nữa, tới 8,31%. Kỳ vọng của thị trường rằng dữ liệu việc làm tích cực của Mỹ sẽ thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nối lại việc tăng lãi suất là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến đợt giảm mạnh này.

Xu hướng giá dầu cũng là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến bạc. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá dầu lên cao, dẫn đến kỳ vọng lạm phát gia tăng và đặt bạc vào thế khó: về lâu dài, lạm phát có lợi cho tài sản vật chất, nhưng lạm phát cao sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Đây là logic cốt lõi đằng sau môi trường lạm phát hiện tại, cho thấy bạc có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Chỉ số PMI sản xuất của ISM Mỹ cho thấy kết quả trái chiều. Dữ liệu cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ đã phục hồi phần nào trong tháng 5, với các đơn đặt hàng mới cũng được cải thiện. Bạc được sử dụng rộng rãi trong điện tử, quang điện, các nhà máy điện và nhiều vật tư tiêu hao công nghiệp khác; về lý thuyết, sự phục hồi của ngành sản xuất sẽ thúc đẩy nhu cầu công nghiệp đối với bạc.

Tuy nhiên, chỉ số phụ giá ISM cho thấy áp lực chi phí kinh doanh vẫn ở mức cao do tác động của các sản phẩm phái sinh dầu mỏ, thuế quan và giá thép, nhôm. Mặc dù nhu cầu sản xuất đang phục hồi, nhưng rủi ro lạm phát cao dai dẳng đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với bạc.

Tổng kết đợt điều chỉnh giá bạc lần này.

Như đã phân tích trước đó, bạc đã bước vào chu kỳ điều chỉnh ngắn hạn rõ rệt. Trước đây, người ta dự đoán rằng sau khi giảm xuống dưới mốc 70 đô la, giá bạc sẽ tiếp tục giảm xuống phạm vi 50-60 đô la, một khu vực được kỳ vọng sẽ thu hút sự quan tâm mua vào đáng kể. Giờ đây, với giá bạc liên tục giảm, sự biến động của thị trường gia tăng và thiếu động lực tăng giá ngắn hạn, tầm quan trọng của mức hỗ trợ này ngày càng trở nên rõ ràng.

Tuy nhiên, sự điều chỉnh giảm ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng tăng giá tổng thể của bạc. Thị trường tăng giá dài hạn này được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực: giá bạc vượt qua các mức kháng cự trước đó, tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường, nhu cầu công nghiệp tăng trưởng ổn định và nhu cầu gia tăng từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng mới và trí tuệ nhân tạo. Giá bạc có thể vẫn còn dư địa giảm trong ngắn hạn, nhưng một khi phục hồi trong vùng hỗ trợ cốt lõi, chúng dự kiến sẽ tạo đáy mới và bắt đầu xu hướng tăng.

Cấu trúc giá bạc: Các đợt bứt phá dài hạn và giá đóng cửa cuối năm tạo nên xu hướng

Bạc đã duy trì xu hướng tăng mạnh trong dài hạn. Năm 2025, giá bạc lần đầu tiên vượt qua mốc 30 đô la và 50 đô la, và giá đóng cửa cuối năm đạt mức cao kỷ lục mới, chính thức hoàn thành việc phá vỡ các ngưỡng giá quan trọng.

Nhìn lại lịch sử, giá bạc nhìn chung đã tuân theo mô hình cốc và tay cầm trong 40 năm qua. Vào năm 2011 và 2024, giá bạc đã hai lần cố gắng vượt qua mốc 30 đô la, nhưng cả hai lần đều trải qua những đợt điều chỉnh giảm đáng kể. Sự bứt phá vào năm 2025 đã hoàn toàn đảo ngược mô hình này, với giá bạc tăng vọt lên 120 đô la vào năm 2026. Dựa trên phân tích kỹ thuật của mô hình cốc và tay cầm, giá mục tiêu cho đợt tăng giá dài hạn này là từ 250 đến 300 đô la, thể hiện tiềm năng tăng trưởng tổng thể là 700%.

Giá đóng cửa cuối năm quyết định xu hướng trung và dài hạn của bạc.

Để xác định xu hướng tiếp theo sau đợt điều chỉnh này, giá đóng cửa của bạc vào cuối năm 2026 là chỉ báo quan trọng: nếu giá đóng cửa cả năm duy trì trên 100 đô la, xu hướng tăng giá của bạc sẽ tiếp tục trong năm 2027.

Giá bạc hiện đang ở mức cao kỷ lục, và việc chốt lời đã kích hoạt sự điều chỉnh giảm. Dựa trên dự báo xu hướng, nếu giá đóng cửa năm 2026 duy trì trên 100 đô la, giá bạc có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2027.

Nếu giá bạc tiếp tục giảm trong suốt năm và đóng cửa dưới mức 100 đô la vào cuối năm, sẽ có hai kịch bản khả thi: Thứ nhất, giá bạc có thể giảm xuống 50 đô la rồi ổn định và phục hồi, một lần nữa thách thức mục tiêu 250 đô la; thứ hai, giá bạc có thể trải qua một đợt điều chỉnh mạnh xuống khoảng 30 đô la trước khi tiếp tục xu hướng tăng và thách thức mức 250 đô la.

Nếu giá đóng cửa cuối năm giảm xuống dưới 30 đô la, xu hướng tăng giá dài hạn của bạc sẽ hoàn toàn bị vô hiệu hóa, và thị trường sẽ tiếp tục suy yếu trong vài quý tới. Tuy nhiên, hiện tại, khả năng này cực kỳ thấp.

Kể từ khi đạt mức cao kỷ lục 120 đô la vào năm 2026, giá bạc đã giảm gần 50%. Biểu đồ nến hàng năm của bạc năm 2026 cho thấy những biến động mạnh, với mô hình rất giống với bạc khi đạt mức cao lịch sử vào năm 1980 và 2011. Sự biến động cao của vòng chuyển động thị trường này có thể được nhìn thấy rõ ràng trên biểu đồ tuyến tính dài hạn.

Nhìn chung, xu hướng dài hạn cuối cùng sẽ phụ thuộc vào giá đóng cửa cuối năm. Nếu giá bạc chạm đáy ở mức 50 đô la và bật tăng trở lại trên 100 đô la, triển vọng cho năm 2027 sẽ lạc quan hơn. Tóm lại, 50 đô la hiện là mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên đối với bạc; nếu giá giảm xuống dưới mức này, nó có khả năng sẽ giảm sâu hơn xuống phạm vi 30-31 đô la.

Xu hướng thị trường ngắn hạn: Tập trung vào vùng hỗ trợ $50-$60.


(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyTrade)

Dựa trên phân tích trước đó, bạc rõ ràng đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Vào tháng 5 năm 2026, giá bạc hình thành mô hình nến búa giảm giá dưới 100 đô la, cho thấy sự điều chỉnh giảm đáng kể với mục tiêu giá từ 50 đến 60 đô la, đây là phạm vi mua vào. Đồng thời, mô hình cờ tăng giá đã xuất hiện trên biểu đồ kỹ thuật, cho thấy giá bạc có khả năng tiếp tục xu hướng giảm xuống vùng hỗ trợ này trong tháng 6.

Nếu giá bạc tìm được điểm hỗ trợ trong khoảng 50-60 đô la và có dấu hiệu tăng giá, một đáy ngắn hạn sẽ được hình thành, với mục tiêu phục hồi là 100 đô la. Xét cả yếu tố cơ bản và kỹ thuật, đợt giảm giá gần đây giống như một "cơ hội mua vào" hoặc "sự sàng lọc", tạo ra một tín hiệu mua mới: sau đợt phục hồi ngắn hạn lên 100 đô la, giá bạc dự kiến sẽ vượt qua mức cao lịch sử 120 đô la một lần nữa, hướng tới mục tiêu dài hạn là 250-300 đô la.

Rủi ro thị trường: Chính sách của Fed và mức hỗ trợ 50 USD trở thành những yếu tố then chốt.

Rủi ro lớn nhất đối với bạc hiện nay là sự phá vỡ mạnh mẽ dưới mức hỗ trợ quan trọng 50 đô la. Nếu mức này bị phá vỡ, sự điều chỉnh sẽ sâu hơn nhiều, với giá hướng thẳng đến vùng 30-31 đô la. Điều này sẽ hoàn toàn phá vỡ đà tăng giá ngắn hạn và trì hoãn sự khởi đầu của một thị trường tăng giá mới. Nếu giá đóng cửa cuối năm giảm xuống dưới 30 đô la, mô hình đột phá dài hạn của bạc, vốn đã kéo dài trong vài năm, cũng sẽ bị vô hiệu hóa.

Rủi ro kinh tế vĩ mô ngắn hạn chủ yếu đến từ ba khía cạnh: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên và những lo ngại ngày càng gia tăng trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất.

Mặt khác, liệu nhu cầu công nghiệp đối với bạc có thể bù đắp được tác động tiêu cực của chính sách tiền tệ hay không cũng là một ẩn số lớn. Mặc dù dữ liệu sản xuất của Mỹ đang phục hồi, nhưng tình trạng bất ổn ở Trung Đông vẫn tiếp tục đẩy lạm phát lên cao. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài. Ngay cả khi nguồn cung bạc ổn định và nhu cầu từ các nguồn năng lượng mới tiếp tục tăng trưởng, việc chống chọi với sự kìm hãm của chính sách tiền tệ vẫn rất khó khăn. Do đó, giá bạc cần giữ vững vùng hỗ trợ từ 50 đến 60 đô la và thiết lập được đáy để tránh một đợt giảm sâu mới.

Triển vọng thị trường bạc

Tóm lại, bạc đang chịu áp lực giảm giá trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn là tích cực. Sau khi phá vỡ mức 70 đô la, giá bạc hiện đang di chuyển về vùng hỗ trợ 50-60 đô la.

Nếu giá bật tăng từ mức 50-60 đô la lên 100 đô la, nó sẽ tạo thành một đáy vững chắc, sau đó thách thức mức cao lịch sử là 120 đô la, và cuối cùng hướng tới mục tiêu dài hạn là 250-300 đô la.

Nếu giá giảm xuống dưới 50 đô la, nó có khả năng sẽ điều chỉnh giảm mạnh xuống mức 30-31 đô la.

Chừng nào mức giá 30 đô la chưa bị phá vỡ, cấu trúc tăng giá dài hạn của bạc sẽ vẫn không thay đổi.