เมื่อวันพุธที่ 10 มิถุนายน ในช่วงตลาดเอเชีย ตลาดโลหะมีค่ายังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยราคาทองคำสปอตลดลงเกือบ 1.8% เหลือประมาณ 4,180 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาเงินสปอตลดลง 2% เหลือประมาณ 64 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความแตกต่างด้านประสิทธิภาพนี้ทำให้สัดส่วนทองคำต่อเงินขยายตัวขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 65.44 ซึ่งเกินขีดจำกัดบนของช่วงการซื้อขาย 55-62 ในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา การที่สัดส่วนทองคำต่อเงินทะลุขีดจำกัดบนแสดงให้เห็นว่าเงินมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมากเมื่อเทียบกับทองคำ และจากมุมมองการถดถอยทางประวัติศาสตร์ มีพื้นฐานทางทฤษฎีที่เงินจะตามทันได้ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันเงินกำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงพร้อมกับทองคำ

แม้ว่าความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมจะช่วยหนุนราคาสินเงินในระยะยาวได้บ้าง แต่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับสร้างแรงกดดันให้ราคาสินเงินลดลงในระยะสั้น ทำให้สินเงินยากที่จะแข็งค่าขึ้นได้ด้วยตัวเอง

อัตราส่วนทองคำต่อเงิน: ใกล้ถึงจุดเปลี่ยนสำคัญแล้ว

อัตราส่วนทองคำต่อเงินในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 65.44 ซึ่งกว้างขึ้นจาก 59 เมื่อสองวันทำการที่ผ่านมา อัตราส่วนนี้ผันผวนอยู่ระหว่าง 55 ถึง 62 ในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา และขณะนี้ได้ทะลุผ่านขีดจำกัดบนของช่วงดังกล่าวอย่างชัดเจนแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินกำลังถูกขายออกไปมากขึ้นเมื่อเทียบกับทองคำ มากกว่าที่จะเป็นการปรับตัวออกจากแนวโน้มขาลงของทองคำ

จากประสบการณ์ในอดีตพบว่า การที่อัตราส่วนทองคำต่อเงินขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญเกิน 65 มักเกิดขึ้นในช่วงที่มีการขายเงินอย่างเป็นระบบ หรือเมื่อทองคำแสดงความแข็งแกร่งค่อนข้างดี คำถามสำคัญที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่คือ ความแตกต่างนี้จะยังคงขยายตัวต่อไปหรือไม่ หรือจะนำไปสู่การกลับสู่ค่าเฉลี่ย?

ความต้องการทางอุตสาหกรรม: ให้การสนับสนุนที่เป็นเอกลักษณ์สำหรับโลหะเงิน

เงินซึ่งเป็นโลหะที่มีทั้งคุณสมบัติทางด้านการเงินและอุตสาหกรรม ได้เห็นบทบาทสองด้านของมันเด่นชัดขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่อัตราส่วนทองคำต่อเงินลดลง ในขณะที่ทองคำตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและประสิทธิภาพของดอลลาร์เป็นหลัก เงินกลับได้รับการสนับสนุนจากความต้องการทางอุตสาหกรรม ภาคโลหะพื้นฐานแสดงสัญญาณของการทรงตัว โดยราคาทองแดงทรงตัวอยู่เหนือ 4.20 ดอลลาร์ต่อปอนด์ และแพลเลเดียมฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของความต้องการเงินในภาคอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานแสงอาทิตย์ และกิจกรรมการซื้อล่าสุดจากผู้ผลิตในเอเชีย โดยเฉพาะในประเทศจีน ได้ดีขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและต้นทุนค่าเสียโอกาสที่เพิ่มขึ้นของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยได้บางส่วน ตลาดเงินกำลังประเมินราคาในสถานการณ์ที่ความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมเป็นตัวกำหนดราคาขั้นต่ำ ในขณะที่ความต้องการจากภาคการเงินยังคงถูกจำกัดโดยความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลาง

เส้นโค้งผลตอบแทน

พลวัตของเส้นอัตราผลตอบแทนเพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่งให้กับตลาดโลหะมีค่า ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 4.14% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.53% เป็นที่น่าสังเกตว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ในปัจจุบันต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี โดยมีส่วนต่างประมาณ 0.39 จุดเปอร์เซ็นต์ เส้นอัตราผลตอบแทนไม่ได้กลับหัว แต่มีลักษณะเป็นเส้นตรงที่มีความชันเป็นบวกตามปกติ รูปทรงนี้โดยทั่วไปสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่คงที่ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ที่ค่อนข้างสูง บ่งชี้ถึงความมองโลกในแง่ดีในระดับหนึ่งเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

ในอดีต ผลการดำเนินงานของทองคำมักขาดรูปแบบที่ชัดเจนในช่วงที่เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีแนวโน้มเป็นบวก แต่ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแคบ เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนอยู่ในรูปทรงปกติ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะอ่อนลง และความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ค่อนข้างจำกัด ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและผลการดำเนินงานของดอลลาร์มีผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญมากกว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ของเงินนั้นขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความต้องการทางอุตสาหกรรมมากกว่า แม้ว่าเงินจะมีคุณสมบัติของโลหะมีค่า แต่สถานะของมันในฐานะโลหะอุตสาหกรรมทำให้มันอ่อนไหวต่อความคาดหวังด้านการเติบโตมากกว่าเรื่องการลดค่าของสกุลเงินโดยตรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีที่ค่อนข้างสูงในปัจจุบันที่ 4.53% สะท้อนให้เห็นว่าตลาดไม่ได้มองโลกในแง่ร้ายเกินไปเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นการสนับสนุนมากกว่าที่จะกดดันให้ความต้องการทางอุตสาหกรรมของเงินลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของเงิน

ราคาสปอตเงินแสดงแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจนในกราฟรายวัน โดยราคาลดลงอย่างรวดเร็วจากราคาสูงสุดก่อนหน้าที่ 89.34 และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 64 ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นหลายเส้น ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มระยะสั้นที่อ่อนแอ ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงให้เห็นว่าหลังจากทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA20 และ MA50 ราคาได้ทดสอบแนวรับใกล้ระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 63.65

ในแง่ของตัวชี้วัด เส้น MACD DIFF อยู่ต่ำกว่าเส้น DEA และแท่งสีเขียวยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงดำเนินต่อไป ตัวชี้วัด RSI ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 31 ซึ่งเข้าใกล้โซนขายมากเกินไป และอาจมีความต้องการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคในระยะสั้น แต่ยังไม่มีสัญญาณการทรงตัวที่ชัดเจน

โดยสรุปแล้ว ราคาสินเงินอยู่ในช่วงปรับฐานระยะสั้น บริเวณประมาณ 74.68 เป็นระดับการรวมตัวและแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ก่อนหน้านี้ การดีดตัวขึ้นไปที่บริเวณนี้มีแนวโน้มที่จะพบกับแนวต้าน แนวรับสำคัญอยู่ที่ช่วง 63.60-61.00 การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้จะเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปอีก กลยุทธ์การซื้อขายที่แนะนำคือการใช้แนวทางที่มองในแง่ลบเล็กน้อย โดยเน้นที่ประสิทธิภาพของระดับแนวรับและรอสัญญาณการทรงตัวก่อนที่จะพิจารณาซื้อเมื่อราคาลดลง


(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

บทวิเคราะห์แนวโน้มและสถานการณ์ประจำสัปดาห์นี้

สถานการณ์ที่ 1: สถานการณ์ขาขึ้นจากการกลับสู่ค่าเฉลี่ย หากอัตราส่วนทองคำต่อเงินลดลงจากระดับสูงสุดในปัจจุบันและทะลุระดับ 62 ลงมา แสดงว่าเงินเริ่มปรับตัวขึ้นตามการลดลงของทองคำ หรือทองคำกำลังอยู่ในช่วงปรับฐาน คาดว่าเงินจะดีดตัวขึ้น โดยมีเป้าหมายที่แนวต้าน 68-70 ดอลลาร์ ในสถานการณ์นี้ ทองคำจำเป็นต้องทรงตัวหรือดีดตัวขึ้นในระดับปานกลางเพื่อสนับสนุนความเชื่อมั่นต่อเงิน

สถานการณ์ที่ 2: การขยายตัวของภาวะขาลงเพิ่มเติม หากอัตราส่วนทองคำต่อเงินขยายตัวขึ้นไปสูงกว่า 68 หรือแม้กระทั่ง 70 จะเป็นการยืนยันว่าตลาดกำลังเทขายเงินอย่างเป็นระบบ โดยมีแรงขายที่รุนแรงกว่าทองคำ ระดับแนวรับที่ประมาณ 63.60 ดอลลาร์จะเผชิญกับการทดสอบอย่างหนัก ปัจจัยกระตุ้นสถานการณ์นี้อาจเป็นการแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ สัญญาณที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือข้อมูลความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่แย่ลงอย่างไม่คาดคิด

เมื่อเวลา 11:55 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 10 มิถุนายน ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 64.04 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์