ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อมานานกว่าสามเดือน ส่งผลกระทบต่อการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และลดปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลกลงประมาณ 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน อย่างไรก็ตาม ผู้ที่อยู่ในตลาดยังคงหวังว่าความขัดแย้งจะคลี่คลายลงได้อย่างรวดเร็ว

ภายใต้อิทธิพลของการที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศอย่างต่อเนื่องหลายวันว่าข้อตกลงสันติภาพกำลังจะเกิดขึ้น ตลาดซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบจึงถูกขับเคลื่อนด้วยความรู้สึกเป็นหลัก โดยราคาน้ำมันนั้นห่างไกลจากปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงอย่างมาก โดยเฉพาะระดับสินค้าคงคลัง

ปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกลดลงอย่างฮวบฮาบ

ในความเป็นจริง ปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลก รวมถึงในสหรัฐอเมริกา กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว และรัฐบาลต่างๆ กำลังใช้น้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์เพื่อชดเชยช่องว่างด้านอุปทานจำนวนมหาศาลในตะวันออกกลาง

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุอย่างชัดเจนว่า "การหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดจากช่องแคบฮอร์มุซกำลังทำให้ปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกลดลงในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์" รายงานเพิ่มเติมว่าปริมาณสำรองทั่วโลก (รวมถึงน้ำมันลอยน้ำในทะเล) ลดลง 250 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคมและเมษายน เฉลี่ยวันละ 4 ล้านบาร์เรล

ข้อมูลจากสำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 29 พฤษภาคม ปริมาณสำรองน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 1.53 พันล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2547 ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ รวมถึงปริมาณสำรองที่คูชิง จุดส่งมอบน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน



ทุกวันที่การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก ระดับสินค้าคงคลังก็ลดลงเรื่อยๆ ผู้บริหารในอุตสาหกรรมเตือน ว่าสินค้าคงคลังอาจลดลงสู่ระดับวิกฤตในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ว่าช่องแคบจะเปิดอีกครั้งโดยไม่มีเงื่อนไขในวันนี้ สินค้าที่ขนส่งโดยเรือบรรทุกน้ำมันก็ยังต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์กว่าจะถึงมือผู้ซื้อ ความเป็นจริงก็คือ อิหร่านกำลังเรียกร้องการควบคุมช่องแคบโดยพฤตินัยในการเจรจากับสหรัฐอเมริกา ทำให้การกลับมาเดินเรืออีกครั้งเป็นเรื่องที่ยังห่างไกล

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าการขนส่งทางเรือจะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง เจ้าของและผู้ประกอบการเรือก็ยังคงต้องเผชิญกับความเสี่ยงมหาศาล ข้อตกลงสันติภาพอาจพังทลายลงในพริบตาด้วยการโจมตีเลบานอนของอิสราเอล หรือด้วยทวีตของทรัมป์ที่ว่า "ระเบิดพวกมันซะ"

จุดวิกฤตกำลังใกล้เข้ามาแล้ว คาดว่าจะเกิดช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อนนี้

แม้ว่าช่องแคบจะกลับมาเปิดให้เดินเรือได้ในวันนี้ แต่ปริมาณน้ำมันดิบก็อาจต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนกว่าจะถึงมือผู้บริโภค ซึ่งตรงกับช่วงฤดูร้อนที่เป็นช่วงที่มีความต้องการสูงสุด ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

จนถึงปัจจุบัน ตลาดต้องพึ่งพาน้ำมันที่ลอยอยู่ในทะเล น้ำมันดิบรัสเซียที่ปล่อยออกมาหลังจากยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร (และน้ำมันดิบอิหร่านที่เคยเปิดเสรีชั่วคราว) และการลดลงของปริมาณสำรองเพื่อชดเชยส่วนที่ขาดหายไป โชคดีที่ประเทศมหาอำนาจในเอเชียได้สะสมน้ำมันดิบสำรองเพื่อการพาณิชย์และเชิงยุทธศาสตร์ไว้มากกว่า 1.2 พันล้านบาร์เรลก่อนเกิดความขัดแย้ง และการนำเข้าลดลงอย่างมากหลังจากราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นเหมือนกันชนให้กับตลาด

นักวิเคราะห์และเจ้าหน้าที่ในอุตสาหกรรมเตือนว่า ด้วยการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซที่หยุดชะงักเกือบทั้งหมด ปริมาณสินค้าคงคลังสำรองจึงลดลงทุกวัน และตลาดกำลังเข้าใกล้จุดวิกฤต

แม้ว่าความต้องการที่ลดลงจะช่วยยับยั้งไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ได้ชั่วคราว แต่นี่อาจเป็นเพียงปัจจัยเดียวที่ช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ปริมาณสำรองน้ำมันน่าจะลดลงถึงจุดต่ำสุด และตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบที่แท้จริงของการหยุดชะงักของอุปทานที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์นี้ในที่สุด

ถึงกระนั้น นักลงทุนจำนวนมากก็ยังเพิกเฉยต่อคำเตือนจากนักวิเคราะห์และผู้บริหารของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ ทั้งเอ็กซอนโมบิลและเชฟรอนต่างเตือนว่า หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ ระดับสต็อกน้ำมันที่ต่ำอาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นภายในไม่กี่สัปดาห์

“เรากำลังเข้าใกล้ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ต่ำมาก ๆ” นีล แชปแมน รองประธานอาวุโสของเอ็กซอนโมบิล กล่าวในการประชุมเชิงกลยุทธ์ประจำปีครั้งที่ 42 ของเบิร์นสไตน์เมื่อปลายเดือนพฤษภาคม เขายังกล่าวเสริมอีกว่า “แบบจำลองของสถาบันส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่า เมื่อสินค้าคงคลังลดลงสู่ระดับต่ำ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดสปอตจะพุ่งสูงขึ้นเป็น 150 ถึง 160 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ”

ในการประชุมเดียวกันนั้น ไมค์ เวิร์ธ ซีอีโอของเชฟรอน กล่าวว่า "กลไกการรองรับและกันกระแทกของตลาดกำลังร่อยหรอลง และความสามารถของตลาดในการดูดซับความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอ่อนแอลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แรงกดดันจะส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบัน โดยคาดว่าแรงกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นจะเพิ่มขึ้นอีกในเดือนมิถุนายน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนกรกฎาคม "

ตัวแปรที่ไม่ทราบค่า: การเจรจาสันติภาพและความต้องการของมหาอำนาจเอเชีย

ปริมาณน้ำมันสำรองกำลังลดลงอย่างรวดเร็วเป็นประวัติการณ์ และความต้องการที่ลดลงอาจเป็นเพียงตัวช่วยบรรเทาผลกระทบ แต่ก็คงไม่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เว้นแต่การขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่ภาวะปกติอย่างน้อยบางส่วน

ความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดในขณะนี้อยู่ที่ว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่หยุดชะงักมานานหลายเดือนจะสามารถหาทางออกได้หรือไม่ และเมื่อใดที่มหาอำนาจเอเชียจะกลับเข้าสู่ตลาดน้ำมันอีกครั้ง ในเดือนพฤษภาคม ประเทศอิหร่านเริ่มใช้แหล่งสำรองน้ำมันขนาดใหญ่ ซึ่งช่วยชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันได้ชั่วคราว

ในที่สุดแล้ว การลดลงของสินค้าคงคลังทั่วโลกจะมีขีดจำกัด แม้ว่าผู้ค้าจะยังคงยึดมั่นในความหวังเรื่องข้อตกลงสันติภาพ แต่ตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะสะท้อนให้เห็นถึงขนาดที่แท้จริงของการสูญเสียอุปทานในที่สุด


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 14:20 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 10 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 90.89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล