ราคาทองคำในตลาดโลกเพิ่งประสบกับการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่นานมานี้ โดยการร่วงลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้นทำให้ผู้ลงทุนจำนวน มากกังวลเกี่ยวกับการสิ้นสุดของตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์โลหะมีค่าที่มีประสบการณ์ชี้ให้เห็นว่า การลดลงของราคาในครั้งนี้เป็นเพียงการปรับตัวในช่วงหนึ่งของวัฏจักรขาขึ้นเท่านั้น แนวโน้มตลาดทองคำในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับตลาดกระทิงครั้งยิ่งใหญ่ในทศวรรษ 1970 และตรรกะขาขึ้นในระยะยาวก็ยังไม่พังทลายลง ประกอบกับปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่ง เช่น ระบบการเงินโลกและโครงสร้างหนี้ ตลาดกระทิงระยะกลางถึงระยะยาวสำหรับทองคำยังคงแข็งแกร่ง และการปรับตัวลงในระยะสั้นนั้นแท้จริงแล้วเป็นโอกาสในการลงทุน

ราคาทองคำปรับตัวลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้น และความตื่นตระหนกในตลาดก็แพร่กระจายไปทั่ว

ตลาดทองคำเผชิญกับปีที่ผันผวน ในช่วงต้นปี ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นทำลายสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ไปแตะระดับ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นผลงานที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้น ราคาทองคำก็อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง เข้าสู่แนวโน้มขาลงยาวนานหลายเดือน เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังจากที่ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับระยะยาวที่สำคัญอย่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน แรงขายก็ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก ปัจจุบัน ราคาทองคำสปอตทรงตัวอยู่เหนือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยลดลงประมาณ 5.5% ในสัปดาห์นี้

จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ การปรับฐานของราคาทองคำในปัจจุบันถือว่าค่อนข้างเบาบางกว่าการลดลง 30% ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 และการลดลง 28% ในช่วงการระบาดใหญ่ปี 2020 ซึ่งอยู่ในช่วงการฟื้นตัวที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้นยังคงทำให้เกิดข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความยั่งยืนของตลาดกระทิงทองคำ

แนวโน้มในอดีตส่วนใหญ่ทับซ้อนกัน และตลาดกระทิงนี้ยังมีโอกาสที่จะปรับตัวสูงขึ้นได้อีก

เจฟฟ์ คลาร์ก นักวิเคราะห์โลหะมีค่าอาวุโส ผู้ก่อตั้งและผู้จัดพิมพ์ The Gold Advisor และบรรณาธิการบริหารของจดหมายข่าวการลงทุนทองคำชื่อดัง ได้นำเสนอมุมมองใหม่ในการสัมภาษณ์เชิงวิชาชีพ โดยให้การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดในอดีต เขาได้กล่าวว่าเขาเปรียบเทียบตลาดกระทิงทองคำในปัจจุบันกับตลาดกระทิงในตำนานช่วงปี 1976-1980 และคำนวณ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ได้ 95% ระหว่างสองช่วงเวลานั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในทั้งสองช่วงเวลานั้นแทบจะเหมือนกันทุกประการ

คลาร์กกล่าวว่า ในช่วงตลาดกระทิงทองคำในทศวรรษ 1970 มีช่วงที่ราคาทองคำลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรง ตามด้วยการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและทำจุดสูงสุดใหม่ การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันกำลังเลียนแบบรูปแบบนี้อย่างสมบูรณ์ โดยอิงจากแนวโน้มในอดีต หลังจากรอบการปรับราคาทองคำครั้งนี้แล้ว มีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง โดยราคาอาจเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากระดับปัจจุบัน สะท้อนถึงการพุ่งขึ้นของตลาดกระทิงครั้งใหญ่ในทศวรรษ 1970

จากมุมมองเชิงวัฏจักร ตลาดกระทิงทองคำในปัจจุบันนั้นสั้นกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก คลาร์กกล่าวเสริมว่า หากการปรับตัวขึ้นในปัจจุบันสิ้นสุดลงในตอนนี้ ตลาดกระทิงนี้จะเป็นตลาดกระทิงที่สั้นที่สุดในประวัติศาสตร์ทองคำยุคใหม่ ซึ่งขัดแย้งกับรูปแบบในอดีตอย่างสิ้นเชิง จากการคำนวณตามวัฏจักร คาดว่าตลาดกระทิงนี้จะดำเนินต่อไปอย่างน้อยอีกสองปี และการปรับตัวลงในปัจจุบันเป็นโอกาสในการเข้าซื้อที่หาได้ยาก เขาเองก็เพิ่มการถือครองทองคำของเขาอย่างมีนัยสำคัญแล้ว

ปัจจัยลบในระยะสั้นกำลังกดดันราคาทองคำ ในขณะที่ปัจจัยสนับสนุนในระยะยาวนั้นแข็งแกร่ง

ราคาทองคำได้รับแรงกดดันในช่วงที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่เกิดจากภาวะเงินเฟ้อในต่างประเทศและความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ สถานการณ์ในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐที่เพิ่งเผยแพร่แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมของสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.9% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความคงตัวของเงินเฟ้อ สิ่งนี้ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจจะเข้มงวดนโยบายการเงินและเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อราคาทองคำ

คลาร์กเชื่อว่าตลาดให้ความสำคัญกับภาวะเงินเฟ้อระยะสั้นและผลกระทบเชิงลบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป ในขณะที่มองข้ามความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งกว่านั้น เขาชี้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจะสร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจสหรัฐที่เปราะบางอยู่แล้ว และเมื่อผนวกกับการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของดอกเบี้ยจ่ายหนี้รัฐบาลสหรัฐแล้ว ช่องทางในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจึงมีจำกัดอย่างมาก หากความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐจะละทิ้งนโยบายการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายในที่สุด ซึ่งจะปูทางไปสู่ราคาทองคำที่สูงขึ้น

สรุป

โดยรวมแล้ว อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยระยะสั้นที่กดดันราคาทองคำ ในขณะที่ข้อบกพร่องในระบบสกุลเงินกระดาษทั่วโลก หนี้สาธารณะที่สูง และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ เป็นปัจจัยหลักระยะยาวที่สนับสนุนตลาดกระทิงของทองคำ การปรับฐานของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นการผันผวนปกติภายในตลาดกระทิงในอดีต แนวโน้มยังไม่พลิกลับ ทองคำยังมีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นได้อีกมากในระยะกลางถึงระยะยาว โดยได้รับการสนับสนุนจากทั้งปัจจัยทางวัฏจักรและปัจจัยพื้นฐาน


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายสัปดาห์: EasyForex

เมื่อเวลา 10:45 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 11 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4059.80 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์