ตลาดทองคำสปอตพลิกผันอย่างมากในวันพฤหัสบดี (11 มิถุนายน) ราคาทองคำซึ่งลดลงไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนที่ 4,023.85 ดอลลาร์ต่อออนซ์เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากมีข่าวว่าประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ยกเลิกแผนการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านอย่างกะทันหัน ส่งผลให้ราคาปิดเพิ่มขึ้น 3.4% ที่ 4,210.58 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียในวันศุกร์ (12 มิถุนายน) ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นชั่วขณะไปที่ 4,246.40 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งนี้ได้ลบล้างการขาดทุนทั้งหมดของวันพุธและจุดประกายความกระตือรือร้นในตลาดสำหรับทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นักลงทุนเริ่มประเมินใหม่ว่า ด้วยสัญญาณแห่งสันติภาพที่ปรากฏขึ้น การลดลงของความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันที่ลดลง ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนนี้ซึ่งประกอบด้วยปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวพันกัน ทองคำจะสามารถฟื้นตัวต่อไปได้หรือไม่ ตลาดหุ้นขาขึ้นกลับมาแล้วหรือยัง?

การพลิกผันทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งสำคัญ: จากขอบเหวแห่งสงครามสู่รุ่งอรุณแห่งข้อตกลงสันติภาพ

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ตลาดการเงินทั่วโลกต่างจับจ้องไปที่การลดความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างรวดเร็ว ก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยขู่ว่าจะโจมตีทางอากาศครั้งใหญ่ต่ออิหร่านและแสดงความปรารถนาที่จะ "ยึด" เกาะฮัก ซึ่งเป็นศูนย์กลางการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน ทำให้เกิดความกังวลว่าการยกระดับความขัดแย้งจะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและทำให้ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการโจมตีที่วางแผนไว้ ทรัมป์ได้ประกาศยกเลิกแผนการดังกล่าวและเปิดเผยความคืบหน้าเชิงบวกที่สำคัญ นั่นคือ สหรัฐฯ และอิหร่านอาจลงนามในข้อตกลงสันติภาพได้เร็วที่สุดในสุดสัปดาห์นี้ ซึ่งจะทำให้การขนส่งสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินต่อได้

ตามที่ทรัมป์กล่าว ข้อตกลงดังกล่าวได้รับการอนุมัติจากผู้นำระดับสูงของอิหร่านและได้รับการสนับสนุนจากประเทศต่างๆ ในภูมิภาคมากมาย รวมถึงอิสราเอล ซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และกาตาร์ สำนักข่าวฟาร์สของอิหร่านซึ่งเป็นสำนักข่าวที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลก็รายงานว่าเตหะรานมีแนวโน้มที่จะอนุมัติข้อความของข้อตกลง แม้ว่าจะยังไม่มีการตอบสนองอย่างเป็นทางการก็ตาม ความขัดแย้งนี้ซึ่งกินเวลานานกว่าสามเดือน ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิตหลายพันคนและทำให้ห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกหยุดชะงักอย่างรุนแรง หากข้อตกลงนี้บรรลุผลในที่สุด มันจะเป็นความก้าวหน้าทางการทูตครั้งสำคัญ ไม่เพียงแต่จะผ่อนคลายการควบคุมของอิหร่านเหนือช่องแคบฮอร์มุซและยุติการปิดล้อมท่าเรือเป็นการชั่วคราวเท่านั้น แต่ยังอาจปูทางไปสู่การเจรจานิวเคลียร์ในอนาคตอีกด้วย

ไรอัน แม็กเคย์ นักกลยุทธ์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก TD Securities ชี้ให้เห็นว่า แม้ข่าวทำนอง "ข้อตกลงใกล้จะบรรลุแล้ว" จะเคยเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในอดีต แต่ก็ไม่เคยเกิดขึ้นจริง อย่างไรก็ตาม หากครั้งนี้เกิดขึ้นจริง จะช่วยให้ราคาทองคำฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดได้อย่างมาก ตลาดตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างรวดเร็วมาก ความกังวลเรื่องความเสี่ยงลดลงอย่างรวดเร็ว และสินทรัพย์เสี่ยงเป็นที่ต้องการมากขึ้น

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังของเฟดมีความเกี่ยวพันกัน: ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคสนับสนุนการฟื้นตัวของราคาทองคำ

แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลายลงชั่วคราว แต่ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็ยังคงให้การสนับสนุนราคาทองคำเพิ่มเติม ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมที่ประกาศเมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบสามปี โดยมีสาเหตุมาจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤษภาคมที่ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีก็สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ข้อมูลเหล่านี้เตือนนักลงทุนว่าผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อราคาน้ำมันยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่

ในขณะเดียวกัน เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงจาก 72% เหลือ 59% หลังจากที่ทรัมป์ประกาศยกเลิกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยนักลงทุนบางรายคาดการณ์ไว้ที่ 55% นักลงทุนกำลังรอการประชุมเฟดครั้งแรกในสัปดาห์หน้า ซึ่งมีประธานคนใหม่ วอร์ช เป็นประธาน และคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเป็น 229,000 ราย สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญอยู่

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ “คุณสมบัติสองด้าน” ของทองคำ ซึ่งทำหน้าที่ทั้งเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ได้รับการพิสูจน์อย่างเต็มที่ แม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงสันติภาพแล้ว ตลาดน้ำมันก็อาจต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าจะฟื้นตัวอย่างเต็มที่ และผลกระทบจากการส่งผ่านเงินเฟ้อจะยังคงส่งผลต่อแนวทางการกำหนดนโยบาย ซึ่งจะช่วยพยุงราคาทองคำในระยะยาว

ปฏิกิริยาของตลาด: ราคาน้ำมันลดลง ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง และตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นการตอบสนองต่อตลาดสินทรัพย์โลกในวงกว้าง ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากในวันพฤหัสบดี โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลง 2.9% เหลือ 90.38 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบสหรัฐลดลง 2.6% เหลือ 87.71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงและการกลับมาเปิดเส้นทางการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงานได้โดยตรง

ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลง 0.35% สู่ระดับ 99.69 ในวันพฤหัสบดี ขณะที่สกุลเงินหลักอย่างยูโรแข็งค่าขึ้น ฮวน เปเรซ หัวหน้าฝ่ายซื้อขายของ Monex USA วิเคราะห์ว่า ตลาดค่อยๆ คุ้นเคยกับรูปแบบการเจรจาแบบ "เพิ่มความตึงเครียดก่อน แล้วค่อยลดความตึงเครียด" ของทรัมป์ เมื่อมีสัญญาณแห่งสันติภาพปรากฏขึ้น เงินทุนก็ไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดอลลาร์ได้รับแรงกดดัน ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของวอลล์สตรีทปิดตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 1.86% ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.75% และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 2.54% หุ้นกลุ่มชิปนำหน้าการเพิ่มขึ้น โดยดัชนี Philadelphia Semiconductor Index พุ่งขึ้น 7.9% ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงทั่วทั้งกระดาน โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4.45% สะท้อนให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ผลกระทบที่เชื่อมโยงกันเหล่านี้ยิ่งทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น: ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงส่งผลดีโดยตรงต่อราคาทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ในขณะที่ปฏิกิริยาในตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของความต้องการเสี่ยงในตลาดโดยรวม

แนวโน้มตลาดทองคำ: ความเสี่ยงจากการปรับตัวลงในระยะสั้นมีอยู่ควบคู่ไปกับแรงสนับสนุนในระยะยาว

ในระยะสั้น การดีดตัวขึ้นของราคาทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ค่อนข้างสมบูรณ์แล้ว และการขายทำกำไรบางส่วนอาจผลักดันให้เกิดการปรับฐานทางเทคนิค ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่เกี่ยวกับรายละเอียดของข้อตกลง รวมถึงการปล่อยสินทรัพย์ของอิหร่านที่ถูกอายัด การจัดการประเด็นนิวเคลียร์ และทัศนคติของกลุ่มหัวแข็งภายในพรรครีพับลิกัน และหากการเจรจาล้มเหลว ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจกลับมาอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจให้การสนับสนุนราคาทองคำอีกครั้ง

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว แม้ว่าจะมีการลงนามข้อตกลงสันติภาพได้สำเร็จ เศรษฐกิจโลกก็ยังคงเผชิญกับความท้าทายหลายประการ ได้แก่ ผลกระทบที่ยืดเยื้อจากราคาน้ำมันที่สูง อัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัว ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง ซึ่งทั้งหมดนี้จะยังคงสนับสนุนความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่หลากหลาย

โดยทั่วไปแล้ว นักวิเคราะห์เชื่อว่าระดับราคา 4,200 ดอลลาร์ได้กลายเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่สำคัญ หากข้อตกลงได้รับการสรุปอย่างรวดเร็วและราคาน้ำมันยังคงลดลง ราคาทองคำอาจทรงตัว และเมื่อรวมกับการอ่อนค่าลงของดอลลาร์อีก ก็อาจทดสอบแนวต้านใกล้ระดับต่ำสุดของวันที่ 28 พฤษภาคมที่ 4,366 ดอลลาร์ ตามด้วยแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 4,446 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเลวร้ายลงอีกครั้ง ทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว เมื่อพิจารณาจากสภาพเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน ความเสี่ยงขาลงของทองคำมีจำกัด ในขณะที่ศักยภาพขาขึ้นยังคงมีแนวโน้มที่ดี


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:41 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4215.80 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์