เนื่องจากเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี และส่งสัญญาณถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าผู้ว่าการธนาคารกลางจะไม่อยู่ในที่ประชุมนโยบายครั้งนี้เนื่องจากป่วย แต่โดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่าสิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายที่กำหนดไว้แล้ว

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นไปตามแนวทางของธนาคารกลางยุโรปอย่างใกล้ชิด และวงจรการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน แนวโน้มตลาดพันธบัตร และอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อๆ ไป กลายเป็นจุดสนใจของตลาดเช่นกัน

เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้น การที่ผู้ว่าการรัฐไม่อยู่จึงไม่ส่งผลกระทบต่อทิศทางนโยบาย

การประชุมนโยบายสองวันจะสิ้นสุดลงในวันที่ 16 มิถุนายน (วันอังคารหน้า) ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ เข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลเนื่องจากมีซีสต์ในตับและจะต้องเข้ารับการรักษาเป็นเวลาสองสัปดาห์ ทำให้เขาไม่สามารถเข้าร่วมการประชุมได้ สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายที่เหลืออีกแปดคนส่วนใหญ่ได้เตือนถึงความเสี่ยงด้านราคาที่เพิ่มสูงขึ้น และตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 0.75% เป็น 1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995



ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ในวันพฤหัสบดีนี้ และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นก็ปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นในเวลาเดียวกัน ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางการกำกับดูแลของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลก

ไซสุเกะ ซาไก นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากสถาบันวิจัยมิซูโฮะ กล่าวว่า การที่ผู้ว่าการธนาคารกลางไม่อยู่จะไม่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง นโยบายในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น มากกว่าความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นได้ละทิ้งแนวทางเดิมที่ค่อยๆ ผ่อนคลายนโยบายการเงิน และหันมาให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อเป็นหลัก

อัตราการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในเวลาต่อมากลายเป็นประเด็นสำคัญ ซึ่งทำให้ธนาคารกลางตกอยู่ในภาวะลำบากใจเกี่ยวกับท่าทีด้านนโยบายของตน

ตลาดได้สะท้อนราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้แล้ว และขณะนี้กำลังมุ่งเน้นไปที่ช่วงเวลาและขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ผลการวิจัยจากสถาบันชี้ให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.25% ในไตรมาสที่สี่ของปีนี้ หลังจากที่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนมิถุนายน รองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น ชินอิจิ อุจิดะ จะเป็นประธานในการแถลงข่าวหลังการประชุม โดยเขาจะให้ข้อมูลเชิงนโยบายเพื่อช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะบีบให้ธนาคารกลางต้องเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มขึ้น และตลาดแรงงานที่ตึงตัว ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ซึ่งกระตุ้นให้ธนาคารกลางย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ปัจจุบันธนาคารกลางจึงยังไม่พิจารณาที่จะเร่งหรือขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง

โนบุยาสุ อาตาโกะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยหลักทรัพย์ราคุเต็น กล่าวว่า ท่าทีของชินอิจิ อุจิดะ ค่อนข้างผ่อนปรน แต่เขาต้องปรับท่าทีให้เข้มงวดมากขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีก ธนาคารกลางกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางนโยบายอย่างชัดเจน คือไม่เต็มใจที่จะกำหนดวันขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด แต่ก็กังวลว่าท่าทีอนุรักษ์นิยมจะยิ่งทำให้แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและราคาเพิ่มมากขึ้น

เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นเป็น 1% อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวก็เข้าใกล้ช่วงล่างของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่งอยู่ที่ 1.1% ถึง 2.5% ทำให้การดำเนินการในอนาคตต้องระมัดระวังมากขึ้น นอกจากนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างช้าในอดีตก็เป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้เงินเยนทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการแทรกแซงค่าเงิน

นโยบายตลาดพันธบัตรกำลังอยู่ระหว่างการทบทวนพร้อมกัน ในขณะที่แรงกดดันด้านราคาที่สูงขึ้นยังคงมีอยู่มาก

การประชุมครั้งนี้จะประเมินโครงการลดการซื้อพันธบัตรในปัจจุบัน และวางแผนสำหรับปีงบประมาณ 2027 และปีต่อๆ ไป เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรซึ่งมีความอ่อนไหวต่อภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารกลางกำลังพิจารณาที่จะคงระดับการซื้อพันธบัตรในปัจจุบันไว้ในปีงบประมาณถัดไป ในขณะที่ชะลออัตราการลดหนี้ลงชั่วคราว

ข้อมูลราคายังยืนยันถึงความรุนแรงของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ บริษัทต่างๆ ได้รับผลกระทบจากวิกฤตพลังงาน และกำลังผลักภาระต้นทุนไปยังธุรกิจปลายน้ำอย่างต่อเนื่อง ราคาขายส่งของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบสามปี ปัจจุบัน ด้วยเงินอุดหนุนจากรัฐบาล ราคาผู้บริโภคพื้นฐานจึงต่ำกว่าเป้าหมายนโยบายที่ 2% ชั่วคราว แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเมื่อต้นทุนยังคงถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค เงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มสูงที่จะเกินระดับเป้าหมายอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปีนี้

โดยสรุปแล้ว ญี่ปุ่นได้เข้าสู่ช่วงเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องแล้ว เนื่องจากมีปัจจัยภายในและภายนอกหลายประการที่เกี่ยวพันกัน ธนาคารกลางจึงจำเป็นต้องหาจุดสมดุลระหว่างการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ การรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน และการปกป้องการเติบโต การปรับนโยบายการเงินในแต่ละครั้งจะมีผลกระทบอย่างมากต่อเงินเยน ตลาดพันธบัตร และเศรษฐกิจที่แท้จริง