Trước áp lực lạm phát xuất phát từ tình hình Trung Đông, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới, có khả năng đẩy lãi suất chính sách lên mức cao nhất trong 31 năm và báo hiệu việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Mặc dù Thống đốc Ngân hàng Trung ương vắng mặt trong cuộc họp chính sách này do bị ốm, thị trường nhìn chung tin rằng điều này sẽ không làm thay đổi định hướng chính sách đã được thiết lập.

Việc tăng lãi suất này diễn ra ngay sau động thái của Ngân hàng Trung ương châu Âu, và chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới vẫn tiếp diễn. Tỷ giá hối đoái đồng yên, xu hướng thị trường trái phiếu và tốc độ tăng lãi suất tiếp theo cũng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.

Do việc tăng lãi suất sắp diễn ra, sự vắng mặt của thống đốc sẽ không ảnh hưởng đến định hướng chính sách.

Cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày sẽ kết thúc vào ngày 16 tháng 6 (thứ Ba tuần tới). Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đang phải nhập viện vì u nang gan và cần điều trị trong hai tuần, do đó ông không thể tham gia cuộc họp. Hầu hết tám nhà hoạch định chính sách còn lại đã cảnh báo về rủi ro giá cả leo thang, và thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất chính sách từ 0,75% lên 1%, mức cao kỷ lục kể từ năm 1995.



Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất vào thứ Năm tuần này như dự kiến, và Ngân hàng Nhật Bản đồng thời thắt chặt chính sách tiền tệ, phù hợp với định hướng điều tiết của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới.

Saisuke Sakai, một nhà kinh tế cấp cao tại Viện Nghiên cứu Mizuho, cho biết sự vắng mặt của thống đốc sẽ không làm lung lay các quyết định của ngân hàng trung ương. Trọng tâm chính sách hiện tại là giải quyết lạm phát gia tăng, chứ không phải những lo ngại về tình hình Trung Đông đang kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Việc tăng lãi suất này đánh dấu lần thắt chặt đầu tiên kể từ tháng 12 năm ngoái, cho thấy Nhật Bản đã chính thức từ bỏ cách tiếp cận trước đây là dần dần chấm dứt chính sách nới lỏng và hiện đang tập trung chủ yếu vào việc kiềm chế lạm phát.

Tốc độ phát triển tiếp theo đã trở thành tâm điểm chú ý, đẩy ngân hàng trung ương vào thế khó xử về lập trường chính sách của mình.

Thị trường đã phản ánh đầy đủ dự báo về việc tăng lãi suất và hiện đang tập trung vào thời điểm và mức độ của các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Các nghiên cứu từ các tổ chức cho thấy các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất lên 1,25% trong quý IV năm nay, sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 6. Buổi họp báo sau cuộc họp sẽ do Phó Thống đốc Shinichi Uchida chủ trì, ông sẽ đưa ra những định hướng chính sách giúp các nhà đầu tư xác định liệu sự gia tăng lạm phát có buộc ngân hàng trung ương phải đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất hay không.

Giá năng lượng tăng cao, đồng yên mất giá làm tăng chi phí nhập khẩu và thị trường lao động khan hiếm đều góp phần tạo nên áp lực lạm phát dai dẳng, khiến ngân hàng trung ương phải tái khẳng định cam kết tăng lãi suất. Tuy nhiên, do những bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông, hiện tại ngân hàng này không xem xét việc đẩy nhanh hoặc tiếp tục tăng lãi suất.

Nobuyasu Atago, nhà kinh tế trưởng tại Viện Nghiên cứu Chứng khoán Rakuten, cho biết lập trường của Shinichi Uchida là ôn hòa, nhưng ông cần phải có lập trường cứng rắn hơn để ngăn đồng yên tiếp tục suy yếu. Ngân hàng trung ương đang mắc kẹt trong một tình thế tiến thoái lưỡng nan rõ ràng về chính sách: họ không muốn ấn định ngày tăng lãi suất quá sớm, nhưng lại lo ngại rằng lập trường thận trọng sẽ làm trầm trọng thêm áp lực tỷ giá và giá cả.

Với việc lãi suất tăng lên 1%, chúng đang tiến gần đến mức thấp hơn của phạm vi lãi suất trung lập từ 1,1% đến 2,5%, khiến các hành động tiếp theo trở nên thận trọng hơn. Tốc độ tăng lãi suất chậm trước đây cũng là một lý do quan trọng khiến đồng yên dao động quanh mức 160 yên/đô la, làm tăng nguy cơ can thiệp tiền tệ.

Các chính sách thị trường trái phiếu đang được xem xét đồng thời, trong khi áp lực tăng giá vẫn còn mạnh mẽ.

Cuộc họp này cũng sẽ đánh giá chương trình giảm dần mua trái phiếu hiện tại và xây dựng kế hoạch cho năm tài chính 2027 và những năm tiếp theo. Để ổn định thị trường trái phiếu, vốn dễ bị ảnh hưởng bởi lạm phát, ngân hàng trung ương đang xem xét duy trì mức mua trái phiếu hiện tại trong năm tài chính tiếp theo, đồng thời tạm thời làm chậm tốc độ giảm nợ.

Dữ liệu giá cả cũng xác nhận mức độ nghiêm trọng của áp lực lạm phát. Bị ảnh hưởng bởi cú sốc năng lượng, các công ty liên tục chuyển chi phí sang các doanh nghiệp hạ nguồn. Giá bán buôn của Nhật Bản đã tăng 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong ba năm. Hiện tại, nhờ trợ cấp của chính phủ, giá tiêu dùng cốt lõi tạm thời thấp hơn mục tiêu chính sách 2%, nhưng các nhà phân tích tin rằng khi chi phí tiếp tục được chuyển sang, lạm phát cốt lõi rất có khả năng sẽ vượt quá mức mục tiêu một lần nữa trong nửa cuối năm nay.

Tóm lại , Nhật Bản đã chính thức bước vào giai đoạn tăng lãi suất kéo dài. Với nhiều yếu tố nội bộ và bên ngoài đan xen, ngân hàng trung ương cần tìm ra sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá hối đoái và bảo vệ tăng trưởng. Mỗi điều chỉnh chính sách tiền tệ tiếp theo sẽ có tác động sâu sắc đến đồng yên, thị trường trái phiếu và nền kinh tế thực.