ในวันอังคาร (16 มิถุนายน) ระหว่างช่วงตลาดเอเชีย คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 160.25

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1% เมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 30 ปี นี่เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของธนาคารกลางญี่ปุ่นนับตั้งแต่ปรับขึ้นเป็น 0.75% เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว และเป็นครั้งแรกที่อัตราดอกเบี้ยแตะระดับ 1% นับตั้งแต่ปี 1995

สภาวะตลาดอยู่ในภาวะระมัดระวังก่อนความคืบหน้าเพิ่มเติมในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในระดับหนึ่ง

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้

ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้สรุปการประชุมนโยบายการเงินรายเดือนเมื่อวันอังคาร และประกาศอย่างเป็นทางการถึงการตัดสินใจปรับอัตราดอกเบี้ย โดยปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นขึ้น 25 จุด เป็น 1% การปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นก้าวสำคัญในความพยายามอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ อัตราและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ และไม่เกินความคาดการณ์ของตลาด

นับตั้งแต่พ้นจากยุคอัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ดำเนินการกระชับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดนี้ยังคงดำเนินตามแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป

นักวิเคราะห์ตลาดตีความว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานนั้นค่อนข้างเบาบางและไม่น่าจะพลิกกลับอัตราการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้ในทันที อย่างไรก็ตาม ท่าทีเชิงนโยบายนี้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงการกระชับสภาพคล่องในระยะกลางถึงระยะยาว ซึ่งจะค่อยๆ แก้ไขข้อเสียเปรียบด้านมูลค่าของเงินเยนจากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

ระยะหนึ่งแล้วที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอันเนื่องมาจากความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ได้กดดันค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะค่อยๆ ลดช่องว่างนี้ลง ทำให้แรงจูงใจในการเก็งกำไรจากการขายชอร์ตลดลง จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในครั้งนี้จะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีเสถียรภาพ บรรเทาแรงกดดันจากการอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ในอนาคต ตลาดจะจับตาดูแนวทางการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศ เพื่อพิจารณาขอบเขตของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และทิศทางระยะกลางถึงระยะยาวของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY

ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ตัดสินใจระงับการลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลตั้งแต่เดือนเมษายน 2560 โดยคงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นรายเดือนไว้ที่ประมาณ 2 ล้านล้านเยน ซึ่งเป็นการสานต่อแผนปัจจุบันในการลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นรายเดือนลง 200 พันล้านเยนต่อไตรมาสไปจนถึงเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2560

แผนลดภาระหนี้พันธบัตรได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียง 7 ต่อ 1

อนาคตของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงไม่แน่นอน และตลาดยังคงอยู่ในภาวะระมัดระวัง

แม้ว่าทรัมป์จะประกาศอย่างเป็นทางการว่าได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ ซึ่งจะยุติความขัดแย้งและยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซเพื่อลดความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลาง แต่ผู้เข้าร่วมตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และการขนส่งทางทะเลทั่วโลกไม่ได้มองโลกในแง่ดีอย่างไม่มีเงื่อนไข และยังคงมีทัศนคติในการซื้อขายที่ระมัดระวังอย่างมาก

ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่ได้เปิดเผยข้อความฉบับเต็มของข้อตกลงอย่างเป็นทางการต่อสาธารณะ ข้อกำหนดหลักและรายละเอียดการดำเนินการยังขาดการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ ทำให้ขาดความโปร่งใสอย่างมาก บริษัทขนส่งสินค้าระหว่างประเทศรายใหญ่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะไม่ปรับแผนเส้นทางเดินเรือและจะยังคงหลีกเลี่ยงช่องแคบต่อไปจนกว่ารายละเอียดต่างๆ เช่น กฎการเดินเรือและการรับประกันความปลอดภัยจะได้รับการสรุปอย่างสมบูรณ์ ดังนั้น เรือสินค้าที่ติดค้างอยู่ในอ่าวเปอร์เซียจึงยากที่จะกลับมาเดินเรือได้ในระยะสั้น

ตามร่างข้อตกลงที่เปิดเผยโดยสำนักข่าวเมอร์เคลของอิหร่าน ช่องแคบฮอร์มุซจะต้องเปิดให้เดินเรือได้ทีละขั้นตอนภายใน 30 วัน ตามข้อตกลงของอิหร่าน กำหนดเวลาดังกล่าวแตกต่างอย่างมากจากคำแถลงก่อนหน้านี้ของสหรัฐฯ และความขัดแย้งระหว่างคำแถลงของทั้งสองฝ่ายยิ่งทำให้ความไม่ลงรอยและความไม่แน่นอนในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบปริมาณมากของโลก ตลาดคาดการณ์ไว้ในตอนแรกว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ความขัดแย้งเรื่องเงื่อนไขทำให้ความคาดหวังในการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานล่าช้าออกไป อัตราการลดลงของสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันดิบและโลหะที่ไม่ใช่เหล็ก ชะลอตัวลง และกองทุนต่างๆ ยังคงรอดูสถานการณ์ โดยรอการดำเนินการตามแผนที่เป็นเอกภาพจากทั้งสองฝ่ายก่อนที่จะปรับราคาความคาดหวังด้านอุปทานใหม่

การตีความของนักวิเคราะห์

ชารู ชานานา หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของธนาคารแซกโซในสิงคโปร์ กล่าวว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่โดยรวมแล้วนโยบายไม่ได้เข้มงวดมากพอที่จะผลักดันให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้น แม้ว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ยังคงรักษาสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายและใช้แนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบระมัดระวัง

ชารุ ชานานา ชี้ให้เห็นว่า ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในขณะนี้ และเมื่อรวมกับการแบ่งขั้วทางการเมืองภายใน ก็สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของฝ่ายบริหารว่า การเข้มงวดนโยบายจะฉุดเศรษฐกิจและการจ้างงานลง ซึ่งจะยิ่งทำให้สัญญาณการเข้มงวดนโยบายอ่อนลงไปอีก สภาพแวดล้อมทางนโยบายนี้เอื้ออำนวยต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น และสภาพคล่องที่เพียงพอช่วยรักษาเสถียรภาพกำไรของบริษัท ในแง่ของอัตราแลกเปลี่ยน ดอลลาร์สหรัฐ/เยน มีความเปราะบางค่อนข้างมากที่ระดับ 160 หากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่เหนือ 160 หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนก็จะเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

ฮิโรฟุมิ ซูซูกิ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ SMBC ในโตเกียว ชี้ว่า แม้จำนวนเสียงคัดค้านในมตินี้จะเกินความคาดหมายเล็กน้อย แต่สมาชิกที่คัดค้านล้วนเป็นสมาชิกสายกลางมาโดยตลอด และไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุด ซึ่งในที่สุดก็ไม่ได้เกิดขึ้นจริง ส่งผลให้เป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ

ฮิโรฟุมิ ซูซูกิ กล่าวว่า เมื่อพิจารณาจากทิศทางนโยบายแล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราเงินเฟ้อในระดับปานกลาง โดยค่อยๆ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกๆ หกเดือนถึงหนึ่งปี และไม่มีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในระยะสั้น เฉพาะในกรณีพิเศษ เช่น อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและการอ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้นที่ธนาคารกลางจะพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด

คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในสัปดาห์นี้ โดยประเด็นสำคัญจะอยู่ที่คำแถลงของประธานคนใหม่

ความเห็นของตลาดบ่งชี้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะจัดการประชุมนโยบายการเงินในวันพุธ และมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันแสดงให้เห็นสัญญาณของความผันผวนที่ลดลง และตลาดแรงงานโดยทั่วไปยังคงแข็งแกร่ง ปัจจัยหลายประการเหล่านี้สนับสนุนการตัดสินใจของเฟดในการเลื่อนการปรับอัตราดอกเบี้ย และการรักษาเสถียรภาพนโยบายการเงินในระยะสั้นสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด

เมื่อเทียบกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยแล้ว จุดสนใจหลักของการประชุมครั้งนี้อยู่ที่การแถลงข่าวหลังการประชุม นักลงทุนในตลาดและนักลงทุนสถาบันจะจับตาดูคำกล่าวของนายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ อย่างใกล้ชิด เพื่อแสวงหาข้อมูลเชิงลึกใหม่ๆ เกี่ยวกับนโยบายการเงินและการกำกับดูแลเศรษฐกิจ ในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ท่าทีของนายวอร์ชว่าจะเข้มงวดหรือผ่อนคลายเพียงใด ทัศนคติของเขาต่ออัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน และการคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับการลดหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอนาคต จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางถึงระยะยาวโดยตรง

ในปัจจุบัน ตลาดการเงินกำลังอยู่ในช่วงเฝ้ารอดูสถานการณ์ และทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อทิศทางของดอลลาร์ โลหะมีค่า และราคาของสินทรัพย์นอกสหรัฐฯ หากอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สุนทรพจน์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ น่าจะมีอิทธิพลต่อความผันผวนของตลาดและเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในรอบต่อไปของสินทรัพย์ต่างๆ

เงินดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนในระยะสั้น

รายละเอียดของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ และทั้งสองฝ่ายยังมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับการดำเนินการตามข้อตกลง ความคืบหน้าในการดำเนินการเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง ความไม่ไว้วางใจในความเสี่ยงของตลาดก็ยังไม่หายไปอย่างสมบูรณ์ และกองทุนต่างๆ ยังคงรักษาสถานะการป้องกันความเสี่ยง โดยจัดสรรเงินทุนตามคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการให้การสนับสนุนดัชนีดอลลาร์สหรัฐทางอ้อม และจำกัดศักยภาพขาลงของคู่เงิน USD/JPY อย่างมีประสิทธิภาพ

ในขณะเดียวกัน ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่น่าจะทำให้ตลาดผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ จุดสนใจอยู่ที่สุนทรพจน์ของประธานเฟดคนใหม่ นายวอร์ช ปัจจุบัน นักลงทุนทั้งขาขึ้นและขาลงต่างใช้กลยุทธ์รอสังเกตการณ์ และการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแถลงการณ์นโยบายของเฟดเป็นอย่างมาก

หากวอร์ริชแสดงความคิดเห็นเชิงรุก ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อาจส่งผลให้ความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ/เยนญี่ปุ่นดีดตัวขึ้น ในทางกลับกัน หากคำพูดของเขาเป็นเชิงผ่อนคลาย ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังว่าจะมีการผ่อนคลายทางการเงินและลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ดอลลาร์สหรัฐฯ จะอยู่ภายใต้แรงกดดันและอ่อนค่าลง เงินเยนญี่ปุ่นอาจใช้โอกาสนี้ในการแข็งค่าขึ้น และในระยะสั้น คู่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ/เยนญี่ปุ่นโดยทั่วไปจะผันผวนอยู่ในช่วงแคบๆ โดยหมุนเวียนตามทิศทางนโยบายของเฟด

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน คู่เงิน USD/JPY ดีดตัวขึ้นหลังจากทดสอบระดับต่ำสุดที่ 155.03 และกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดก่อนหน้าที่ 160.59 ราคาซื้อขายอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วันอย่างมั่นคง โดยทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและระยะยาวอยู่ในแนวเดียวกันที่เป็นขาขึ้น โครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวยังคงอยู่ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังคงให้การสนับสนุน

ในแง่ของตัวชี้วัด MACD ยังคงรักษาสัญญาณ Golden Cross เส้น DIFF ยังคงอยู่เหนือเส้น DEA แท่งสีแดงยังคงรักษาระดับโมเมนตัมขาขึ้นปานกลาง และแรงซื้อกำลังค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ค่า RSI อยู่ที่ 59.65 ซึ่งอยู่ในช่วงขาขึ้นเหนือเส้นกลาง 50 และยังไม่ถึงเกณฑ์ซื้อมากเกินไปที่ 70 ดังนั้นศักยภาพในการปรับตัวขึ้นจึงยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์

ราคาปัจจุบันกำลังเผชิญแรงกดดันในระยะสั้นที่ระดับสูงสุดก่อนหน้า 160.59 โดยมีแนวรับสำคัญอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) ประมาณ 159.73 การปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาตามมาด้วยการรวมตัวในกรอบแคบๆ ซึ่งแสดงถึงช่วงเวลาของการรวมตัวภายในแนวโน้มขาขึ้น โดยไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของการถึงจุดสูงสุดหรือการกลับตัว เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกำลังให้การสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ควบคู่ไปกับการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนจึงมีแนวโน้มที่จะผันผวนภายในช่วงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ในระยะสั้น การทะลุเหนือ 160.59 อย่างเด็ดขาดน่าจะทำให้แนวโน้มขาขึ้นดำเนินต่อไป การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นจะบ่งชี้ถึงช่วงเวลาของการปรับฐานและการปรับตัว


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 14:17 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 16 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 160.26/27