BlackRock: ดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นอีก 2%-3%; UBS: ยังคงมองในแง่ดีในระยะยาว – ยักษ์ใหญ่แห่งวอลล์สตรีทถกเถียงกันอย่างดุเดือด การเปิดตัวของ Warsh
2026-06-17 09:31:50
เมื่อวันพุธ (17 มิถุนายน) ในช่วงตลาดเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผันผวนเล็กน้อย โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.50 เนื่องจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใกล้เข้ามาแล้ว ความสนใจของตลาดจึงเปลี่ยนจากตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไปสู่สัญญาณนโยบายที่ประธานคนใหม่ วอร์ช จะประกาศในวันแรกของการทำงาน
ในสัปดาห์นี้ นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ จะเป็นประธานการประชุมนโยบายการเงินครั้งแรก และนักลงทุนในตลาดพันธบัตรได้เปลี่ยนท่าทีไปสู่ความระมัดระวังและเป็นกลางอย่างชัดเจน
ผลสำรวจลูกค้าของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสถานะขายและสถานะเป็นกลาง โดยความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็ว และคาดการณ์ว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอยู่ที่ประมาณ 60%
ผลสำรวจล่าสุดจาก Goldman Sachs เกี่ยวกับการวางตำแหน่งการลงทุนของลูกค้าแสดงให้เห็นว่า สถานะขายและสถานะเป็นกลางของลูกค้าสถาบันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ โดยนักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดขณะนี้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 60% การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับอิทธิพลหลักจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยนักลงทุนคาดหวังมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานขึ้น
เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการ รวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในอิหร่าน ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง และแรงกดดันทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้นจากทรัมป์ นักลงทุนโดยทั่วไปจึงลดอายุการถือครองพันธบัตรและเพิ่มการถือครองพันธบัตรระยะสั้น โดยหลีกเลี่ยงการเดิมพันแบบก้าวกระโดดขนาดใหญ่ ตลาดจับตาดูว่าการเปิดตัวของวอร์ชจะส่งสัญญาณนโยบายอย่างไร และรูปแบบการสื่อสารของเฟดจะเปลี่ยนแปลงไปในระยะยาวหรือไม่
ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนมาตรฐานไว้ที่ 3.50%-3.75% เมื่อสิ้นสุดการประชุมสองวันในวันพุธ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายกำลังประเมินว่าความขัดแย้งในอิหร่านจะส่งผลให้เงินเฟ้อสูงต่อไปหรือไม่
อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนและนักวางกลยุทธ์ต่างระมัดระวังมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ก่อนหน้านี้ตลาดคาดการณ์ว่าประธานคนใหม่จะผ่อนคลายนโยบาย แต่ด้วยข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงต่อเนื่องซึ่งเกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลาง ตลาดจึงกำลังพิจารณาถึงแนวทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในขณะนี้
ราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 64% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากเมื่อเดือนที่แล้ว ที่ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้เพียง 24% เท่านั้นที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า พวกเขาบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับกรอบสันติภาพเพื่อยุติสงครามและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ราคาน้ำมันอาจลดลงเมื่อการขนส่งน้ำมันกลับมาดำเนินการอีกครั้งผ่านเส้นทางน้ำที่สำคัญนี้ ซึ่งจะเป็นสัญญาณแห่งความหวังเล็กน้อยต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม ภาพรวมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังไม่ชัดเจนนัก เมื่อวอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธาน มีความคาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะใช้อิทธิพลของตนกดดันสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ให้ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแน่นอนว่าเป็นการเพิ่มแรงกดดันทางการเมืองให้กับสภาพแวดล้อมนโยบายที่ไม่แน่นอนอยู่แล้ว และทำให้ความเป็นอิสระของเฟดตกอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างเข้มงวด
จากสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในปัจจุบันและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดพันธบัตรโดยทั่วไปจึงหลีกเลี่ยงการเดิมพันแบบเสี่ยงสูง แต่หันมาใช้กลยุทธ์ด้านระยะเวลาที่เป็นกลางมากขึ้น และเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรคุณภาพสูงแทน
สก็อตต์ เธียล หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกของแบล็กสโตน กล่าวว่า "เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ นักลงทุนสถาบันจึงปรับพอร์ตการลงทุนอย่างระมัดระวัง โดยโยกย้ายเงินทุนบางส่วนจากตราสารหนี้ระยะยาวไปยังตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวน" กลยุทธ์นี้หมายถึงการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมไปยังพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและพันธบัตรบริษัทที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่มั่นคงในขณะที่ยังคงรักษาสภาพคล่องไว้
ผลสำรวจล่าสุดของ BlackRock เกี่ยวกับลูกค้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า สัดส่วนการถือครองพันธบัตรระยะสั้นโดยลูกค้าสถาบันที่มีการลงทุนเชิงรุกเพิ่มขึ้นเป็น 35% ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ในกลุ่มลูกค้าโดยรวม สัดส่วนของผู้ที่รักษาสถานะเป็นกลางในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นติดต่อกันสามสัปดาห์เป็น 57% สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่ระมัดระวังอย่างมากของตลาดต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ทีมงานด้านตราสารหนี้ของธนาคารเชื่อว่า ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การจัดสรรสินทรัพย์แบบระมัดระวังดีกว่าการลงทุนแบบเสี่ยงสูง
ไมเคิล คันทารา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตราสารหนี้ระดับโลกของ UBS กล่าวว่า "ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายที่ไม่แน่นอน ไม่สนับสนุนการกระจุกตัวของการลงทุนระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความท้าทายหลายประการ และเราแนะนำให้ลูกค้าเพิ่มการถือครองพันธบัตรระยะสั้นคุณภาพสูงในระดับปานกลาง ในขณะที่รักษาสัดส่วนการลงทุนระยะยาวโดยรวมให้เป็นกลาง เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น" เขาย้ำว่าคณะกรรมการจำเป็นต้องดำเนินการปฏิรูปอย่างระมัดระวัง เพื่อหลีกเลี่ยงการก่อให้เกิดความปั่นป่วนครั้งใหญ่ในระยะแรกของการดำรงตำแหน่ง
ผู้จัดการกองทุนหลายรายกล่าวว่า แม้ว่าอาจจะยังต้องใช้เวลาอีกสักระยะก่อนที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจริง แต่นักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณถึงท่าทีที่เป็นกลางผ่านแถลงการณ์ก่อนที่จะเริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ถึงกระนั้น ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า จอร์จ แคทแรมโบเน หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ประจำภูมิภาคอเมริกาของ DWS ชี้ให้เห็นว่า "มีความกังวลหลายประการเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ และเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์สงครามในอิหร่านในปัจจุบัน เราเชื่อว่าแนวโน้มเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ"
ความกังวลเหล่านี้ยังส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับรูปแบบการสื่อสารนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ด้วย ก่อนหน้านี้ วอร์ชได้แสดงความไม่ชอบการให้คำแนะนำล่วงหน้าและสนับสนุนให้ลดการสื่อสารเกี่ยวกับเจตนารมณ์ของนโยบาย นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าเครื่องมือสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว เช่น การลดความถี่ของการให้คำแนะนำล่วงหน้าและการลดบทบาทของ "แผนภาพจุด" ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะมีความสงสัยว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้หรือไม่ก็ตาม
Siluk จาก Janus Henderson Investors กล่าวว่า "Wash เสี่ยงที่จะทำให้ตลาดผันผวนโดยไม่จำเป็น หากเขาเปิดเผยแผนการของตนอย่างตรงไปตรงมาและชัดเจนเกินไปหลังจากประชุมกับเพื่อนร่วมงานเพียงครั้งเดียว"
นักกลยุทธ์จาก Goldman Sachs และ JPMorgan ชี้ให้เห็นว่า การปรากฏตัวครั้งแรกของวอร์ริชส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวขึ้น อาจทำให้ดัชนีดอลลาร์ทดสอบระดับ 100 ในช่วงการประชุมสัปดาห์นี้ หากแถลงการณ์ของ FOMC บ่งชี้ถึงการคงอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น หรือยังคงเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากความขัดแย้งในอิหร่าน ดอลลาร์ก็จะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่ยังคงดำเนินอยู่
นักวิเคราะห์ของ BlackRock เชื่อว่าข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในราคาน้ำมันจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่าดัชนีค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น 2%-3% จากระดับปัจจุบันในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากวอร์ชแสดงความยืดหยุ่นมากขึ้นในการสื่อสาร หรือหากการดำเนินการตามข้อตกลงกับอิหร่านอย่างรวดเร็วส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมาก โมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์อาจชะลอตัวลงในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ยูบีเอสเชื่อว่า แม้จะคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง แต่ดอลลาร์สหรัฐก็ยังคงได้รับประโยชน์จากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง และจะยังคงแข็งค่าในระยะยาว
โดยรวมแล้ว ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดตลาดที่สำคัญที่สุดหลังจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์นี้ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกระแสเงินทุนทั่วโลกและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ นักลงทุนควรติดตามคำกล่าวของนายวอร์ชในการแถลงข่าวอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินระดับความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์ที่จะเกิดขึ้นต่อไป
เมื่อเวลา 9:28 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 17 มิถุนายน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.50
ในสัปดาห์นี้ นายวอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ จะเป็นประธานการประชุมนโยบายการเงินครั้งแรก และนักลงทุนในตลาดพันธบัตรได้เปลี่ยนท่าทีไปสู่ความระมัดระวังและเป็นกลางอย่างชัดเจน
ผลสำรวจลูกค้าของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสถานะขายและสถานะเป็นกลาง โดยความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็ว และคาดการณ์ว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอยู่ที่ประมาณ 60%
ผลสำรวจล่าสุดจาก Goldman Sachs เกี่ยวกับการวางตำแหน่งการลงทุนของลูกค้าแสดงให้เห็นว่า สถานะขายและสถานะเป็นกลางของลูกค้าสถาบันยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ โดยนักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดขณะนี้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 60% การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับอิทธิพลหลักจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยนักลงทุนคาดหวังมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานขึ้น
เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการ รวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในอิหร่าน ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่ง และแรงกดดันทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้นจากทรัมป์ นักลงทุนโดยทั่วไปจึงลดอายุการถือครองพันธบัตรและเพิ่มการถือครองพันธบัตรระยะสั้น โดยหลีกเลี่ยงการเดิมพันแบบก้าวกระโดดขนาดใหญ่ ตลาดจับตาดูว่าการเปิดตัวของวอร์ชจะส่งสัญญาณนโยบายอย่างไร และรูปแบบการสื่อสารของเฟดจะเปลี่ยนแปลงไปในระยะยาวหรือไม่
ความคาดหวังของตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างมาก จากเดิมที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง มาเป็นการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น
ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนมาตรฐานไว้ที่ 3.50%-3.75% เมื่อสิ้นสุดการประชุมสองวันในวันพุธ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายกำลังประเมินว่าความขัดแย้งในอิหร่านจะส่งผลให้เงินเฟ้อสูงต่อไปหรือไม่
อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนและนักวางกลยุทธ์ต่างระมัดระวังมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ก่อนหน้านี้ตลาดคาดการณ์ว่าประธานคนใหม่จะผ่อนคลายนโยบาย แต่ด้วยข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงต่อเนื่องซึ่งเกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากสงครามในตะวันออกกลาง ตลาดจึงกำลังพิจารณาถึงแนวทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในขณะนี้
ราคาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 64% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากเมื่อเดือนที่แล้ว ที่ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้เพียง 24% เท่านั้นที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
ข้อตกลงกับอิหร่านส่งผลให้เกิดความคาดหวังว่าราคาน้ำมันจะลดลง แต่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยังคงไม่แน่นอน
เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่า พวกเขาบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับกรอบสันติภาพเพื่อยุติสงครามและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ราคาน้ำมันอาจลดลงเมื่อการขนส่งน้ำมันกลับมาดำเนินการอีกครั้งผ่านเส้นทางน้ำที่สำคัญนี้ ซึ่งจะเป็นสัญญาณแห่งความหวังเล็กน้อยต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม ภาพรวมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังไม่ชัดเจนนัก เมื่อวอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธาน มีความคาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะใช้อิทธิพลของตนกดดันสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ให้ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแน่นอนว่าเป็นการเพิ่มแรงกดดันทางการเมืองให้กับสภาพแวดล้อมนโยบายที่ไม่แน่นอนอยู่แล้ว และทำให้ความเป็นอิสระของเฟดตกอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างเข้มงวด
นักลงทุนในพันธบัตรหันมาใช้กลยุทธ์ที่เน้นระยะเวลาที่เป็นกลางและกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นมากขึ้น
จากสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองในปัจจุบันและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดพันธบัตรโดยทั่วไปจึงหลีกเลี่ยงการเดิมพันแบบเสี่ยงสูง แต่หันมาใช้กลยุทธ์ด้านระยะเวลาที่เป็นกลางมากขึ้น และเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรคุณภาพสูงแทน
สก็อตต์ เธียล หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกของแบล็กสโตน กล่าวว่า "เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ นักลงทุนสถาบันจึงปรับพอร์ตการลงทุนอย่างระมัดระวัง โดยโยกย้ายเงินทุนบางส่วนจากตราสารหนี้ระยะยาวไปยังตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวน" กลยุทธ์นี้หมายถึงการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมไปยังพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและพันธบัตรบริษัทที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่มั่นคงในขณะที่ยังคงรักษาสภาพคล่องไว้
ผลสำรวจล่าสุดของ BlackRock เกี่ยวกับลูกค้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า สัดส่วนการถือครองพันธบัตรระยะสั้นโดยลูกค้าสถาบันที่มีการลงทุนเชิงรุกเพิ่มขึ้นเป็น 35% ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ในกลุ่มลูกค้าโดยรวม สัดส่วนของผู้ที่รักษาสถานะเป็นกลางในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นติดต่อกันสามสัปดาห์เป็น 57% สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่ระมัดระวังอย่างมากของตลาดต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ทีมงานด้านตราสารหนี้ของธนาคารเชื่อว่า ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การจัดสรรสินทรัพย์แบบระมัดระวังดีกว่าการลงทุนแบบเสี่ยงสูง
ไมเคิล คันทารา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตราสารหนี้ระดับโลกของ UBS กล่าวว่า "ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายที่ไม่แน่นอน ไม่สนับสนุนการกระจุกตัวของการลงทุนระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความท้าทายหลายประการ และเราแนะนำให้ลูกค้าเพิ่มการถือครองพันธบัตรระยะสั้นคุณภาพสูงในระดับปานกลาง ในขณะที่รักษาสัดส่วนการลงทุนระยะยาวโดยรวมให้เป็นกลาง เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น" เขาย้ำว่าคณะกรรมการจำเป็นต้องดำเนินการปฏิรูปอย่างระมัดระวัง เพื่อหลีกเลี่ยงการก่อให้เกิดความปั่นป่วนครั้งใหญ่ในระยะแรกของการดำรงตำแหน่ง
แม้รูปแบบการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนแปลงไป แต่คาดว่าการประชุมครั้งแรกจะยังคงมีความเสถียรเป็นหลัก
ผู้จัดการกองทุนหลายรายกล่าวว่า แม้ว่าอาจจะยังต้องใช้เวลาอีกสักระยะก่อนที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจริง แต่นักลงทุนคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งสัญญาณถึงท่าทีที่เป็นกลางผ่านแถลงการณ์ก่อนที่จะเริ่มวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ถึงกระนั้น ผู้เข้าร่วมตลาดบางส่วนยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า จอร์จ แคทแรมโบเน หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ประจำภูมิภาคอเมริกาของ DWS ชี้ให้เห็นว่า "มีความกังวลหลายประการเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ และเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์สงครามในอิหร่านในปัจจุบัน เราเชื่อว่าแนวโน้มเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ"
ความกังวลเหล่านี้ยังส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับรูปแบบการสื่อสารนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ด้วย ก่อนหน้านี้ วอร์ชได้แสดงความไม่ชอบการให้คำแนะนำล่วงหน้าและสนับสนุนให้ลดการสื่อสารเกี่ยวกับเจตนารมณ์ของนโยบาย นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าเครื่องมือสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว เช่น การลดความถี่ของการให้คำแนะนำล่วงหน้าและการลดบทบาทของ "แผนภาพจุด" ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะมีความสงสัยว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้หรือไม่ก็ตาม
Siluk จาก Janus Henderson Investors กล่าวว่า "Wash เสี่ยงที่จะทำให้ตลาดผันผวนโดยไม่จำเป็น หากเขาเปิดเผยแผนการของตนอย่างตรงไปตรงมาและชัดเจนเกินไปหลังจากประชุมกับเพื่อนร่วมงานเพียงครั้งเดียว"
มุมมองของสถาบัน
นักกลยุทธ์จาก Goldman Sachs และ JPMorgan ชี้ให้เห็นว่า การปรากฏตัวครั้งแรกของวอร์ริชส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวขึ้น อาจทำให้ดัชนีดอลลาร์ทดสอบระดับ 100 ในช่วงการประชุมสัปดาห์นี้ หากแถลงการณ์ของ FOMC บ่งชี้ถึงการคงอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น หรือยังคงเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากความขัดแย้งในอิหร่าน ดอลลาร์ก็จะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่ยังคงดำเนินอยู่
นักวิเคราะห์ของ BlackRock เชื่อว่าข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในราคาน้ำมันจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่าดัชนีค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น 2%-3% จากระดับปัจจุบันในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากวอร์ชแสดงความยืดหยุ่นมากขึ้นในการสื่อสาร หรือหากการดำเนินการตามข้อตกลงกับอิหร่านอย่างรวดเร็วส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมาก โมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์อาจชะลอตัวลงในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ยูบีเอสเชื่อว่า แม้จะคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลาง แต่ดอลลาร์สหรัฐก็ยังคงได้รับประโยชน์จากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง และจะยังคงแข็งค่าในระยะยาว
โดยรวมแล้ว ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดตลาดที่สำคัญที่สุดหลังจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์นี้ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกระแสเงินทุนทั่วโลกและผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ นักลงทุนควรติดตามคำกล่าวของนายวอร์ชในการแถลงข่าวอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินระดับความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์ที่จะเกิดขึ้นต่อไป
เมื่อเวลา 9:28 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 17 มิถุนายน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.50
- ข้อควรระวังและข้อยกเว้นความรับผิดชอบ
- การลงทุนมีความเสี่ยง กรุณาพิจารณาให้รอบคอบ ข้อมูลในบทความนี้ใช้เพื่ออ้างอิงเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้พิจารณาเป้าหมายการลงทุน พฤติกรรมทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้บางราย การลงทุนโดยอ้างอิงจากบทความนี้เป็นความรับผิดชอบของผู้ลงทุนเอง
