คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี (18 มิถุนายน) โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 160.60 หลังจากที่ปรับตัวขึ้นติดต่อกันสี่วัน

แม้ว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงหลังจากแตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม โดยได้รับแรงหนุนจากสัญญาณที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ แต่ความหวังในข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการแทรกแซงของญี่ปุ่น ได้จำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของคู่สกุลเงินนี้

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ: คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ส่งสัญญาณเชิงรุก

ในการประชุม FOMC ครั้งแรกซึ่งมี Warsh เป็นประธาน ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.50%-3.75% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในแถลงการณ์นโยบายและการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์รายไตรมาสได้ส่งสัญญาณที่บ่งชี้ถึงท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้น

แถลงการณ์ดังกล่าวได้รับการปรับให้กระชับขึ้นอย่างมาก โดยตัดคำแนะนำล่วงหน้าทั้งหมดออกไป และกลับไปใช้รูปแบบที่กระชับเหมือนในยุคของกรีนสแปน วอลช์ระบุอย่างชัดเจนว่าคำแนะนำล่วงหน้า "ไม่เหมาะสม" ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน โดยเน้นย้ำถึงความเสี่ยงสองด้านต่อทิศทางนโยบาย

ที่สำคัญกว่านั้น แผนภาพจุดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบาย 9 ใน 19 คน คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการคาดการณ์ว่าไม่มีผู้ใดคัดค้านในการประชุมเดือนมีนาคม การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ PCE โดยรวมสำหรับปี 2026 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจาก 2.7% เป็น 3.6% ในขณะที่การคาดการณ์อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อยเหลือ 4.3% สัญญาณเหล่านี้ได้ทำลายความเข้าใจผิดของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอย่างสิ้นเชิง และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายนแล้ว

แม้ว่าวอร์ชจะลดทอนความสำคัญของแผนภาพจุด โดยกล่าวว่ามัน "เขียนด้วยดินสอ" แต่ตลาดกลับมองว่ามันเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนถึงลำดับความสำคัญของเฟดในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง ส่งผลให้ผู้ขายชอร์ตทำกำไร

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เอนเอียงไปทางแข็งกร้าวมากขึ้น กำลังให้การสนับสนุนด้านนโยบายแก่ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ภายนอกก็กำลังเผชิญกับตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่ง นั่นคือ การผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังบั่นทอนแรงผลักดันเพิ่มเติมของดอลลาร์ในมุมมองของสินทรัพย์ปลอดภัย

สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางเพิ่งคลี่คลายความตึงเครียดลงอย่างเห็นได้ชัด โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และประธานาธิบดีมาซูด เปเซชียาน แห่งอิหร่าน ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจผ่านทางออนไลน์ เป้าหมายหลักคือการยุติท่าทีเป็นปรปักษ์ที่มีมายาวนานระหว่างสองฝ่าย และฟื้นฟูการเดินเรือตามปกติในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกได้อย่างมาก

ในขณะเดียวกัน ทรัมป์ได้แถลงต่อสาธารณะว่า ระยะเวลาเจรจา 60 วันที่กำหนดไว้สำหรับประเด็นนิวเคลียร์อิหร่านนั้นไม่ใช่เส้นตายที่ตายตัว และทั้งสองฝ่ายสามารถขยายระยะเวลาดังกล่าวได้อย่างยืดหยุ่นขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจา คำแถลงที่ผ่อนปรนนี้ช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการสรุปการเจรจาอย่างเร่งรีบและการเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดอีกครั้ง ซึ่งช่วยฟื้นฟูความอยากเสี่ยงของนักลงทุนทั่วโลกได้อย่างมีนัยสำคัญ

ก่อนหน้านี้ ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้มีเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องและสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลงในปัจจุบัน ตรรกะการซื้อขายสินทรัพย์ปลอดภัยจึงพลิกกลับอย่างรวดเร็ว โดยหลายฝ่ายที่เคยถือสถานะซื้อระยะยาวเลือกที่จะขายทำกำไร ส่งผลให้โมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมาก

ในแง่ของอัตราแลกเปลี่ยน คู่เงิน USD/JPY สูญเสียแนวรับสำคัญ และแนวโน้มขาขึ้นก็พบกับแรงต้านอย่างมาก เงินทุนในตลาดกำลังไหลออกจากสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า เช่น หุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างครอบคลุมในตรรกะการกำหนดราคาของสินทรัพย์หลักทั่วโลกในระยะสั้น

ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงกำลังเพิ่มสูงขึ้น และเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ออกคำเตือนด้วยวาจาบ่อยครั้ง

ท่ามกลางสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่คลี่คลายลง ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง แต่ยังมีตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่งที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในตลาด สถาบันการซื้อขายรายใหญ่และผู้ค้าเงินตราต่างประเทศยังคงเฝ้าระวังอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดเพื่อพยุงค่าเงินเยน และโดยทั่วไปแล้วพวกเขาระมัดระวังในการดำเนินการซื้อขาย ไม่กล้าที่จะเดิมพันอย่างไม่ลืมหูลืมตาว่าดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เมื่อเร็วๆ นี้ นายจุน มิมูระ เจ้าหน้าที่การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่น และนายคัตสึโนบุ คาโตะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ได้ออกแถลงการณ์ที่หนักแน่น ส่งสัญญาณการแทรกแซงตลาดอย่างต่อเนื่อง โดยระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังติดตามกิจกรรมการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตลอด 24 ชั่วโมง และจับตาดูเงินทุนเก็งกำไรที่เดิมพันกับการอ่อนค่าของเงินเยนเพียงฝ่ายเดียวอย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ พวกเขายังชี้แจงอย่างชัดเจนว่ารัฐบาลได้เตรียมเงินทุนและเครื่องมือทางนโยบายที่เพียงพอสำหรับการแทรกแซง และจะดำเนินการทันทีเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน หากเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วและต่อเนื่องโดยไม่มีเหตุผล

การแทรกแซงและการยับยั้งอย่างต่อเนื่องได้ให้การสนับสนุนโดยตรงแก่เงินเยน ซึ่งมีผลจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าดอลลาร์จะผันผวนและดีดตัวขึ้นในระยะสั้น แต่ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่อัตราแลกเปลี่ยนจะปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน

นอกจากนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันสูงที่สุดนับตั้งแต่กลางทศวรรษ 1990 ซึ่งถือเป็นมาตรการควบคุมนโยบายการเงินครั้งสำคัญ เมื่อเทียบกับภาวะการเงินที่ผ่อนคลายในระยะยาวก่อนหน้านี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามารถเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์สกุลเงินเยนสำหรับนักลงทุนต่างชาติ และบรรเทาแรงกดดันจากการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยนจากหลักการพื้นฐานของนโยบายการเงินได้

ความคาดหวังว่าจะมีการแทรกแซง ประกอบกับการเข้มงวดนโยบายการเงิน ส่งผลให้เกิดแรงสนับสนุนสองทาง ซึ่งโดยรวมแล้วทำให้แรงผลักดันขาขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อ่อนลง

เนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ การซื้อขายเงินเยนแบบ Carry Trade จึงยังคงน่าสนใจ

แม้ว่าเงินเยนจะได้รับแรงหนุนบ้างจากความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงของภาครัฐและนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่ก็ยังคงมีจุดอ่อนตามธรรมชาติจากมุมมองของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ต้นทุนการกู้ยืมโดยรวมของญี่ปุ่นยังคงต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วหลักๆ เช่น สหรัฐอเมริกา อย่างมาก และความแตกต่างในนโยบายการเงินก็ยังไม่ได้รับการแก้ไข

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมนโยบายเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณเชิงรุกว่ายังมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ซึ่งเป็นการตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่านโยบายการเงินสำหรับดอลลาร์สหรัฐจะเข้มงวดขึ้น

ความไม่สอดคล้องกันอย่างต่อเนื่องของนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศกว้างขึ้น ซึ่งเสริมสร้างตรรกะของการค้าเก็งกำไรในตลาด เงินเยนที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงเป็นสกุลเงินที่ใช้ในการค้าเก็งกำไรแบบดั้งเดิม และการซื้อขายเก็งกำไรโดยการขายชอร์ตเงินเยนและซื้อดอลลาร์ยังคงคึกคัก กลายเป็นตรรกะพื้นฐานหลักที่สนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY

ด้วยปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้ แนวโน้มโดยรวมของ USD/JPY จึงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และเส้นทางที่ง่ายที่สุดสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นยังคงมุ่งไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป การปรับตัวลงของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งได้รับอิทธิพลจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ผ่อนคลายลงและความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงของเงินเยน เป็นเพียงการปรับฐานทางเทคนิคชั่วคราวเท่านั้น และไม่ใช่สัญญาณของการกลับตัวของแนวโน้ม

ในเชิงตรรกะของการซื้อขายในตลาด การปรับตัวลงทุกครั้งมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นโอกาสสำหรับกองทุนที่จะเข้าซื้อเมื่อราคาลดลง และแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะยังคงดำเนินต่อไปบนพื้นฐานของความได้เปรียบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

จากมุมมองทางเทคนิค ตามกราฟรายวัน คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 160.79 ก่อนที่จะปรับตัวลงเล็กน้อย ปัจจุบัน ราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน (MA20, MA50, MA100, MA200) อย่างมั่นคง โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดมีแนวโน้มสูงขึ้นพร้อมกัน บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวที่สมบูรณ์ พร้อมระดับแนวรับหลายระดับที่เกิดจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ระดับแนวรับสำคัญด้านล่างคือ MA20 ที่ 159.910 โดยมีแนวรับระยะกลางที่แข็งแกร่งที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้า 155.03 และ 152.09 ระดับแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญคือ 160.79 ในแง่ของตัวชี้วัด เส้น MACD ยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ โดยเส้น DIFF อยู่เหนือเส้น DEA อย่างต่อเนื่อง ฮิสโตแกรมสีแดงแคบลงเล็กน้อย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวเป็นขาลง ค่า RSI อยู่ที่ 62.8 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลางถึงขาขึ้น และยังไม่เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปอย่างรุนแรง แสดงให้เห็นว่าศักยภาพในการปรับตัวลงในระยะสั้นมีจำกัด


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 13:23 ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 18 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 160.59/60