เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ เช่น ยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และเยน โดยเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจในช่วงเวลาดังกล่าว อย่างไรก็ตาม เมื่อเริ่มต้นวันทำการซื้อขายใหม่ แรงผลักดันขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐก็อ่อนตัวลง และตลาดก็มีการปรับตัวลงเล็กน้อย

เมื่อวานนี้ ประเด็นหลักในตลาดการเงินคือการประชุมนโยบายของคณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) ครั้งแรกนับตั้งแต่เควิน วอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ถูกตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่แข็งกร้าวเพื่อรักษาเสถียรภาพ แม้ว่าประธานคนใหม่จะปรับปรุงแถลงการณ์อย่างเป็นทางการหลังการประชุมให้กระชับขึ้นอย่างมาก โดยตัดคำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่ตลาดคุ้นเคยออกไป และยังงดเว้นการนำเสนอความคาดหวังส่วนตัวเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในแผนภาพจุดล่าสุด แต่แนวโน้มโดยรวมของสมาชิกคณะกรรมการที่ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นชัดเจนมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายของเฟด 9 คนคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ โดยมีสมาชิกคนหนึ่งคาดการณ์อย่างดุดันกว่านั้น คือคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ สมาชิกอีก 5 คนคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในขนาดเดียวกันในปีนี้



ผลลัพธ์จากแผนภาพจุด (dot plot) ที่บ่งชี้ว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายลงอย่างเห็นได้ชัดนี้ ได้พลิกกลับความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดโดยสิ้นเชิง โดยนักลงทุนได้เพิ่มการเดิมพันเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดการเงินได้คำนึงถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมแล้ว และข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็น 80% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ทำให้มีความแน่นอนสูงมาก นอกจากนี้ ตลาดได้ยอมรับความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนมีนาคมปีหน้าแล้ว และเส้นทางนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้วเช่นกัน

แม้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันในตะวันออกกลางจะแสดงสัญญาณของการผ่อนคลาย และคาดว่าจะสามารถคลี่คลายความขัดแย้งในช่องแคบฮอร์มุซได้ ซึ่งจะส่งผลดีต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วโลกเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง แต่ผลการประชุมอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า อัตราเงินเฟ้อสูงยังคงเป็นข้อกังวลหลักด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และไม่น่าจะบรรเทาลงได้อย่างสมบูรณ์ในระยะสั้น สมาชิกของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั้งปีอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการปรับเพิ่มตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อหลักอย่างมีนัยสำคัญ: การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) โดยรวม ณ สิ้นปี ถูกปรับเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2.7% ในเดือนมิถุนายน เป็น 3.6% และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ PCE หลักก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 2.8% เป็น 3.3% เช่นกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

สถานการณ์นโยบายการเงินโลกกำลังเปลี่ยนแปลง โดยตลาดต่างจับตาดูการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ

เมื่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้ข้อสรุปแล้ว ความสนใจของตลาดโลกจึงหันไปที่ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) อย่างเป็นทางการ ความเห็นส่วนใหญ่ของตลาดคือ ธนาคารกลางอังกฤษจะคงสถานะที่มั่นคงในปัจจุบันและคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เท่าเดิม เมื่อมองย้อนกลับไปในการประชุมนโยบายครั้งล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษ ผู้ว่าการเบลีย์ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงท่าทีที่ผ่อนคลาย โดยเน้นย้ำว่าธนาคารกลางไม่มีความเร่งด่วนที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กับอิหร่านต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร การยอมให้เงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการในระยะสั้นจึงเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลสอดคล้องกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหราชอาณาจักรยังสนับสนุนการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษในการเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือน แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงแนวโน้มเงินเฟ้อภายในประเทศที่ลดลง ประกอบกับบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการหยุดยิงในตะวันออกกลาง และความเป็นไปได้ในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากภายนอกจึงลดลงไปอีก ดังนั้น ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษจึงแทบไม่มีแรงจูงใจที่จะเปลี่ยนไปใช้นโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้น

จากข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์จากตลาด Overnight Index Swap (OIS) ของสหราชอาณาจักร นักลงทุนกำลังคาดการณ์เล็กน้อยว่าสหราชอาณาจักรอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ อย่างไรก็ตาม หากการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษยังคงมีท่าทีผ่อนปรน "ไม่รีบร้อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ตลาดก็จะเลื่อนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปอีก และค่าเงินปอนด์จะเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมาก

นอกเหนือจากการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินแล้ว ผู้ค้าเงินปอนด์ยังจับตาดูการเลือกตั้งซ่อมที่จะเกิดขึ้นในเมืองแมนเชสเตอร์ ประเทศอังกฤษอย่างใกล้ชิด การเลือกตั้งซ่อมครั้งนี้เกิดขึ้นจากการลาออกของ ส.ส. พรรคแรงงาน นายซิมส์ และได้รับความสนใจอย่างมากจากทั้งตลาดการเมืองและตลาดการเงินของอังกฤษ ผู้สมัครที่มีคะแนนนำอย่าง แอนดี้ เบิร์นแฮม มีโอกาสสูงที่จะชนะ และเป้าหมายหลักของเขาถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นการท้าทายความเป็นผู้นำของ เคียร์ สตาร์เมอร์ หัวหน้าพรรคแรงงาน และอาจลงสมัครชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรี การพัฒนาทางการเมืองที่ตามมาจะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์ทางอ้อม

เงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีความเสี่ยงที่อาจมีการแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ หยุดร่วงลงและเริ่มแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว

ท่ามกลางภาวะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นโดยทั่วไป เงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงทรงตัวอยู่เหนือระดับ 160 แม้ว่าทางการญี่ปุ่นจะออกแถลงการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่ากำลังติดตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิดและพร้อมที่จะใช้มาตรการที่เหมาะสมเพื่อแก้ไขปัญหาการอ่อนค่าของเงินเยน แต่ก็ไม่สามารถยับยั้งโมเมนตัมการแข็งค่าของดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทำให้ผู้ค้าเงินเยนทุกคนอยู่ในภาวะเฝ้าระวังสูง อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่ก็ไม่สามารถหนุนเงินเยนที่อ่อนค่าให้แข็งค่าขึ้นได้ ทำให้เกิดความสงสัยในตลาดอย่างกว้างขวางว่า แม้ว่าทางการญี่ปุ่นจะแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในระยะสั้น ก็อาจเป็นเรื่องยากที่จะทำให้เงินเยนแข็งค่าและฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันเมื่อวานนี้ โดยดัชนีหลักทั้งสามปรับตัวลดลง ดัชนี Nasdaq ซึ่งประกอบด้วยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเติบโตจำนวนมาก ปรับตัวลดลงมากที่สุด สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงจะลดมูลค่ากระแสเงินสดในอนาคตลงอย่างมาก ส่งผลโดยตรงต่อการประเมินมูลค่าและราคาปัจจุบันของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง จึงฉุดดัชนี Nasdaq ลงตามไปด้วย

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของตลาดไม่ได้คงอยู่ในภาวะมองโลกในแง่ร้ายเสมอไป ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงข้ามคืนและเปิดตลาดในวันนี้ด้วยความแข็งแกร่ง แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จะออกแถลงการณ์ที่แข็งกร้าว โดยกล่าวว่าหากเขาไม่พอใจกับผลลัพธ์ของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ความขัดแย้งระหว่างสองประเทศอาจปะทุขึ้นอีกครั้ง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ แต่นักลงทุนยังคงมองโลกในแง่ดีและเลือกที่จะใช้ประโยชน์จากการปรับฐานของตลาดหุ้นที่เกิดจากการตัดสินใจของเฟดที่จะซื้อหุ้นเมื่อราคาตก ส่งผลให้ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นดีดตัวขึ้นก่อน