ในวันพฤหัสบดี (25 มิถุนายน) ระหว่างช่วงตลาดเอเชีย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผันผวนในระดับสูงเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่าเล็กน้อยประมาณ 161.80

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา นาโอกิ ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ได้กล่าวถึงแผนการปรับนโยบายให้เป็นปกติอย่างชัดเจนที่สุด โดยระบุว่าแนวทางพื้นฐานของธนาคารกลางควรเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานทุกๆ สองสามเดือน จนกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ระดับที่เป็นกลางประมาณ 2% คำแถลงนี้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่น ท่ามกลางความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน: 25 จุดพื้นฐานทุกๆ สองสามเดือน โดยมีเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอยู่ที่ 2%

นาโอกิ ทามูระ กล่าวว่า "วิสัยทัศน์พื้นฐานของผมคือการมุ่งไปสู่ระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ 2% โดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ทุกๆ สองสามเดือน" คำกล่าวนี้ตอกย้ำสัญญาณที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางญี่ปุ่นหลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.0% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ทามูระเชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความรุนแรงมากขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานได้แตะระดับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางแล้ว และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เขาชี้ให้เห็นว่าภาคธุรกิจกำลังผลักภาระต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค "เร็วขึ้น มากขึ้น และกว้างขวางกว่าช่วงหลังความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022" ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในพฤติกรรมการกำหนดราคาขององค์กร ในขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น เขาย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวลไม่ว่าสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะพัฒนาไปอย่างไรก็ตาม

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้เร็วขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

นอกจากนี้ ทามูระยังเปิดช่องให้มีการเร่งรัดนโยบายการเงินได้อีกด้วย โดยเขากล่าวว่า "หากความน่าจะเป็นของความเสี่ยงด้านราคาที่สูงขึ้นเพิ่มขึ้น ก็จำเป็นต้องเร่งรัดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ลังเล ด้วยการเพิ่มความถี่หรือขนาดของการปรับขึ้นดังกล่าว"

แม้ว่าทามูระจะได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในผู้กำหนดนโยบายที่แข็งกร้าวที่สุดในธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น แต่คำกล่าวของเขาได้ตอกย้ำข้อความที่สื่อออกมาจากการประชุมนโยบายเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและบทสรุปความคิดเห็นเมื่อวันพุธที่ผ่านมา นั่นคือ การถกเถียงภายในธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เปลี่ยนไปเป็นการ "จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วแค่ไหน" มากกว่า "ว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่"

ผลกระทบต่อตลาด: อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนเป็นตัวแปรสำคัญในการไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลก ความคาดหวังเกี่ยวกับการเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดการเงินโลก ในฐานะธนาคารกลางหลักแห่งสุดท้ายของโลกที่ยังคงใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นหมายความว่าอุปทานของ "เงินราคาถูก" ทั่วโลกจะลดลงอีก อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนคาดว่าจะได้รับการสนับสนุน ซึ่งอาจยุติแนวโน้มการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ได้

สำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่เพิ่มสูงขึ้นจะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างต้นทุนและผลประโยชน์ของการซื้อขายแบบ Carry Trade ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาของเงินทุนที่ไหลกลับจากสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูง (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) กลับมาเป็นเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่เพิ่มสูงขึ้น แรงจูงใจสำหรับนักลงทุนในประเทศญี่ปุ่นที่จะจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ต่างประเทศอาจลดลง ส่งผลกระทบต่อความต้องการสินทรัพย์ทั่วโลก เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน การแข็งค่าของเงินเยนจะสร้างแรงกดดันต่อผลกำไรของบริษัทส่งออกของญี่ปุ่น แต่จะช่วยบรรเทาผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้าต่อการบริโภคภายในประเทศ ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องติดตามอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นและการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด เพื่อปรับกลยุทธ์การลงทุนของตนให้เหมาะสม

มุมมองของสถาบัน

โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของญี่ปุ่น (คาดการณ์ที่ 0.8%) และการค่อยๆ เข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะช่วยหนุนค่าเงินเยน แต่ความต้องการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ และปัจจัยทางการคลังจะยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ต่อไป

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าคู่เงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน จะผันผวนระหว่าง 150 ถึง 165 โดยมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายปี ปัจจัยขับเคลื่อน ได้แก่ การผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางสหรัฐ การฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศญี่ปุ่น และการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐ หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในทางกลับกัน การลดลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนการระดมทุนของเยนที่ลดลง จะผลักดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง

โกลด์แมน แซคส์ แนะนำให้บริหารความเสี่ยงของ USD/JPY ผ่านการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการเดิมพันตามทิศทาง โดยเน้นที่นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับคู่สกุลเงินอื่นๆ USD/JPY คาดว่าจะมีความผันผวนมากกว่า ทำให้เหมาะสำหรับกลยุทธ์การซื้อขายแบบช่วงราคา ภาพรวมสะท้อนให้เห็นถึงข้อเสียเชิงโครงสร้างของดอลลาร์สหรัฐ แต่ศักยภาพในการแข็งค่าของเยนนั้นถูกจำกัดด้วยปัจจัยภายในของญี่ปุ่น

Mitsubishi UFJ เชื่อว่าระดับที่สูงในปัจจุบันนั้นเกิดจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเป็นหลัก แต่เมื่อวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของเฟดดำเนินไป และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับนโยบายให้เป็นปกติมากขึ้น (คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2026) ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงจะช่วยหนุนความแข็งแกร่งของเงินเยน

Mitsubishi UFJ เน้นย้ำว่าดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าที่สุดในปี 2026 และยังมีโอกาสที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะอ่อนค่าลงได้อีก แต่ควรระวังความเสี่ยงจากการแทรกแซงในระยะสั้นด้วย นักลงทุนอาจพิจารณาทยอยซื้อเงินเยนในราคาที่สูงขึ้นเพื่อกระจายความเสี่ยงจากดอลลาร์ โดยรวมแล้ว แนวโน้มของเงินเยนอยู่ในระดับกลางถึงค่อนข้างมองในแง่ดี เหมาะสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน คู่เงิน USD/JPY กำลังอยู่ในช่วงขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาว โดยราคาแตะระดับสูงสุดล่าสุดที่ 161.92 ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ในแนวเดียวกันของแนวโน้มขาขึ้น โดยราคายังคงซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันในระยะสั้น (160.54) ให้การสนับสนุนที่สำคัญ ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาวก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่สมบูรณ์

ตัวบ่งชี้ MACD DIFF (0.691) ยังคงอยู่เหนือ DEA (0.589) แท่งโมเมนตัมสีแดงมีเสถียรภาพ โมเมนตัมขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป และไม่มีสัญญาณการกลับตัวแบบ Divergence ด้านบน

ดัชนี RSI ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 71.50 ใกล้ระดับซื้อมากเกินไปที่ 80 ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจจำเป็นต้องมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในระยะสั้นเพื่อแก้ไขดัชนี แต่การปรับตัวลงนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มขาขึ้นโดยรวม

แนวโน้มตลาดโดยรวมเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน แต่ตัวชี้วัดระยะสั้นกำลังเข้าใกล้ระดับซื้อมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับตัวลงเล็กน้อย การซื้อเมื่อราคาลดลงมาถึงโซนแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเป็นโอกาสที่ดี การทะลุเหนือจุดสูงสุดที่ 161.92 จะช่วยเพิ่มศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อไปอีก มีเพียงการลดลงของราคาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันเท่านั้นที่จะทำให้โมเมนตัมขาขึ้นอ่อนลง


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 15:08 ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 25 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 161.83/84