ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในระหว่างการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันศุกร์ โดยลดลงมาอยู่ที่ ประมาณ 4015 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้จะมีความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง แต่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ ยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง และสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนจากดอกเบี้ย

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลขั้นพื้นฐาน (Core PCE) ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จับตามองอย่างใกล้ชิด เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม จาก 3.3% ในเดือนเมษายน แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อขั้นพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลโดยรวมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม จาก 3.8% ในเดือนเมษายน แม้ว่าข้อมูลโดยรวมจะตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ระดับที่สูงอย่างต่อเนื่องยิ่งตอกย้ำการตัดสินใจของตลาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ภาวะเงินเฟ้อสูงต่อเนื่องได้กระตุ้นให้ตลาดประเมินทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง ปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้นในการประชุมเดือนกันยายน ด้วยความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงต่อเนื่อง สินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์จึงมีความน่าสนใจมากขึ้น ในขณะที่ทองคำซึ่งไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทนดอกเบี้ยคงที่ มีมูลค่าการลงทุนลดลงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง จึงจำกัดการไหลเข้าของเงินทุน

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงให้การสนับสนุนตลาดทองคำอยู่บ้าง การวิจัยตลาดชี้ให้เห็นว่าเรือลำหนึ่งถูกโจมตีโดยวัตถุบินไม่ทราบชนิดในช่องแคบฮอร์มุซ และก่อนหน้านี้ เรือบรรทุกสินค้าหลายลำได้หันกลับขณะพยายามผ่านเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลกนี้ ความกังวลของตลาดกำลังเพิ่มขึ้นว่าความตึงเครียดในภูมิภาคอาจทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานทั่วโลก และผลักดันราคาน้ำมันระหว่างประเทศและภาวะเงินเฟ้อให้สูงขึ้นไปอีก

ปัจจุบัน ตลาดทองคำได้รับอิทธิพลจากสองปัจจัย ปัจจัยแรกคือ อัตราเงินเฟ้อสูงต่อเนื่องในสหรัฐฯ ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งยังคงกดดันราคาทองคำ ปัจจัยที่สองคือ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งช่วยจำกัดการลดลงของราคาทองคำ นักลงทุนจะหันมาให้ความสนใจกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของผู้บริโภค และสุนทรพจน์ของประธานเฟดสาขานิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ และประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส นีล คาชคารี เพื่อประเมินทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟดได้ดียิ่งขึ้น

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นหลังจากลดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงรูปแบบโดยรวมที่อ่อนแอและผันผวน โดยมีโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลง ระดับ 4,000 ดอลลาร์ กลายเป็นแนวรับสำคัญ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยังบริเวณ 3,960-3,920 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดู คือ 4,050 และ 4,100 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์เท่านั้นที่จะทำให้ทองคำกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นได้อีกครั้ง ปัจจุบัน โมเมนตัมรายวันเป็นขาลง แต่โครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวยังไม่ถูกทำลายโดยสิ้นเชิง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำยังคงทรงตัวในแนวโน้มขาลงภายในกรอบความผันผวน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงแยกตัวลงอย่างต่อเนื่อง และ MACD อยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์พร้อมแท่งโมเมนตัมสีเขียวที่ขยายตัว บ่งชี้ว่าผู้ขายยังคงได้เปรียบในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาค่อยๆ เข้าใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ การดีดตัวขึ้นทางเทคนิคของทองคำก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้หากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มสูงขึ้นอีก ในระยะสั้น ให้จับตาดูแนวต้านที่ประมาณ 4,050 ดอลลาร์ การทะลุเหนือบริเวณนี้อาจนำไปสู่การทดสอบ ระดับ 4,100 ดอลลาร์ ต่อไป การทะลุต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ อาจเร่งการทดสอบแนวรับที่ 3,960 ดอลลาร์

สรุปโดยบรรณาธิการ : อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงอย่างต่อเนื่องในสหรัฐฯ ทำให้ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่เกิดขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางและความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือที่เพิ่มขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซได้นำไปสู่การฟื้นตัวของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งให้การสนับสนุนทองคำบ้าง ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำน่าจะยังคงแกว่งไปมาระหว่าง "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" และ "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์" หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในอนาคตยังคงแข็งแกร่ง ราคาทองคำอาจปรับตัวลงต่อไป แต่หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเลวร้ายลงอีก หรือเฟดส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน ราคาทองคำคาดว่าจะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง