"เราต้องระมัดระวังความเชื่อมั่นที่ลดลงในหมู่พันธมิตรและประเทศเจ้าหนี้ สถานะสกุลเงินสำรองที่อ่อนแอลง การขายสินทรัพย์หนี้ และการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์เมื่อเทียบกับทองคำ"

การประเมินข้างต้นไม่ได้มุ่งเป้าไปที่สหราชอาณาจักรในปี 1956 แต่เป็นการสรุปสถานการณ์ปัจจุบันของสหรัฐอเมริกาในเดือนมีนาคม 2026 โดยเรย์ ดาลิโอ เขาจงใจเปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันในสหรัฐอเมริกากับวิกฤตในสหราชอาณาจักรในเวลานั้น ในฐานะผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates และคอลัมนิสต์ของนิตยสาร Fortune ดาลิโอใช้เวลาหลายทศวรรษในการศึกษาการขึ้นและลงของมหาอำนาจสกุลเงินสำรองหลักในช่วงห้าศตวรรษที่ผ่านมา เขาใช้เหตุการณ์สำคัญในเดือนพฤศจิกายน 1956 เป็นจุดอ้างอิงในการตีความวิกฤตภาวะเศรษฐกิจถดถอยเชิงโครงสร้างที่สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบัน



ในบ่ายวันนั้นของปี 1956 การโทรศัพท์เพียงครั้งเดียวได้นำมาซึ่งจุดจบของสถานะการครอบงำของจักรวรรดิอังกฤษ

เหตุการณ์ "ช่วงเวลาแห่งคลองสุเอซ" อันโด่งดัง: ชัยชนะทางทหาร การล่มสลายของอำนาจครอบงำ

ปลายเดือนตุลาคม ค.ศ. 1956 ประธานาธิบดีนาเซอร์แห่งอียิปต์ได้ประกาศโอนกรรมสิทธิ์คลองสุเอซ ซึ่งเป็นเส้นทางการค้าที่สำคัญระหว่างยุโรปและเอเชีย ให้เป็นของรัฐ จากนั้นอังกฤษและฝรั่งเศส รวมถึงอิสราเอล จึงได้ส่งกองกำลังทหารเข้าแทรกแซงในอียิปต์ ปฏิบัติการทางทหารประสบความสำเร็จในระยะแรก โดยกองกำลังอังกฤษและฝรั่งเศสสามารถควบคุมส่วนเหนือของคลองได้ภายในไม่กี่วัน อย่างไรก็ตาม ชัยชนะในสนามรบนี้ไม่สามารถ转化为ชัยชนะเชิงยุทธศาสตร์ได้ และสถานการณ์ก็พลิกผันอย่างรวดเร็ว

ด้วยความไม่พอใจต่อปฏิบัติการทางทหารที่ไม่ได้รับอนุญาตและการทำลายสมดุลในสงครามเย็นของพันธมิตร สหรัฐอเมริกาจึงใช้แรงกดดันทางการเงินอย่างหนักต่ออังกฤษ ในขณะนั้น ค่าเงินปอนด์กำลังถูกขายชอร์ตโดยเงินทุนระหว่างประเทศ และสหรัฐฯ ใช้การระงับเงินกู้ฉุกเฉินจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศเป็นเครื่องมือในการโจมตีเส้นทางเศรษฐกิจที่สำคัญของอังกฤษ ด้วยวิกฤตค่าเงินที่รุนแรง รัฐบาลอังกฤษจึงถอนทหารออกไปอย่างน่าอับอายในที่สุด

แม้ว่าอังกฤษจะได้รับชัยชนะทางทหารในสงครามครั้งนี้ แต่ก็สูญเสียอำนาจครอบงำทางจักรวรรดิไปอย่างสิ้นเชิง หลังจากนั้นอังกฤษก็ตกอยู่ในวังวนแห่งความเสื่อมถอย พันธมิตรไม่ปฏิบัติตามการนำของอังกฤษอีกต่อไป ประเทศเจ้าหนี้ประเมินความเสี่ยงด้านหนี้สินของอังกฤษใหม่ และเงินปอนด์สเตอร์ลิงซึ่งครองโลกมานานกว่าศตวรรษก็เริ่มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ในช่วงสี่ปีหลังวิกฤตการณ์คลองสุเอซ อังกฤษได้มอบเอกราชให้แก่กานา มาลายา ไนจีเรีย และไซปรัสตามลำดับ สิบปีต่อมา สุนทรพจน์ "สายลมแห่งการเปลี่ยนแปลง" ของนายกรัฐมนตรีแมคมิลแลนได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่า จักรวรรดิอังกฤษกำลังเปลี่ยนจากการขยายอำนาจภายนอกไปสู่การลดบทบาททางยุทธศาสตร์

ปัจจุบัน สหราชอาณาจักรยังคงเป็นประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว มีประชากรเกือบ 70 ล้านคน และมี GDP ใหญ่เป็นอันดับห้าของโลก เป็นสมาชิกของ NATO และ G7 เป็นสมาชิกถาวรของคณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติ และลอนดอนยังคงเป็นศูนย์กลางทางการเงินระดับโลก อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์พิเศษแบบดั้งเดิมระหว่างสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาไม่ได้เป็นอย่างที่เคยเป็นมาอีกต่อไปแล้ว

ในเดือนมีนาคม 2026 ดาลิโอได้เปรียบเทียบสถานการณ์เผชิญหน้ากันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบันกับวิกฤตการณ์คลองสุเอซ โดยสรุปรูปแบบการแข่งขันระหว่างมหาอำนาจที่เกิดขึ้นมายาวนานนับศตวรรษและไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือ เมื่อมหาอำนาจที่กำลังเติบโตปะทะกับมหาอำนาจที่ตั้งมั่นอยู่แล้วในเส้นทางการค้าสำคัญ โครงสร้างทุนและพันธมิตรระดับโลกจะค่อยๆ เอนเอียงไปทางฝ่ายที่ได้เปรียบ

เขาชี้ให้เห็นว่าข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับสงครามนั้นไม่เท่าเทียมกันอย่างสิ้นเชิง อิหร่านมองสงครามนี้เป็นเกมแห่งความอยู่รอดของชาติ ในขณะที่ประชาชนชาวอเมริกันกังวลเพียงแค่ความผันผวนของราคาน้ำมัน และนักการเมืองมุ่งเน้นไปที่การเลือกตั้งกลางเทอม ดาลิโอระบุว่า "ในสงคราม ความยืดหยุ่นและความอดทนมีความสำคัญมากกว่าขีดความสามารถในการโจมตี" ในเดือนเมษายน เขาได้ยกระดับการประเมินของเขาขึ้นไปอีก โดยกล่าวต่อสาธารณะว่าโลกได้เข้าสู่ช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงระยะยาวรอบใหม่แล้ว และความขัดแย้งในอิหร่านไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นเหตุการณ์สำคัญในการปรับโครงสร้างภูมิทัศน์อำนาจ การเงิน และการทหารของโลก

สงครามอิหร่านปี 2026: ชัยชนะทางทหารที่จำกัดเผยให้เห็นจุดอ่อนทางยุทธศาสตร์ที่สำคัญ

ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2026 สหรัฐฯ และอิสราเอลได้ร่วมกันโจมตีทางอากาศต่ออิหร่าน หลังจากนั้นมีการหยุดยิง และมีการเจรจาต่อรองกันเป็นเวลานานหลายเดือน แต่ก็ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงที่เป็นรูปธรรมได้ กองทัพสหรัฐฯ ได้กำหนดเป้าหมายโจมตีโรงงานนิวเคลียร์ ฐานยิงขีปนาวุธ และฐานทัพต่างๆ ของอิหร่านอย่างแม่นยำ ทำให้ระบอบการปกครองและเศรษฐกิจของอิหร่านได้รับความเสียหายอย่างหนัก แต่ก็ไม่สามารถทำลายอิหร่านได้อย่างสิ้นเชิง เป้าหมายที่สหรัฐฯ ตั้งไว้ล่วงหน้าในการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองจึงล้มเหลว และโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านก็ไม่ได้ถูกทำลายอย่างสมบูรณ์และตรวจสอบได้

จนถึงปลายเดือนมิถุนายน ทีมเจรจาของสหรัฐฯ ยังคงเป็นผู้ไกล่เกลี่ยในกาตาร์ โดยพยายามบรรลุข้อตกลงเพื่อยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านทีละขั้นตอน แลกกับการฟื้นฟูการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ผลลัพธ์ที่ได้นั้นห่างไกลจากชัยชนะเชิงยุทธศาสตร์ที่เด็ดขาดซึ่งสหรัฐฯ คาดหวังไว้ในตอนแรก

มุมมองที่ว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในปัจจุบันเทียบได้กับวิกฤตการณ์คลองสุเอซนั้นแพร่หลายและเป็นประเด็นร้อนในความคิดเห็นสาธารณะ โดยเรย์ ดาลิโอเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนที่มีอิทธิพลมากที่สุด ศาสตราจารย์จูเลีย เกอร์เกส จากโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ลอนดอน และนักวิเคราะห์อาวุโส เดวิด ดอร์ซีย์ ก็เห็นด้วยกับมุมมองนี้ อย่างไรก็ตาม สื่ออาหรับที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งได้ตีพิมพ์บทความแสดงความคิดเห็นในเดือนเมษายนที่โต้แย้งการเปรียบเทียบนี้อย่างชัดเจน โดยให้เหตุผลว่าถึงแม้จะดูสมเหตุสมผล แต่ก็ทำให้เข้าใจผิดอย่างมาก ประเด็นหลักที่ขัดแย้งกันมีสองประการ ประการแรก สหราชอาณาจักรแสดงสัญญาณของการเสื่อมถอยอยู่แล้วก่อนวิกฤตการณ์คลองสุเอซ ในขณะที่สถานการณ์การเสื่อมถอยของสหรัฐฯ ในปัจจุบันยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ ประการที่สอง ในขณะที่สหราชอาณาจักรถูกบังคับให้ถอยหลังเนื่องจากแรงกดดันจากประเทศเจ้าหนี้ แต่กองกำลังเดียวที่สามารถยับยั้งสหรัฐฯ ได้อย่างเท่าเทียมกันในปัจจุบันคือจีน

รากฐานของการครอบงำของดอลลาร์: ระบบปิโตรดอลลาร์และวิกฤตหนี้สิน

สาเหตุหลักสองประการของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ คือ การผ่อนคลายระบบเงินดอลลาร์ที่ผูกกับน้ำมัน และระดับหนี้สาธารณะที่สูง ต้นกำเนิดของระบบเงินดอลลาร์ที่ผูกกับน้ำมันนั้นสามารถสืบย้อนไปได้ถึงข้อตกลงลับในปี 1974 ซึ่งไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะจนกระทั่ง 42 ปีต่อมา

รัฐบาลนิกสันส่งคิสซิงเจอร์ไปยังซาอุดีอาระเบีย ซึ่งมีการบรรลุข้อตกลงความร่วมมือที่สำคัญ: การทำธุรกรรมน้ำมันทั้งหมดของซาอุดีอาระเบียจะชำระด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น และซาอุดีอาระเบียจะลงทุนรายได้จากการค้าน้ำมันในพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน สหรัฐจะให้ความช่วยเหลือด้านยุทโธปกรณ์ทางทหาร ความช่วยเหลือ และการรับประกันความมั่นคงอย่างครอบคลุมแก่ซาอุดีอาระเบีย ต่อมา ประเทศสมาชิกโอเปกทั้งหมดก็ปฏิบัติตาม ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐมีสถานะเป็นสกุลเงินหลักของโลก และระบบปิโตรดอลลาร์ก็ได้รับการจัดตั้งขึ้นอย่างเป็นทางการ

จิสการ์ด เดสแตง อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของฝรั่งเศส เรียกสิทธิพิเศษระดับโลกของดอลลาร์ว่า "สิทธิพิเศษที่มากเกินไป" ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ วารูฟาคิส เปรียบเทียบมันกับ "มิโนทอร์ระดับโลก" โดยเสียดสีสหรัฐฯ ที่ปล้นสะดมผลกำไรจากการค้าโลกผ่านระบบดอลลาร์ ดังนั้น ช่องแคบฮอร์มุซจึงเป็นจุดยุทธศาสตร์ทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เปราะบางที่สุดในระบบครอบงำนี้

หลายสัปดาห์หลังจากการปะทุของความขัดแย้ง หนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 39 ล้านล้านดอลลาร์ในวันที่ 18 มีนาคม 2026 สามสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระหว่างประเทศรายใหญ่ ได้แก่ S&P, Fitch และ Moody's ต่างก็ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ลง ในขณะเดียวกัน สัดส่วนของดอลลาร์ในทุนสำรองระหว่างประเทศทั่วโลกลดลงเหลือ 56.9% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1995 และลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในอดีตที่ 72% ในปี 2001

อำนาจเหนือกว่าของดอลลาร์ยังไม่ล่มสลายอย่างสิ้นเชิง และยังคงมีข้อได้เปรียบเชิงสัมพัทธ์เหนือสกุลเงินเสี่ยงอื่นๆ ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม การเสื่อมถอยของเงินปอนด์อังกฤษสามารถใช้เป็นตัวอย่างได้: หลังวิกฤตการณ์คลองสุเอซ เงินปอนด์ไม่ได้ล่มสลายในทันที แต่กลับเสื่อมถอยอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาสามสิบปี จนกระทั่งปี 1992 เมื่อโซรอสและทีมของเขาทำการขายชอร์ตเงินปอนด์และเอาชนะธนาคารแห่งอังกฤษได้ ส่งผลให้การเสื่อมถอยของจักรวรรดิอังกฤษสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่ได้หมายถึงการล่มสลายเสมอไป วิกฤตการณ์ในสหรัฐฯ มีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างออกไป

นักวิเคราะห์ที่ยอมรับการเปรียบเทียบกับวิกฤตการณ์คลองสุเอซก็ยอมรับข้อจำกัดของมันเช่นกัน ดาลิโอเน้นย้ำมาโดยตลอดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เป็นเพียงแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นได้ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ปัจจุบัน สหรัฐฯ ยังคงมีข้อได้เปรียบที่สำคัญสามประการ ได้แก่ เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก อำนาจทางทหารระดับสูง และอิทธิพลทางวัฒนธรรมชั้นนำ ในภาวะวิกฤตโลก เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง

การครอบงำของเงินปอนด์สเตอร์ลิงใช้เวลากว่าศตวรรษจึงสิ้นสุดลง โดยพังทลายลงในที่สุดหลังสงครามโลกสองครั้ง ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ และวิกฤตการณ์คลองสุเอซ ในทางกลับกัน การครอบงำของเงินดอลลาร์เริ่มต้นขึ้นด้วยระบบเบรตตันวูดส์ในปี 1944 ซึ่งสหรัฐฯ ให้คำมั่นว่าจะแลกเปลี่ยนเงิน 35 ดอลลาร์ต่อทองคำหนึ่งออนซ์ ก่อให้เกิดระเบียบการเงินโลกหลังสงคราม ในปี 1971 สงครามเวียดนามและการใช้จ่ายด้านสวัสดิการภายในประเทศทำให้คลังของสหรัฐฯ ตึงเครียด นำไปสู่การที่นิกสันยกเลิกมาตรฐานทองคำ ทำให้เงินดอลลาร์เป็นอิสระจากข้อจำกัดด้านสินทรัพย์ทางกายภาพอย่างสิ้นเชิง นับตั้งแต่นั้นมา ความน่าเชื่อถือของอำนาจอเมริกันได้กลายเป็นแกนหลักในการสนับสนุนเงินดอลลาร์ และข้อตกลงปิโตรดอลลาร์ยิ่งทำให้ระบบนี้แข็งแกร่งขึ้นไปอีก

ความสำคัญของสงครามอิหร่านในปี 2026 นั้นสูงกว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วไปในตะวันออกกลางอย่างมาก เนื่องจากความเสี่ยงสำคัญสี่ประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ หนี้สาธารณะที่สูงมาก สัดส่วนเงินสำรองดอลลาร์ที่ต่ำที่สุดในรอบ 30 ปี การปิดกั้นเส้นทางหลักของน้ำมันและดอลลาร์ และความแตกแยกทางการเมืองภายในประเทศสหรัฐอเมริกา จะลดทอนความยั่งยืนของการเป็นมหาอำนาจโลกของสหรัฐอเมริกาลงอย่างมาก

คำเตือนของดาลิโอตรงประเด็นอย่างยิ่ง: "ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านต่างรู้ดีว่าเกมสุดท้ายที่จะตัดสินผลลัพธ์โดยรวมยังมาไม่ถึง"