เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความไม่แน่นอนของความขัดแย้งในภูมิภาคได้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นในความเสี่ยงในตลาดทุนโลก ความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดการเงินโลก โดยเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมเป็นจำนวนมาก ทำให้ดอลลาร์สหรัฐที่เคยผันผวนกลับมาแข็งค่าขึ้นและทรงตัวได้ ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสองเศรษฐกิจหลักอย่างยุโรปและสหรัฐอเมริกายังคงแตกต่างกัน โดยราคาในตลาดแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในปีนี้และปีหน้า เมื่อรวมกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนและข้อมูลการจ้างงานหลักของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศในเร็วๆ นี้ ตัวแปรสำคัญทั้งสองนี้จะเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญของการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนยูโร-ดอลลาร์ในระยะสั้น



ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องและความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้น ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก คุณสมบัติดั้งเดิมของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจึงได้รับการเน้นย้ำอีกครั้ง ซึ่งเป็นการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องและเสริมสร้างความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะเดียวกัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนและข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง จะเป็นการยืนยันความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินในปัจจุบันของยุโรปและสหรัฐฯ โดยตรง แก้ไขความคลาดเคลื่อนของราคาในตลาด และท้ายที่สุดจะกำหนดแนวโน้มและทิศทางระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์

เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์พลิกผันทิศทางของดอลลาร์ และความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่

ก่อนหน้านี้ การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่านที่แล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ทำลายสมดุลในภูมิภาค ส่งผลให้สหรัฐฯ ตอบโต้ด้วยการกลับมาโจมตีทางอากาศต่ออิหร่านอีกครั้ง ทำให้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันนี้กระตุ้นให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากที่อ่อนค่าลงมาก่อนหน้านี้ ก่อนหน้านี้ดอลลาร์อ่อนค่าลงเป็นหลักเนื่องจากความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง นักลงทุนที่มองว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นหลายรายเลือกที่จะทำกำไรและปิดสถานะ ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง หลังจากมีการปรับนโยบายในช่วงครึ่งแรกของปี ตลาดค่อยๆ ปรับตัวรับมือกับแรงกดดันในช่วงท้ายของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในเดือนมิถุนายน สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความเชื่อมั่นของตลาด ในขณะที่ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างต่อเนื่อง สัญญาณเชิงบวกสองประการนี้บ่งชี้ว่านโยบายการเงินของเฟดในปี 2026 อาจผ่อนคลายมากขึ้น และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นจริง ซึ่งจะทำให้แรงสนับสนุนก่อนหน้านี้สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์อ่อนลง

โดยรวมแล้ว ธนาคารเพื่อการลงทุนมองว่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลง ซึ่งจำกัดขอบเขตการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB)

โดยทั่วไปแล้วธนาคารเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศมองว่าแนวโน้มในอนาคตของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ จะอ่อนค่าลง มอร์แกน สแตนลีย์ ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์มีแนวโน้มสูงที่จะลดลงอย่างรวดเร็วไปสู่ระดับสำคัญที่ 1.1 โครงสร้างเงินทุนในตลาดปัจจุบันมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยนักลงทุนระยะยาวค่อยๆ ลดและปิดสถานะซื้อยูโรของตน ในขณะที่สถาบันการซื้อขายเชิงรุก เช่น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ยังคงเพิ่มสถานะขายยูโรของตนอย่างต่อเนื่อง การกลับตัวของแรงกดดันขาขึ้นและขาลงนี้ยังคงสร้างแรงกดดันให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง มุมมองของบีวายวาย เมลลอนนั้นมองโลกในแง่ร้ายยิ่งกว่า โดยเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์มีศักยภาพที่จะลดลงอีก โดยอาจต่ำกว่าระดับ 1.1 เหตุผลหลักคือ การที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เข้มงวดนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องและขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญก่อนหน้านี้ ได้ส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง การบริโภค และการลงทุนของยูโรโซนแล้ว การฟื้นตัวของภาคการผลิตและบริการของยูโรโซนอ่อนแอ สัญญาณของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันเริ่มปรากฏขึ้น และโมเมนตัมของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ สถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางยุโรปแทบไม่มีช่องว่างในการดำเนินนโยบายเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก และเงินยูโรก็สูญเสียการสนับสนุนจากนโยบายการเงินที่เอื้ออำนวยไปแล้ว

นโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง

ความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เปลี่ยนท่าทีนโยบายไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้นอย่างชัดเจน ส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการเข้มงวดนโยบาย ในขณะที่ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด กลับมีท่าทีผ่อนคลายและสนับสนุนนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งกระตุ้นความคาดหวังว่าจะมีนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม ความแตกต่างทางนโยบายนี้ส่งผลโดยตรงให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ สู่ระดับต่ำสุดใหม่ของปี ปัจจุบัน นักลงทุนทั่วตลาดกำลังอยู่ในช่วงรอสังเกตการณ์ โดยรอข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนและข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ เพื่อพิจารณาความยั่งยืนของแนวโน้มขาลงของเงินยูโร ทีมผู้เชี่ยวชาญด้านสถาบันการเงินของบลูมเบิร์กคาดการณ์ว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของยูโรโซนในเดือนมิถุนายนจะลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงจาก 3.2% เหลือ 3% หากข้อมูลเงินเฟ้อยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุดและกำลังลดลง นั่นหมายความว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงอย่างมาก และธนาคารกลางยุโรปจะไม่จำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินอีกต่อไป ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปจะยิ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยลบสำคัญต่อเงินยูโร และยิ่งทำให้แรงกดดันให้เงินยูโรอ่อนค่าลงรุนแรงขึ้นไปอีก

เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งให้การสนับสนุนทางเศรษฐกิจอย่างเพียงพอแก่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นไว้ที่ระดับปัจจุบันและเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไป หากมองไปข้างหน้า หากตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงมีเสถียรภาพและการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งเป็นการกระชับนโยบายการเงินเพิ่มเติม ความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างยุโรปและสหรัฐฯ จะยังคงลึกซึ้งขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจะให้การสนับสนุนในระยะยาวต่อแนวโน้มขาลงของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางมีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาน้ำมันในตลาดโลกให้สูงขึ้นต่อไป ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อที่นำเข้าในยูโรโซนทางอ้อมและยับยั้งการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ เมื่อรวมปัจจัยลบหลายประการเข้าด้วยกัน อัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรอาจลดลงอีก โดยอาจลดลงไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 1 ยูโรต่อ 1.1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ซึ่งส่งผลดีต่อพื้นฐานของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มากยิ่งขึ้น

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แสดงให้เห็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนในช่วงที่ผ่านมา โดยตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่อข่าวดีและเพิกเฉยต่อข่าวร้ายอย่างเลือกสรร ข่าวลือเชิงบวก เช่น การหยุดยิงในภูมิภาคและการเจรจาพหุภาคี ได้หนุนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในทะเลเหนืออย่างมีนัยสำคัญ โดยมีผลกระทบมากกว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เชิงลบ เช่น การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันอย่างต่อเนื่องของอิหร่านและการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในอนาคตก็ไม่อาจมองข้ามได้ หากความตื่นตระหนกทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงแพร่กระจาย ขัดขวางประสิทธิภาพการขนส่งและจำกัดโลจิสติกส์ในช่องแคบฮอร์มุซ และหากกำลังการผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียไม่สามารถฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง อุปทานน้ำมันทั่วโลกจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างมาก และราคาน้ำมันระหว่างประเทศมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้น ในฐานะผู้ส่งออกสินค้าพลังงานรายใหญ่ สหรัฐฯ จะได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจและสินทรัพย์ดอลลาร์ของตน การขยายตัวของดุลการค้าพลังงานจะยิ่งเสริมสร้างความได้เปรียบพื้นฐานของดอลลาร์ และให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่ออัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น