เมื่อวันอังคารที่ 30 มิถุนายน ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป คู่เงิน USD/JPY ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยอัตราแลกเปลี่ยนทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 162.30 หลังจากตลาดยุโรปเปิดทำการ ระดับนี้ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่เพิ่งทำไว้เมื่อเร็วๆ นี้

ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจหลักอย่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นยังคงกดดันค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่อง โดยธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ระดับ 3.5% ถึง 3.75% ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเกือบ 250 จุดพื้นฐานนี้ ทำให้การเก็งกำไรค่าเงินเยนยังคงดำเนินต่อไป และส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/เยนปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง



ในขณะเดียวกัน การซื้อดอลลาร์ใหม่ได้หยุดยั้งการอ่อนค่าของดอลลาร์ที่เริ่มต้นจากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2025 ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ซึ่งยิ่งเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่านักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งสนับสนุนดอลลาร์และทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยน

ปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกหลายประการสำหรับดอลลาร์สหรัฐได้ลดความคาดหวังของตลาดต่อการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่นอีกครั้งเพื่อพยุงเงินเยนลงอย่างมาก เลขาธิการคณะรัฐมนตรี มินารุ คิฮาระ ย้ำในการแถลงข่าววันนี้ว่า รัฐบาลพร้อมที่จะใช้มาตรการที่จำเป็นเพื่อควบคุมตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้ทุกเมื่อ และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซาโตชิ คาตายามะ กล่าวเสริมว่า จะมีการนำมาตรการต่างๆ มาใช้ตามความจำเป็นโดยพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน แม้แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางญี่ปุ่นก็ไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ที่มองว่าเงินเยนจะแข็งค่าขึ้นได้ และศักยภาพในการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงมีอยู่ รายงานการประชุมนโยบายของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ที่เข้าร่วมประชุมมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสมาชิกบางคนเรียกร้องให้เร่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้อยู่ในระดับที่เป็นกลางสำหรับเศรษฐกิจ ในขณะที่สถานการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันในญี่ปุ่นเป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลาง แต่ก็ไม่น่าจะพลิกกลับสถานการณ์ที่เงินเยนอ่อนค่าลงได้

ขณะนี้ ตลาดได้เปลี่ยนจุดสนใจจาก "ญี่ปุ่นจะแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือไม่" ไปเป็น "ญี่ปุ่นจะแทรกแซงอีกครั้งเมื่อใด" ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า การแทรกแซงล่วงหน้าล้มเหลวในการลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น โดยให้การสนับสนุนเงินเยนเพียงชั่วคราวเท่านั้น ญี่ปุ่นแทรกแซงสองครั้ง ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์และต้นเดือนพฤษภาคม แต่การแทรกแซงเหล่านี้ให้การสนับสนุนเงินเยนในระยะสั้นเท่านั้น เมื่อตลาดปรับราคาใหม่โดยคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ก็กลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง ตราบใดที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น การซื้อขายแบบ Carry Trade ที่ขับเคลื่อนด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนต่อไป

การประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนนี้ส่งสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ สู่ระดับ 3.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี ราคาตลาดในปัจจุบันบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 60% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน โดยคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากถึงสามครั้งในปีนี้

คริส เทอร์เนอร์ นักวิเคราะห์จาก ING Group กล่าวว่า การที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดความกังวลว่าทางการญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอีกครั้ง เขาย้อนรำลึกถึงช่วงปลายเดือนเมษายนและต้นเดือนพฤษภาคม เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เริ่มทะลุระดับ 160 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ขายสินทรัพย์ดอลลาร์ไปประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปแล้ว ระดับ 162 ถือเป็นระดับสำคัญอีกระดับหนึ่ง (กล่าวคือ ระดับอัตราแลกเปลี่ยนสูงสุดในปี 2024) แต่โตเกียวอาจเลือกที่จะรอจนถึงวันหยุดของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ ซึ่งกิจกรรมในตลาดจะลดลง ก่อนที่จะดำเนินมาตรการแทรกแซง

ในขณะเดียวกัน ตลาดมีเวลาตอบสนองต่อความเห็นของวอร์ชเมื่อวันพุธและข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี หากเหตุการณ์ซ้ำรอยปี 2024 โตเกียวอาจชะลอการดำเนินการจนกว่าจะถึงช่วงก่อนวันหยุดราชการของญี่ปุ่นครั้งต่อไป ในกรณีนั้น การดำเนินการน่าจะเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 16 และ 17 กรกฎาคม ซึ่งตรงกับวันหยุดวันนาวิกโยธินของญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม ทางการญี่ปุ่นควรเข้าใจว่าการแทรกแซงใดๆ ก็ตามสามารถชะลอแนวโน้มขาขึ้นของดอลลาร์เทียบกับเยนได้เท่านั้น ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มได้ การพลิกกลับแนวโน้มจะต้องอาศัยไม่เพียงแต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังต้องมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางโดยรวมของดอลลาร์ด้วย ซึ่งอย่างหลังน่าจะเกิดขึ้นในภายหลังในปีนี้ หลังจากที่ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ สิ้นสุดลง

ข้อมูลสำคัญและการกล่าวสุนทรพจน์หลายครั้งในสัปดาห์นี้จะกำหนดแนวโน้มในอนาคตของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY: ในวันพุธ นายเควิน วอลช์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมซินตราของธนาคารกลางยุโรป และในวันพฤหัสบดี จะมีการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองข้อมูลนี้จะส่งสัญญาณสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ก่อนหน้านั้น ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ และผลสำรวจตำแหน่งงานว่าง JOLTS ที่จะประกาศในวันอังคารก็จะเป็นเป้าหมายที่ตลาดจับตามองอย่างใกล้ชิดเช่นกัน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟรายวัน USD/JPY: FX678)

คู่เงิน USD/JPY ทะลุแนวโน้มด้านบนของรูปแบบลิ่มขาขึ้นในกราฟรายวัน แตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 162.40 ซึ่งเป็นการลบล้างรูปแบบการกลับตัวที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้อย่างสิ้นเชิง

การที่ตัวชี้วัด RSI หลายช่วงเวลาเข้าสู่โซนซื้อมากเกินไปพร้อมกัน บ่งชี้ว่าคู่สกุลเงินนี้มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงการรวมตัวก่อนที่จะพยายามทะลุขึ้นไปสูงกว่านี้

เป้าหมายขาขึ้นระยะสั้นของตลาดกระทิงอยู่ที่ 165 ในขณะที่ระดับแนวต้านสำคัญในระยะกลางถึงระยะยาวอยู่ที่ 170

แนวรับระยะสั้นแรกอยู่ที่ 160.20 ตามด้วยระดับเชิงจิตวิทยาที่ 160.00 หากระดับนี้ถูกทะลุ แนวรับถัดไปคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 159.50 และต่ำกว่านั้น 157.90 เป็นโซนแนวรับที่แข็งแกร่งซึ่งเกิดจากการบรรจบกันของเส้นแนวโน้มขาขึ้นและแนวรับแนวนอน