Phân tích đồng Yên: Việc tỷ giá tiếp tục tăng giá làm dấy lên lo ngại về sự can thiệp của chính phủ.
2026-06-30 19:41:49
Vào thứ Ba (30 tháng 6), trong phiên giao dịch châu Âu, tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng tăng ngày thứ hai liên tiếp, ổn định quanh mức 162,30 sau khi thị trường châu Âu mở cửa. Mức này gần với mức cao nhất trong 40 năm đạt được gần đây.
Chênh lệch lãi suất đáng kể giữa hai nền kinh tế lớn của Mỹ và Nhật Bản tiếp tục kìm hãm sự tăng giá của đồng yên: Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 6, mức cao kỷ lục kể từ năm 1995; trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất chuẩn ở mức từ 3,5% đến 3,75%. Chênh lệch lãi suất gần 250 điểm cơ bản đã duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và đồng JPY, đồng thời tiếp tục đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao.
Trong khi đó, việc mua vào đô la mới đã ngăn chặn đà giảm của đồng đô la bắt đầu từ mức cao nhất vào tháng 5 năm 2025. Căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về lạm phát, càng làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất; dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch đặt cược rộng rãi vào khả năng Fed tăng lãi suất trong năm nay, hỗ trợ đồng đô la và đẩy giá trị của nó cao hơn so với đồng yên.
Nhiều yếu tố tích cực đối với đồng đô la Mỹ đã làm suy yếu đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc chính quyền Nhật Bản can thiệp trở lại để hỗ trợ đồng yên. Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara đã nhắc lại tại một cuộc họp báo hôm nay rằng chính phủ sẵn sàng thực hiện các biện pháp cần thiết để điều tiết thị trường ngoại hối bất cứ lúc nào, và Bộ trưởng Tài chính Satoshi Katayama nói thêm rằng các biện pháp sẽ được đưa ra khi cần thiết dựa trên biến động tỷ giá. Ngay cả lập trường cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản cũng không thể củng cố niềm tin của những người lạc quan về đồng yên, và tiềm năng tăng giá của tỷ giá USD/JPY vẫn còn. Biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của Nhật Bản cho thấy các quan chức tham gia đã tập trung vào rủi ro lạm phát gia tăng dai dẳng, với một số thành viên kêu gọi đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất để đưa lãi suất về mức trung lập cho nền kinh tế. Mặc dù tình trạng lạm phát gia tăng hiện nay ở Nhật Bản tạo cơ sở cho chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương, nhưng điều đó khó có thể đảo ngược sự suy yếu của đồng yên.
Sự chú ý của thị trường đã chuyển từ "liệu Nhật Bản có can thiệp vào thị trường ngoại hối hay không" sang "khi nào Nhật Bản sẽ can thiệp lần nữa". Dữ liệu lịch sử cho thấy các biện pháp can thiệp phủ đầu đã thất bại trong việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, chỉ mang lại sự hỗ trợ tạm thời cho đồng yên. Nhật Bản đã can thiệp hai lần, vào cuối tháng Hai và đầu tháng Năm, nhưng những can thiệp này chỉ hỗ trợ ngắn hạn cho đồng yên. Khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, tỷ giá USD/JPY đã tiếp tục xu hướng tăng. Chừng nào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng yên.
Cuộc họp về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tháng này đã đưa ra một tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ, cùng với sự gia tăng lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ lên 3,4%, mức cao nhất trong ba năm. Giá thị trường hiện tại cho thấy xác suất khoảng 60% về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, với kỳ vọng có tới ba lần tăng lãi suất trong năm nay.
Chris Turner, một nhà phân tích tại ING Group, cho biết việc tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng đã làm dấy lên lo ngại rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối một lần nữa. Ông nhắc lại rằng vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, khi tỷ giá USD/JPY bắt đầu vượt qua mốc 160, Ngân hàng Nhật Bản đã bán khoảng 70 tỷ USD tài sản bằng đô la. Mức 162 thường được coi là một ngưỡng quan trọng khác (tức là mức tỷ giá cao nhất trong năm 2024), nhưng Tokyo có thể chọn chờ đến kỳ nghỉ lễ của Mỹ vào thứ Sáu, khi hoạt động thị trường giảm bớt, trước khi thực hiện các biện pháp can thiệp.
Trong khi đó, thị trường đã có thời gian phản ứng với những bình luận của ông Warsh hôm thứ Tư và dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố hôm thứ Năm. Nếu tình hình năm 2024 lặp lại, Tokyo có thể lại trì hoãn hành động cho đến ngay trước kỳ nghỉ lễ quốc gia tiếp theo của Nhật Bản. Trong trường hợp đó, hành động có thể sẽ diễn ra vào khoảng ngày 16 đến 17 tháng 7, trùng với ngày Quốc khánh Nhật Bản. Tuy nhiên, chính quyền Nhật Bản cần hiểu rằng bất kỳ sự can thiệp nào cũng chỉ có thể làm chậm chứ không thể đảo ngược xu hướng tăng giá hiện tại của đồng đô la so với đồng yên. Việc đảo ngược xu hướng sẽ đòi hỏi không chỉ việc tăng lãi suất đáng kể của Ngân hàng Nhật Bản, mà còn cả sự thay đổi trong quỹ đạo tổng thể của đồng đô la - điều này có thể sẽ xảy ra vào cuối năm nay, sau khi lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang chấm dứt.
Một số dữ liệu quan trọng được công bố và các bài phát biểu trong tuần này sẽ định hình xu hướng tương lai của trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá USD/JPY: Vào thứ Tư, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Walsh sẽ có bài phát biểu tại Diễn đàn Sintra của Ngân hàng Trung ương châu Âu, và vào thứ Năm, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ được công bố, cả hai đều sẽ đưa ra những tín hiệu quan trọng về triển vọng lãi suất của Mỹ; trước đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ và khảo sát việc làm JOLTS được công bố vào thứ Ba cũng sẽ được thị trường theo dõi sát sao.
Phân tích kỹ thuật
(Nguồn biểu đồ USD/JPY hàng ngày: FX678)
Cặp tỷ giá USD/JPY đã phá vỡ đường xu hướng trên của mô hình nêm tăng trên biểu đồ ngày, đạt mức cao nhất trong 40 năm ở mức 162,40, hoàn toàn bác bỏ mô hình đảo chiều được dự đoán trước đó.
Việc chỉ báo RSI đa kỳ đồng thời đi vào vùng quá mua cho thấy cặp tiền tệ này có khả năng bước vào giai đoạn tích lũy trước khi cố gắng tăng giá thêm.
Mục tiêu tăng giá ngắn hạn của phe mua là 165, trong khi mức kháng cự quan trọng trong trung và dài hạn là 170.
Mức hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên là 160,20, tiếp theo là mức tâm lý 160,00. Nếu mức này bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo là đường trung bình động 50 ngày ở mức 159,50, và dưới đó, 157,90 là vùng hỗ trợ mạnh được hình thành bởi sự hội tụ của đường xu hướng tăng và đường hỗ trợ ngang.
Chênh lệch lãi suất đáng kể giữa hai nền kinh tế lớn của Mỹ và Nhật Bản tiếp tục kìm hãm sự tăng giá của đồng yên: Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 6, mức cao kỷ lục kể từ năm 1995; trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất chuẩn ở mức từ 3,5% đến 3,75%. Chênh lệch lãi suất gần 250 điểm cơ bản đã duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất giữa đồng yên và đồng JPY, đồng thời tiếp tục đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao.
Trong khi đó, việc mua vào đô la mới đã ngăn chặn đà giảm của đồng đô la bắt đầu từ mức cao nhất vào tháng 5 năm 2025. Căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về lạm phát, càng làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất; dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch đặt cược rộng rãi vào khả năng Fed tăng lãi suất trong năm nay, hỗ trợ đồng đô la và đẩy giá trị của nó cao hơn so với đồng yên.
Nhiều yếu tố tích cực đối với đồng đô la Mỹ đã làm suy yếu đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc chính quyền Nhật Bản can thiệp trở lại để hỗ trợ đồng yên. Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara đã nhắc lại tại một cuộc họp báo hôm nay rằng chính phủ sẵn sàng thực hiện các biện pháp cần thiết để điều tiết thị trường ngoại hối bất cứ lúc nào, và Bộ trưởng Tài chính Satoshi Katayama nói thêm rằng các biện pháp sẽ được đưa ra khi cần thiết dựa trên biến động tỷ giá. Ngay cả lập trường cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản cũng không thể củng cố niềm tin của những người lạc quan về đồng yên, và tiềm năng tăng giá của tỷ giá USD/JPY vẫn còn. Biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 của Nhật Bản cho thấy các quan chức tham gia đã tập trung vào rủi ro lạm phát gia tăng dai dẳng, với một số thành viên kêu gọi đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất để đưa lãi suất về mức trung lập cho nền kinh tế. Mặc dù tình trạng lạm phát gia tăng hiện nay ở Nhật Bản tạo cơ sở cho chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương, nhưng điều đó khó có thể đảo ngược sự suy yếu của đồng yên.
Sự chú ý của thị trường đã chuyển từ "liệu Nhật Bản có can thiệp vào thị trường ngoại hối hay không" sang "khi nào Nhật Bản sẽ can thiệp lần nữa". Dữ liệu lịch sử cho thấy các biện pháp can thiệp phủ đầu đã thất bại trong việc thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, chỉ mang lại sự hỗ trợ tạm thời cho đồng yên. Nhật Bản đã can thiệp hai lần, vào cuối tháng Hai và đầu tháng Năm, nhưng những can thiệp này chỉ hỗ trợ ngắn hạn cho đồng yên. Khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, tỷ giá USD/JPY đã tiếp tục xu hướng tăng. Chừng nào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn cao hơn lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng yên.
Cuộc họp về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tháng này đã đưa ra một tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ, cùng với sự gia tăng lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ lên 3,4%, mức cao nhất trong ba năm. Giá thị trường hiện tại cho thấy xác suất khoảng 60% về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, với kỳ vọng có tới ba lần tăng lãi suất trong năm nay.
Chris Turner, một nhà phân tích tại ING Group, cho biết việc tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng đã làm dấy lên lo ngại rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối một lần nữa. Ông nhắc lại rằng vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, khi tỷ giá USD/JPY bắt đầu vượt qua mốc 160, Ngân hàng Nhật Bản đã bán khoảng 70 tỷ USD tài sản bằng đô la. Mức 162 thường được coi là một ngưỡng quan trọng khác (tức là mức tỷ giá cao nhất trong năm 2024), nhưng Tokyo có thể chọn chờ đến kỳ nghỉ lễ của Mỹ vào thứ Sáu, khi hoạt động thị trường giảm bớt, trước khi thực hiện các biện pháp can thiệp.
Trong khi đó, thị trường đã có thời gian phản ứng với những bình luận của ông Warsh hôm thứ Tư và dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố hôm thứ Năm. Nếu tình hình năm 2024 lặp lại, Tokyo có thể lại trì hoãn hành động cho đến ngay trước kỳ nghỉ lễ quốc gia tiếp theo của Nhật Bản. Trong trường hợp đó, hành động có thể sẽ diễn ra vào khoảng ngày 16 đến 17 tháng 7, trùng với ngày Quốc khánh Nhật Bản. Tuy nhiên, chính quyền Nhật Bản cần hiểu rằng bất kỳ sự can thiệp nào cũng chỉ có thể làm chậm chứ không thể đảo ngược xu hướng tăng giá hiện tại của đồng đô la so với đồng yên. Việc đảo ngược xu hướng sẽ đòi hỏi không chỉ việc tăng lãi suất đáng kể của Ngân hàng Nhật Bản, mà còn cả sự thay đổi trong quỹ đạo tổng thể của đồng đô la - điều này có thể sẽ xảy ra vào cuối năm nay, sau khi lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang chấm dứt.
Một số dữ liệu quan trọng được công bố và các bài phát biểu trong tuần này sẽ định hình xu hướng tương lai của trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá USD/JPY: Vào thứ Tư, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Walsh sẽ có bài phát biểu tại Diễn đàn Sintra của Ngân hàng Trung ương châu Âu, và vào thứ Năm, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ được công bố, cả hai đều sẽ đưa ra những tín hiệu quan trọng về triển vọng lãi suất của Mỹ; trước đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ và khảo sát việc làm JOLTS được công bố vào thứ Ba cũng sẽ được thị trường theo dõi sát sao.
Phân tích kỹ thuật
(Nguồn biểu đồ USD/JPY hàng ngày: FX678)
Cặp tỷ giá USD/JPY đã phá vỡ đường xu hướng trên của mô hình nêm tăng trên biểu đồ ngày, đạt mức cao nhất trong 40 năm ở mức 162,40, hoàn toàn bác bỏ mô hình đảo chiều được dự đoán trước đó.
Việc chỉ báo RSI đa kỳ đồng thời đi vào vùng quá mua cho thấy cặp tiền tệ này có khả năng bước vào giai đoạn tích lũy trước khi cố gắng tăng giá thêm.
Mục tiêu tăng giá ngắn hạn của phe mua là 165, trong khi mức kháng cự quan trọng trong trung và dài hạn là 170.
Mức hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên là 160,20, tiếp theo là mức tâm lý 160,00. Nếu mức này bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo là đường trung bình động 50 ngày ở mức 159,50, và dưới đó, 157,90 là vùng hỗ trợ mạnh được hình thành bởi sự hội tụ của đường xu hướng tăng và đường hỗ trợ ngang.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
