ในวันศุกร์ (3 กรกฎาคม) ระหว่างช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องจากวันทำการก่อนหน้า และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 100.70

เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ตามเวลาท้องถิ่น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรล่าสุดแสดงให้เห็นว่า สหรัฐอเมริกาเพิ่มงานเพียง 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 115,000 ตำแหน่งอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมใหม่ในเดือนเมษายนได้รับการปรับลดลงจาก 179,000 เหลือ 148,000 ตำแหน่ง ลดลง 31,000 ตำแหน่ง และในเดือนพฤษภาคมได้รับการปรับลดลงจาก 172,000 เหลือ 129,000 ตำแหน่ง ลดลง 43,000 ตำแหน่ง การปรับลดลงรวมกันในสองเดือนนี้มีจำนวน 74,000 ตำแหน่ง

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ประสบกับภาวะชะลอตัวอย่างมาก โดยการสร้างงานใหม่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก และข้อมูลก่อนหน้านี้ก็ถูกปรับลดลงอย่างมากเช่นกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว

ทีมวิจัยเศรษฐกิจของเวลส์ ฟาร์โก (นำโดยทอม พอร์เซลลี) คาดว่าการเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ของเฟดในเดือนมิถุนายนที่จะถึงนี้ในสัปดาห์หน้า จะให้เบาะแสเกี่ยวกับความแตกแยกภายในคณะกรรมการ แต่ธนาคารยังคงยืนยันว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

เวลส์ ฟาร์โก ชี้ให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยด้านอุปทาน (รวมถึงภาษีนำเข้าและราคาน้ำมัน) ในขณะที่ตลาดแรงงานไม่ได้แสดงสัญญาณของการร้อนแรงเกินไป ดังนั้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจึงน่าจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป และไม่น่าจะกระตุ้นให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

รายงานการประชุม FOMC กำลังได้รับความสนใจอย่างมาก เนื่องจากมีทั้งความเห็นที่แตกต่างกันและเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบาย

เวลส์ ฟาร์โก กล่าวว่า ตลาดจะจับตาดูรายงานการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่ามีสัญญาณใดที่บ่งชี้ว่าความเห็นภายในของคณะกรรมการอาจเปลี่ยนจาก “คงอัตราดอกเบี้ยไว้” ไปเป็น “ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” หรือไม่

แผนภาพจุดจากการประชุมเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากในช่วงที่ประธานวอร์ชดำรงตำแหน่ง การให้คำแนะนำล่วงหน้าถูกลดความสำคัญลง ความไม่แน่นอนจึงยังคงอยู่เกี่ยวกับกลไกการตอบสนองของเฟด—ยังไม่ชัดเจนว่าเงื่อนไขใดที่จะได้รับการสนับสนุนในวงกว้างเพื่อผลักดันให้มีการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น

ประเด็นสำคัญ: ลักษณะของภาวะเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

เวลส์ ฟาร์โก จะมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นหลัก:

การประเมินความยั่งยืนของอัตราเงินเฟ้อ – ว่าผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่เชื่อว่าการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อเมื่อเร็ว ๆ นี้มีความยั่งยืนเพียงพอที่จะสนับสนุนการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมหรือไม่ หรือว่าพวกเขาเห็นว่าเป็นเพียงผลกระทบชั่วคราวจากด้านอุปทานเป็นหลัก

บทบาทของตลาดแรงงาน – สมาชิกคณะกรรมการมองว่าตลาดแรงงาน/ด้านอุปสงค์เป็นสาเหตุของภาวะเงินเฟ้อมากน้อยเพียงใด?

เวลส์ ฟาร์โก ประเมินว่า การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานเป็นปัจจัยหลัก และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่จำเป็น

แม้ว่ารายงานการประชุมจะมีโทนที่อาจดูแข็งกร้าวไปบ้าง แต่เวลส์ ฟาร์โก ก็ได้ย้ำมุมมองหลักของตนว่า การพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมานั้นเกิดจากปัจจัยด้านอุปทานเป็นหลัก ซึ่งรวมถึงภาษีนำเข้าและราคาน้ำมัน และผลกระทบจากปัจจัยเหล่านี้จะค่อยๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

ราคาน้ำมันลดลงอีกนับตั้งแต่การประชุมในเดือนมิถุนายน ซึ่งน่าจะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับพลังงานจะสูงขึ้นอีก ในขณะเดียวกัน รายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนไม่ได้แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของตลาดแรงงานที่ร้อนแรงเกินไป หรือการมีส่วนร่วมใดๆ ต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยรวม

จากสองประเด็นนี้ เวลส์ ฟาร์โก ยังคงคาดการณ์ว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟ 4 ชั่วโมงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พบว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว และดัชนีได้เข้าสู่ช่วงปรับฐานลง การพยายามทะลุผ่านระดับ 101.80 และ 101.59 สองครั้งก่อนหน้านี้ได้ก่อให้เกิดรูปแบบ Double Top ซึ่งนำไปสู่การดึงกลับของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นได้กลายเป็นแนวต้าน โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) (101.15) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (MA50) อยู่เหนือราคา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA100) อยู่ใกล้ราคาปัจจุบันและก่อให้เกิดแนวต้านระยะสั้น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) เป็นแนวรับระยะกลาง และระดับต่ำสุดล่าสุดที่ 100.55 เป็นระดับแนวรับระยะสั้นที่สำคัญ

ในแง่ของตัวชี้วัด เส้น MACD ลดลงต่ำกว่าแกนศูนย์ เส้น DIFF ที่ -0.1360 ต่ำกว่าเส้น DEA ที่ -0.0695 และแท่งสีเขียวขาลงยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่งในระยะสั้น ค่า RSI อยู่ที่ 33.09 ใกล้กับโซนขายมากเกินไปที่ 30 บ่งชี้ว่าจำเป็นต้องมีการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคเล็กน้อยในระยะสั้น แต่ยังไม่มีสัญญาณของ Golden Cross หรือการทรงตัวแต่อย่างใด


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ 4 ชั่วโมง, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 16:02 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 3 กรกฎาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 100.70