เมื่อวันจันทร์ที่ 6 กรกฎาคม เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.14 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ราคาปัจจุบันยังคงต่ำกว่าเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 1.1492 แต่ยังไม่ลดลงต่ำกว่าเส้นล่างของ Bollinger Band ที่ 1.1311 กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเคลื่อนไหวของตลาดในปัจจุบันไม่ใช่การต่อเนื่องของแนวโน้มขาเดียว แต่เป็นช่วงราคาแคบๆ ที่ถูกบีบโดยปัจจัยต่างๆ เช่น การจ้างงานที่ชะลอตัว อัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัว ความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดการซื้อขายของธนาคารกลางยุโรป และราคาน้ำมันที่ลดลง

ประเด็นหลักทางเศรษฐศาสตร์มหภาค: การอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม แต่เป็นผลมาจากการที่ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงอีกครั้ง

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเผยให้เห็นภาพที่ซับซ้อน เดือนมิถุนายนมีการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตร 57,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.2% และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงเหลือ 61.5% ตัวเลขการจ้างงานในเดือนเมษายนและพฤษภาคมได้รับการปรับลดลงรวมกัน 74,000 ตำแหน่ง ค่าจ้างยังคงแข็งแกร่ง โดยค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ข้อความสำคัญจากข้อมูลนี้คือ โมเมนตัมการจ้างงานกำลังชะลอตัวลงเล็กน้อย แต่ยังไม่ถึงระดับที่บ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดังนั้น แรงกดดันต่อดอลลาร์จึงเกิดจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่มากกว่าการประเมินปัจจัยพื้นฐานใหม่ทั้งหมด

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นตัวกำหนดโครงสร้างราคาของดอลลาร์อย่างแท้จริง ในเดือนพฤษภาคม ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สูงกว่าเดือนเมษายนที่ 3.8% ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 23.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 40.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นี่หมายความว่าการชะลอตัวของการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจลดความเร่งด่วนของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่ไม่ได้หมายความว่าจะนำไปสู่ความคาดหวังในการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมโดยอัตโนมัติ สำหรับผู้ค้าเงินตราต่างประเทศ กุญแจสำคัญของดอลลาร์ไม่ได้อยู่ที่ข้อมูลการจ้างงานเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายจากภาคพลังงานไปยังภาคบริการและค่าจ้างหรือไม่

ตัวแปรของธนาคารกลางสหรัฐฯ: บันทึกการประชุมมีความสำคัญมากกว่าคำแนะนำด้วยวาจา

เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.50%-3.75% โดยระบุว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% และเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพราคา นายวอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ เข้ารับตำแหน่งเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม และดำรงตำแหน่งประธานการประชุมนโยบายของเฟดด้วย ซึ่งหมายความว่าตลาดยังอยู่ในช่วงเรียนรู้เกี่ยวกับการตอบสนองเชิงนโยบายของเฟดอยู่

ภายใต้กรอบการสื่อสารนี้ มูลค่าส่วนเพิ่มของคำพูดของเจ้าหน้าที่แต่ละคนจะลดลง ในขณะที่มูลค่าของรายงานการประชุมจะเพิ่มขึ้น เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา: หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดการคาดการณ์ล่วงหน้า ตลาดจะสามารถรับรู้ถึงน้ำหนักที่แท้จริงของความคิดเห็นของสมาชิกผู้มีสิทธิ์ออกเสียงเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน ผลกระทบจากพลังงาน และสภาวะทางการเงินได้จากรายงานการประชุมเท่านั้น หากรายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าสมาชิกผู้มีสิทธิ์ออกเสียงส่วนใหญ่ยังคงมองว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมเป็นแหล่งกดดันที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ศักยภาพในการอ่อนค่าของดอลลาร์จะจำกัด หากรายงานการประชุมเน้นย้ำถึงแนวโน้มการจ้างงานที่ชะลอตัวและการลดลงของราคาน้ำมัน อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์จะมีโอกาสฟื้นตัวขึ้นไปสู่ระดับกลางของ Bollinger

สถานการณ์ในยุโรป: อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้ความเชื่อมั่นในข้อได้เปรียบของอัตราดอกเบี้ยเงินยูโรลดลง

ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักทั้งสามอัตราอัตราละ 25 จุด ในเดือนมิถุนายน โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 17 มิถุนายน อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลัก และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้น อยู่ที่ 2.25%, 2.40% และ 2.65% ตามลำดับ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ก่อนหน้านี้ช่วยพยุงค่าเงินยูโร แต่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดกำลังเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เบื้องต้นของยูโรโซนประจำเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 2.8% ลดลงจาก 3.2% ในเดือนพฤษภาคม ราคาพลังงานเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนลดลงเหลือ 8.7% จาก 10.8% ในเดือนพฤษภาคม และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการก็ลดลงเหลือ 3.2% จาก 3.5% ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงเหลือ 71.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 6 กรกฎาคม ลดลง 24.14% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าความเร่งด่วนที่ธนาคารกลางยุโรปจะต้องดำเนินการเข้มงวดนโยบายการเงินในระยะสั้นลดลง และปัจจัยขับเคลื่อนอัตราดอกเบี้ยของยูโรได้เปลี่ยนจากการสนับสนุนอย่างแข็งขันไปเป็นการป้องกันเชิงรับ

อย่างไรก็ตาม เงินยูโรยังคงได้รับแรงหนุนอยู่บ้าง อัตราเงินเฟ้อในยุโรปยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% และราคาสินค้าพื้นฐานและราคาบริการยังไม่ลดลงสู่ระดับที่ปลอดภัยอย่างเต็มที่ ที่สำคัญกว่านั้น ดอลลาร์ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันจากการจ้างงานที่ชะลอตัว ส่งผลให้เงินยูโรเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ เมื่อเทียบกับดอลลาร์ หลังจากที่ความคาดหวังของทั้งสองฝ่ายลดลง แทนที่จะเป็นการแข็งค่าของเงินยูโรฝ่ายเดียว

โครงสร้างทางเทคนิค: บริเวณรอบๆ 1.14 เป็นโซนการกลับตัวสู่ค่าเฉลี่ย ไม่ใช่โซนยืนยันทิศทาง

จากกราฟรายวัน เงินยูโรดีดตัวขึ้นหลังจากแตะระดับต่ำสุดใกล้ 1.1324 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่เงาบนที่สำคัญปรากฏขึ้นใกล้ 1.1472 ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อที่ระดับสูงกว่านั้นยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างสม่ำเสมอ เส้นกลางของ Bollinger Band อยู่ที่ 1.1492 และราคาปัจจุบันยังคงต่ำกว่าเส้นนี้ หมายความว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางยังไม่ฟื้นตัว เส้นล่างอยู่ที่ประมาณ 1.1311 ซึ่งเป็นโซนความทรงจำของตลาดที่ต่ำกว่ากับระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 1.1324

ในส่วนของ MACD นั้น DIFF อยู่ที่ -0.0051 และ DEA อยู่ที่ -0.0056 แม้ว่าฮิสโตแกรมจะเปลี่ยนเป็นบวกแล้ว แต่เส้นทั้งสองยังคงอยู่ในแดนลบ โครงสร้างนี้โดยทั่วไปสอดคล้องกับการปรับฐานหลังจากราคาลดลง มากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นมาจากการปิดสถานะขายและการอ่อนค่าของดอลลาร์ ในขณะที่ความยั่งยืนขึ้นอยู่กับว่าราคาจะสามารถรักษาระดับเหนือช่วง 1.1470 ถึง 1.1490 ได้เป็นเวลานานหรือไม่ หากไม่สามารถทะลุแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ได้ บริเวณรอบๆ 1.14 อาจยังคงเป็นสนามรบระหว่างกระทิงและหมีต่อไป