วันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคม แคนาดารายงานจำนวนงานเพิ่มขึ้นสุทธิ 18,200 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 10,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานลดลงจาก 6.6% เหลือ 6.5% อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานยังคงอยู่ที่ 65% และอัตราการจ้างงานเพิ่มขึ้นเป็น 60.8% อย่างไรก็ตาม การจ้างงานนอกเวลาเพิ่มขึ้น 17,500 ตำแหน่ง ในขณะที่การจ้างงานเต็มเวลาแทบไม่เปลี่ยนแปลง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการปรับปรุงดังกล่าวใกล้เคียงกับความเสถียรในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตของประชากรต่ำมากกว่าการขยายตัวของอุปสงค์ในวงกว้าง การเพิ่มขึ้นของรายได้จากแรงงานและตัวคูณการบริโภคอาจอ่อนแอกว่าที่ตัวเลขการจ้างงานโดยรวมบ่งชี้

การจ้างงานในภาคค้าส่งและค้าปลีกเพิ่มขึ้น 16,400 ตำแหน่ง และการจ้างงานในภาคที่พักและบริการอาหารเพิ่มขึ้น 14,700 ตำแหน่ง ในขณะที่ภาคการผลิตสินค้าสูญเสียงานไป 43,700 ตำแหน่ง ซึ่งรวมถึงการสูญเสียในภาคการผลิต 16,800 ตำแหน่ง ภาคการผลิตสูญเสียงานไปประมาณ 61,000 ตำแหน่งนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์จากภายนอก ต้นทุน และความไม่แน่นอนทางการค้ายังคงส่งผลกระทบต่อภาคส่วนการค้า การจ้างงานในภาครัฐลดลง 30,500 ตำแหน่ง ในขณะที่การจ้างงานในภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 31,600 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม ลักษณะงานในภาคเอกชนที่เน้นการบริการและเป็นงานพาร์ทไทม์จำกัดคุณภาพของข้อมูล

หลังจากมีการประกาศรายงานการจ้างงาน เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาอายุ 2 ปีปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 2.408% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น มากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันอยู่ที่ 2.25% และธนาคารกลางแคนาดาจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 15 กรกฎาคม การประชุมในเดือนมิถุนายนนับเป็นครั้งที่ 5 ติดต่อกันที่อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง และข้อมูลล่าสุดเพิ่มความน่าเชื่อถือให้กับความเป็นไปได้ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่ 6 เงินดอลลาร์แคนาดาเคยได้รับแรงกดดันจากอัตราการเติบโตที่อ่อนแอและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เอื้ออำนวย ตราบใดที่สถานการณ์การจ้างงานไม่เลวร้ายลงไปอีก ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะปรับสมดุลความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม คู่เงิน USD/CAD ยังคงอยู่เหนือ 1.41 ซึ่งบ่งชี้ว่าข้อมูลตลาดแรงงานยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมของอัตราดอกเบี้ยสัมพัทธ์ ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้รายได้จากการส่งออกพลังงานดีขึ้น แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อด้วย ทำให้ดอลลาร์แคนาดาได้รับการสนับสนุนจากทั้งคุณลักษณะของสินค้าโภคภัณฑ์และความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทั้งสองนี้มีความผันผวนสูงมาก

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้นจาก 2.8% ในเดือนเมษายน ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 33.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยรวมที่เร่งตัวขึ้น หากไม่รวมราคาน้ำมันเบนซิน อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.2% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันยังไม่กระจายไปทั่วทั้งประเทศ ในเดือนมิถุนายน อัตราการเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงสำหรับพนักงานประจำเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในขณะที่อัตราการเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ยโดยรวมอยู่ที่ประมาณ 3.3% ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของค่าจ้างในระดับปานกลาง แต่ยังไม่ได้ทำให้ปัญหาการขาดแคลนแรงงานรุนแรงขึ้น

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงของจีนเติบโต 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน และประมาณการเบื้องต้นสำหรับเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 0.1% อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจทางธุรกิจบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลง ความคาดหวังด้านยอดขายที่ชะลอตัว และความตั้งใจในการจ้างงานที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย โดยบริษัทส่วนใหญ่ยังคงมีกำลังการผลิตเหลือเฟือ ธุรกิจต่างๆ คาดการณ์ว่าราคาวัตถุดิบและราคาขายจะเพิ่มขึ้นมากขึ้น และความกังวลของประชาชนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่อาจสูงเกิน 3% ในปีหน้าก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน กิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการเข้มงวดนโยบายการเงินเชิงรุก และราคาน้ำมันได้ยกระดับเกณฑ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด โดยสถานการณ์พื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.25% แถลงการณ์นโยบายควรได้รับการพิจารณาอย่างใกล้ชิดมากขึ้นในประเด็นการส่งพลังงาน ความไม่ยืดหยุ่นของค่าจ้าง และกำลังการผลิตส่วนเกิน

คำถามที่พบบ่อย คำถามที่ 1: เหตุใดการเพิ่มขึ้นของงาน 18,200 ตำแหน่งในแคนาดาจึงไม่สามารถถือได้ว่าเป็นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งโดยตรง?
A: งานใหม่เกือบทั้งหมดเป็นงานพาร์ทไทม์ โดยมีการลดจำนวนแรงงานในภาคการผลิตสินค้าและอุตสาหกรรมการผลิตลงอย่างมาก ในขณะที่ภาคบริการและความต้องการของผู้บริโภคเป็นระยะๆ มีส่วนช่วยมากกว่า ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานไม่ได้เสื่อมถอยลงอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะบ่งชี้ว่าธุรกิจต่างๆ ได้เข้าสู่ช่วงของการขยายตัวอย่างกว้างขวางแล้ว

คำถามที่ 2: การที่เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้นหมายความว่าตลาดเปลี่ยนไปสู่ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นหรือไม่?
A: คำอธิบายที่ถูกต้องกว่าคือ ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ลดลง อัตราผลตอบแทนระยะสั้นเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงสูงกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ตลาดยังไม่ได้กำหนดเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างยั่งยืน และการกำหนดราคาในปัจจุบันยังคงยึดหลักการที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับเดิมในวันที่ 15 กรกฎาคม

คำถามที่ 3: ตัวแปรใดมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของตลาดในครั้งต่อไปมากที่สุด?
A: ปัจจัยสำคัญคืออัตราเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายน ระยะเวลาที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น และความสามารถในการฟื้นตัวของการจ้างงานเต็มเวลาและงานในภาคการผลิต หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นในขณะที่การจ้างงานยังคงทรงตัว นโยบายอาจระมัดระวังมากขึ้น แต่หากราคาน้ำมันลดลงและความต้องการภายในประเทศยังคงอ่อนแอ ความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายอาจกลับมาอีกครั้ง