ดาวน์โหลด

[ผลสำรวจของธนาคารกลางบราซิลแสดงให้เห็นว่า การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2026 ปรับลดลงเหลือ 5.16% ขณะที่การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ยังคงทรงตัวที่ 1.99%] ⑴ ผลสำรวจล่าสุดของนักเศรษฐศาสตร์โดยธนาคารกลางบราซิลแสดงให้เห็นว่า การคาดการณ์ดัชนีเงินเฟ้อ IPCA ประจำปี 2026 ได้รับการปรับลดลงเหลือ 5.16% จากเดิม 5.30% ขณะที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปี 2027 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.20% จากเดิม 4.18% ⑵ สำหรับความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย นักเศรษฐศาสตร์ยังคงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน Selic ไว้ที่ 14.00% ณ สิ้นปี 2026 และที่ 12.00% ณ สิ้นปี 2027 ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดที่คงที่เกี่ยวกับการสิ้นสุดของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางบราซิลและอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ⑶ ในส่วนของการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์การเติบโตของ GDP สำหรับปี 2026 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.99% ในขณะที่การคาดการณ์การเติบโตสำหรับปี 2027 ได้รับการปรับลดลงเล็กน้อยจาก 1.69% ก่อนหน้านี้เหลือ 1.65% ซึ่งบ่งชี้ถึงการชะลอตัวเล็กน้อยของแนวโน้มการเติบโตในระยะกลาง (4) ในส่วนของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน นักเศรษฐศาสตร์ยังคงคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD/BRL ไว้ที่ 5.20 ณ สิ้นปี 2026 และ 5.28 ณ สิ้นปี 2027 ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงไปในทางที่แย่ลงในความคาดหวังของการอ่อนค่าที่แท้จริง (5) การรวมกันของการปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปลี่ยนแปลงนั้นเป็นไปในเชิงบวกเล็กน้อยสำหรับตลาดพันธบัตร แต่การปรับลดการคาดการณ์การเติบโตสำหรับปี 2027 และอัตราแลกเปลี่ยนที่คงที่สะท้อนให้เห็นถึงทัศนคติที่ระมัดระวังของตลาดต่อการปรับปรุงโครงสร้างของบราซิล ในอนาคต ควรให้ความสนใจต่อผลกระทบอย่างต่อเนื่องของความน่าเชื่อถือของกรอบนโยบายการคลังและการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมสภาพคล่องภายนอกที่มีต่อการกำหนดราคาของสินทรัพย์