เมื่อวันจันทร์ที่ 13 กรกฎาคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มสำหรับการส่งมอบเดือนกันยายนในตลาดอนุพันธ์มาเลเซียปรับตัวสูงขึ้น 22 ริงกิต ปิดที่ 4,535 ริงกิตต่อตัน ในช่วงการซื้อขายในเอเชีย การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดิบในชิคาโกเป็นปัจจัยหนุนในทันที โดยความเชื่อมั่นภายนอกที่ดีขึ้นได้บดบังความกังวลเกี่ยวกับระดับสินค้าคงคลังที่สูงไปชั่วคราว

ราคาน้ำมันดิบและราคาน้ำมันถั่วเหลืองชิคาโกที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ช่วยหนุนตลาดในระยะสั้น

ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกพุ่งขึ้นกว่า 2% ในวันนั้น เนื่องจากความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของการขนส่งพลังงานเพิ่มสูงขึ้น ตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์นี้อย่างรวดเร็ว และการเพิ่มขึ้น ของราคาน้ำมันดิบ ได้เสริมความน่าสนใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซลโดยตรง ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้า น้ำมันถั่วเหลืองชิคาโก เพิ่มขึ้น 1.42% เนื่องจากความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างน้ำมันปาล์มกับน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดน้ำมันพืชโลก ทำให้แนวโน้มขาขึ้นนี้ส่งต่อได้อย่างรวดเร็ว ผู้ค้าในกัวลาลัมเปอร์กล่าวว่า "คาดว่าการสนับสนุนจากน้ำมันดิบและน้ำมันถั่วเหลืองชิคาโกจะช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด" ในทางตรงกันข้าม สัญญาน้ำมันปาล์มในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนลดลง 0.76% และสัญญาน้ำมันถั่วเหลืองลดลงเล็กน้อย 0.02% ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกต่างของปัจจัยขับเคลื่อนระยะสั้นภายในภูมิภาค แต่สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมของตลาดมาเลเซียที่ได้รับแรงหนุนจากน้ำมันพืชจากต่างประเทศ

นโยบายกลุ่มประเทศ B50 ของอินโดนีเซีย: ความแตกต่างระหว่างความต้องการระยะยาวและความเป็นจริงระยะสั้น

เจ้าหน้าที่ด้านพลังงานของอินโดนีเซียเปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า โครงการ ไบโอดีเซล B50 ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่นี้ ต้องการเมทิลเอสเทอร์ของกรดไขมันประมาณ 16.7 ล้านถึง 18 ล้านกิโลลิตร ปริมาณดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความต้องการน้ำมันปาล์มในระยะยาวอย่างมหาศาล และมีเป้าหมายที่จะลดการนำเข้าดีเซลลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การดำเนินการตามนโยบายและการซื้อจริงนั้นต้องใช้เวลา ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อระดับสินค้าคงคลังที่สูงในปัจจุบันของมาเลเซียอย่างจำกัด นักวิเคราะห์จาก Nomura Securities ตั้งข้อสังเกตในรายงานว่า ราคาน้ำมันปาล์มมีแนวโน้มที่จะทรงตัวในสัปดาห์นี้ เนื่องจากอินโดนีเซียกำลังดำเนินการตามโครงการ B50 นอกจากนี้ พวกเขายังเน้นย้ำว่า ราคาน้ำมันดิบที่สูงในปัจจุบันและความกังวลเกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญได้ถูกชดเชยด้วยผลการส่งออกที่อ่อนแอ ซึ่งหมายความว่า ในขณะที่แนวโน้มระยะยาวดูดี แต่เงินทุนระยะสั้นจะมุ่งเน้นไปที่ความต้องการที่ตรวจสอบได้มากกว่า

การต่อสู้ระหว่างสินค้าคงคลังที่สูงและการฟื้นตัวของการส่งออก

ข้อมูลจากคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซียแสดงให้เห็นว่า สินค้าคงคลัง เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน โดยการฟื้นตัวของการผลิตนั้นเร็วกว่าการเติบโตของอุปสงค์ ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่เห็นได้ชัดที่สุดที่กดดันตลาด อย่างไรก็ตาม มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเกิดขึ้น: ผู้สำรวจการขนส่งคาดการณ์ว่า การส่งออกผลิตภัณฑ์ปาล์มน้ำมันของมาเลเซียในช่วงวันที่ 1-10 กรกฎาคม จะเพิ่มขึ้น 1.6% ถึง 5.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นการพลิกกลับสัญญาณขาลงก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ ค่าเงินริงกิตมาเลเซียอ่อนค่าลง 0.02% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ต้นทุนสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์ลดลงเล็กน้อย และอำนวยความสะดวกเล็กน้อยสำหรับการส่งออก การมีสินค้าคงคลังสูงและการส่งออกที่ดีขึ้นพร้อมกัน ทำให้ตลาดยากที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในระยะสั้น โดยที่ผู้ซื้อและผู้ขายยังคงต่อสู้กันเพื่อควบคุมความเร็วในการปรับตัวของตลาดซื้อขายทันที

มุมมองของสถาบันและทิศทางในอนาคต

นักวิเคราะห์จาก Nomura Securities คาดการณ์ว่า ราคาน้ำมันปาล์มดิบจะผันผวนอยู่ประมาณ 4,500 ริงกิต ต่อตันในสัปดาห์นี้ แต่อาจลดลงเหลือ 4,400 ริงกิต หากการส่งออกอ่อนตัวลงอีกครั้งและราคาน้ำมันดิบลดลง การคาดการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่า การปรับตัวขึ้นในวันจันทร์เป็นการดีดตัวขึ้นภายในกรอบราคา มากกว่าจะเป็นการกลับตัวของแนวโน้ม ผู้ค้าในกัวลาลัมเปอร์ยังย้ำถึงบทบาทสนับสนุนของราคาสินค้าอุปโภคบริโภคและพลังงานจากภายนอก โดยยังคงระมัดระวังอยู่ โดยสรุปแล้ว ปัจจัยภายนอกระยะสั้นกำลังผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่ระดับสินค้าคงคลังที่สูงจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้น แรงผลักดันที่แท้จริงที่จะทำลายสมดุลในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับการดำเนินการซื้อ B50 ของอินโดนีเซียอย่างแท้จริง และว่าการส่งออกในเดือนกรกฎาคมจะยืนยันการฟื้นตัวของอุปสงค์หรือไม่ ในอนาคต การติดตามข้อมูลการส่งออกรายสัปดาห์ที่มีความถี่สูง วิวัฒนาการของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ด้านน้ำมันและก๊าซ และความเร็วในการดำเนินการตามนโยบายไบโอดีเซลของอินโดนีเซียมีความสำคัญอย่างยิ่ง ตัวแปรเหล่านี้จะกำหนดว่าราคาน้ำมันปาล์มจะยังคงซื้อขายในกรอบราคาเดิม หรือจะมีปัจจัยใหม่ที่ช่วยลดสินค้าคงคลัง

คำถามที่พบบ่อย
คำถามที่ 1: เหตุใดราคาน้ำมันปาล์มของมาเลเซียจึงปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์?
แรงผลักดันโดยตรงมาจากราคาน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดิบในชิคาโกที่ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มซึ่งเป็นวัตถุดิบในการผลิตไบโอดีเซลสูงขึ้นตามไปด้วย และความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันถั่วเหลืองก็ส่งผลต่อเนื่องไปยังตลาดมาเลเซียผ่านผลกระทบเชื่อมโยงของภาคอุตสาหกรรมน้ำมันพืช

คำถามที่ 2: นโยบาย B50 ของอินโดนีเซียมีความหมายอย่างไรต่อตลาด?
โครงการไบโอดีเซล B50 ต้องการวัตถุดิบน้ำมันปาล์มจำนวนมหาศาล และแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตของความต้องการในระยะยาว ซึ่งจะช่วยปรับสมดุลอุปสงค์และอุปทานในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การดำเนินการตามนโยบายและการจัดหาวัตถุดิบยังคงต้องใช้เวลา และความช่วยเหลือโดยตรงในการลดสินค้าคงคลังในระยะสั้นนั้นมีจำกัด

คำถามที่ 3: ระดับสินค้าคงคลังที่สูงในปัจจุบันส่งผลให้ราคาสินค้าลดลงอย่างไร?
สินค้าคงคลังเพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่เดือนเมื่อสิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของอุปทานแซงหน้าการเติบโตของอุปสงค์ แม้จะมีปัจจัยบวกจากภายนอก แต่ระดับสินค้าคงคลังที่สูงจะจำกัดความยืดหยุ่นของราคาในทิศทางขาขึ้น และกลายเป็นเครื่องมือต่อรองที่สำคัญสำหรับผู้ขายชอร์ต

คำถามที่ 4: บริษัทหลักทรัพย์โนมูระมีความเห็นอย่างไรเกี่ยวกับแนวโน้มราคาน้ำมันปาล์มในสัปดาห์นี้?
บริษัทหลักทรัพย์โนมูระคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันปาล์มดิบจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,500 ริงกิตในสัปดาห์นี้ โดยคงระดับค่อนข้างทรงตัว อย่างไรก็ตาม หากการส่งออกยังคงอ่อนแอและราคาน้ำมันดิบลดลง ราคาอาจลดลงไปอยู่ที่ 4,400 ริงกิต ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังในการไล่ตามราคาที่สูงขึ้น

คำถามที่ 5: ความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันดิบและราคาน้ำมันปาล์มคืออะไร?
ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นส่งผลให้ไบโอดีเซลมีความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจมากขึ้น เสริมสร้างความคาดหวังในความต้องการน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบ และส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันพืชผ่านความเชื่อมั่นโดยรวมของสินค้าโภคภัณฑ์ ในทางกลับกัน ราคาน้ำมันที่ลดลงจะทำให้ตรรกะความต้องการทดแทนนี้อ่อนแอลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มลดลง