Dầu cọ: Giá dầu thô và dầu đậu nành tăng đồng loạt, nhưng lượng tồn kho cao khiến người ta nghi ngờ về mức độ phục hồi.
2026-07-13 20:07:09
Hôm thứ Hai (ngày 13 tháng 7), hợp đồng tương lai dầu cọ giao tháng 9 trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia đã tăng 22 ringgit, chốt ở mức 4.535 ringgit/tấn. Trong phiên giao dịch châu Á, sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu đậu nành và dầu thô tại Chicago đã tạo động lực tức thời, cùng với tâm lý thị trường bên ngoài được cải thiện tạm thời làm lu mờ những lo ngại về mức tồn kho cao.
Giá dầu thô quốc tế đã tăng vọt hơn 2% trong ngày hôm đó do sự leo thang căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran gần eo biển Hormuz làm gia tăng nguy cơ gián đoạn vận chuyển năng lượng. Thị trường nhanh chóng phản ánh yếu tố địa chính trị này, và sự tăng giá dầu thô đã trực tiếp củng cố sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học. Trong khi đó, giá dầu đậu nành kỳ hạn tại Chicago tăng 1,42%, do mối tương quan cao giữa dầu cọ và dầu đậu nành trên thị trường dầu thực vật toàn cầu khiến xu hướng tăng này nhanh chóng được lan truyền. Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur cho biết: "Sự hỗ trợ từ dầu thô và dầu đậu nành Chicago dự kiến sẽ thúc đẩy tâm lý thị trường." Ngược lại, hợp đồng dầu cọ trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm 0,76% và hợp đồng dầu đậu nành giảm nhẹ 0,02%, cho thấy sự khác biệt trong các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn trong khu vực, nhưng điều này không làm thay đổi xu hướng chung của thị trường Malaysia được thúc đẩy bởi các loại dầu ăn nhập khẩu.
Các quan chức năng lượng Indonesia mới đây tiết lộ rằng chương trình nhiên liệu sinh học B50 mới được triển khai cần từ 16,7 triệu đến 18 triệu kilolit metyl este axit béo. Quy mô này chắc chắn cho thấy nhu cầu dài hạn khổng lồ đối với dầu cọ và nhằm mục đích giảm đáng kể nhập khẩu dầu diesel. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách và thu mua thực tế sẽ cần thời gian, hạn chế tác động của nó đến mức tồn kho cao hiện tại ở Malaysia. Các nhà phân tích của Nomura Securities lưu ý trong một báo cáo rằng giá dầu cọ có khả năng duy trì tương đối ổn định trong tuần này chính vì Indonesia đang triển khai chương trình B50. Họ cũng nhấn mạnh rằng giá dầu thô cao hiện tại và những lo ngại về hiện tượng El Niño đã được bù đắp bởi hiệu suất xuất khẩu yếu. Điều này có nghĩa là trong khi triển vọng dài hạn đầy hứa hẹn, các quỹ ngắn hạn tập trung hơn vào nhu cầu có thể kiểm chứng được.
Dữ liệu từ Hội đồng Dầu cọ Malaysia cho thấy lượng tồn kho đã leo lên mức cao nhất trong bốn tháng vào cuối tháng 6, với sự phục hồi sản lượng vượt xa tốc độ tăng trưởng nhu cầu - yếu tố giảm giá rõ ràng nhất đang đè nặng lên thị trường. Tuy nhiên, những thay đổi nhỏ đang xuất hiện: các chuyên gia khảo sát vận chuyển ước tính rằng xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia trong giai đoạn 1-10 tháng 7 sẽ tăng từ 1,6% đến 5,1% so với tháng trước, đảo ngược các tín hiệu giảm trước đó. Hơn nữa, đồng ringgit Malaysia suy yếu 0,02% so với đô la Mỹ, làm giảm nhẹ chi phí cho người mua bằng đô la và mang lại một chút thuận lợi cho xuất khẩu. Sự hiện diện đồng thời của lượng tồn kho cao và xuất khẩu được cải thiện khiến thị trường khó có thể thoát khỏi xu hướng hiện tại trong ngắn hạn, với phe mua và phe bán tiếp tục tranh giành tốc độ tiêu thụ của thị trường giao ngay.
Các nhà phân tích của Nomura Securities dự đoán giá dầu cọ thô sẽ dao động quanh mức 4.500 ringgit /tấn trong tuần này, nhưng có thể giảm xuống 4.400 ringgit nếu xuất khẩu suy yếu trở lại và giá dầu thô giảm. Dự báo này về cơ bản mô tả sự tăng giá hôm thứ Hai như một sự phục hồi trong phạm vi nhất định, chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng. Các nhà giao dịch Kuala Lumpur cũng nhắc lại vai trò hỗ trợ của giá thực phẩm và năng lượng xuất khẩu, duy trì thái độ thận trọng. Tóm lại, các yếu tố bên ngoài ngắn hạn đang đẩy giá lên cao, nhưng mức tồn kho cao hạn chế tiềm năng tăng giá. Lực lượng thực sự có khả năng phá vỡ trạng thái cân bằng trong trung hạn sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện thực tế các giao dịch mua B50 của Indonesia và liệu xuất khẩu tháng 7 có xác nhận sự phục hồi nhu cầu hay không. Trong thời gian tới, việc theo dõi chặt chẽ dữ liệu xuất khẩu tần suất cao hàng tuần, diễn biến tình hình địa chính trị dầu khí và tốc độ thực hiện chính sách nhiên liệu sinh học của Indonesia là rất quan trọng. Những biến số này sẽ quyết định liệu dầu cọ tiếp tục giao dịch trong phạm vi nhất định hay sẽ có động lực mới để giảm tồn kho.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu cọ của Malaysia tăng vào thứ Hai?
Động lực trực tiếp đến từ sự tăng giá đồng thời của dầu đậu nành và dầu thô tại Chicago. Giá dầu thô tăng vọt do rủi ro địa chính trị, làm tăng giá dầu cọ dùng làm nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học; ngược lại, sự tăng giá của dầu đậu nành được truyền sang thị trường Malaysia thông qua hiệu ứng liên kết của ngành dầu thực vật.
Câu hỏi 2: Chính sách B50 của Indonesia có ý nghĩa gì đối với thị trường?
Chương trình nhiên liệu sinh học B50 đòi hỏi một lượng lớn nguyên liệu dầu cọ và vạch ra triển vọng tăng trưởng nhu cầu dài hạn, điều này sẽ giúp thắt chặt sự cân bằng cung cầu dài hạn. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách và thu mua vẫn sẽ cần thời gian, và tác động trực tiếp của nó trong việc giảm lượng hàng tồn kho ngắn hạn là có hạn.
Câu hỏi 3: Mức tồn kho cao hiện tại đang gây áp lực giảm giá như thế nào?
Lượng hàng tồn kho đã tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng vào cuối tháng Sáu, cho thấy tốc độ tăng trưởng nguồn cung vượt xa tốc độ tăng trưởng cầu. Ngay cả với các yếu tố tích cực bên ngoài, mức tồn kho cao sẽ hạn chế khả năng co giãn giá theo chiều hướng tăng và trở thành con át chủ bài quan trọng đối với những người bán khống.
Câu hỏi 4: Quan điểm của Nomura Securities về xu hướng dầu cọ trong tuần này như thế nào?
Công ty chứng khoán Nomura dự báo giá dầu cọ thô sẽ ổn định quanh mức 4.500 ringgit trong tuần này, duy trì ở mức tương đối ổn định. Tuy nhiên, nếu xuất khẩu vẫn yếu và giá dầu thô giảm, giá có thể trượt xuống mức 4.400 ringgit, phản ánh thái độ thận trọng trong việc theo đuổi giá cao hơn.
Câu hỏi 5: Mối quan hệ giữa giá dầu thô và giá dầu cọ là gì?
Giá dầu thô tăng cao đã làm tăng tính khả thi về kinh tế của nhiên liệu sinh học, củng cố kỳ vọng về nhu cầu dầu cọ làm nguyên liệu đầu vào, và tác động đến thị trường dầu thực vật thông qua tâm lý thị trường hàng hóa nói chung. Ngược lại, giá dầu giảm sẽ làm suy yếu logic nhu cầu thay thế này, kéo theo giá dầu cọ giảm.
Giá dầu thô và giá dầu đậu nành Chicago cùng biến động tạo ra sự hỗ trợ ngắn hạn.
Giá dầu thô quốc tế đã tăng vọt hơn 2% trong ngày hôm đó do sự leo thang căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran gần eo biển Hormuz làm gia tăng nguy cơ gián đoạn vận chuyển năng lượng. Thị trường nhanh chóng phản ánh yếu tố địa chính trị này, và sự tăng giá dầu thô đã trực tiếp củng cố sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học. Trong khi đó, giá dầu đậu nành kỳ hạn tại Chicago tăng 1,42%, do mối tương quan cao giữa dầu cọ và dầu đậu nành trên thị trường dầu thực vật toàn cầu khiến xu hướng tăng này nhanh chóng được lan truyền. Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur cho biết: "Sự hỗ trợ từ dầu thô và dầu đậu nành Chicago dự kiến sẽ thúc đẩy tâm lý thị trường." Ngược lại, hợp đồng dầu cọ trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm 0,76% và hợp đồng dầu đậu nành giảm nhẹ 0,02%, cho thấy sự khác biệt trong các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn trong khu vực, nhưng điều này không làm thay đổi xu hướng chung của thị trường Malaysia được thúc đẩy bởi các loại dầu ăn nhập khẩu.
Chính sách B50 của Indonesia: Sự khác biệt giữa nhu cầu dài hạn và thực tế ngắn hạn
Các quan chức năng lượng Indonesia mới đây tiết lộ rằng chương trình nhiên liệu sinh học B50 mới được triển khai cần từ 16,7 triệu đến 18 triệu kilolit metyl este axit béo. Quy mô này chắc chắn cho thấy nhu cầu dài hạn khổng lồ đối với dầu cọ và nhằm mục đích giảm đáng kể nhập khẩu dầu diesel. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách và thu mua thực tế sẽ cần thời gian, hạn chế tác động của nó đến mức tồn kho cao hiện tại ở Malaysia. Các nhà phân tích của Nomura Securities lưu ý trong một báo cáo rằng giá dầu cọ có khả năng duy trì tương đối ổn định trong tuần này chính vì Indonesia đang triển khai chương trình B50. Họ cũng nhấn mạnh rằng giá dầu thô cao hiện tại và những lo ngại về hiện tượng El Niño đã được bù đắp bởi hiệu suất xuất khẩu yếu. Điều này có nghĩa là trong khi triển vọng dài hạn đầy hứa hẹn, các quỹ ngắn hạn tập trung hơn vào nhu cầu có thể kiểm chứng được.
Cuộc giằng co giữa lượng hàng tồn kho cao và sự phục hồi xuất khẩu.
Dữ liệu từ Hội đồng Dầu cọ Malaysia cho thấy lượng tồn kho đã leo lên mức cao nhất trong bốn tháng vào cuối tháng 6, với sự phục hồi sản lượng vượt xa tốc độ tăng trưởng nhu cầu - yếu tố giảm giá rõ ràng nhất đang đè nặng lên thị trường. Tuy nhiên, những thay đổi nhỏ đang xuất hiện: các chuyên gia khảo sát vận chuyển ước tính rằng xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia trong giai đoạn 1-10 tháng 7 sẽ tăng từ 1,6% đến 5,1% so với tháng trước, đảo ngược các tín hiệu giảm trước đó. Hơn nữa, đồng ringgit Malaysia suy yếu 0,02% so với đô la Mỹ, làm giảm nhẹ chi phí cho người mua bằng đô la và mang lại một chút thuận lợi cho xuất khẩu. Sự hiện diện đồng thời của lượng tồn kho cao và xuất khẩu được cải thiện khiến thị trường khó có thể thoát khỏi xu hướng hiện tại trong ngắn hạn, với phe mua và phe bán tiếp tục tranh giành tốc độ tiêu thụ của thị trường giao ngay.
Quan điểm của các tổ chức và định hướng tương lai
Các nhà phân tích của Nomura Securities dự đoán giá dầu cọ thô sẽ dao động quanh mức 4.500 ringgit /tấn trong tuần này, nhưng có thể giảm xuống 4.400 ringgit nếu xuất khẩu suy yếu trở lại và giá dầu thô giảm. Dự báo này về cơ bản mô tả sự tăng giá hôm thứ Hai như một sự phục hồi trong phạm vi nhất định, chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng. Các nhà giao dịch Kuala Lumpur cũng nhắc lại vai trò hỗ trợ của giá thực phẩm và năng lượng xuất khẩu, duy trì thái độ thận trọng. Tóm lại, các yếu tố bên ngoài ngắn hạn đang đẩy giá lên cao, nhưng mức tồn kho cao hạn chế tiềm năng tăng giá. Lực lượng thực sự có khả năng phá vỡ trạng thái cân bằng trong trung hạn sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện thực tế các giao dịch mua B50 của Indonesia và liệu xuất khẩu tháng 7 có xác nhận sự phục hồi nhu cầu hay không. Trong thời gian tới, việc theo dõi chặt chẽ dữ liệu xuất khẩu tần suất cao hàng tuần, diễn biến tình hình địa chính trị dầu khí và tốc độ thực hiện chính sách nhiên liệu sinh học của Indonesia là rất quan trọng. Những biến số này sẽ quyết định liệu dầu cọ tiếp tục giao dịch trong phạm vi nhất định hay sẽ có động lực mới để giảm tồn kho.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu cọ của Malaysia tăng vào thứ Hai?
Động lực trực tiếp đến từ sự tăng giá đồng thời của dầu đậu nành và dầu thô tại Chicago. Giá dầu thô tăng vọt do rủi ro địa chính trị, làm tăng giá dầu cọ dùng làm nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học; ngược lại, sự tăng giá của dầu đậu nành được truyền sang thị trường Malaysia thông qua hiệu ứng liên kết của ngành dầu thực vật.
Câu hỏi 2: Chính sách B50 của Indonesia có ý nghĩa gì đối với thị trường?
Chương trình nhiên liệu sinh học B50 đòi hỏi một lượng lớn nguyên liệu dầu cọ và vạch ra triển vọng tăng trưởng nhu cầu dài hạn, điều này sẽ giúp thắt chặt sự cân bằng cung cầu dài hạn. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách và thu mua vẫn sẽ cần thời gian, và tác động trực tiếp của nó trong việc giảm lượng hàng tồn kho ngắn hạn là có hạn.
Câu hỏi 3: Mức tồn kho cao hiện tại đang gây áp lực giảm giá như thế nào?
Lượng hàng tồn kho đã tăng lên mức cao nhất trong bốn tháng vào cuối tháng Sáu, cho thấy tốc độ tăng trưởng nguồn cung vượt xa tốc độ tăng trưởng cầu. Ngay cả với các yếu tố tích cực bên ngoài, mức tồn kho cao sẽ hạn chế khả năng co giãn giá theo chiều hướng tăng và trở thành con át chủ bài quan trọng đối với những người bán khống.
Câu hỏi 4: Quan điểm của Nomura Securities về xu hướng dầu cọ trong tuần này như thế nào?
Công ty chứng khoán Nomura dự báo giá dầu cọ thô sẽ ổn định quanh mức 4.500 ringgit trong tuần này, duy trì ở mức tương đối ổn định. Tuy nhiên, nếu xuất khẩu vẫn yếu và giá dầu thô giảm, giá có thể trượt xuống mức 4.400 ringgit, phản ánh thái độ thận trọng trong việc theo đuổi giá cao hơn.
Câu hỏi 5: Mối quan hệ giữa giá dầu thô và giá dầu cọ là gì?
Giá dầu thô tăng cao đã làm tăng tính khả thi về kinh tế của nhiên liệu sinh học, củng cố kỳ vọng về nhu cầu dầu cọ làm nguyên liệu đầu vào, và tác động đến thị trường dầu thực vật thông qua tâm lý thị trường hàng hóa nói chung. Ngược lại, giá dầu giảm sẽ làm suy yếu logic nhu cầu thay thế này, kéo theo giá dầu cọ giảm.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
