วันอังคารที่ 14 กรกฎาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.2 ตลาดกำลังรอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนในเวลา 20:30 น. ในวันนี้ ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.62% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.28% การปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบ่งชี้ว่า ราคาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบันไม่ได้เผชิญกับ "ภาวะเงินเฟ้อลดลง" เพียงอย่างเดียว แต่เป็นการผสมผสานที่ซับซ้อนระหว่างความคงตัวของภาคบริการหลักและการประเมินความคาดหวังด้านนโยบายใหม่

อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงในเดือนมิถุนายน แต่คุณภาพของข้อมูลมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขที่ปรากฏให้เห็น

การคาดการณ์ในปัจจุบันยังไม่สอดคล้องกันทั้งหมด โดยคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อโดยรวมรายปีอยู่ที่ระหว่าง 3.8% ถึง 3.9% ซึ่งต่ำกว่า 4.2% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่คาดการณ์ว่าราคาสินค้าโดยรวมรายเดือนจะลดลง 0.2% ถึง 0.1% การคาดการณ์ระยะสั้นของธนาคารกลางคลีฟแลนด์ที่ปรับปรุงล่าสุดเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม คือ -0.06% รายเดือน และ 3.92% รายปี โดยดัชนีราคาผู้บริโภคหลักรายเดือนอยู่ที่ 0.23% และ 2.85% รายปี กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดไม่ได้ให้ความสนใจว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะติดลบหรือไม่ แต่ให้ความสนใจว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลักที่ไม่รวมอาหารและพลังงานจะชะลอตัวลงพร้อมกันหรือไม่

การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อโดยรวมในปัจจุบันนั้นเกิดจากราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงอย่างมาก โดยส่วนประกอบด้านพลังงานน่าจะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง ปัญหาคือ การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ บ่งชี้ว่าราคาน้ำมันที่ต่ำในเดือนมิถุนายนเป็นเพียงโอกาสชั่วคราวมากกว่าแนวโน้มที่ยั่งยืน หากอัตราเงินเฟ้อโดยรวมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่ประมาณ 0.2% ตลาดอาจลดทอนการตีความว่าเป็นการ "ชะลอตัวอย่างครอบคลุม" อย่างรวดเร็ว และประเมินผลกระทบของการดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันในเดือนกรกฎาคมต่อข้อมูลในอนาคตอีกครั้ง

บริการภาคธุรกิจหลักจะเป็นตัวกำหนดว่าดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะสามารถรักษาระดับ 101 ไว้ได้หรือไม่

ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ นายวอลเลอร์ กล่าวเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคมว่า บริการหลักคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 75% ของราคาสินค้าหลัก และเกือบ 70% ของหมวดหมู่เหล่านี้มีอัตราเงินเฟ้อในระยะ 3 เดือนและ 12 เดือนสูงกว่า 3% ข้อมูลเชิงโครงสร้างนี้ชี้ให้เห็นว่า ราคาที่พัก ค่าเช่า ประกันภัย การดูแลสุขภาพ และบริการอื่นๆ ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของการตัดสินใจเชิงนโยบาย ความต้องการที่พักที่เกี่ยวข้องกับการแข่งขันฟุตบอลโลกและการฟื้นตัวของราคาประกันภัยรถยนต์อาจส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงยึดมั่นในนโยบายราคาสินค้าบริการหลักต่อไปในเดือนมิถุนายน

ดังนั้น ปฏิกิริยาของดัชนีดอลลาร์สหรัฐต่อข้อมูลอาจแสดงให้เห็นถึงการแบ่งชั้นที่ชัดเจน หากอัตราเงินเฟ้อโดยรวมลดลง แต่ตัวชี้วัดหลักเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ผลตอบแทนระยะสั้นอาจไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจจำกัดศักยภาพในการลดลงของดัชนีดอลลาร์ เฉพาะในกรณีที่การเพิ่มขึ้นรายเดือนของตัวชี้วัดหลักต่ำกว่า 0.2% และภาคบริการชะลอตัวลงพร้อมกันเท่านั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มที่จะลดลง ในทางกลับกัน หากการเพิ่มขึ้นรายเดือนของตัวชี้วัดหลักสูงถึง 0.3% หรือสูงกว่านั้น ตลาดมีแนวโน้มที่จะมองว่าการลดลงของราคาน้ำมันเป็นเพียงความผันผวนระยะสั้น ซึ่งจะตอกย้ำการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะยาว หรืออาจถึงขั้นเข้มงวดมากขึ้นไปอีก

หลังจากการประชุมในเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% โดยกำหนดการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 28-29 กรกฎาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีในปัจจุบันปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4.28% ซึ่งสูงกว่าขีดจำกัดบนของช่วงนโยบาย สะท้อนให้เห็นว่าตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมแล้ว สำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ การขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในครั้งนี้มีผลกระทบที่ยั่งยืนกว่าตัวเลขเงินเฟ้อโดยรวมเพียงตัวเดียว การรวมตำแหน่งแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งซื้อสุทธิในดอลลาร์สหรัฐแตะระดับเกือบ 39.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณ 10 ปี และการกระจุกตัวนี้อาจทำให้ความผันผวนทั้งสองทิศทางเพิ่มขึ้นหลังจากมีการประกาศข้อมูลทางเศรษฐกิจ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มยังคงอยู่ แต่โมเมนตัมเริ่มลดลง

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 101.2 ซึ่งยังคงอยู่เหนือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 100.7813 บ่งชี้ว่าโครงสร้างระยะกลางยังไม่อ่อนตัวลง เส้นบนของ Bollinger Band อยู่ที่ 102.0091 และจุดสูงสุดล่าสุดที่ 101.8000 เป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง ในทางกลับกัน ระดับแนวรับแรกที่ควรจับตาดูอยู่ที่ประมาณ 101 ตามด้วยเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 100.78 และจุดต่ำสุดล่าสุดที่ 100.55

เป็นที่น่าสังเกตว่าค่า DIFF ของ MACD อยู่ที่ 0.3240, DEA อยู่ที่ 0.3857 และฮิสโตแกรมอยู่ที่ -0.1234 ซึ่งบ่งชี้ว่าราคายังคงอยู่ในระดับสูง แต่โมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลง รูปแบบกราฟปัจจุบันไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการกลับตัวที่ชัดเจน แต่เป็นการต่อเนื่องของแนวโน้มควบคู่ไปกับโมเมนตัมที่อ่อนตัวลง หากอัตราเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนถูกฉุดลงโดยราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว ดัชนีอาจยังคงอยู่ในช่วง 100.78 ถึง 102.01 ต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและผลตอบแทนระยะสั้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ช่วงราคานี้จะมีโอกาสถูกทะลุได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น