ดาวน์โหลด

[แรงผลักดันการออกพันธบัตรยังคงแข็งแกร่ง การขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนีเป็นที่น่าจับตามอง] ⑴ การออกพันธบัตรทั่วโลกเติบโตประมาณ 7% เมื่อเทียบกับปีต่อปีในช่วงครึ่งแรกของปี โดยการออกพันธบัตรภาครัฐยังคงทรงตัว และการออกพันธบัตรภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 10% สถาบันการเงินมีผลการดำเนินงานที่ดีเป็นพิเศษ โดยปริมาณการออกพันธบัตรสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้วเกือบ 30% กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาด ⑵ สภาพคล่องสูงและความต้องการของนักลงทุนร่วมกันสนับสนุนกิจกรรมในตลาดพันธบัตร สิ่งนี้ประกอบกับการเลื่อนแผนการออกพันธบัตรบางส่วนจากปีที่แล้วมาเป็นปีนี้ และการปล่อยความต้องการรีไฟแนนซ์หนี้ที่ครบกำหนดอย่างเข้มข้น ส่งผลให้ปริมาณการออกพันธบัตรเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี ⑶ Societe Generale คาดการณ์ว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคจะซับซ้อนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี แต่การออกพันธบัตรจะไม่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกรรมการรีไฟแนนซ์ การจัดหาเงินทุนสำหรับการควบรวมกิจการ และแผนการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่จะยังคงให้การสนับสนุน ซึ่งช่วยรักษามุมมองเชิงบวกต่อตลาดสินเชื่อโดยรวม ⑷ สถาบันเชื่อว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจกว้างขึ้นเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของปี แต่คาดว่ากำไรของบริษัทที่แข็งแกร่งในตลาดสเปนจะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้ระดับปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจกระตุ้นให้เกิดช่วงเวลาแห่งความตึงเครียดชั่วคราว ⑸ ในระดับนโยบายของธนาคารกลาง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยุโรปยังไม่ลดลง การใช้จ่ายทางการคลังและต้นทุนด้านพลังงานอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรปมีความเสี่ยงที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความแตกต่างในเส้นทางนโยบายนี้สมควรได้รับการพิจารณา (6) พันธบัตรรัฐบาลสเปนมีผลการดำเนินงานดีกว่าพันธบัตรฝรั่งเศส เมื่อการเลือกตั้งของฝรั่งเศสใกล้เข้ามา ผลตอบแทนของพันธบัตรสเปนจึงเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้น ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรสเปนและเยอรมันอายุ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ประมาณ 40 จุดพื้นฐาน ในขณะที่ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมันมีศักยภาพที่จะกว้างขึ้นอีก