เมื่อวันจันทร์ (20 กรกฎาคม) ในช่วงตลาดเอเชีย ค่าเงินยูโรยังคงผันผวนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังจากอ่อนค่าลงติดต่อกันสองวัน โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1440

นอกเหนือจากแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อเงินยูโรจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางแล้ว วิกฤตอีกอย่างที่กำลังก่อตัวขึ้นภายในยุโรป นั่นคือวิกฤตด้านอุปทานพลังงานที่เกิดจากคลื่นความร้อนรุนแรง อาจทำให้สถานการณ์ที่เปราะบางอยู่แล้วของเงินยูโรเลวร้ายลงไปอีก

การเดินเรือในแม่น้ำไรน์ถูกจำกัด เนื่องจากระดับน้ำลดลงต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ส่งผลให้ต้นทุนการขนส่งเพิ่มสูงขึ้นกว่า 50%

คลื่นความร้อนในช่วงต้นฤดูร้อนในยุโรปเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน โดยมีอุณหภูมิสูงเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันหลายสัปดาห์ในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่บางแห่งของยุโรป รวมถึงเยอรมนีและฝรั่งเศส ปริมาณน้ำฝนที่น้อยมากส่งผลกระทบต่อการขนส่งทางเรือตามแม่น้ำไรน์ ซึ่งเป็นเส้นทางคมนาคมทางน้ำภายในประเทศที่สำคัญที่สุดของยุโรป โดยแม่น้ำสายนี้มีความยาวประมาณ 800 ไมล์

แม่น้ำไรน์ ซึ่งเป็นเส้นทางคมนาคมหลักสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในยุโรป ไหลจากสวิตเซอร์แลนด์ไปทางตะวันตกเฉียงเหนือ ผ่านเยอรมนี ฝรั่งเศส และเนเธอร์แลนด์ ก่อนจะไหลลงสู่ทะเลเหนือ เนื่องจากคลื่นความร้อนและภัยแล้ง ระดับน้ำในแม่น้ำจึงลดลงต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ทำให้เรือบรรทุกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมจำนวนมากไม่สามารถแล่นได้เนื่องจากน้ำตื้น การที่เรือบรรทุกไม่สามารถรักษาระดับความลึกของน้ำได้เต็มที่ ส่งผลให้ต้นทุนการขนส่งสูงขึ้นและทำให้การขนส่งถ่านหิน เชื้อเพลิง และสินค้าอื่นๆ ล่าช้า

สถานีวัดระดับน้ำเคาบ (Kaub gauge) ซึ่งตั้งอยู่บริเวณแม่น้ำไรน์ตอนกลางระหว่างเมืองโคเบลนซ์และเมืองไมนซ์ เป็นจุดที่ตื้นที่สุดของแม่น้ำทั้งหมด ซึ่งเป็นตัวกำหนดระดับความลึกของน้ำสูงสุดและความสามารถในการบรรทุกของเรือบรรทุกสินค้าแต่ละลำระหว่างท่าเรืออัมสเตอร์ดัม-รอตเตอร์ดัม-แอนต์เวิร์ป และเขตอุตสาหกรรมใจกลางหุบเขาไรน์

วิกฤตการณ์ครั้งใหญ่ก่อนหน้านี้ที่เกิดจากระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ต่ำเกิดขึ้นในปี 2022 และ 2018 ระดับน้ำต่ำในปี 2022 เกิดขึ้นพร้อมกับวิกฤตพลังงานครั้งแรกที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ในฤดูร้อนปีนี้ ระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ต่ำเนื่องจากปริมาณน้ำฝนน้อยและคลื่นความร้อน ประกอบกับวิกฤตการณ์ในตะวันออกกลาง กำลังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออุตสาหกรรม การจัดหาและราคาพลังงาน ต้นทุนการขนส่ง และแม้กระทั่งภาวะเงินเฟ้อ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราค่าขนส่งดีเซลจากรอตเตอร์ดัมไปยังเยอรมนีตอนใต้เพิ่มขึ้นมากกว่า 50%

ฝรั่งเศสลดกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานนิวเคลียร์: อุณหภูมิสูงจำกัดความสามารถในการระบายความร้อน ส่งผลให้กำลังการผลิตลดลง 6.4 กิกะวัตต์

นอกจากผลกระทบต่อเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีแล้ว คลื่นความร้อนยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อการผลิตไฟฟ้าของฝรั่งเศสด้วย เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากคลื่นความร้อนทำให้อุณหภูมิของแม่น้ำสูงขึ้นและจำกัดความสามารถของโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในการใช้น้ำจากแม่น้ำเพื่อระบายความร้อนให้กับเครื่องปฏิกรณ์ ส่งผลให้การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานนิวเคลียร์ของฝรั่งเศสลดลง 6.4 กิกะวัตต์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 14% ของความต้องการใช้ไฟฟ้าทั้งหมดของประเทศในแต่ละวัน

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ฝรั่งเศสถูกบังคับให้ลดกำลังการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เนื่องจากคลื่นความร้อนในฤดูร้อน แม้ว่าการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานนิวเคลียร์จะลดลง แต่ฝรั่งเศสยังคงส่งออกไฟฟ้าไปยังประเทศเพื่อนบ้าน แต่ดูเหมือนว่าความถี่ของเหตุการณ์เหล่านี้จะเพิ่มขึ้น คลื่นความร้อนกินเวลานานขึ้นและอุณหภูมิสูงขึ้นกว่าเดิม

สำหรับฝรั่งเศส การลดกำลังการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อปริมาณและราคาไฟฟ้าเท่านั้น แต่ยังบั่นทอนบทบาทของฝรั่งเศสในฐานะผู้ส่งออกไฟฟ้าของยุโรป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังตลาดพลังงานของประเทศเพื่อนบ้านด้วย

ต้นทุนทางเศรษฐกิจ: ความเสียหายจากคลื่นความร้อนรายวันในเยอรมนีอาจเกิน 1 พันล้านยูโร และความเสียหายรายปีอาจสูงถึง 20 พันล้านยูโร

ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากคลื่นความร้อนกำลังถูกประเมิน ในการวิเคราะห์พิเศษโดยสถาบันวิจัยเศรษฐกิจ Prognos สำหรับหนังสือพิมพ์ธุรกิจรายวัน Handelsblatt ของเยอรมนี พบว่าคลื่นความร้อนในช่วงปลายเดือนมิถุนายนได้สร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจเยอรมนีไปแล้วกว่า 6.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 6 พันล้านยูโร)

เมื่อมองไปข้างหน้า เยอรมนีอาจเผชิญกับคลื่นความร้อนรุนแรง 3-4 ครั้งในแต่ละฤดูร้อน โดยอุณหภูมิจะสูงเกิน 35 องศาเซลเซียส (หรือ 95 องศาฟาเรนไฮต์)

บริษัท Prognos ประเมินว่าเยอรมนีอาจสูญเสียเงินถึง 1 พันล้านยูโรทุกวันที่อุณหภูมิสูงเกิน 35 องศาเซลเซียส ซึ่งหมายความว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจากคลื่นความร้อนประจำปีของเยอรมนีอาจสูงถึง 20 พันล้านยูโร (ประมาณ 23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

การประมาณการนี้พิจารณาเฉพาะผลกระทบทางเศรษฐกิจโดยตรงจากคลื่นความร้อนเท่านั้น และยังไม่ได้รวมผลกระทบทางอ้อมจากระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ที่ลดลงต่อการผลิตภาคอุตสาหกรรม ในเดือนพฤศจิกายน 2561 ระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ที่ลดลงทำให้การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีลดลง 1.5% ซึ่งตามข้อมูลของสถาบันเศรษฐกิจโลกแห่งเมืองคีล ส่งผลให้ GDP ของเยอรมนีลดลง 0.4%

ความเสี่ยงของการเกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อในยูโรโซนกำลังเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากวิกฤตการณ์ด้านพลังงาน

หากวิกฤตพลังงานที่เกิดจากสภาพอากาศสุดขั้วนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ จะทำให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจะผลักดันความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในยูโรโซน ซึ่งอาจจำกัดขอบเขตการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรปในระยะสั้น แต่ในขณะเดียวกันก็ยิ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและสร้างภาวะ "เศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ" (stagflation)

ในฐานะประเทศผู้ส่งออกไฟฟ้าในยูโรโซน กำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานนิวเคลียร์ที่จำกัดของฝรั่งเศสจะบั่นทอนความยืดหยุ่นด้านพลังงานโดยรวมของยูโรโซน ในขณะที่ความเสียหายที่เกิดขึ้นกับเยอรมนี ซึ่งเป็นเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจของยูโรโซน จะยิ่งเพิ่มความรู้สึกในแง่ลบเกี่ยวกับการเติบโตของภูมิภาค ท่ามกลางสถานการณ์ที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น (ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐและแนวคิดปัญญาประดิษฐ์) อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์จึงมีความเสี่ยงต่อการไหลออกของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ปลอดภัยและการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

หากคลื่นความร้อนยังคงดำเนินต่อไป ตลาดอาจประเมินความเสี่ยงด้านพลังงานของยุโรปให้สูงขึ้น ส่งผลให้เงินยูโรอ่อนค่าลง และคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์จะลงไปทดสอบระดับต่ำสุดในรอบที่ผ่านมาและอาจมีแนวโน้มลดลงอีก

สรุป

ยุโรปกำลังเผชิญกับปฏิกิริยาลูกโซ่ที่พัฒนาจากคลื่นความร้อนไปสู่วิกฤตพลังงาน อุณหภูมิสูงและภัยแล้งทำให้ระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ลดลงต่ำที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ค่าขนส่งพุ่งสูงขึ้นกว่า 50% และห่วงโซ่อุปทานสินค้าจำเป็น เช่น ถ่านหินและเชื้อเพลิงหยุดชะงัก ในขณะเดียวกัน โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ของฝรั่งเศสถูกบังคับให้ลดกำลังการผลิตลงประมาณ 14% เนื่องจากอุณหภูมิน้ำในแม่น้ำสูงเกินไป

ผลกระทบเหล่านี้ เมื่อรวมกับภาวะช็อกด้านอุปทานพลังงานที่เกิดจากวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ กำลังผลักดันให้ต้นทุนพลังงานและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยุโรปสูงขึ้นพร้อมๆ กัน และฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมาก

จากการวิเคราะห์ของ Prognos พบว่าคลื่นความร้อนในช่วงปลายเดือนมิถุนายนได้สร้างความเสียหายให้เยอรมนีไปแล้วกว่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ และจำนวนวันที่อากาศร้อนในแต่ละปีอาจทำให้เยอรมนีสูญเสียทางเศรษฐกิจโดยเฉลี่ยมากกว่า 20 พันล้านยูโรต่อปี การพัฒนาของวิกฤตนี้จะขึ้นอยู่กับรูปแบบสภาพอากาศของยุโรปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หากคลื่นความร้อนยังคงดำเนินต่อไป ความเปราะบางของระบบพลังงานของยุโรปก็จะยิ่งปรากฏชัดเจนขึ้น


(กราฟรายวันของยูโร/ดอลลาร์สหรัฐฯ แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 11:06 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 20 กรกฎาคม เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1440/41 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ