ท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นในสินทรัพย์ทั่วโลกหลายรายการ สกุลเงินหลักที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐกำลังสร้างแรงผลักดันขาขึ้นอย่างแข็งขัน และจะไม่ยอมให้ดอลลาร์สหรัฐครองตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศต่อไปได้

เงินยูโรกำลังรอสัญญาณจากธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนในตลาดกำลังจับตาดูสองประเด็นสำคัญอย่างใกล้ชิด ได้แก่ สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง และแนวทางการเศรษฐกิจในอนาคต เพื่อประเมินศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของเงินยูโรในระยะสั้น



ทิศทางของเงินปอนด์จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญเป็นหลัก ความแข็งแกร่งหรือความอ่อนแอของดัชนีย่อยต่างๆ เช่น การจ้างงาน อัตราเงินเฟ้อ และการบริโภค จะเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคาของตลาดเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษโดยตรง

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและความคาดหวังที่แข็งแกร่งของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กำลังให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้าจะตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนไปแล้ว แต่การซื้อขายยังคงคาดการณ์ถึงมาตรการเข้มงวดทางการเงินที่จะถูกนำมาใช้ในปี 2026 การคำนวณในปัจจุบันของสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยต่างๆ แสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็น 81% ที่สถานการณ์นี้จะเกิดขึ้น และกองทุนที่มองในแง่ดีกำลังวางตำแหน่งตัวเองล่วงหน้าสำหรับดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ยิ่งราคาน้ำมันในตลาดโลกสูงขึ้นมากเท่าใด เฟดก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะใช้นโยบายเข้มงวดทางการเงินเร็วขึ้นเท่านั้น ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะผลักดันราคาสินค้าสำเร็จรูปทั่วสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น บังคับให้เฟดต้องเข้มงวดสภาพคล่องเพื่อชดเชยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยรวมแล้ว สภาพแวดล้อมนี้เอื้ออำนวยต่อประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐ

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์แตะระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน ปัจจัยที่มีเสถียรภาพหลายประการที่ช่วยยับยั้งการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน ได้แก่ ความต้องการน้ำมันดิบทั่วโลกที่ลดลง การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของประเทศต่างๆ และการเบี่ยงเบนความต้องการในตลาดสปอตผ่านช่องทางการจัดหาน้ำมันดิบที่หลากหลาย ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันจำกัดการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก และลดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาในอนาคตอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันสำเร็จรูปขาดปัจจัยสนับสนุนที่คล้ายคลึงกัน แม้ว่าราคาน้ำมันดิบทะเลเหนือจะถึงจุดสูงสุดชั่วคราวและเริ่มลดลง แต่ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ต้นทุนที่คงที่ในกระบวนการกลั่นทางเคมีและปริมาณน้ำมันสำเร็จรูปในตลาดโลกที่ต่ำจะยังคงสนับสนุนราคาน้ำมันเชื้อเพลิงต่อไป สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าภาวะเงินเฟ้อสูงในสหรัฐอเมริกาจะยังคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง บังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

เงินดอลลาร์สหรัฐมีข้อได้เปรียบพื้นฐานในระยะกลางถึงระยะยาว แต่ในระยะสั้น คาดว่าสกุลเงินคู่แข่งอย่างเงินยูโรและเงินปอนด์สเตอร์ลิงจะได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางของแต่ละประเทศ และจะฟื้นตัวขึ้น แม้ว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักจะฉุดเศรษฐกิจยูโรโซนลงอย่างมาก และเงินยูโรอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะยาวจากต้นทุนการนำเข้าพลังงานที่สูงขึ้น แต่หากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงออกแถลงการณ์ที่เข้มงวด เงินยูโรก็ยังมีศักยภาพที่จะต่อต้านการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ได้ โดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดว่า ECB จะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในเดือนกรกฎาคม แต่หากประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ส่งสัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ก็จะส่งผลให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์โดยตรง

การเคลื่อนไหวของราคาเงินยูโรนั้นขึ้นอยู่กับแถลงการณ์นโยบายของธนาคารกลางยุโรปเป็นหลัก ในขณะที่ทิศทางของเงินปอนด์จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่จะออกมาอย่างต่อเนื่องเพื่อเป็นเบาะแสในการซื้อขาย ตลาดคาดการณ์ว่าตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักรจะค่อยๆ มีเสถียรภาพมากขึ้น ควบคู่ไปกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศที่ลดลง และการเติบโตของยอดขายปลีกที่ลดลง การอ่อนตัวลงโดยรวมของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจะลดแรงจูงใจของธนาคารกลางอังกฤษในการเข้มงวดนโยบายการเงิน ส่งผลให้กองทุนที่มีความเสี่ยงสูงขายสถานะซื้อระยะยาวในเงินปอนด์/ดอลลาร์และล็อกกำไรไว้ ในทางกลับกัน หากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจดีเกินความคาดหมายของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เงินทุนสำหรับการซื้อขายจะไหลกลับเข้ามา ทำให้เกิดการซื้อสินทรัพย์เงินปอนด์ในปริมาณมาก

เงินเยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง แม้ว่านายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ จะเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการชี้นำสถาบันบำนาญขนาดใหญ่ เช่น กองทุนบำนาญภาครัฐของญี่ปุ่น (GPIF) ให้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์เงินเยนภายในประเทศ แต่แถลงการณ์นโยบายนี้ก็ให้ผลกระตุ้นเพียงเล็กน้อยและไม่ได้เปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การซื้อขายหลักในการขายชอร์ตเงินเยนอย่างแท้จริง ปัจจุบัน เงินเยนเป็นสกุลเงินหลักในการระดมทุนสำหรับการซื้อขายแบบ Carry Trade ข้ามพรมแดน ความผันผวนต่ำในตลาดการเงินโลกและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุนกำลังกระตุ้นการขยายตัวของการซื้อขายแบบ Carry Trade ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง