เมื่อวันอังคารที่ 21 กรกฎาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 2.4% จากวันทำการก่อนหน้า ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาได้เปลี่ยนจากการปิดกั้นช่องแคบเพียงแห่งเดียว ไปเป็นการกดดันเส้นทางการเดินเรือทั้งในทะเลแดงและอ่าวเปอร์เซียพร้อมกัน ก่อนหน้านี้ซาอุดีอาระเบียพึ่งพาท่อส่งน้ำมันจากตะวันออกไปตะวันตกเพื่อขนส่งน้ำมันดิบจากพื้นที่การผลิตทางตะวันออกไปยังท่าเรือยานบู ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากข้อจำกัดการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม การประกาศปิดล้อมทางทะเลต่อท่าเรือของซาอุดีอาระเบียโดยกลุ่มกบฏฮูตีได้เพิ่มความเสี่ยงสำหรับเส้นทางทางเลือกนี้อย่างรวดเร็ว

การส่งออกของเมืองหยานปูทำสถิติสูงสุด และเส้นทางการขนส่งทางเลือกอื่นๆ ก็ใกล้เต็มความจุแล้ว

ข้อมูลการติดตามเรือแสดงให้เห็นว่า ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 17 กรกฎาคม ท่าเรือทะเลแดงของซาอุดีอาระเบียมีการขนส่งน้ำมันดิบมากถึง 5.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด ขณะที่ค่าเฉลี่ยเจ็ดวันสิ้นสุดวันที่ 20 กรกฎาคมลดลงเหลือ 5.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน สถิติเหล่านี้รวมถึงน้ำมันดิบที่ขนส่งไปยังโรงกลั่นในเมืองจาซานและโรงไฟฟ้าตามแนวชายฝั่งทะเลแดง ดังนั้นจึงไม่ใช่ทั้งหมดที่จะเข้าสู่ตลาดโลก แต่ปริมาณนี้ยังคงบ่งชี้ว่าระบบทะเลแดงจัดการการขนส่งน้ำมันออกนอกประเทศส่วนใหญ่ของซาอุดีอาระเบีย

ท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตกที่เชื่อมต่อแหล่งน้ำมันทางตะวันออกและท่าเรือเหยียนปู มีกำลังการขนส่งตามการออกแบบประมาณ 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันจะส่งไปยังโรงกลั่นบนชายฝั่งตะวันตก ทำให้มีกำลังการส่งออกตามทฤษฎีประมาณ 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน เมื่อเร็วๆ นี้ ปริมาณการไหลรวมที่ท่าเรือทะเลแดงเพิ่มขึ้นเป็น 5.5 ล้านถึง 5.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน แสดงให้เห็นถึงการทำงานร่วมกันอย่างมีประสิทธิภาพสูงระหว่างท่อส่งน้ำมัน ถังเก็บน้ำมัน สถานีขนส่ง และความต้องการจากชายฝั่ง ส่งผลให้ความซ้ำซ้อนของระบบลดลงอย่างมาก

สำหรับตลาดน้ำมันดิบ ปริมาณการส่งออกที่สูงเป็นประวัติการณ์นั้นเป็นทั้งสัญญาณของอุปทานที่คงที่และสัญญาณของความเสี่ยงที่กระจุกตัว ยิ่งปริมาณการขนถ่ายที่ท่าเรือยานบูสูงขึ้นเท่าใด ความสำคัญของช่องแคบบับเอลมันเดบต่อการส่งออกของซาอุดีอาระเบียก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น หากการตรวจสอบด้านความปลอดภัย ข้อจำกัดด้านประกันภัย หรือการป้องกันความเสี่ยงของเจ้าของเรือนำไปสู่รอบการขนถ่ายที่ยาวนานขึ้น แม้ว่าท่าเรือจะไม่หยุดดำเนินการโดยสิ้นเชิง ก็อาจทำให้ปริมาณน้ำมันในตลาดลดลงไปอีกเนื่องจากตารางการขนส่งที่ไม่ตรงกันและการจัดเก็บลอยน้ำ

ประสิทธิภาพของการปิดล้อมไม่ได้ขึ้นอยู่กับคำแถลงการณ์ แต่ขึ้นอยู่กับการกระทำของเจ้าของเรือ

เรือบรรทุกน้ำมันยังคงมุ่งหน้าไปยังท่าเรือทะเลแดงของซาอุดีอาระเบีย และผู้ซื้อจากเอเชียบางรายยังคงส่งเรือไปรับสินค้า ซึ่งบ่งชี้ว่าสิ่งที่เรียกว่าการปิดล้อมยังไม่ได้นำไปสู่การปิดเส้นทางเดินเรืออย่างแท้จริง กองกำลังที่นำโดยซาอุดีอาระเบียได้ประกาศมาตรการเพื่อปกป้องการเดินเรือผ่านช่องแคบบับเอลมันเดบ ดังนั้นตลาดจึงยังไม่ได้ประเมินสถานการณ์การหยุดชะงักของอุปทานอย่างสมบูรณ์

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านการขนส่งไม่จำเป็นต้องมีการปิดกั้นทางกายภาพเพื่อส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน ปัจจัยต่างๆ เช่น การยอมรับการเดินเรือของเจ้าของเรือ การเพิ่มค่าธรรมเนียมของบริษัทประกันภัย ความเต็มใจของลูกเรือที่จะเข้าสู่น่านน้ำที่มีความเสี่ยงสูง และระยะเวลาการจอดเทียบท่าที่ยาวนานขึ้น ล้วนเปลี่ยนแปลงกำลังการขนส่งที่มีประสิทธิภาพ หากเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่เปลี่ยนเส้นทางไปยังปลายสุดทางใต้ของทวีปแอฟริกา ระยะทางการขนส่ง ต้นทุนเชื้อเพลิง และระยะเวลาการใช้งานเรือจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ทำให้จำนวนเที่ยวเดินเรือที่สามารถดำเนินการได้ต่อหน่วยเวลาลดลง อัตราค่าระวางบรรทุกล่วงหน้าและส่วนต่างราคาน้ำมันดิบรายเดือนอาจเปลี่ยนแปลงก่อนที่ปริมาณการส่งออกจะเกิดขึ้นจริง

นี่เป็นประเด็นสำคัญที่ถกเถียงกันในตลาดปัจจุบันเช่นกัน ผู้เข้าร่วมตลาดซื้อขายทันทีต่างจับตาดูว่าปริมาณการขนส่งจริงจะลดลงหรือไม่ ในขณะที่กองทุนซื้อขายล่วงหน้าได้คำนึงถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นแล้ว สถาบันบางแห่งเสนอแนะว่าในสถานการณ์วิกฤตสุดขีดที่การขนส่งในทะเลแดงหยุดชะงักอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันอาจกลับไปทดสอบระดับ 115 ถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่การคำนวณนี้ขึ้นอยู่กับว่าการปิดล้อมจะสามารถดำเนินการได้ในระยะยาวหรือไม่ และไม่ได้แสดงถึงสถานการณ์พื้นฐาน

ราคาน้ำมันทะลุแนวต้านด้านบนของ Bollinger Band และค่าพรีเมียมความเสี่ยงเข้าสู่ช่วงเร่งตัวขึ้น

จากการสังเกตแผนภูมิรายวัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากประมาณ 70.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เส้นกลางของ Bollinger Band อยู่ที่ 78.52 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เส้นบนอยู่ที่ 90.16 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเส้นล่างอยู่ที่ 66.87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาได้เคลื่อนตัวออกไปนอก Bollinger Band บนแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นนั้นสูงกว่าช่วงความผันผวนปกติของเดือนที่ผ่านมา

ในตัวชี้วัด MACD เส้น DIFF เพิ่มขึ้นเป็น 0.96 ในขณะที่เส้น DEA ยังคงอยู่ที่ -1.46 และฮิสโตแกรมขยายตัวเป็น 4.84 โครงสร้างนี้สะท้อนถึงการฟื้นตัวของแนวโน้มที่แข็งแกร่ง แต่ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังไม่ได้ประมวลผลช่วงราคาต่ำสุดก่อนหน้านี้อย่างเต็มที่ การทะลุราคาเหนือเส้นขอบบนไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มจะดำเนินต่อไปเสมอไป ตัวบ่งชี้ที่แม่นยำกว่าคือความผันผวนกำลังขยายตัว และความไวของตลาดต่อข่าวใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ช่วงราคา 90-91.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้กลายเป็นจุดศูนย์กลางราคาสำหรับความเสี่ยงระยะสั้น หากการขนส่งในทะเลแดงยังคงอยู่ในระดับสูงและการเทียบท่าของเรือบรรทุกน้ำมันเป็นไปตามปกติ ราคาที่เพิ่มขึ้นจากการปิดล้อมอาจถูกจำกัด หากอัตราค่าประกันภัย อัตราค่าระวาง หรือเวลาการรอคอยที่ท่าเรือเพิ่มขึ้นก่อน แม้ว่าข้อมูลการส่งออกจะไม่ลดลง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะใกล้ก็อาจยังคงได้รับการสนับสนุน สิ่งที่ต้องจับตามองในขณะนี้ไม่ใช่ความผันผวนของราคาในแต่ละวัน แต่เป็นการดูว่าส่วนเพิ่ม/ส่วนลดของราคาซื้อขายทันที ส่วนต่างระหว่างระยะใกล้และระยะไกล และอัตราค่าระวางเรือบรรทุกน้ำมันจะแข็งแกร่งขึ้นพร้อมกันหรือไม่

ภาวะอุปทานผันผวนจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโรงกลั่นและอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้

ลักษณะเฉพาะของเหตุการณ์นี้อยู่ที่ว่าทะเลแดงไม่ได้เป็นเพียงช่องทางเสริมของระบบการส่งออกแบบดั้งเดิม แต่ทำหน้าที่เป็นเส้นทางเบี่ยงหลักหลังจากช่องแคบฮอร์มุซถูกจำกัด หากเส้นทางน้ำสำคัญทั้งสองถูกขัดขวางพร้อมกัน ทางเลือกในการขนส่งของตลาดจะลดลงอย่างมาก และความเสี่ยงด้านอุปทานจะเปลี่ยนจากปัญหาการผลิตไปเป็นปัญหาด้านโลจิสติกส์

การผลิตน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่องไม่ได้เป็นการรับประกันการส่งมอบที่ทันเวลา วงจรการขนส่งที่ยาวนานขึ้นจะเพิ่มปริมาณสินค้าคงคลังทางทะเล ลดความพร้อมของวัตถุดิบสำหรับโรงกลั่น และเพิ่มมูลค่าเวลาในการจัดหา เมื่ออุปทานน้ำมันดิบเบาขาดแคลน โรงกลั่นในยุโรปและเอเชียอาจขึ้นราคาวัตถุดิบทางเลือก ซึ่งอาจทำให้ส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซิน น้ำมันเครื่องบิน และผลิตภัณฑ์กลั่นระดับกลางกว้างขึ้น ดังนั้น จุดสนใจด้านราคาในอนาคตจะเปลี่ยนจากคำแถลงทางการเมืองไปสู่ตัวชี้วัดความถี่สูงสี่ประการ ได้แก่ ปริมาณการขนถ่ายจริงที่ท่าเรือยานบู การจราจรทางเรือผ่านช่องแคบบับเอลมันเดบ การเปลี่ยนแปลงของค่าธรรมเนียมความเสี่ยงจากสงคราม และส่วนต่างราคาน้ำมันเบรนท์ในระยะใกล้