Vào thứ Hai (ngày 28 tháng 7), chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã mở cửa phiên giao dịch tuần này trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu đang dịu bớt, cho thấy đà phục hồi vững chắc. Tâm lý thị trường đã được cải thiện đáng kể nhờ thỏa thuận khung thương mại mới đạt được giữa Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu, và mối lo ngại của các nhà đầu tư về tranh chấp thương mại xuyên Đại Tây Dương đã lắng xuống rõ ràng. Mặc dù sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro thường gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, nhưng đợt phục hồi này của đồng đô la Mỹ đã được hỗ trợ bởi sự lạc quan, một phần do kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Tư. Ngoài ra, nhiều thỏa thuận thương mại được hoàn tất vào tuần trước đã tạo ra động lực cho đồng đô la Mỹ, mặc dù thời hạn áp thuế quan vào ngày 1 tháng 8 vẫn khiến thị trường cảnh giác. Dựa trên các động lực thị trường mới nhất, bài viết này sẽ phân tích các động lực thúc đẩy xu hướng của đồng đô la Mỹ và dự đoán các xu hướng thị trường trong tương lai dựa trên các khía cạnh cơ bản và kỹ thuật.

Phân tích cơ bản: Sự lạc quan về thương mại thúc đẩy thị trường và quyết định của Fed thu hút nhiều sự chú ý

Cuối tuần trước, Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu đã đạt được một thỏa thuận thương mại đột phá tại sân golf tư nhân của Trump ở Scotland, xoa dịu đáng kể những lo ngại của thị trường về sự leo thang căng thẳng thương mại xuyên Đại Tây Dương. Được biết, thỏa thuận này đặt mức thuế quan của Hoa Kỳ đối với các mặt hàng nhập khẩu chính của EU như ô tô, chất bán dẫn và dược phẩm ở mức 15%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường là 30%. Đồng thời, thỏa thuận bao gồm các khoản miễn thuế "từ 0 đến 0", bao gồm các lĩnh vực như máy bay và phụ tùng, một số hóa chất, thiết bị sản xuất chất bán dẫn, thuốc generic, sản phẩm nông nghiệp và các nguyên liệu thô quan trọng. Đổi lại, EU cam kết mua 250 tỷ đô la Mỹ khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) của Hoa Kỳ mỗi năm, tổng cộng 750 tỷ đô la Mỹ trong ba năm, và có kế hoạch đầu tư 600 tỷ đô la Mỹ vào Hoa Kỳ, tập trung vào các lĩnh vực chiến lược như năng lượng sạch, thiết bị quốc phòng và sản xuất. Mặc dù mức thuế thép và nhôm hiện hành vẫn ở mức cao 50%, các quan chức của cả hai bên đều ám chỉ rằng chúng có thể được thay thế dần thông qua hệ thống hạn ngạch trong tương lai.

Thỏa thuận được Tổng thống Hoa Kỳ Trump gọi là "thỏa thuận lớn nhất từ trước đến nay", và tuyên bố lạc quan của ông đã củng cố thêm niềm tin của thị trường, đẩy chỉ số S&P 500 tương lai tăng 0,4%, tiếp tục đà lập kỷ lục năm lần liên tiếp vào tuần trước. Thị trường chứng khoán tương lai châu Âu cũng tăng 1%, phản ánh phản ứng tích cực của thị trường trước việc căng thẳng thương mại hạ nhiệt. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều khác biệt trong đánh giá về thỏa thuận tại châu Âu. Thủ tướng Đức Friedrich Merz cho biết thỏa thuận "bảo vệ lợi ích cốt lõi của chúng ta", nhưng các nhà lãnh đạo Pháp và Hungary chỉ trích thỏa thuận này quá thiên vị Hoa Kỳ. Một bình luận gay gắt của một quan chức Bỉ rằng "Trump đã hoàn toàn đánh bại von der Leyen tại bàn đàm phán" đã làm dấy lên những cuộc tranh luận gay gắt trên thị trường châu Âu. Tuy nhiên, Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen nhấn mạnh rằng thỏa thuận đã mang lại "sự ổn định và khả năng dự đoán" cho "thời điểm bất ổn" và thể hiện những kết quả ngoại giao thực dụng.

Tuy nhiên, sự lạc quan của thị trường không phải là không có lo ngại. Các nhà kinh tế học nổi tiếng đã đặt câu hỏi về tác động lâu dài của thỏa thuận. Một nhà kinh tế học người Mỹ chỉ ra rằng mức thuế 15% vẫn sẽ đẩy chi phí lên cao đối với người tiêu dùng và các nhà sản xuất Mỹ, đặc biệt là mức thuế 50% đối với các nguyên liệu thô quan trọng như thép và nhôm, điều này có thể gây áp lực lên ngành sản xuất. Một học giả khác của Đại học Michigan cảnh báo thêm rằng ngay cả khi mức thuế có vẻ nhẹ nhàng, người tiêu dùng cuối cùng vẫn sẽ phải gánh chịu phần lớn chi phí, và lợi ích kinh tế thực tế của thỏa thuận có thể bị đánh giá quá cao. Ngoài ra, thỏa thuận cần được các quốc gia thành viên EU và Nghị viện Châu Âu phê duyệt, và sự không chắc chắn của quy trình lập pháp cũng làm tăng thêm các biến số cho thị trường.

Trong khi đó, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang dữ liệu kinh tế chuyên sâu trong tuần này và quyết định của Fed. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Hoa Kỳ và Báo cáo việc làm mở của JOLTS vào thứ Ba sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối ban đầu về động lực kinh tế. Dữ liệu việc làm ADP vào thứ Tư, GDP quý II và quyết định lãi suất của Fed sẽ là điểm nhấn. Dữ liệu lạm phát PCE và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu vào thứ Năm, cũng như bảng lương phi nông nghiệp (NFP), tiền lương trung bình theo giờ và PMI sản xuất của ISM vào thứ Sáu, sẽ tiếp tục định hình xu hướng cho đồng đô la. Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, nhưng thị trường sẽ chú ý chặt chẽ đến cách diễn đạt của Fed về lạm phát và triển vọng kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh lạc quan về thương mại gần đây và luận điệu về thuế quan.

Ngoài ra, các cuộc đàm phán thương mại cấp cao giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ được nối lại tại Stockholm trong tuần này, với việc Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessant gặp Phó Thủ tướng Trung Quốc He Lifeng để tìm cách gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan trước khi hết hạn vào ngày 12 tháng 8. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick nhấn mạnh rằng "không có chỗ cho việc gia hạn" thời hạn áp thuế quan ngày 1 tháng 8, nhấn mạnh tính cấp bách của các cuộc đàm phán. Một số nhà giao dịch tỏ ra thận trọng về triển vọng của các cuộc đàm phán, tin rằng sẽ khó đạt được đột phá đáng kể trong ngắn hạn, và đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục được hỗ trợ gián tiếp bởi tâm lý e ngại rủi ro.

Phân tích kỹ thuật: Động lực phục hồi của DXY mạnh lên, đường trung bình động 50 ngày trở thành ngưỡng kháng cự quan trọng

Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng gần đây của chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã cho thấy đà phục hồi mạnh mẽ. DXY trước đó đã phá vỡ mô hình nêm giảm dần vào đầu tháng này, thiết lập cấu trúc tăng giá, nhưng sau đó không tiếp tục xu hướng tăng sau khi chạm ngưỡng tâm lý 99,00, và đã một lần giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần gần 97,00. Tuy nhiên, lực mua đã can thiệp quyết liệt vào vùng kháng cự-chuyển-thành-hỗ trợ của mô hình nêm (97,80-98,00), giữ vững mức hỗ trợ quan trọng, do đó hiệu quả của sự đột phá được duy trì tạm thời. Tính đến thứ Hai, DXY ở mức 98,20, bám sát đường trung bình động hàm mũ 21 ngày (EMA, 97,6276) và đang tiến gần đến ngưỡng kháng cự của EMA 50 ngày (98,3090).

Các chỉ báo kỹ thuật tiếp tục củng cố đà phục hồi. Trên biểu đồ hàng ngày, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) tăng lên 53, cho thấy đà tăng đang phục hồi. Chỉ báo MACD duy trì mô hình tăng giá, mặc dù đường nhanh và chậm vẫn nằm dưới đường số 0, cho thấy đà phục hồi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Biểu đồ Histogram đã chuyển sang dương, phản ánh đà tăng sau đợt điều chỉnh tuần trước. Nếu DXY có thể phá vỡ đường EMA 50 ngày (98,3090) một cách hiệu quả, nó sẽ mở ra không gian để kiểm tra lại ngưỡng tâm lý 99,00. Mặt khác, nếu ngưỡng hỗ trợ 97,80 không được duy trì, nó có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh tiếp theo, nhắm đến 97,50 hoặc thậm chí 97,00.

Cần lưu ý rằng độ lệch dương giữa giá hiện tại của DXY và đường EMA 21 ngày cho thấy rủi ro mua quá mức ngắn hạn đang tích tụ, nhưng xu hướng chung vẫn là tăng giá. Nhiều nhà phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng sự phục hồi của DXY có thể được thúc đẩy bởi việc công bố dữ liệu mạnh mẽ trong tuần này, đặc biệt là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và lạm phát PCE, những dữ liệu này có thể đẩy đồng đô la Mỹ lên cao hơn nữa nếu vượt quá kỳ vọng.

Triển vọng xu hướng trong tương lai: Do cả dữ liệu và chính sách thúc đẩy, xu hướng của đồng đô la Mỹ vẫn chưa chắc chắn

Nhìn về tuần tới, xu hướng của chỉ số đồng đô la Mỹ sẽ được làm rõ hơn thông qua sự đan xen giữa các yếu tố cơ bản và kỹ thuật. Về cơ bản, quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư và tuyên bố của cơ quan này về triển vọng kinh tế sẽ là trọng tâm của thị trường. Mặc dù thị trường nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi, nhưng những phát biểu của Fed về lạm phát và tăng trưởng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, việc công bố dữ liệu kinh tế chuyên sâu trong tuần này, đặc biệt là dữ liệu lạm phát PCE và bảng lương phi nông nghiệp, sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối mới nhất về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Nếu dữ liệu mạnh, nó có thể củng cố thêm đà phục hồi của đồng đô la Mỹ; ngược lại, nếu dữ liệu yếu, đồng đô la Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực điều chỉnh.

Sự bất ổn ở cấp độ thương mại vẫn là một biến số quan trọng. Mặc dù thỏa thuận thương mại Mỹ-EU đã thúc đẩy tâm lý thị trường, nhưng tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung và thời hạn áp thuế quan sắp tới vào ngày 1 tháng 8 có thể khơi lại tâm lý e ngại rủi ro và gián tiếp hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, một số nhà phân tích tổ chức tin rằng sự biến động thị trường do các tuyên bố về thuế quan có thể làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn cho đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn, nhưng tác động dài hạn vẫn phụ thuộc vào kết quả của các cuộc đàm phán và tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu.

Về mặt kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn của DXY phụ thuộc vào việc liệu nó có thể vượt qua đường EMA 50 ngày (98,3090) hay không. Nếu vượt qua thành công, mốc 99,00 sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo, củng cố thêm xu hướng tăng; nếu ngưỡng này bị chặn và giảm trở lại, sức mạnh hỗ trợ của vùng 97,80-98,00 sẽ quyết định độ sâu của đợt điều chỉnh. Nhìn chung, đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi trong ngắn hạn, nhưng chúng ta cần cảnh giác với những rủi ro biến động do dữ liệu và chính sách gây ra.

Tóm lại, chỉ số đô la Mỹ đang ở một thời điểm quan trọng trong bối cảnh lạc quan về thương mại và bất ổn chính sách. Các nhà đầu tư cần chú ý đến dữ liệu kinh tế tuần này và động thái của Fed để nắm bắt xu hướng tiếp theo của thị trường.