Đợt tăng lãi suất này tại Hoa Kỳ bắt đầu vào tháng 3 năm 2022, khi tình hình lạm phát trở nên nghiêm trọng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu quá trình tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Kể từ tháng 3 năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một số đợt tăng lãi suất mạnh tay, với mức tăng tích lũy cao nhất lên tới 5,25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang từ 0,25%-0,5% lên 5,25%-5,5%. Tốc độ và quy mô của đợt tăng lãi suất này là hiếm có trong lịch sử. Tính đến tháng 7 năm 2025, lãi suất vẫn duy trì trong khoảng từ 4,25% đến 4,50%.


Áp lực tài chính của người dân đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi dịch bệnh bùng phát

Bất chấp những lời tuyên truyền của Phố Wall về khả năng phục hồi kinh tế và đà tăng của thị trường chứng khoán, người Mỹ bình thường vẫn đang gặp khó khăn tài chính nghiêm trọng. Theo dữ liệu từ LegalShield, một công ty tư vấn pháp lý của Hoa Kỳ, Chỉ số căng thẳng pháp lý của người tiêu dùng (CSLI) đã tăng 4,4% trong quý 2; chỉ số tịch thu tài sản tăng 13,3%, tăng gần 28,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số càng cao thì càng có nhiều trường hợp ngân hàng và các tổ chức cho vay khác phải đối mặt với việc tịch thu nhà do người vay vỡ nợ trên thị trường bất động sản, mức tăng hàng năm lớn nhất trong ba năm; tư vấn tài chính tiêu dùng tăng vọt 8,7% và chỉ số này đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi dịch bệnh bùng phát vào tháng 11 năm 2020, phản ánh các vấn đề như tịch thu tài sản và khó khăn trong thanh toán thế chấp do nợ tăng cao. Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang New York, nợ hộ gia đình đã tăng 167 tỷ đô la trong quý 1 năm 2025. Các giám đốc điều hành của LegalShield gọi dữ liệu của mình là một chỉ số hàng đầu, cho thấy nợ tiêu dùng tăng mạnh.

Nhiều yếu tố khiến việc giải tỏa căng thẳng trở nên bất khả thi

Không giống như giai đoạn đại dịch năm 2020, áp lực tài chính hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu đảo ngược. Trước đó, việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và các khoản kích thích kinh tế của chính phủ đã nhanh chóng giảm bớt áp lực, nhưng giờ đây, dự luật phân bổ ngân sách khổng lồ lại không mấy hiệu quả, và ngay cả khi việc cắt giảm lãi suất có thể diễn ra vào tháng 9, nó cũng khó có thể là giải pháp tối ưu. Các công cụ tín dụng như "mua trước, trả sau" đã làm gia tăng áp lực lên các hộ gia đình, và cuộc chiến thương mại toàn cầu cùng thuế quan nhập khẩu của chính quyền Trump đã đẩy lạm phát lên cao, khiến tình hình của người tiêu dùng càng thêm tồi tệ. Mặc dù Trump đã đề xuất xem xét sử dụng doanh thu thuế quan để hoàn thuế, nhưng vẫn chưa có kế hoạch kích thích kinh tế chính thức nào được đưa ra, và áp lực tài chính vẫn tiếp tục gia tăng.

Triển vọng kinh tế đang bị bao phủ bởi sự không chắc chắn

Những thách thức nghiêm trọng mà người tiêu dùng đang phải đối mặt đã làm gia tăng lo ngại về kinh tế và tình trạng bất ổn có thể sẽ tiếp diễn. Lạm phát gia tăng dự kiến sẽ dẫn đến giảm tiêu dùng và hoạt động kinh tế chậm lại, tạo ra một môi trường lạm phát đình trệ, tạo điều kiện thuận lợi cho vàng. Các nhà phân tích thị trường tin rằng áp lực lạm phát do chính sách thương mại của Trump gây ra, cùng với các vấn đề như nợ tiêu dùng cao, sẽ khiến triển vọng kinh tế đầy bất ổn. Bất chấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và các đề xuất hoàn thuế, việc giải quyết tình trạng khó khăn tài chính hiện tại của người tiêu dùng vẫn rất khó khăn, và nguy cơ suy thoái kinh tế vẫn đang gia tăng.

Sau khi dự luật "Lớn và Đẹp" được thông qua, cuộc khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ trở nên tồi tệ hơn.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã nâng đáng kể dự báo vay nợ hàng quý để bổ sung dự trữ tiền mặt. Do trần nợ công, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã nâng đáng kể dự báo vay nợ liên bang trong quý này lên 1 nghìn tỷ đô la. Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đưa ra một tuyên bố vào thứ Hai (ngày 28 tháng 7) cho biết họ dự kiến khoản vay ròng sẽ là 1,01 nghìn tỷ đô la từ tháng 7 đến tháng 9, cao hơn mức dự báo 554 tỷ đô la vào tháng 4. Chính phủ đã phải cắt giảm phát hành trái phiếu trong nửa đầu năm để tránh chạm trần nợ công. Kể từ khi Quốc hội nâng trần nợ công thêm 5 nghìn tỷ đô la vào đầu tháng này, Bộ Tài chính đang đẩy nhanh việc phát hành trái phiếu để xây dựng lại dự trữ tiền mặt. Như thường lệ, ước tính tháng 4 của Bộ Tài chính đã không tính đến yếu tố trần nợ công. Vào thời điểm đó, họ giả định rằng số dư tiền mặt vào cuối tháng 6 sẽ là 850 tỷ đô la, nhưng thực tế chỉ là 457 tỷ đô la. Bộ Tài chính cho biết, nếu không tính đến số dư tiền mặt thấp hơn dự kiến vào đầu quý, ước tính vay nợ trong quý này cao hơn 60 tỷ đô la so với số tiền được công bố vào tháng 4.

Tờ tiền lớn, đẹp có thể đẩy lạm phát lên cao

Dự luật "To lớn, Đẹp đẽ" cắt giảm phúc lợi, bao gồm Medicaid và tem phiếu thực phẩm, làm tăng gánh nặng cho người dân. Việc thiên vị các nguồn năng lượng truyền thống và loại bỏ các khoản tín dụng năng lượng mới có thể dẫn đến giá điện tăng vọt vào năm 2027. Thuế quan của Hoa Kỳ đang đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao. Mặc dù các khoản miễn thuế được cung cấp cho người lao động trong ngành dịch vụ, nhưng chúng khó có thể bù đắp được tác động của việc giá năng lượng và thực phẩm tăng cao. Dự luật này cũng sẽ làm tăng đáng kể thâm hụt ngân sách, chuyển gánh nặng sang người nộp thuế.

Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất, Chủ tịch Fed sẽ sớm bị thay thế

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Benson cho biết hôm thứ Hai (28/7) rằng Nhà Trắng sẽ bắt đầu phỏng vấn các ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo vào mùa thu này. Nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Việc Trump kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất là rất cấp bách, chủ yếu do tình hình nợ công nghiêm trọng của Hoa Kỳ. Sau khi dự luật "Lớn và Đẹp" được thông qua, dự kiến sẽ có thêm khoảng 3,3 nghìn tỷ đô la nợ liên bang được bổ sung trong 10 năm tới. Nếu tính cả chi phí lãi suất, quy mô sẽ còn lớn hơn nữa, và nợ quốc gia của Hoa Kỳ sẽ đạt 36,2 nghìn tỷ đô la. Trong bối cảnh lãi suất cao hiện nay, tổng chi phí lãi vay của nợ chính phủ Hoa Kỳ đã đạt 921 tỷ đô la trong chín tháng đầu năm tài chính 2025. Trump hy vọng sẽ giảm chi phí lãi vay của nợ chính phủ và giảm bớt áp lực trả nợ lớn bằng cách cắt giảm lãi suất. Đồng thời, chính sách thuế quan mà ông thực hiện đã đẩy lạm phát lên cao và làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế. Việc cắt giảm lãi suất có thể “bù đắp” phần nào tình trạng lạm phát do chính sách thuế quan gây ra, giảm bớt nguy cơ suy thoái kinh tế, tránh cho tình hình kinh tế xấu đi hơn nữa và ổn định lãi suất hỗ trợ của chính mình.

Có nhiều cơ hội trong đầu tư trái phiếu <br/>Ngay cả khi Moody's điều chỉnh xếp hạng nợ của Hoa Kỳ từ Aaa lên Aa1, nợ của Hoa Kỳ vẫn an toàn và ổn định, được bảo đảm bằng uy tín của chính phủ Hoa Kỳ, có cả chiều rộng và chiều sâu trên thị trường Kho bạc và đã hoạt động tốt trong quá khứ trong thời kỳ thị trường hỗn loạn và nhìn chung vẫn được thị trường coi là một tài sản an toàn.

Với dự luật "Lớn, Lớn" đang làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng nợ của Hoa Kỳ, các khoản đầu tư trái phiếu hiện tại nên tập trung vào các cơ hội do việc cắt giảm lãi suất mang lại. Nếu việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 diễn ra theo đúng kế hoạch, nó sẽ giảm bớt áp lực trả nợ của chính phủ Hoa Kỳ và khiến giá trái phiếu hiện hành tăng nhanh chóng.

Đối với các nhà đầu tư, việc mua trái phiếu vào thời điểm này có thể đảm bảo lợi nhuận theo mệnh giá cao hơn và với khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, giá trái phiếu sẽ tăng, do đó thu được lợi nhuận vốn đáng kể, đây là một lựa chọn đầu tư đáng cân nhắc.