Vào thứ Tư (ngày 30 tháng 7), hợp đồng dầu cọ chính FCPOC3 trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) tiếp tục phục hồi, đóng cửa ở mức 4.277 ringgit/tấn cho tháng 10, tăng 0,54% trong ngày, đánh dấu ngày tăng thứ hai liên tiếp. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá vẫn nằm trên đường giữa của Dải Bollinger (4.207 ringgit), với biểu đồ MACD thu hẹp xuống -2,62 và chỉ báo RSI (14) vẫn nằm trong khoảng trung tính đến mạnh là 59,01. Trong ngắn hạn, thị trường cho thấy sự giằng co giữa tăng và giảm.

Cổ tức tỷ giá hối đoái và liên kết thị trường bên ngoài

Xu hướng thị trường hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: thứ nhất, đồng ringgit mất giá 0,09% so với đô la Mỹ, thúc đẩy sức cạnh tranh của dầu cọ xuất khẩu Malaysia được định giá bằng đô la Mỹ; thứ hai, hợp đồng dầu đậu nành (DBYcv1) và dầu cọ (DCPcv1) trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên lần lượt tăng 0,81% và 0,63%. Điều này, cùng với sự tăng vọt qua đêm của giá dầu đậu nành tương lai tại Chicago, đã hỗ trợ giá dầu cọ. Anilkumar Bagani, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Sunvin Group, nhận định: "Hiệu suất mạnh mẽ của hợp đồng tương lai năng lượng và nhu cầu ổn định trên thị trường dầu thực vật Trung Quốc đang thúc đẩy tâm lý lạc quan đối với dầu cọ."

Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn không có lo ngại. Mặc dù giá dầu đậu nành Chicago (BOcv1) giảm 0,62% qua đêm, nhưng việc xuất khẩu dầu đậu nành giá rẻ của Trung Quốc sang Ấn Độ đang định hình lại dòng chảy thương mại khu vực. Dữ liệu cho thấy các nhà nhập khẩu Ấn Độ gần đây đã mua 150.000 tấn dầu đậu nành từ Trung Quốc, một con số hiếm hoi, lập kỷ lục hàng tháng. Bagani cảnh báo: "Việc các nhà máy nghiền Trung Quốc giảm giá do nguồn cung trong nước dư thừa có thể làm giảm thị phần dầu cọ tại Ấn Độ." Nếu hiệu ứng thay thế này tiếp diễn, nó sẽ làm mất đi một phần lợi ích từ tỷ giá hối đoái.

Nhu cầu nhiên liệu sinh học đang chịu áp lực biên

Sự bất ổn trên thị trường năng lượng cũng đang gây áp lực lên giá dầu cọ. Giá dầu thô quốc tế giảm nhẹ hôm nay, trong bối cảnh thị trường tập trung vào tác động tiềm tàng của các diễn biến địa chính trị lên nguồn cung. Do tính kinh tế của dầu cọ, nguyên liệu đầu vào cho sản xuất biodiesel, có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu thô, nên giá dầu yếu có thể làm giảm nhu cầu hỗn hợp biodiesel B30/B35 tại Indonesia và Malaysia. Tuy nhiên, giá dầu thô vẫn nằm trong vùng hỗ trợ của mùa cao điểm nhu cầu mùa hè, với tiềm năng giảm giá ngắn hạn hạn chế. Hiệu suất biodiesel của dầu cọ vẫn chưa có sự đảo ngược cơ bản.

Quan điểm của tổ chức: Sự cân bằng thận trọng dưới sự đan xen của các yếu tố tăng giá và giảm giá

Các nhà phân tích đang chia rẽ về triển vọng. Một số nhà giao dịch tin rằng đồng ringgit yếu đi và mùa tiêu thụ dầu ăn cao điểm mùa hè ở Bắc bán cầu có thể sẽ tiếp tục hỗ trợ giá, và việc vượt qua dải Bollinger trên ở mức 4.364 ringgit sẽ mở ra tiềm năng tăng giá. Tuy nhiên, các nhà phân tích thận trọng nhấn mạnh rằng việc Ấn Độ chuyển hướng nhập khẩu dầu đậu nành sang dầu đậu nành Trung Quốc và biến động trong khoảng cách giá dầu Chicago-Đại Liên có thể làm giảm đà tăng của dầu cọ. Một nhà nghiên cứu về dầu và chất béo châu Á tại một tổ chức uy tín nhận định: "Nếu giá dầu đậu nành Đại Liên tiếp tục thu hẹp, các nhà máy lọc dầu sẽ có xu hướng mua dầu đậu nành Nam Mỹ nhiều hơn, điều này sẽ khiến dữ liệu xuất khẩu dầu cọ bị xem xét kỹ lưỡng."

Chú ý đến các mức giá quan trọng và tín hiệu chính sách

Trong ngắn hạn, phạm vi 4.250-4.300 MYR sẽ trở thành chiến trường then chốt cho cả phe mua và phe bán. Thị trường nên theo dõi sát sao hai tín hiệu: thứ nhất, dự báo sản lượng của Hiệp hội Dầu cọ Malaysia (MPOA) vào đầu tháng 8 để xác định liệu tác động chậm trễ của El Niño có dẫn đến sự thắt chặt nguồn cung bất ngờ hay không; và thứ hai, khả năng Indonesia điều chỉnh chính sách thuế xuất khẩu. Bất kỳ động thái nào nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh xuất khẩu đều có thể làm gia tăng cạnh tranh giá trong khu vực. Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, chiến lược giao dịch lướt sóng sẽ phù hợp hơn vào thời điểm này, thay vì đặt cược vào một xu hướng duy nhất.