Giá vàng giao ngay tăng 0,46% vào thứ Năm (31/7), đạt mức cao nhất trong ngày là 3.314,71 USD/ounce trước khi đóng cửa ở mức 3.289,92 USD. Sự tăng vọt này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: bất ổn thương mại toàn cầu gia tăng, áp lực lạm phát gia tăng tại Hoa Kỳ và căng thẳng địa chính trị. Với thời hạn đàm phán thuế quan của Hoa Kỳ vào ngày 1/8 đang đến gần, những lo ngại về xu hướng kinh tế trong tương lai đã thúc đẩy các nhà đầu tư đổ xô vào thị trường vàng để tìm kiếm sự an toàn.

Tối ngày 31 tháng 7 (giờ địa phương) (tức sáng ngày 1 tháng 8, giờ Bắc Kinh), Nhà Trắng thông báo Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh hành pháp điều chỉnh mức thuế quan tương hỗ cho hầu hết các quốc gia. Giá vàng ít biến động trong phiên giao dịch đầu giờ sáng thứ Sáu tại châu Á (ngày 1 tháng 8), hiện giao dịch quanh mức 3.390 USD/ounce. Các nhà đầu tư nên theo dõi tác động của chính sách thuế quan, cũng như báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.

Bất ổn về thuế quan: Mây đen chiến tranh thương mại bao trùm thế giới

Chính sách thuế quan của Trump lại gây tranh cãi

Việc Tổng thống Hoa Kỳ Trump thường xuyên sử dụng thuế quan gần đây đã thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường toàn cầu. Tối ngày 31 tháng 7, giờ địa phương, Trump đã tuyên bố tăng thuế đối với Canada từ 25% lên 35%, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Ông cũng áp thuế đối với một số mặt hàng nhập khẩu từ Brazil và Hàn Quốc. Hàng loạt biện pháp này không chỉ làm gia tăng căng thẳng với các đối tác thương mại lớn mà còn đẩy giá hàng nhập khẩu lên cao, làm gia tăng áp lực lạm phát. Trong khi đó, Trump đã miễn thuế cho Mexico trong 90 ngày để tiếp tục đàm phán một thỏa thuận thương mại rộng hơn, nhưng ông tuyên bố rõ ràng rằng mức thuế cao hơn sẽ được áp dụng cho các quốc gia khác chưa đạt được thỏa thuận nào sau ngày 1 tháng 8.

Sự né tránh rủi ro đang gia tăng

Sự bất ổn xoay quanh thuế quan đã tạo ra căng thẳng thị trường. Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm Chiến lược gia Kim loại Cấp cao tại Zaner Metals, lưu ý rằng khi thời hạn áp thuế quan ngày 1 tháng 8 đang đến gần, bất ổn thương mại đã gia tăng đáng kể, khiến một số nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ ở các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Chính sách thuế quan của Trump không chỉ tác động đến giá hàng hóa mà còn làm gia tăng bất ổn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, làm tăng chi phí kinh doanh và ảnh hưởng đến niềm tin của người tiêu dùng. Trong bối cảnh đó, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống đã tăng lên đáng kể, thu hút dòng vốn đáng kể và đẩy giá lên cao.

Áp lực lạm phát: Lập trường cứng rắn của Fed làm gia tăng lo ngại của thị trường

Dữ liệu lạm phát tháng 6 vượt quá mong đợi

Dữ liệu mới nhất từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ cho thấy chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 0,3% so với tháng trước vào tháng 6, tăng so với mức 0,2% đã điều chỉnh vào tháng 5. Lạm phát PCE cốt lõi tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Giá hàng hóa tăng đặc biệt mạnh, với đồ nội thất và đồ gia dụng bền bỉ ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Giá hàng hóa giải trí và xe cộ cũng tăng đáng kể. Những con số này phản ánh tác động trực tiếp của chính sách thuế quan của Trump, chính sách đã làm tăng chi phí của hàng hóa nhập khẩu. Olu Sonola, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế Hoa Kỳ tại Fitch Ratings, tuyên bố rằng xu hướng lạm phát hiện tại đang đi ngược lại mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, điều này có thể làm phức tạp thêm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hoặc tháng 10.

Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao

Tại cuộc họp ngày 31 tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định duy trì phạm vi lãi suất mục tiêu ở mức 4,25%-4,50%. Sau cuộc họp, Chủ tịch Powell đã tuyên bố rõ ràng rằng áp lực lạm phát vẫn còn quá lớn, khiến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khó có thể xảy ra. Lập trường cứng rắn này đã trực tiếp làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn. Powell nhấn mạnh rằng rủi ro tăng giá bắt nguồn từ chính sách thương mại và các yếu tố khác vẫn còn, và Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ "hạn chế vừa phải" để kiểm soát lạm phát. Việc thị trường hạ nhiệt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã dẫn đến mức tăng hàng tháng đầu tiên của chỉ số đồng đô la Mỹ kể từ năm 2025, tiếp tục kìm hãm giá vàng. Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn an toàn tăng mạnh đã chi phối giá vàng trong ngắn hạn, đẩy giá vàng tăng cao hơn so với xu hướng.

Địa chính trị: Căng thẳng Trung Đông thúc đẩy giá vàng

Israel leo thang căng thẳng ở Trung Đông

Rủi ro địa chính trị gia tăng đã hỗ trợ thêm cho giá vàng. Vào ngày 31 tháng 7, Bộ trưởng Quốc phòng Israel Katz tuyên bố một cuộc không kích nhằm vào các mục tiêu của Hezbollah ở Lebanon, đánh trúng cơ sở sản xuất tên lửa chính xác lớn nhất của lực lượng này. Trong khi đó, truyền thông Israel đưa tin các cuộc đàm phán ngừng bắn ở Gaza đang bên bờ vực sụp đổ, và Israel đang cân nhắc mở rộng các hoạt động quân sự tại Gaza để đạt được phi quân sự hóa. Những diễn biến này đã làm gia tăng căng thẳng ở Trung Đông, và mối lo ngại của thị trường về khả năng leo thang xung đột càng thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Là tài sản được ưa chuộng trước bất ổn địa chính trị, vàng tự nhiên trở thành một kênh trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư.

Hiệu ứng chồng chất rủi ro toàn cầu

Tình hình xấu đi ở Trung Đông không phải là một sự kiện đơn lẻ; nó còn phức tạp hơn bởi các yếu tố như chiến tranh thương mại toàn cầu và áp lực kinh tế nội địa tại Hoa Kỳ. Đối mặt với nhiều bất ổn, các nhà đầu tư có xu hướng phân bổ vốn vào các tài sản rủi ro thấp như vàng. Sự bùng phát tập trung tâm lý e ngại rủi ro này đã tạo đà tăng mạnh cho giá vàng trong ngắn hạn. Mặc dù đồng đô la mạnh lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ biến động đã phần nào cản trở giá vàng, nhưng sự phát triển liên tục của các rủi ro địa chính trị đã tạo ra sự hỗ trợ vững chắc cho vàng.

Xem trước dữ liệu kinh tế: Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp thu hút nhiều sự chú ý

Tín hiệu thị trường lao động

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 7, dự kiến công bố vào ngày 1 tháng 8, để tìm kiếm thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà kinh tế được khảo sát dự kiến sẽ có 110.000 việc làm mới trong tháng 7, giảm so với mức 147.000 của tháng 6, và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ từ 4,1% lên 4,2%. Hơn nữa, sự gia tăng nhẹ gần đây về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và số đơn xin trợ cấp tiếp tục ở mức cao cho thấy mặc dù thị trường lao động vẫn ổn định, việc tái tuyển dụng những người lao động bị sa thải đã trở nên khó khăn hơn. Những dữ liệu này có thể sẽ tiếp tục củng cố sự suy thoái kinh tế và củng cố lập trường thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang.

Tác động đến Giá Vàng <br/>Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về các chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Một kết quả yếu có thể khơi lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy giá vàng. Ngược lại, một kết quả mạnh có thể củng cố thêm lập trường cứng rắn của Fed, gây áp lực lên giá vàng. Tuy nhiên, bất kể kết quả của dữ liệu ra sao, thuế quan và bất ổn địa chính trị dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng, và giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong thời gian tới.

Triển vọng tương lai: Vàng có thể tiếp tục thịnh vượng không?

Trình điều khiển ngắn hạn

Trong ngắn hạn, tiến độ đàm phán thuế quan, tình hình diễn biến tại Trung Đông và dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá vàng. Sau ngày 1 tháng 8, thông báo của chính quyền Trump về mức thuế quan cuối cùng đối với các quốc gia khác có thể gây ra thêm biến động thị trường, trong khi tiến độ đàm phán hiệp định thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc cũng sẽ thu hút sự chú ý. Hơn nữa, những rủi ro địa chính trị dai dẳng cung cấp hỗ trợ vững chắc cho vàng. Về mặt kỹ thuật, nếu vàng có thể giữ trên mức quan trọng 3.300 đô la/oz, giá vàng có thể tăng thêm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu áp lực vẫn ở mức 3.300 đô la, cần thận trọng về khả năng giá vàng giảm xuống dưới mức hỗ trợ trung bình động 100 ngày gần 3.270 đô la. Hơn nữa, cần thận trọng về rủi ro đồng đô la Mỹ mạnh lên sẽ điều chỉnh giảm và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phục hồi.

Phân tích Xu hướng Dài hạn <br/>Xét về trung và dài hạn, bất ổn kinh tế toàn cầu và áp lực lạm phát dai dẳng tạo ra môi trường thuận lợi cho vàng. Các chính sách thương mại bảo hộ của Trump có thể định hình lại chuỗi cung ứng toàn cầu, đẩy giá hàng hóa lên cao và làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát. Cách tiếp cận thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh áp lực lạm phát cao có thể sẽ giữ lãi suất thực ở mức thấp, điều này có lợi cho vàng, một tài sản không sinh lãi. Hơn nữa, xu hướng rủi ro địa chính trị kéo dài và việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục gia tăng lượng vàng nắm giữ sẽ hỗ trợ về mặt cấu trúc cho giá vàng. Vàng được dự đoán sẽ vẫn là một thành phần quan trọng trong phân bổ tài sản của các nhà đầu tư trong một thời gian tới.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)

Vào lúc 07:47 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.290,88 USD một ounce.