Giá dầu cọ tương lai Malaysia tuần này biến động mạnh. Mặc dù đóng cửa tăng 0,35% lên 4.245 ringgit/tấn vào thứ Sáu, giá dầu cọ vẫn ghi nhận tuần giảm thứ hai liên tiếp. Về mặt kỹ thuật, đường giữa của dải Bollinger 3 ngày của hợp đồng FCPOc tháng 10 đang ở mức 4.223 ringgit, biểu đồ MACD thu hẹp xuống -8,9 và chỉ báo RSI (14) vẫn nằm trong vùng trung lập 55,56, phản ánh sự cân bằng tạm thời giữa lực mua và lực bán trên thị trường.

Chính sách và tỷ giá hối đoái trở thành động lực ngắn hạn

Sự phục hồi vào thứ Sáu chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: đồng ringgit Malaysia mất giá 0,35% so với đô la Mỹ, điều này đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ định giá bằng đô la Mỹ; và thông báo của Hoa Kỳ về việc giảm thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Malaysia từ 25% xuống 19%. Ông Anilkumar Bagani, giám đốc nghiên cứu tại Sunvin Group, lưu ý rằng chính sách này đã xoa dịu lo ngại của thị trường về nhu cầu hạn chế, kết hợp với sự phục hồi của giá dầu đậu nành Nam Mỹ, đã bù đắp cho áp lực bán ra ban đầu.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn bị hạn chế bởi những áp lực cơ bản. Ông Paramalingam Supramaniam, giám đốc công ty môi giới Pelindung Bestari, nhận định rằng mặc dù sản lượng dầu cọ của Malaysia đã phục hồi vượt kỳ vọng trong tháng 7, nhưng xuất khẩu yếu có thể khiến lượng tồn kho cuối tháng vượt quá 2,1 triệu tấn. Dữ liệu từ các hãng vận tải biển cho thấy sản lượng dầu cọ tháng 7 giảm 6,7%-9,6% so với tháng trước, xác nhận nhu cầu yếu. Thị trường đang chờ đợi dữ liệu chính thức từ Ủy ban Dầu cọ Malaysia (MPOB) vào ngày 11 tháng 8 để xác nhận hướng đi thực sự của bảng cân đối cung-cầu.

Cạnh tranh trên thị trường dầu mỏ, chất béo và năng lượng đang kéo xuống

Trên thị trường bên ngoài, hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên tăng 0,83%, trong khi hợp đồng dầu cọ gần như không đổi. Trên Sàn giao dịch Chicago, giá dầu đậu nành giảm 0,47%. Sự phân kỳ này cho thấy dầu cọ, một mặt hàng nhạy cảm về giá, đang chịu áp lực từ việc thay thế dầu đậu nành. Hơn nữa, mặc dù giá dầu thô quốc tế tăng nhẹ trong tuần này, nhưng những lo ngại về nhu cầu do đợt áp thuế mới của chính quyền Trump đã làm lu mờ triển vọng nhu cầu nguyên liệu sinh học, gián tiếp làm suy yếu giá dầu cọ.

Quan điểm của tổ chức: Sự phục hồi ngắn hạn khó có thể thay đổi áp lực tồn kho

Supramaniam nhấn mạnh rằng nếu lượng tồn kho trong tháng 7 tăng lên trên 2,1 triệu tấn như dự kiến, thị trường có thể kiểm tra lại ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 ringgit. Mặt khác, Bagani tin rằng tác động tích cực của việc giảm thuế quan vẫn chưa được phản ánh đầy đủ, và cùng với biến động tỷ giá hối đoái của đồng ringgit, điều này có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn trong phạm vi 4.200-4.350 ringgit. Đáng chú ý, cả hai tổ chức đều coi báo cáo MPOB ngày 11 tháng 8 là một bước ngoặt quan trọng; nếu lượng tồn kho tăng vượt quá kỳ vọng, điều này có thể kích hoạt một đợt bán tháo khác.

Nhìn về tương lai, thị trường dầu cọ đang bị giằng co giữa các chính sách thuận lợi và các yếu tố cơ bản tiêu cực. Mặc dù việc điều chỉnh thuế quan đã mang lại sự phục hồi ngắn hạn, nhưng mâu thuẫn về cấu trúc giữa sản lượng phục hồi và xuất khẩu yếu vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm giá. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá hối đoái ringgit, dữ liệu MPOB và xu hướng giá dầu và mỡ cạnh tranh để tận dụng các cơ hội định kỳ.