Báo cáo CPI tháng 7 do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm nay cho thấy lạm phát ở mức vừa phải, làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất. Chỉ số đô la Mỹ (USD) giảm 0,50% xuống 97,85 trong phiên giao dịch. CPI tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng 2,8% của thị trường; CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn một chút so với mức dự kiến 3,0%.



Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết dữ liệu CPI "nhẹ nhàng và phù hợp với kỳ vọng" tạo điều kiện cho việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16-17 tháng 9. Kỳ vọng của thị trường đã tăng từ 88% lên 96%, và khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là 62%. Chuyên gia kinh tế trưởng Ellen Zentner của Morgan Stanley lưu ý rằng xu hướng tăng nhẹ của lạm phát cơ bản bắt nguồn từ sự ổn định của giá dịch vụ, nhưng lạm phát chung vẫn trong tầm kiểm soát, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện "cắt giảm lãi suất bảo hiểm" để ứng phó với tình trạng tăng trưởng chậm lại.

Các chính sách của Trump đã làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3,8 điểm cơ bản lên 4,328%, Trump đã ám chỉ về khả năng có hành động pháp lý chống lại Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trong một bài đăng trên TruthSocial, làm dấy lên lo ngại rằng sự can thiệp của ông vào tính độc lập của Fed có thể làm tăng rủi ro lạm phát. Về thuế quan, Trump đã gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan Mỹ-Trung trong 90 ngày nhưng áp đặt mức thuế 100% đối với hàng nhập khẩu chất bán dẫn (với một số ngoại lệ cho sản xuất của Mỹ) và tăng thuế đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ từ 25% lên 50%. Bloomberg Economics dự đoán mức thuế quan trung bình của Mỹ sẽ tăng từ 13,3% lên 15,2%.

Một cuộc khảo sát của các nhà quản lý quỹ toàn cầu Bank of America cho thấy 70% nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ "hạ cánh nhẹ nhàng", nhưng Brent Schutte, giám đốc đầu tư của Northwestern Mutual Funds, cảnh báo rằng thuế quan có thể gây ra sự phục hồi lạm phát và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể quá lạc quan.

Đồng đô la suy yếu đã đẩy đồng euro tăng 0,32% lên 1,1028 so với đồng đô la, nhưng tác động tiềm tàng của thuế quan Mỹ đối với nền kinh tế châu Âu đã khiến thị trường thận trọng với đồng euro. Tỷ giá USD/JPY tăng 0,22% lên 147,65, do mối đe dọa về thuế quan đối với nền kinh tế Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng yên. Khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 11 tháng 9 chỉ là 5%.

Báo cáo triển vọng giữa năm 2025 của Blackstone Group lưu ý rằng thuế quan và rủi ro địa chính trị đang làm suy yếu sự ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời khuyến nghị tăng cường nắm giữ cổ phiếu Mỹ và vàng để phòng ngừa bất ổn. Giá kim loại quý đang chịu áp lực ngắn hạn, với giá vàng tương lai tháng 12 (GCZ25) giảm 29,5 điểm (0,88%) xuống 2.429,50 USD/ounce, và giá bạc tương lai tháng 9 (SIU25) giảm 0,195 điểm (0,50%) xuống 27,10 USD/ounce. Dữ liệu CPI khả quan và việc Trump xác nhận sẽ không áp thuế nhập khẩu vàng đã làm dịu bớt lo ngại về nguồn cung, nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị ở Ukraine và Trung Đông đã tạo ra sự hỗ trợ an toàn cho kim loại quý.


(Nguồn: Yihuitong)

BNP Paribas dự đoán giá bạc sẽ vượt mốc 40 đô la một ounce, với vàng được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Triển vọng giữa năm 2025 của JPMorgan Chase nhấn mạnh rằng thuế quan và rủi ro địa chính trị sẽ thúc đẩy hoạt động mua kim loại quý, khuyến nghị tăng lượng nắm giữ. Dữ liệu ETF cho thấy lượng nắm giữ ETF vàng đã đạt mức cao nhất trong hai năm vào thứ Hai, trong khi lượng nắm giữ ETF bạc đạt mức cao nhất trong ba năm vào thứ Sáu tuần trước.

Về triển vọng thị trường, báo cáo CPI cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể nới lỏng chính sách, nhưng thuế quan và các mối đe dọa can thiệp của Trump có thể làm trầm trọng thêm biến động. Các nhà phân tích của Schroders dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ chậm lại ở mức 1%-2% và khuyến nghị tăng lượng vàng nắm giữ để phòng ngừa lạm phát và đồng đô la suy yếu. Các nhà đầu tư nên theo dõi hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin vào thứ Sáu (dự kiến sẽ đạt được tiến triển hạn chế) cũng như chỉ số giá PCE và dữ liệu việc làm sắp tới để đánh giá đường hướng chính sách của Fed.