Thuế quan là con dao hai lưỡi, gây tổn hại cho Hoa Kỳ: Việc đóng cửa nhà máy thép và giá nhập khẩu tăng có thể khiến đồng đô la mất giá.
2025-08-14 16:50:48
Theo công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) công bố hôm thứ Năm (14/8), thị trường đang định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là 94%, do dữ liệu lạm phát khiêm tốn trong tháng 7 cho thấy tác động truyền dẫn của thuế nhập khẩu rộng rãi của Tổng thống Donald Trump lên lạm phát hộ gia đình vẫn chưa rõ ràng. Tối ngày 12/8, dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 7 đã được công bố. Dữ liệu cho thấy mức tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, so với kỳ vọng lần lượt là 2,8% và 2,7% trong tháng 6. Mức tăng so với tháng trước là 0,2%, so với kỳ vọng lần lượt là 0,2% và 0,3% trong tháng 6. Trong một bài đăng trên nền tảng mạng xã hội "Real Social" của mình, Trump tuyên bố rằng thuế quan không làm tăng lạm phát hay gây hại cho nền kinh tế, đồng thời chỉ trích Goldman Sachs vì đã đánh giá sai tác động của thuế quan.
Carol Kong, chiến lược gia ngoại hối tại Ngân hàng Commonwealth (CBA), phát biểu: "Dữ liệu CPI của một tháng là không đủ để xác nhận xu hướng lạm phát." Xem xét diễn biến thị trường hiện tại trong các lĩnh vực như thép và ngô, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với khả năng "giá cả ở một số lĩnh vực thượng nguồn giảm do nhu cầu không đủ, trong khi giá cả ở các lĩnh vực hạ nguồn tăng do chi phí nhập khẩu tăng, dẫn đến CPI chung ổn định nhưng lạm phát cơ cấu đáng kể." Điều này có thể tác động tiêu cực đến các yếu tố cơ bản của Hoa Kỳ và, kết hợp với kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ, sẽ kìm hãm chỉ số đô la Mỹ.
Một số người tham gia thị trường đã nói với các phóng viên vào thứ Sáu tuần trước (ngày 8 tháng 8) rằng nếu không có giá thép của Hoa Kỳ được nâng lên một cách giả tạo do áp lực thuế quan thương mại, giá thép sẽ yếu đi do nhu cầu cơ bản yếu. Nhu cầu thép của Hoa Kỳ đang gặp khó khăn do thuế quan (25% vào tháng 3, tăng gấp đôi lên 50% vào tháng 6) đã đẩy giá lên. Nhu cầu cơ bản yếu này đã dẫn đến việc các nhà máy ngừng hoạt động và giảm lượng nhập khẩu. Do nhu cầu yếu và thua lỗ tài chính, Cleveland-Cliffs đã đóng cửa ba cơ sở. Công ty đã báo cáo khoản lỗ 470 triệu đô la trong quý 2 năm 2025 và đang xem xét việc bán tài sản để cải thiện hiệu suất. Tương tự, Hoa Kỳ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngô 50 triệu tấn và phụ thuộc rất nhiều vào việc nhập khẩu từ Brazil. Điều này vẫn tốn kém do thuế quan, gây thêm căng thẳng cho sản xuất trong nước và chuỗi cung ứng.
Việc thay đổi thuế quan này làm tăng chi phí mà các nhà phân phối thép, nhà chế biến, nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và người dùng cuối phải gánh chịu, nhưng các bên tham gia thị trường cho biết các nhà sản xuất cũng đang trải qua sự sụt giảm nhu cầu ngắn hạn. Trong bối cảnh này, các nhà máy thép được trang bị kém hơn đang phải đóng cửa, điều này không có gì đáng ngạc nhiên đối với các bên tham gia thị trường.
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang cố gắng tái cấu trúc nền kinh tế toàn cầu trong nhiệm kỳ thứ hai. Nhưng trong quá trình này, chính quyền của ông "đang hành động quá nhanh và phá vỡ quá nhiều", một nhà chế biến thép cho biết.
Các nhà chế biến đã kỳ vọng vào sự linh hoạt trong việc tìm nguồn cung ứng nguyên liệu thô và lập kế hoạch chuỗi cung ứng để ứng phó với những biến động của thị trường và giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, Trump đã áp thuế 25% đối với thép vào tháng 3 và tăng gấp đôi lên 50% vào ngày 1 tháng 6 theo Mục 232. Điều này đã dẫn đến sự bất ổn cực độ trong các điều kiện cơ bản như môi trường thị trường và các quy tắc thương mại, giống như "mặt đất dưới chân bạn đang dịch chuyển mỗi ngày".
Tổng thống Trump đang thúc đẩy tái thiết ngành sản xuất trong nước và công nghiệp nặng. Tuy nhiên, nhà phân tích lưu ý rằng các nhà sản xuất thép chỉ là một phần của chuỗi cung ứng, lấy ngành thép dẹt trong nước làm ví dụ. Ngành này phụ thuộc rất nhiều vào thép tấm nhập khẩu, phần lớn đến từ Brazil, để đáp ứng nhu cầu.
Nhà chế tạo cho biết: "Chính quyền Trump có những ưu tiên rõ ràng trong việc xây dựng các ngành quốc phòng và năng lượng, và đóng tàu là ưu tiên của chính quyền này - nhưng tất cả các xưởng đóng tàu đều cần thép tấm thành phẩm, và hiện tại Hoa Kỳ không có đủ năng lực sản xuất thép tấm thành phẩm".
Nhà chế biến này nhấn mạnh "tình trạng thiếu hụt thép tấm mang tính cơ cấu" tại Hoa Kỳ. "Mức thiếu hụt ước tính khoảng 5 triệu tấn; thực tế là thép tấm phải nhập khẩu từ nước ngoài." Brazil đã xuất khẩu 942.793 tấn thép tấm trong tháng 6, trong đó Hoa Kỳ nhập khẩu 752.503 tấn. Bất chấp mức thuế 50% gần đây đối với thép và nhôm nhập khẩu, Hoa Kỳ vẫn là nước mua thép lớn của Brazil. Vào ngày 1 tháng 8, giá phôi thép số 1 xuất khẩu của Brazil là 465-480 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,53% so với mức 465-475 đô la Mỹ/tấn của tuần trước.
Nhà sản xuất cho biết do mức thuế nhập khẩu thép 50%, việc mua nguyên liệu thô từ nước ngoài đã trở nên bất khả thi. Hơn nữa, nhu cầu trong nước cũng đang giảm sút bất thường. Một nhà phân phối thép cho biết: "Đây là một câu chuyện về nhu cầu." Họ nhấn mạnh rằng nếu không có thuế quan, các nhà sản xuất thép thượng nguồn trong nước sẽ gặp khó khăn hơn nhiều. Mặc dù cũng có tác động từ nguyên liệu thô, nhưng vấn đề cơ bản hơn là nhu cầu thép trong nước suy yếu do thuế quan. Nhà phân phối cho biết họ không ngạc nhiên khi Cleveland-Cliffs đóng cửa ba nhà máy vì "đây là một môi trường trì trệ."
Vào ngày 30 tháng 6, Cleveland-Cliffs đã đóng cửa vô thời hạn các nhà máy Steel City và Concohenton ở Pennsylvania, cũng như nhà máy ở Riverdale, Illinois.
Nhà sản xuất thép có trụ sở tại Cleveland cho biết họ có thể rao bán cơ sở phủ bảng đen tại Concord hai tuần sau khi mở cửa trở lại, nếu điều kiện cho phép. Cleveland-Cliffs đã mua lại cơ sở Conshohocken từ ArcelorMittal vào năm 2020. Cơ sở này xử lý thép tấm cuộn và thép tấm rời, bao gồm hợp kim quân sự và thương mại, cũng như các sản phẩm carbon đã qua xử lý nhiệt. Là một nhà chế biến thép tấm, việc đóng cửa Conshohocken "không ảnh hưởng đến nguồn cung thép tấm cho thị trường Hoa Kỳ; chúng tôi chỉ đơn giản là nhà sản xuất thép tấm", nhà chế biến này cho biết.
Nhà sản xuất cho biết nhu cầu tấm pin năng lượng mặt trời vẫn còn chậm. Một số nhà sản xuất tấm pin trong nước đang tích cực đàm phán với khách hàng để đưa ra mức giá thấp hơn so với báo giá niêm yết.
Giá thép tấm Mỹ đã giảm tuần thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8, với giao dịch giao ngay được cho là chậm lại. Giá thép tấm Mỹ ở mức 53 đô la/100 pound (1.060 đô la/tấn ngắn) vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8, giảm 1,85% so với mức 54 đô la/100 pound vào ngày 29 tháng 7.
Nhà máy Steel City sản xuất đường ray xe lửa và thép dẹt. Đây là một trong ba nhà máy thép lớn nhất Hoa Kỳ, cùng với Evraz ở Pueblo, Colorado, và Steel Dynamics ở Columbia City, Indiana. Nhà chế biến thép cho biết thiết bị của nhà máy Stelton đã cũ và kém hiệu quả. "Steel City chỉ có một vài tuyến đường sắt, và thiết bị ở đó thực sự cũ kỹ và kém hiệu quả; tôi không ngạc nhiên khi nó cũng bị bỏ không", ông nói.
Mặt khác, có một nhà máy cán thép dải nhỏ gọn sản xuất thép tấm cán nóng, bao gồm thép dải hợp kim đen và thép dải cacbon cao. Các nhà phân phối thép cho biết thép được sản xuất tại nhà máy Riverdale là "một sản phẩm chuyên biệt, có hàm lượng cacbon cao mà các nhà máy khác không muốn sản xuất".
Nhà phân phối này cho biết: “Trong nền kinh tế suy thoái, với sản lượng thấp, khó sản xuất và chi phí cao, tôi hiểu tại sao họ đóng cửa nhà máy Riverdale”, đồng thời nói thêm: “Bất chấp thuế quan, khách hàng của Riverdale vẫn phải tìm nguồn thép từ nước ngoài”. Một nhà phân phối thép khác nói với các phóng viên: “Từ cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Cleveland-Cliffs, rõ ràng là họ cần vốn, vì vậy họ đang tìm cách thoái vốn khỏi những tài sản này”.
Tổng giám đốc điều hành của Cleveland-Cliffs, Lorenzo Goncalves, cho biết một số tài sản nhàn rỗi có thể được bán trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 2 của công ty vào ngày 21 tháng 7.
Cleveland-Cliffs lỗ 470 triệu đô la trong quý 2 năm 2025. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, Gonsalves ám chỉ rằng bản thân tập đoàn này là một tài sản có giá trị và có thể bán được.
Chính sách thuế quan hiện tại của Hoa Kỳ và động lực cung cầu thị trường có thể đang đặt nền móng cho một hiện tượng mà giá đầu vào giảm, giá đầu ra tăng, và CPI chung vẫn ổn định, nhưng lạm phát cơ cấu vẫn ở mức nghiêm trọng. Xu hướng này đã được chứng minh trong ngành thép và ngô. Nếu thuế quan vẫn tiếp diễn và mất cân bằng cung cầu vẫn chưa được giải quyết, lạm phát cơ cấu này có thể lan rộng hơn nữa, trở thành một vấn đề nổi cộm đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Điều này, kết hợp với việc lãi suất giảm, có thể gây áp lực lên chỉ số đô la Mỹ.
(Biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ, nguồn: Yihuitong)
Carol Kong, chiến lược gia ngoại hối tại Ngân hàng Commonwealth (CBA), phát biểu: "Dữ liệu CPI của một tháng là không đủ để xác nhận xu hướng lạm phát." Xem xét diễn biến thị trường hiện tại trong các lĩnh vực như thép và ngô, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với khả năng "giá cả ở một số lĩnh vực thượng nguồn giảm do nhu cầu không đủ, trong khi giá cả ở các lĩnh vực hạ nguồn tăng do chi phí nhập khẩu tăng, dẫn đến CPI chung ổn định nhưng lạm phát cơ cấu đáng kể." Điều này có thể tác động tiêu cực đến các yếu tố cơ bản của Hoa Kỳ và, kết hợp với kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ, sẽ kìm hãm chỉ số đô la Mỹ.
Một số người tham gia thị trường đã nói với các phóng viên vào thứ Sáu tuần trước (ngày 8 tháng 8) rằng nếu không có giá thép của Hoa Kỳ được nâng lên một cách giả tạo do áp lực thuế quan thương mại, giá thép sẽ yếu đi do nhu cầu cơ bản yếu. Nhu cầu thép của Hoa Kỳ đang gặp khó khăn do thuế quan (25% vào tháng 3, tăng gấp đôi lên 50% vào tháng 6) đã đẩy giá lên. Nhu cầu cơ bản yếu này đã dẫn đến việc các nhà máy ngừng hoạt động và giảm lượng nhập khẩu. Do nhu cầu yếu và thua lỗ tài chính, Cleveland-Cliffs đã đóng cửa ba cơ sở. Công ty đã báo cáo khoản lỗ 470 triệu đô la trong quý 2 năm 2025 và đang xem xét việc bán tài sản để cải thiện hiệu suất. Tương tự, Hoa Kỳ phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngô 50 triệu tấn và phụ thuộc rất nhiều vào việc nhập khẩu từ Brazil. Điều này vẫn tốn kém do thuế quan, gây thêm căng thẳng cho sản xuất trong nước và chuỗi cung ứng.
Thuế quan làm giảm nhu cầu thép của Hoa Kỳ
Việc thay đổi thuế quan này làm tăng chi phí mà các nhà phân phối thép, nhà chế biến, nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và người dùng cuối phải gánh chịu, nhưng các bên tham gia thị trường cho biết các nhà sản xuất cũng đang trải qua sự sụt giảm nhu cầu ngắn hạn. Trong bối cảnh này, các nhà máy thép được trang bị kém hơn đang phải đóng cửa, điều này không có gì đáng ngạc nhiên đối với các bên tham gia thị trường.
Chính sách thuế quan khiến các nhà cung cấp vật liệu phải đi trên băng mỏng
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang cố gắng tái cấu trúc nền kinh tế toàn cầu trong nhiệm kỳ thứ hai. Nhưng trong quá trình này, chính quyền của ông "đang hành động quá nhanh và phá vỡ quá nhiều", một nhà chế biến thép cho biết.
Các nhà chế biến đã kỳ vọng vào sự linh hoạt trong việc tìm nguồn cung ứng nguyên liệu thô và lập kế hoạch chuỗi cung ứng để ứng phó với những biến động của thị trường và giảm thiểu rủi ro. Tuy nhiên, Trump đã áp thuế 25% đối với thép vào tháng 3 và tăng gấp đôi lên 50% vào ngày 1 tháng 6 theo Mục 232. Điều này đã dẫn đến sự bất ổn cực độ trong các điều kiện cơ bản như môi trường thị trường và các quy tắc thương mại, giống như "mặt đất dưới chân bạn đang dịch chuyển mỗi ngày".
Tổng thống Trump đang thúc đẩy tái thiết ngành sản xuất trong nước và công nghiệp nặng. Tuy nhiên, nhà phân tích lưu ý rằng các nhà sản xuất thép chỉ là một phần của chuỗi cung ứng, lấy ngành thép dẹt trong nước làm ví dụ. Ngành này phụ thuộc rất nhiều vào thép tấm nhập khẩu, phần lớn đến từ Brazil, để đáp ứng nhu cầu.
Sự thiếu hụt nguồn cung về mặt cấu trúc khiến các nhà sản xuất phải đối mặt với chi phí nhập khẩu tăng vọt
Nhà chế tạo cho biết: "Chính quyền Trump có những ưu tiên rõ ràng trong việc xây dựng các ngành quốc phòng và năng lượng, và đóng tàu là ưu tiên của chính quyền này - nhưng tất cả các xưởng đóng tàu đều cần thép tấm thành phẩm, và hiện tại Hoa Kỳ không có đủ năng lực sản xuất thép tấm thành phẩm".
Nhà chế biến này nhấn mạnh "tình trạng thiếu hụt thép tấm mang tính cơ cấu" tại Hoa Kỳ. "Mức thiếu hụt ước tính khoảng 5 triệu tấn; thực tế là thép tấm phải nhập khẩu từ nước ngoài." Brazil đã xuất khẩu 942.793 tấn thép tấm trong tháng 6, trong đó Hoa Kỳ nhập khẩu 752.503 tấn. Bất chấp mức thuế 50% gần đây đối với thép và nhôm nhập khẩu, Hoa Kỳ vẫn là nước mua thép lớn của Brazil. Vào ngày 1 tháng 8, giá phôi thép số 1 xuất khẩu của Brazil là 465-480 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,53% so với mức 465-475 đô la Mỹ/tấn của tuần trước.
Từ việc đóng cửa nhà máy Cleveland-Cliffs đến động lực thị trường
Nhà sản xuất cho biết do mức thuế nhập khẩu thép 50%, việc mua nguyên liệu thô từ nước ngoài đã trở nên bất khả thi. Hơn nữa, nhu cầu trong nước cũng đang giảm sút bất thường. Một nhà phân phối thép cho biết: "Đây là một câu chuyện về nhu cầu." Họ nhấn mạnh rằng nếu không có thuế quan, các nhà sản xuất thép thượng nguồn trong nước sẽ gặp khó khăn hơn nhiều. Mặc dù cũng có tác động từ nguyên liệu thô, nhưng vấn đề cơ bản hơn là nhu cầu thép trong nước suy yếu do thuế quan. Nhà phân phối cho biết họ không ngạc nhiên khi Cleveland-Cliffs đóng cửa ba nhà máy vì "đây là một môi trường trì trệ."
Vào ngày 30 tháng 6, Cleveland-Cliffs đã đóng cửa vô thời hạn các nhà máy Steel City và Concohenton ở Pennsylvania, cũng như nhà máy ở Riverdale, Illinois.
Cơ sở Concoconut và thách thức về nhu cầu thép của Hoa Kỳ
Nhà sản xuất thép có trụ sở tại Cleveland cho biết họ có thể rao bán cơ sở phủ bảng đen tại Concord hai tuần sau khi mở cửa trở lại, nếu điều kiện cho phép. Cleveland-Cliffs đã mua lại cơ sở Conshohocken từ ArcelorMittal vào năm 2020. Cơ sở này xử lý thép tấm cuộn và thép tấm rời, bao gồm hợp kim quân sự và thương mại, cũng như các sản phẩm carbon đã qua xử lý nhiệt. Là một nhà chế biến thép tấm, việc đóng cửa Conshohocken "không ảnh hưởng đến nguồn cung thép tấm cho thị trường Hoa Kỳ; chúng tôi chỉ đơn giản là nhà sản xuất thép tấm", nhà chế biến này cho biết.
Nhà sản xuất cho biết nhu cầu tấm pin năng lượng mặt trời vẫn còn chậm. Một số nhà sản xuất tấm pin trong nước đang tích cực đàm phán với khách hàng để đưa ra mức giá thấp hơn so với báo giá niêm yết.
Giá thép tấm giảm và nhu cầu thép yếu
Giá thép tấm Mỹ đã giảm tuần thứ hai liên tiếp vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8, với giao dịch giao ngay được cho là chậm lại. Giá thép tấm Mỹ ở mức 53 đô la/100 pound (1.060 đô la/tấn ngắn) vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8, giảm 1,85% so với mức 54 đô la/100 pound vào ngày 29 tháng 7.
Nhà máy Steel City sản xuất đường ray xe lửa và thép dẹt. Đây là một trong ba nhà máy thép lớn nhất Hoa Kỳ, cùng với Evraz ở Pueblo, Colorado, và Steel Dynamics ở Columbia City, Indiana. Nhà chế biến thép cho biết thiết bị của nhà máy Stelton đã cũ và kém hiệu quả. "Steel City chỉ có một vài tuyến đường sắt, và thiết bị ở đó thực sự cũ kỹ và kém hiệu quả; tôi không ngạc nhiên khi nó cũng bị bỏ không", ông nói.
Việc đóng cửa nhà máy Hedai làm ngừng cung cấp thép
Mặt khác, có một nhà máy cán thép dải nhỏ gọn sản xuất thép tấm cán nóng, bao gồm thép dải hợp kim đen và thép dải cacbon cao. Các nhà phân phối thép cho biết thép được sản xuất tại nhà máy Riverdale là "một sản phẩm chuyên biệt, có hàm lượng cacbon cao mà các nhà máy khác không muốn sản xuất".
Nhà phân phối này cho biết: “Trong nền kinh tế suy thoái, với sản lượng thấp, khó sản xuất và chi phí cao, tôi hiểu tại sao họ đóng cửa nhà máy Riverdale”, đồng thời nói thêm: “Bất chấp thuế quan, khách hàng của Riverdale vẫn phải tìm nguồn thép từ nước ngoài”. Một nhà phân phối thép khác nói với các phóng viên: “Từ cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Cleveland-Cliffs, rõ ràng là họ cần vốn, vì vậy họ đang tìm cách thoái vốn khỏi những tài sản này”.
Tổng giám đốc điều hành của Cleveland-Cliffs, Lorenzo Goncalves, cho biết một số tài sản nhàn rỗi có thể được bán trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 2 của công ty vào ngày 21 tháng 7.
Cleveland-Cliffs lỗ 470 triệu đô la trong quý 2 năm 2025. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, Gonsalves ám chỉ rằng bản thân tập đoàn này là một tài sản có giá trị và có thể bán được.
Chính sách thuế quan hiện tại của Hoa Kỳ và động lực cung cầu thị trường có thể đang đặt nền móng cho một hiện tượng mà giá đầu vào giảm, giá đầu ra tăng, và CPI chung vẫn ổn định, nhưng lạm phát cơ cấu vẫn ở mức nghiêm trọng. Xu hướng này đã được chứng minh trong ngành thép và ngô. Nếu thuế quan vẫn tiếp diễn và mất cân bằng cung cầu vẫn chưa được giải quyết, lạm phát cơ cấu này có thể lan rộng hơn nữa, trở thành một vấn đề nổi cộm đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Điều này, kết hợp với việc lãi suất giảm, có thể gây áp lực lên chỉ số đô la Mỹ.
(Biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ, nguồn: Yihuitong)
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
